基础化工行业周报：夏季化肥市场延续偏强走势，超长期特别国债拉动民爆景气

证券研究报告 基础化工报告日期：2024年05月20日 夏季化肥市场延续偏强走势，超长期特别国债拉动民爆景气 ——基础化工行业周报 华龙证券研究所 投资评级：推荐（维持）最近一年走势 分析师：孙伯文 执业证书编号：S0230523080004邮箱：sunbw@foxmail.com 联系人：彭越 执业证书编号：S0230124010004邮箱：pengy@hlzqgs.com 相关阅读 《细分板块关注度提升，产品价格延续涨势—化工行业周报》2024.04.24 《原料成本上涨，提振中游化工产品价格—化工行业周报》2024.04.15 《原油价格持续高位，带动化工产品涨价明显—化工行业周报》2024.04.08 请认真阅读文后免责条款 摘要： 原油：截至2024年5月17日，WTI原油期货价格为80.06美元/桶，周环比上升1.01%；布伦特原油期货价格为83.98美元/桶，周环比上升0.12%。近期油价高位区间整理，供应端来看，OPEC+减产立场坚定，但6月1日会议之前难有更多新消息出现，地缘不稳定性虽存但影响力已经下降。需求端来看，各大机构对于需求前景依然信心不足，全球经济喜忧参半，利空压力仍在。 聚氨酯：截至2024年5月17日，国内聚合MDI市场价格上调，现货填充有限，市场需求订单补进支撑。前期海外装置问题频出，出口订单带动，增量提振，国内现货填充缓慢，核心下游跟进能力尚可，且喷涂、冷链、OCF行业跟进增量提振，冰箱、冷柜、汽车、无醛人造板行业增幅可观，供方压力较小，市场推动上行。但随着价格涨至2023年高位点，刚需跟进为主，市场缓慢消化。 聚酯化纤：截至2024年5月17日，中石化高端己内酰胺周结价13450元/吨，较前一期周结价上涨100元/吨。PA6华东切片市场价格上行，成本支撑仍存，下游多按需采购跟进。 氟化工：截至2024年5月17日，萤石湿粉价格周环比持平，同比+17.46%，国内97%萤石湿粉市场高位坚挺。从供应端来看，在安整行动下，开工走弱，现货供应速度受限，加剧场内供需博弈，短期国内萤石供应或将保持低位流通局面；截至2024年5月17日，R22为2.70万元/吨，周环比上升3.85%，同比上升35.00%；R32价格3.53万元/吨，周环比上升10.16%，同比上升143.10%，传统旺季支撑仍强，制冷剂部分型号供不应求局面维持。 化肥：截至2024年5月17日，工业级磷酸一铵市场行情上行明显，实单价格涨速较高。工铵供应面暂稳运行，下游需求有增长趋势。生产企业暂无工铵库存，下游采购受限，实单价格上升明显。目前生产企业以执行前期待发为主，工铵高低端价差不断拉大，市场交投重心仍有一定上升可能。 重点数据：截至2024年5月17日，周内跟踪的128种化工产品价格中，上涨38种，持平48种，下跌42种。周涨幅前十的化工品为：甲醇、合成氨、吡啶、电石法PVC、天然橡胶：云南产、磷酸一铵、R22、氯化铵、苯酐、硫酸钾。 受益于国内经济活动持续恢复以及海外市场需求提升，维持化工 行业“推荐”评级。 投资建议：面对国际油价的持续走高的影响,煤制烯烃龙头成本效益凸显，建议关注：宝丰能源（600989.SH）；在业绩稳增长预期下，石油石化等低估值、高分红企业，有望维持较好表现，建议关注：中国石化（600028.SH）、中国石油（601857.SH）、中国海油（600938.SH）；制冷剂在执行配额后供给端收缩，下游旺季采购订单集中，价格高位支撑，建议关注：金石资源 （603505.SH）、巨化股份（600160.SH）、三美股份（603379.SH）、昊华科技（600378.SH）等；轮胎公司积极海外市场扩张，业绩表现较好，建议关注：赛轮轮胎（601058.SH）；养殖端盈利好转，维生素提价下游接受度提升，建议关注：新和成（002001.SZ）、浙江医药(600216.SH)、振华股份(603067.SH)；磷化工行业头部企业资源优势显著，建议关注：川发龙蟒(002312.SZ)、云天化(600096.SH)、兴发集团(600141.SH)、新洋丰(000902.SZ)。