石油化工日度策略

能源化工研究中心 摘要 作者： 隋晓影 原油： 从业资格证号：投资咨询证号： F0284756Z0010956 【行情复盘】今日国内SC原油震荡反弹，主力合约收于622.90元/桶，1.50%， 联系方式： 010-68578690 持仓量+5000手。 作者： 封晓芬 从业资格证号： F03098955 投资咨询证号： Z0017725 联系方式： -- 作者：俞杨烽从业资格证号：F3081543投资咨询证号：Z0015361联系方式：-- 投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号 成文时间：2024年05月20日星期一 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 【重要资讯】 1、据俄罗斯商业通讯社周一援引知情人士的话报道称，由于市场供应充足，俄罗斯政府已最终决定暂停汽油出口临时禁令。俄罗斯从3月1日起禁止汽油出口6个月，但莫斯科领导的经济联盟和一些与俄罗斯签订了燃料供应直接政府间协议的国家不受限制。 2、消息人士：因产能恢复，俄罗斯炼油量在5月1日至15日期间上升，加工量为545万桶/日。 3、澳新银行(ANZ)分析师在一份给客户报告中说:“我们认为6月1日会议的结果有三种可能:延长、缩减或完全取消每日220万桶的自愿减产。我们目前的模型假设是2024年下半年逐步缩小减产。即便 如此，我们认为市场仍将出现供应短缺，未来对欧佩克产量的需求将远高于目前的产量。” 4、初步计划显示，安哥拉7月将出口原油111万桶/日。将装载36 批原油货物，与6月相同。 5、通用电气公司的油田服务机构贝克休斯公布的数据显示，截至5月17日的一周，美国在线钻探油井数量497座，比前周增加1座；比去年同期减少78座。 【市场逻辑】 近期原油供需面驱动有限，国内刺激政策提振市场情绪，但整体反弹空间预计有限。 【交易策略】 短线偏强震荡，暂时观望为主。 沥青： 【行情复盘】 期货市场：今日国内沥青期货震荡反弹，主力合约收于3733元/吨 ，1.97%，持仓量-14543手。 现货市场：今日国内沥青现货涨跌互现。当前国内重交沥青各地区主流成交价：华东3820元/吨，山东3635元/吨，华南3710元/吨，西北4250元/吨，东北3990元/吨，华北3670元/吨，西南3890元/吨。 1、供给方面：近期华南、山东等炼厂将转产，带动开工负荷下降 ，但本周部分主力炼厂有复产计划。根据隆众资讯的统计，截止2024-5-15日当周，国内81家样本企业炼厂开工率为25.7%，环比下降1.3%。而4.根据隆众对96家企业跟踪，5月份国内沥青总计划排产量为224万吨，环比增加4.2万吨，同比5月份实际产量下降28万吨。 2、需求方面：北方地区天气适宜，公路项目施工有序开展，但开工的项目偏少，对沥青需求提振有限，且社会库存偏高，抑制投机需求，而近期华南等地仍有明显的降雨天气，继续抑制公路项目施工。 3、库存方面：炼厂优惠政策促进出货，叠加刚需恢复，带动社会库存去化。根据隆众资讯的统计，截止2024-5-20当周，新样本国内54家主要沥青企业厂库库存为121.7万吨，环比增加0.1万吨，新样本国内104家贸易商库存为28702万吨，环比下降4.1万吨。 【市场逻辑】 国内刺激政策相继出台提振市场做多情绪，但从成本端及沥青自身供需层面来看，单边向上驱动不足。 【交易策略】 短线震荡偏强，但单边向上空间预计有限，套利方面建议做多沥青盘面利润。 高低硫燃料油： 【行情复盘】 本日高低硫燃料油价格上行。高硫燃料油2409合约价格上涨107元 /吨，涨幅3.17%，收于3486元/吨；低硫燃料油2408合约价格上涨62元/吨，涨幅1.46%，收于4308元/吨。 【重要资讯】 1.当地时间20日凌晨，伊朗外交部就总统莱希乘坐的直升机发生事故一事发表声明。