医药生物行业周报：板块短期调整，行业有望逐季回暖

超配 证券分析师杜永宏S0630522040001dyh@longone.com.cn证券分析师 伍可心S0630522120001wkx@longone.com.cn联系人付婷futing@longone.com.cn联系人林子超lzc@longone.com.cn 投资要点： 市场表现： 上周（5月13日至5月17日）医药生物板块整体下跌2.12%，在申万31个行业中排名第30位，跑输沪深300指数2.44个百分点。年初至今，医药生物板块整体下跌9.40%，在申万31个行业中排名第28位，跑输沪深300指数16.59个百分点。当前，医药生物板块PE估值为27.4倍，处于历史低位水平，相对于沪深300的估值溢价为132%。子板块均下跌，跌幅最大的为生物制品、化学制药、医疗器械，跌幅分别为2.95%、2.82%、2.18%。个股方面，上周上涨的个股为73只（占比15.5%），涨幅前五的个股分别为*ST景峰(17.6%)，*ST吉药(8.9%)，国邦医药(7.1%），迪哲医药-U(6.6%)，荣丰控股(6.6%）。 市值方面，A股申万医药生物板块总市值为6.36万亿元，在全部A股市值占比为7.03%。成交量方面，上周申万医药板块合计成交额为3488亿元，占全部A股成交额的8.22%。主力资金方面，上周医药行业整体的主力资金净流出合计为90.34亿元；净流出前五为药明康德、川宁生物、鲁抗医药、通化金马、兴齐眼药。 行业新闻： 5月14日，财政部、国家卫健委、国家中医药局发布《2024年医疗服务与保障能力提升（公立医院综合改革）补助资金预算的通知》，内容为进一步深化公立医院综合改革，提升医疗服务与保障能力（公立医院综合改革）项目补助资金预算指标，用于持续深化公立医院综合改革，支持公立医院高质量发展。 相关研究 1.板块持续回暖，精选优质个股——医 药 生 物 行 业 周 报 （20240506-20240512）2.板块逐渐企稳，积极布局新机遇——医药生物行业周报（20240422-20240428）3.关注业绩边际变化，布局稳健向好投资机会——医药生物行业周报（20240415-20240421） 投资建议： 上周医药生物板块表现较弱，跑输大盘指数；子板块均呈下跌态势。合成生物学等热点主题关注度下降，市场热点轮动。从业绩层面来看，受宏观环境、高基数等因素影响，年报一季报业绩整体表现较弱，随着前期负面因素的弱化，行业常态经营状况持续改善，全年业绩有望逐季向好，呈前低后高态势。当前医药生物板块处于多重底部区间，投资价值显著。中长期来看，持续看好创新药、特色器械等代表新质生产力发展方向的投资机会；中短期来看，重点关注品牌中药、连锁药店、血制品等低估值、高股息、成长稳健的相关板块及个股的投资机会。 个股推荐组合：贝达药业、安杰思、特宝生物、博雅生物、老百姓、千红制药、康泰生物； 个股关注组合：羚锐制药、益丰药房、海尔生物、开立医疗、诺泰生物、科伦药业、华厦眼科等。 风险提示：行业政策风险；公司业绩不及预期风险；突发事件风险等。 正文目录 1.市场表现....................................................................................... 42.重点公司..................................................................................... 103.行业新闻..................................................................................... 114.投资建议..................................................................................... 115.风险提示..................................................................................... 11 图表目录 图1上周申万一级行业指数涨跌幅............................................................................................... 4图2上周医药生物子板块涨跌幅................................................................................................... 4图3年初至今申万一级行业指数涨跌幅........................................................................................ 5图4年初至今医药生物子板块涨跌幅............................................................................................ 5图5医药生物板块估值水平及相对估值溢价（TTM，剔除负值）................................................ 6图6申万一级行业PE估值（TTM，剔除负值）.......................................................................... 6图7医药生物子板块PE估值（TTM，剔除负值）...................................................................... 