通信行业周观点：2024世界电信和信息社会日大会召开

2024世界电信和信息社会日大会召开 证券研究报告|通信 强于大市(维持) ——通信行业周观点(05.13-05.19)2024年05月20日 行业核心观点： 上周（5.13-5.17）沪深300指数上涨0.32%，申万通信行业指数上涨0.54%，在31个申万一级行业中排名第11位，跑赢沪深300指数0.22个百分点。建议重点关注5G建设及应用、算力、数据中心、卫星通信等细分板块投资机会。 投资要点： 产业动态：（1）5G：5月17日，中国电信、中国移动、中国联通、中国广电在浙江宁波召开的“2024世界电信和信息社会日大会”联合宣布启动5G异网漫游商用推广。（2）5G：日前，北京移动规模部署5G-A网络，建成并开通5G-A基站超过1500座。（3）智算中心：5月16日，中国移动今日公示了2024年至2025年新型智算中心集采项目采购包1的中标结果，昆仑技术、华鲲振宇、宝德计算机、长江计算等7家中标。采购包1的总中标金额约为191.04亿元（不含税）。（4）RAN：5月17日消息，Dell'OroGroup初步研究显示，RAN市场第一季度收入同比下降15%至30%。（5）云服务：近日，市场分析机构发布的最新报告显示，2024年第一季度，全球云基础设施服务支出同比增长21%，达到798亿美元，相比去年增加134亿美元。 行业估值低于历史中枢，行业关注度下滑：上周（5.13-5.17）申万通信行业成交额1714.66亿元，平均每日成交342.93亿元，日均交易额较前一个交易周下降7.70%。从估值情况来看，SW通信行业PE（TTM）当前为18.81倍，低于2016年至今的历史均值34.98倍。 上个交易周通信板块个股涨势明显：134只个股中，81只个股上涨，50只个股下跌，上涨个股数占比60.45%。 投资建议：人工智能大模型带来的算力升级，带动服务器、数据中心、光模块等产业的发展；运营商数字化业务及云服务业务已经成为新的增长驱动。中长期看，建议关注卫星通信产业链、人工智能算力产业链、数字化应用及5G建设的投资机会。 风险因素：中美科技摩擦对行业造成的不确定性风险；5G建设发展不及预期；人工智能产业发展不及预期；数字化产业建设不及预期。 行业相对沪深300指数表现 通信沪深300 30% 25% 20% 15% 10% 5% 0% -5% -10% -15% -20% -25% 数据来源：聚源，万联证券研究所 相关研究 “智慧天网”成功发射，关注卫星互联网产业 一季度中国5G手机出货量达5643万部，同期占比83.7% 工信部部署开展增值电信业务扩大对外开放试点工作 分析师:夏清莹 执业证书编号：S0270520050001 电话：075583223620 3343 邮箱：xiaqy1@wlzq.com.cn 行业研 究 行业周观 点 证券研究报 告 正文目录 1产业动态3 1.15G：工业和信息化部部署启动5G异网漫游商用推广3 1.25G：北京移动规模部署5G-A网络，建成并开通5G-A基站超过1500座3 1.3智算中心：中国移动AI服务器集采落地：昆仑技术、华鲲振宇等7家厂商入围3 1.4RAN：Dell'Oro称RAN市场遭遇有史以来降幅最大一季度3 1.5云服务：Q1全球云服务支出增长21%微软营收增速接近AWS两倍4 2通信行业周行情回顾4 2.1通信行业周涨跌情况4 2.2子行业周涨跌情况5 2.3通信行业估值情况5 2.4通信行业周成交额情况6 2.5个股周涨跌情况6 3通信行业公司情况和重要动态7 3.1大宗交易7 3.2限售股解禁7 4投资建议8 5风险提示8 图表1：申万一级行业指数涨跌幅（%）（上周）4 图表2：申万一级行业指数涨跌幅（%）（年初至今）5 图表3：通信各子行业涨跌情况（%）（上周）5 图表4：通信各子行业涨跌情况（%）（年初至今）5 图表5：申万通信行业估值情况（2016年至今）6 图表6：申万通信行业周成交额情况6 图表7：申万通信行业周涨幅前🖂（%）（上周）7 图表8：申万通信行业周跌幅前🖂（%）（上周）7 图表9：上周通信板块大宗交易情况7 图表10：未来三个月通信板块限售解禁情况7 1产业动态 1.15G：工业和信息化部部署启动5G异网漫游商用推广 2024年5月17日，中国电信、中国移动、中国联通、中国广电在浙江宁波召开的“2024世界电信和信息社会日大会”联合宣布启动5G异网漫游商用推广，标志着我国5G异网漫游进入新阶段。 