声明表示，当地时间19日下午，一架载有伊朗总统、外长以及其他随行人员的直升机在东阿塞拜疆省瓦尔扎甘地区发生事故。伊朗国家电视台20日最新消息表示，伊朗总统莱希乘坐的直升机所在位置被发现后，通过对事故区域的搜索，目前没有人 员生还的迹象。随后，伊朗外交部发表声明，对伊朗总统莱希、外长阿卜杜拉希扬等人员罹难表示哀悼。 2.上周五凌晨，俄罗斯黑海港口新罗西斯克（Novorossiisk）遭到无人机袭击，袭击对象包括Importpischeprom石油产品码头和Sheskharis油港，年产能为24万桶/日的图阿普谢炼油厂起火。目前，位于新罗西斯克的Importpischeprom石油产品码头的装载仍处于暂停状态，俄罗斯官员同日称，乌克兰隔夜对俄罗斯发动了异常大规模的无人机袭击，造成别尔哥罗德地区两人死亡，并导致黑海图阿普谢（Tuapse）的一座炼油厂起火。当地政府表示，图阿普谢炼油厂的大火已被扑灭。损坏程度尚不清楚。 【市场逻辑】 在宏观因素的影响下，国际原油价格震荡上行，但整体空间有限，后续关注OPEC+6月会议是否释放更明确的延续减产信号。高硫燃料油方面，近日乌克兰多次袭击俄罗斯港口与炼厂，供给端给予价格一定支撑；低硫燃料油方面，新加坡船燃下游需求依旧平淡，供应端压力仍在。 【交易策略】 短期震荡，高硫强于低硫，建议观望为主。 聚烯烃： 【行情复盘】 期货市场：今日，聚烯烃上涨，LLDPE2409合约收8649元/吨，涨 0.90%，持仓变化-8150手，PP2409合约收7837元/吨，涨1.74% ，持仓变化+15981手。 现货市场：聚烯烃现货价格涨跌不一，国内LLDPE市场主流价格在8390-8800元/吨；PP市场，华北拉丝主流价格在7600-7750元/吨，华东拉丝主流价格在7650-7750元/吨，华南拉丝主流价格在7570-7780元/吨。 （1）供给方面：装集中检修，供应短期压力不大。截至5月16日当周，PE开工率为76.56%（-2.19%），PP开工率71.82%（-6.43% ）。 （2）需求方面：5月17日当周，农膜开工率19%（-4%），包装54%（持平），单丝45%（持平），薄膜44%（持平），中空49% （持平），管材39%（-1%）；塑编开工率45%（-1%），注塑开工率50%（持平），BOPP开工率48.42%（+0.55%）。 （3）库存端：2024-05-20，两油库存92.00万吨，较前一交易日环比+6.00万吨。截止5月17日当周，PE社会贸易库存18.894万吨 （+0.197万吨），PP社会贸易库存4.3695万吨（+0.5765万吨） 。 【市场逻辑】 成本端油价近期盘整，对下游支撑弱化。供需来看，近期装置检修仍较集中，尤其是PP，周度开工负荷下降明显，对价格支撑较强，然下游并未有实际改善，进入季节性淡季，需求有继续走弱预期，对聚烯烃拉动不足，关注价格可持续性。 【交易策略】 谨慎偏强，考虑到季节性淡季，后期继续上涨动力或将逐渐衰退，跨品种方面，短期可关注LL/PP价差走缩机会。 苯乙烯： 【行情复盘】 期货市场：周一，基本面未明显变化，在地产利好情绪推动下苯乙烯强势上涨，EB06收于9572，涨309元/吨，涨幅3.34%。 现货市场：现货上涨，但追涨减弱，江苏现货9700/9720，5月下9700/9730，6月下9650/9670,7月下9580/9600。 【重要资讯】 （1）成本端：成本震荡。宏观和需求施压，减产及地缘风险支撑 ，油价暂僵持；纯苯供需偏紧及大型装置短停，价格偏强。（2）供应端：部分检修装置陆续重启，开工低位回升。宁波科元15万吨 5月初停车预计近期重启，中海油东方石化12万吨5月16日重启，锦州石化8万吨预计5月底重启，独山子石化36万吨预计5月15日停车 ，镇海利安德62万吨计划5月20日停车17天，新疆天利4万吨5月10日停车，利华益72万吨和中化泉州45万吨5月15日重启。截止5月 16日，周度开工率68.73%（-3.01%）。