超长 期特别国债专项用于国家重大战略实施，利好国内基建拉动民爆景气，建议关注：易普力(002096.SZ)、广东宏大(002683.SZ)、国泰集团(603977.SH)。 风险提示：原油价格大幅波动；汇率波动；贸易摩擦持续恶化；地缘政治局势紧张升级；业绩不及预期；所引用数据资料的误差风险。 表：重点关注公司及盈利预测 重点公司 代码 股票 名称 2024/5/17 股价(元) EPS（元） PE 2023A 2024E 2025E 2026E 2023A 2024E 2025E 2026E 投资 评级 600989.SH宝丰能源16.990.771.141.822.0019.1714.879.328.49未评级 600028.SH中国石化6.340.510.580.620.6711.4210.9210.169.50未评级 601857.SH中国石油9.920.880.950.991.038.0210.459.989.62未评级 600938.SH中国海油28.202.603.063.273.468.059.218.638.16未评级 603505.SH金石资源33.500.581.061.471.7447.0631.4822.7219.30未评级 600160.SH巨化股份25.160.351.011.321.6647.1824.8919.0015.15未评级 603379.SH三美股份43.780.461.451.952.3674.2230.1622.4818.58未评级 600378.SH昊华科技31.620.991.161.411.5430.8727.2022.4720.57未评级 601058.SH赛轮轮胎15.791.011.271.481.7211.8612.4210.689.17未评级 002001.SZ新和成19.820.871.271.531.7719.3915.6212.9411.19未评级 600216.SH浙江医药10.630.450.490.660.7724.1021.5716.1013.75未评级 603067.SH振华股份12.260.740.901.051.2213.9913.6511.7310.06未评级 002312.SZ川发龙蟒8.560.220.320.400.5032.6526.6321.4817.09未评级 600096.SH云天化21.372.472.592.722.826.338.247.857.58未评级 600141.SH兴发集团23.171.251.672.072.3914.7113.8411.209.71未评级 000902.SZ新洋丰13.001.001.121.321.5512.3111.669.878.37未评级 002096.SZ易普力14.160.560.620.730.8420.2722.9119.4316.90未评级 002683.SZ广东宏大22.880.961.101.291.5021.3120.7117.7115.28未评级 603977.SH国泰集团11.500.490.630.720.8921.2118.3916.0812.99未评级 资料来源：Wind，华龙证券研究所（盈利预测来自Wind一致预期） 内容目录 1一周市场表现1 2周内行业关键数据2 2.1原油2 2.2聚氨酯4 2.3农药4 2.4氯碱化工5 2.5煤化工7 2.6聚酯化纤8 2.7轮胎9 2.8化肥10 2.9氟化工11 3行业要闻12 4重点公司公告14 5周观点14 6风险提示18 图目录 图1：申万一级行业周涨跌幅一览1 图2：申万二级化工行业周涨跌幅一览1 图3：申万三级化工行业周涨跌幅一览1 图4：化工股票周涨幅前五2 