在工业和信息化部统一组织下，中国信息通信研究院充分发挥专业智库作用，与基础电信企业、设备厂商、终端厂商等单位协同配合，突破技术瓶颈，创新制定5G异网漫游技术方案及行业标准，共同完成实验室测试、外场测试和现网试点，成功验证了5G异网漫游技术可行性。2023年5月17日，四家基础电信企业在新疆启动全球首个5G异网漫游试商用，一年来，在新疆各地州市开通了5G异网漫游服务，有效验证了5G异网漫游现网商用可行性。（来源：中国信通院CAICT） 1.25G：北京移动规模部署5G-A网络，建成并开通5G-A基站超过1500 座 日前，中国移动北京公司（北京移动）的工作人员在西三环中央电视塔区域进行5G-A网络系统调试。随着调试完成，一些移动用户惊喜地发现，自己手机上的5G图标变成了5G-A图标，这标志着北京作为“中国移动首批100个5G-A商用先行城市”又迈出坚实一步。 现场测速显示，该区域单用户下行峰值速率达到2194.02Mbps，网络空载时最高下行峰值速率可超5Gbps。得益于5G-A三载波聚合（3CC）规模组网技术，该区域内用户的上下行速率得到3-4倍的提升。 作为“中国移动首批100个5G-A商用先行城市”，北京移动已在北京多个区域规模部署了5G-A网络，目前已建成并开通超过1500座5G-A基站，正在形成规模效应辐射全城。5G-A技术不仅用于为重大节日活动和交通枢纽、城市地标等热点区域提供超高速超稳定通信保障，还能支持随时随地的高清直播等大上行业务。（来源：C114通信网） 1.3智算中心：中国移动AI服务器集采落地：昆仑技术、华鲲振宇等7家厂商入围 5月16日，中国移动公示了2024年至2025年新型智算中心集采项目采购包1的中标结果，昆仑技术、华鲲振宇、宝德计算机、长江计算等7家中标。采购包2采购失败，重新招标。从采购包1的中标情况看，采购包1的总中标金额约为191.04亿元（不含税）。7家中标人的投标报价相对较平均，其中，前三名中标人的投标报价差额仅为几百元。投标报价最高的为百信，其获得第四名；长江计算和神州鲲泰报价相差千元，分别获得第�、第六名；湘江鲲鹏报价相对最低，获得第七名。（来源：C114通信网） 1.4RAN：Dell'Oro称RAN市场遭遇有史以来降幅最大一季度 5月17日消息，Dell'OroGroup将无线接入网（RAN）标记为一场“灾难”，其初步研究显示，RAN市场第一季度收入同比下降15%至30%。该公司表示，RAN的销量正挣扎着恢复到2022年的峰值水平，大多数供应商的表现不佳。它将华为列为市场领头羊，其次是爱立信、诺基亚、中兴和尽三管星数。字不详，但Dell'OroGroup表示， 一项四个季度的跟踪评估显示，华为的市场份额相较于2023年有所改善，“而诺基亚丢失了一些地盘”。这是自该公司24年前开始跟踪RAN行业以来，营收降幅最大的一次，并且是连续第三个季度出现两位数的收缩。数据显示，RAN在中东和非洲的销量 有所增长，在拉丁美洲的销量持平，而在北美、欧洲和亚太地区则有所下降。它将其全球增长预测修正为“短期内略有下调”，预计全年收入将下降5%至8%。（来源：C114通信网） 1.5云服务：Q1全球云服务支出增长21%微软营收增速接近AWS两倍 近日，市场分析机构发布的最新报告显示，2024年第一季度，全球云基础设施服务支出同比增长21%，达到798亿美元，相比去年增加134亿美元。