（3）需求端：下游利润修复，开工持续回升。截至5月16日，PS开工率66.84%（+3.44% ），EPS开工率58.27%（+3.98%），ABS开工率62.17%（+0.81 %）。（4）库存端：截止5月15日，华东主港库存6.56（-0.97）万吨，本周期到港3.01万吨，提货3.98万吨，出口0万吨，下周期计划到船2.62万吨，库存持续回落。 【市场逻辑】 苯乙烯5月供需仍偏紧、纯苯偏强及地产利好情绪，价格维持偏强走势，进入下旬有继续上行动力，关注9600压力。6月，随着供需继续转松及成本有回落预期，预计价格震荡趋弱，区间8300-9000元/吨。 【交易策略】 06合约短线维持偏多，07合约可尝试逢高布局空单。合成橡胶： 【行情复盘】 期货市场：周一，合成橡胶供需面无变化，在市场情绪推动下上涨 ，BR2407收于13735元/吨，涨265元/吨，涨幅1.97%。 现货市场：华东现货价格13275（+75）元/吨，买盘观望为主，市场实盘有限，商谈气氛僵持。 【重要资讯】 成本端，丁二烯供应将回升及进口到货，价格预计震荡趋弱。截止5月16日，开工55.68%（-1.03%），浙石化25万吨已于5月中旬重启负荷提升中，独山子石化17万吨5月15日停车2个月，燕山石化6 .5万吨装置5月8日停车10天附近，福建联合18万吨5月6日短停一周 ，中韩乙烯6万吨5月8日停车预计月底重启，扬子巴斯夫13万吨计划5月20日停车10天，斯尔邦10万吨4月23日停车重启待定，上海石化6万吨重启未定，中科炼化12.7万吨3月19日停车预计6月中旬 重启，连云港石化7万吨4月18日停车50天。截止5月15日，港口库 存2.55万吨（+0.05万吨），库存历史同期偏低。（2）供应端，非计划检修增加，及亏损较深对行业负荷有压制，但后续检修装置回归，供应将增量。浙江传化12万吨新装置预计6月试生产，燕山石化12万吨5月16日重启，独山子石化3万吨计划5月中旬检修，锦州石化3万吨预计5月20日重启，益华橡塑10万吨计划5月中旬重启，台橡宇部7.2万吨预计5月23日重启，新疆蓝德5万吨计划5月中旬检修，山东威特5万吨4月21日临停，重启待定；齐翔腾达9万吨4月18日停车检修3-4周，振华新材料10万吨重启待定。截止5月16日，顺丁橡胶开工率43.57%（-8.43%）。（3）需求端，下游开工维持高位，但对高价原料有抵触。截至5月16日，全钢胎开工率为68.04%（+18.85%），开工率已恢复至节前水平；半钢胎开工率80.57 %（+4.48%），订单充足及库存相对低位，开工已恢复至高位。（ 4）库存端，5月16日社会库存11.545千吨（-0.554千吨），库存持续回落。（5）利润，亏损继续收窄，税后利润-1141.59元/吨。 【市场逻辑】 合成橡胶亏损较深使其抗跌能力较强。当前原料丁二烯价格有所回落但成本支撑尚在，同时天胶重心缓慢回升和宏观情绪偏暖，对价格有推涨作用。因此合成橡胶在5月预计主要在13500附近震荡，6月或跟随成本震荡趋弱。 【交易策略】 观望为主，中期可布局逢高沽空。 第一部分石油化工策略推荐2 第二部分石油化工行情回顾2 第三部分石油化工产业链数据跟踪3 第四部分石油化工产业链套利数据跟踪16 第五部分石油化工品种期权数据跟踪19 第一部分石油化工策略推荐 表1： 品种 逻辑 支撑位 压力位 行情研判 参考策略 推荐星级 SC原油 近期原油供需面驱动有限，国内刺激政策 提振市场情绪，但整体反弹空间预计有限 。 600 640 震荡偏强 观望 ★ 沥青 国内刺激政策相继出台提振市场做多情 绪，但从成本端及沥青自身供需层面来看 ，向上驱动不足。 3650 3800 震荡偏强 观望 ★ 高硫燃料油 乌克兰多次袭击俄罗斯港口与炼厂，供给 端给予价格一定支撑。 3200 3600 震荡偏强 观望 ★ 低硫燃料油 原油价格带动上行，但新加坡船燃下游需 求依旧平淡，供应端压力