图5：化工股票周跌幅前五2 图6：原油价格走势及库存2 图7：原油价格走势及钻机数量2 图8：布伦特及WTI原油价格走势3 图9：原油和石油产品库存3 图10：汽油价格走势及库存3 图11：丙烯酸-丙烯价格走势及价差3 图12：乙烯-石脑油价格走势及价差3 图13：丙烯-石脑油价格走势及价差3 图14：聚合MDI价格走势及价差4 图15：聚合MDI价格走势及库存4 图16：TDI价格走势4 图17：草甘膦价格走势及价差5 图18：菊酯价格走势5 图19：草铵膦价格走势5 图20：液氯价格走势6 图21：液碱价格走势6 图22：重质纯碱价格走势6 图23：重质纯碱库存6 图24：烧碱价格走势6 图25：炭黑价格走势7 图26：钛白粉价格走势7 图27：乙二醇价格走势及价差7 图28：乙二醇库存7 图29：己二酸价格走势8 图30：PA66价格走势8 图31：PTA及PX价格走势8 图32：PTA库存可用天数8 图33：涤纶长丝价格走势及价差9 图34：POY库存9 图35：粘胶短纤价格走势9 图36：粘胶短纤库存9 图37：全钢轮胎及半钢轮胎价格走势10 图38：全钢轮胎及半钢轮胎库存10 图39：尿素-无烟煤价格走势及价差10 图40：尿素厂内及港口库存10 图41：氯化钾价格走势11 图42：磷酸一铵价格走势11 图43：磷酸二铵价格走势11 图44：R22价格走势12 图45：R32价格走势12 表目录 表1：本周价格涨幅前十的化工产品（截至2024年5月17日）16 表2：本周价格跌幅前十的化工产品（截至2024年5月17日）16 表3：本月价格涨幅前十的化工产品（截至2024年5月17日）16 表4：本月价格跌幅前十的化工产品（截至2024年5月17日）17 表5：同比价格涨幅前十的化工产品（截至2024年5月17日）17 表6：同比价格跌幅前十的化工产品（截至2024年5月17日）17 表7：重点关注公司及盈利预测18 1一周市场表现 2024年5月13日至2024年5月17日，申万石油石化指数周环比下降0.85%，申万基础化工指数周环比下降0.55%，重点子板块周涨跌幅前五板块为：化学纤维（2.39%）、橡胶（1.08%）、化学工程（1.05%）、塑料 （0.52%）、农化制品（-0.38%），三级化工行业涨幅前五板块为粘胶 （18.13%）、民爆制品（5.56%）、其他塑料制品（3.13%）、复合肥（2.71%）、涤纶（2.29%）。在重点覆盖公司中，个股涨幅前五公司南京化纤（61.28%）、南京聚隆（37.23%）、蒙泰高新（34.23%）、北化股份（28.07%）、宁科生物（22.15%）；个股跌幅前五的公司为美农生物（-25.62%）、百利科技 （-22.75%）、亿利洁能（-22.64%）、新纶新材（-22.52%）、永悦科技（-19.54%）。 图1：申万一级行业周涨跌幅一览图2：申万二级化工行业周涨跌幅一览 数据来源：Wind，华龙证券研究所数据来源：Wind，华龙证券研究所 图3：申万三级化工行业周涨跌幅一览 数据来源：Wind，华龙证券研究所 图4：化工股票周涨幅前五图5：化工股票周跌幅前五 数据来源：Wind，华龙证券研究所数据来源：Wind，华龙证券研究所 2周内行业关键数据 2.1原油 截至2024年5月17日，WTI原油期货价格为80.06美元/桶，周环比上升1.01%；布伦特原油期货价格为83.98美元/桶，周环比上升0.12%，截至2024年5月10日，EIA原油库存周环比下降0.55%；截至2024年5 月17日，汽油价格为8798.8元/吨，周环比下降1.34%，库存周环比上升1.82%；丙烯酸价差周环比下降55.56%，乙烯价差周环比下降3.81%；丙烯价差周环比下降0.50%。 图6：原油价格走势及库存图7：原油价格走势及钻机数量 数据来源：Wind，华龙证券研究所数据来源：钢联数据，华龙证券研究所 图8：布伦特及WTI原油价