三大云服务提供商 ——亚马逊云科技(AWS)、微软Azure和谷歌云总增长率为24%，占总市场的66%。由于企业在云计算上加速支出，三家头部云厂商的增长率均有显著提升。其中，微软增长率的高达31%，几乎是AWS的两倍,AWS增长率为17%，谷歌云增长率为28%。（来源：C114通信网） 2通信行业周行情回顾 2.1通信行业周涨跌情况 上周（5.13-5.17）沪深300指数上涨0.32%，申万通信行业指数上涨0.54%，在31个申万一级行业中排名第11位，跑赢沪深300指数0.22个百分点。 图表1：申万一级行业指数涨跌幅（%）（上周） 资料来源：iFind、万联证券研究所 2024年初至今，沪深300指数上涨7.19%，申万通信行业指数上涨4.45%，在31个申万一级行业中排名第8位，跑输沪深300指数2.75个百分点。 图表2：申万一级行业指数涨跌幅（%）（年初至今） 资料来源：iFind、万联证券研究所 2.2子行业周涨跌情况 上周（5.13-5.17）申万通信二级子行业中，通信服务下跌0.46%，通信设备上涨 1.03%。2024年累计来看，通信服务下跌5.01%，通信设备上涨9.87%。 图表3：通信各子行业涨跌情况（%）（上周）图表4：通信各子行业涨跌情况（%）（年初至今） 资料来源：iFind、万联证券研究所资料来源：iFind、万联证券研究所 2.3通信行业估值情况 从估值情况来看，SW通信行业PE（TTM）当前为18.81，低于2016年至今的历史均值34.98倍，当前行业估值低于历史中枢水平。 图表5：申万通信行业估值情况（2016年至今） 注：PE（TTM）为剔除负值后 资料来源：iFind、万联证券研究所 2.4通信行业周成交额情况 行业的资金关注度较前一周下滑。上周（5.13-5.17）申万通信行业成交额1714.66亿元，平均每日成交342.93亿元，日均交易额较前一个交易周下降7.70%。 图表6：申万通信行业周成交额情况 资料来源：iFind、万联证券研究所 2.5个股周涨跌情况 上周（5.13-5.17）申万通信行业个股涨势明显。134只个股中，81只个股上涨， 50只个股下跌，上涨个股数占比60.45%。 图表7：申万通信行业周涨幅前🖂（%）（上周）图表8：申万通信行业周跌幅前🖂（%）（上周） 资料来源：iFind、万联证券研究所资料来源：iFind、万联证券研究所 3通信行业公司情况和重要动态 3.1大宗交易 证券简称 交易日期 成交价（元） 成交量(万股) 成交额(万元) 奥飞数据 2024-05-17 10.27 50.00 513.50 意华股份 2024-05-16 33.17 79.84 2,648.29 光库科技 2024-05-15 35.78 10.17 363.88 华测导航 2024-05-14 30.44 40.00 1,217.60 华测导航 2024-05-13 30.36 38.00 1,153.68 上周（5.13-5.17）通信板块发生大宗交易详细信息如下：图表9：上周通信板块大宗交易情况 资料来源：iFind、万联证券研究所 3.2限售股解禁 股票简称 解禁日期 解禁数量(万股) 总股本（万股） 占比 三旺通信 2024-05-16 11.40 7,524.01 0.15% 中际旭创 2024-05-17 34.97 80,317.59 0.04% 蜂助手 2024-05-17 6,806.22 16,958.40 40.13% 世纪恒通 2024-05-20 3,653.00 9,866.67 37.02% 中瓷电子 2024-05-22 2,994.01 32,218.06 9.29% 云里物里 2024-05-29 457.46 8,151.80 5.61% 广和通 2024-06-11 140.82 76,574.40 0.18% 北纬科技 2024