7图8近一年医药生物板块总市值变化情况.................................................................................... 8图9近一年医药生物板块成交额变化情况.................................................................................... 8图10上周申万一级行业主力资金净流入金额（单位：亿元）..................................................... 9 表1医药生物板块上周个股涨跌幅情况........................................................................................ 7表2上周医药生物行业主力资金净流入与净流出前十个股........................................................... 9表3重点覆盖推荐公司周度涨跌幅............................................................................................. 10表4重点覆盖推荐公司公告........................................................................................................ 10 1.市场表现 上周（5月13日至5月17日）医药生物板块整体下跌2.12%，在申万31个行业中排名第30位，跑输沪深300指数2.44个百分点。上周子板块均下跌，跌幅最大的为生物制品、化学制药、医疗器械，跌幅分别为2.95%、2.82%、2.18%。 资料来源：Wind，东海证券研究所 资料来源：Wind，东海证券研究所 年初至今，医药生物板块整体下跌9.40%，在申万31个行业中排名第28位，跑输沪深300指数16.59个百分点。子板块仅医药商业、中药实现上涨，涨幅分别为2.65%、0.87%；区域子板块均下跌，其中医疗服务、生物制品跌幅最大，跌幅分别为26.88%、18.53%。 资料来源：Wind，东海证券研究所 资料来源：Wind，东海证券研究所 截至2024年5月17日，医药生物板块PE估值为27.4倍，处于历史低位水平，相对于沪深300的估值溢价为132%。医药生物子板块中，医疗器械、化学制药、中药、生物制品、医疗服务和医药商业的PE估值分别为31.5倍、30.2倍、26.4倍、25.5倍、25.4倍和18.7倍。 资料来源：Wind，东海证券研究所 资料来源：Wind，东海证券研究所 资料来源：Wind，东海证券研究所 个股方面，上周上涨的个股为73只（占比15.5%），下跌的个股394只（占比83.5%）。涨幅前五的个股分别为*ST景峰(17.6%)，*ST吉药(8.9%)，国邦医药(7.1%），迪哲医药-U(6.6%)，荣丰控股(6.6%）；跌幅前五的个股分别为南华生物(-28.9%)，济民医疗(-27.4%)，ST长康(-22.3%)，*ST龙津(-19.3%)，东宝生物(-14.4%)。 截止至5月17日收盘，A股申万医药生物板块总市值为6.36万亿元，在全部A股市值占比为7.03%。成交量方面，上周申万医药板块合计成交额为3488亿元，占全部A股成交额的8.22%。 资料来源：Wind，东海证券研究所 资料来源：Wind，东海证券研究所 上周，医药行业整体的主力资金净流出合计为90.34亿元，在申万一级行业中排名第31位。个股方面，主力净流入的前五为迈瑞医疗、长春高新、爱尔眼科、九州通、通化东宝、山河药辅；净流出前五为药明康德、川宁生物、鲁抗医药、通化金马、兴齐眼药。 资料来源：Wind，东海证券研究所 2.重点公司 重点覆盖推荐公司方面，上周上涨的有5家，涨幅前三的分别是普门科技（4.35%）、开立医疗（3.91%）、海尔生物（2.38%）。下跌的有20家，跌幅前三的个股分别为荣昌生物（-7.62%），诺泰生物（-7.42%），百诚医药（-6.22%）。 3.行业新闻 财政部、国家卫健委、国家中医药局发布《2024年医疗服务与保障能力提升（公立医院综合改革）补助资金预算的通知》 5月14日，财政部、国家卫健委、国家中医药局发布《2024年医疗服务与保障能力提升（公立医院综合改革）补助资金预算的通知》，内容为进一步深化公立医院综合改革，提升医疗服务与保障能力（公立医院综合改革）项目补助资金预算指标，用于持续深化公立医院综合改革，支持公立医院高质量发展。（信息来源：财政部） 国家卫健委发布关于印发急诊医学等6个专业医疗质量控制指标（2024年版）的通知 5月16日，国家卫生健康委办公厅印发关于印发急诊医学、脑损伤评价、病理、放射影像、门诊管理、医院感染管理等6个专业医疗质量控制指标2024年版。本次发布的质控指标分为制定和修订两个类别，一方面，根据质控组织体系建设情况，指导相关专业质控中心组织制定了脑损伤评价、放射影像、门诊管理等3个专业质控指标，扩大指标体系覆盖面，填补专业空白。另一方面，根据行业发展情况，充分汲取既往工作经验，对急诊、病理、医院感染管理3个专业的质控指标进行了修订，使之更加符合当前工作需要。同时，在指标的制定和修订过程中，充分考虑指标的科学性、规范性、可操作性，适合各级卫生健康行政部门、质控组织和各级各类医疗机构在管理工作中应用。（信息来源：国家卫健委） 4.投资建议 上周医药生物板块表现较弱，跑输大盘指数；子板块均呈下跌态势。合成生物学等热点主题关注度下降，市场热点轮动。从业绩层面来看，受宏观环境、高基数