食品饮料行业周报20240513-20240519：股东大会密集召开，板块稳健发展
证股东大会密集召开，板块稳健发展 券 研——食品饮料行业周报20240513-20240519 报 究增持（维持）投资要点： 告本周行业要闻：1）1-2月亳州白酒营收47.2亿：亳州市经济和信息化 行业:食品饮料 局消息，1-2月份，全市白酒产业呈现质效双升的良好发展态势。1-2 日期: 2024年05月19日 月份全市规模以上白酒产业增加值达增速16.6%，实现营业收入47.2 亿元、同比增长17.6%；实现利润总额14.3亿元、同比增长21.0%； 分析师:王慧林 Tel:15951919467 E-mail:wanghuilin@shzq.comSAC编号:S0870524040001 联系人:赖思琪 Tel:021-53686180 E-mail:laisiqi@shzq.comSAC编号:S0870122080016 联系人:袁家岗 Tel:02153686249 E-mail:yuanjiagang@shzq.comSAC编号:S0870122070024 最近一年行业指数与沪深300比较 食品饮料 沪深300 5% 1% -2%05/2307/2310/2312/2303/2405/24 -5% -8% -11% -14% -17% -20% 行业周报 相关报告： 《进入淡季，板块积极蓄力——食品饮料行业周报20240506-20240512》 ——2024年05月12日 《一季报顺利收官关注板块结构性机会 ——食品饮料行业周报20240429-20240505》 ——2024年05月05日 《头部白酒品牌业绩良好，大众品不乏亮点——食品饮料行业周报20240422-20240428》 ——2024年04月28日 营业收入利润率达27.72%，同比提高0.72%。 2）黔酒全球行走进新加坡：5月14日，由贵州省商务厅主办的黔酒全球行品鉴推介会在新加坡举行。本次活动旨在推动贵州名优白酒拓展海外市场，加强新黔两地经贸往来及多边合作，为双方企业提供更多商机，提高贵州白酒品牌知名度及市场竞争力，助力贵州白酒产业高质量发展。据介绍，新加坡是2024年黔酒全球行的第一站，活动还将走进日本、韩国、澳大利亚等国家和地区。 3）泸州老窖与浙江酒类流通协会座谈：5月14日，泸州老窖国窖酒类销售股份有限公司浙江省区经理马龙俊一行到浙江省酒类流通协会交流座谈。期间，马龙俊表示，泸州老窖公司一直重视包括浙江市场在内的华东市场建设，华东市场发展迅速，是公司第一增长和第一投入的市场，但是面临区域发展不平衡的问题，杭嘉湖北面地区发展良好，南面市场发展相对薄弱。在当前大环境形势下，泸州老窖希望与经销商建立长效稳定的沟通机制，在深化渠道开发、打造差异化的产品竞争力等方面进行深入探讨交流，拓宽厂商合作。 4）今世缘2026年实现预计产能：5月13日，今世缘举行2023年度 业绩说明会提到，公司在建产能项目预计2026年全部投产，实现预计 产能。此外，公司制定的股权激励将于2024年第一次行权。 5）五粮液着力打造1618为千元价格带宴席第一品牌：5月7日-5月 11日，五粮液在新加坡召开券商策略会。五粮液表示产品方面的四项重点工作为，一是将坚持巩固八代五粮液的核心大单品地位，坚持“有价才有市，有市才有量”的基本逻辑，固化传统渠道配额，优化投放产品结构、渠道结构、市场结构，加快推动八代五粮液的价格向价值回归。二是经典五粮液持续以品牌价值提升及消费培育为核心，坚定实施“三加强一稳定”策略；持续完善经典五粮液产品打造，不断优化营销策略，开展品牌推广及消费者培育。三是低度五粮液方面，2024年将结合重要节庆，由大区协同商家开展更灵活更精准的消费者培育工作。四是将着力把1618五粮液打造为千元价格带宴席第一品牌，持续通过宴席活动政策及开瓶扫码奖励，提升渠道推力和消费者活动参与积极性。 6）五粮液“营销执行年”四项重点工作：战略方面：公司“十四五”战略规划目标为“2118”发展目标，即原酒产能达到20万吨；基酒储 存能力达100万吨；销售收入突破1000亿；利税总额达800亿元。营销策略方面：重点做好“抓动销、稳价格、提费效、转作风”四个方面工作。 7）五粮液45度焕新回归：近日，五粮液45度焕新上市发布会在四川成都举行，新品以“中国高端中度白酒引领者”为定位，以“优雅从容张弛有度”为产品新主张，从经典包装、卓越品质、优雅口感和从容调性等维度进行了全面升级，持续激发高端中度白酒的市场潜力和发展活力。 8）15座品牌汇客厅落地华东，金徽酒打造独树一帜的白酒体验空 间：金徽酒以南京为起点，融合品牌、产品宣传阵地和餐饮社交空间，在华东六省一市精心打造品牌社交主场——金徽酒汇客厅。历时两年多的试点经验，从1.0南京汇客厅到2.0徐州汇客厅的迭代，不仅仅品牌展陈与互动的升级，更是应用场景的升级，餐+酒的融合，迄今已有淮安、徐州、西峡、镇江等城市的15座汇客厅落地。 休闲零食：洽洽入选“2024外国人喜爱的中国品牌”，国际化战略愈发坚定。5月10日，中国坚果行业的头部企业——洽洽食品成功入选“2024外国人喜爱的中国品牌”。洽洽出海始于2008年洽洽在越南设立第一个海外办事处，正式在海外市场布局。2017年洽洽在泰国建厂，2019年已正式投产，向国际化战略迈出重要一步。经过十几年拓展，洽洽全球化的步伐走得愈发坚定。如今不仅在全球拥有10大工 厂，还建立起区域分布合理的外销网络，与近100个国外经销商客户建立了合作关系。我们认为，洽洽在海外大放异彩离不开其产品竞争力，以瓜子、坚果为切入口，带动品牌国际化，未来海外业务占比有望提升。 啤酒：无醇啤酒市场价值超130亿美元，酒企纷纷加码该赛道。据国际葡萄酒与烈酒研究机构IWSR的最新数据显示，2023年无酒精和低酒精啤酒市场价值已经超过130亿美元，预计到2027年，无醇啤酒在整体酒精市场中的份额将增长到近4%。无醇啤酒拥有啤酒风味，又具有多饮不醉的优点，符合当今消费者健康消费趋势。供给端来看，无醇啤酒能提升品牌差异化优势，并且适应当下年轻消费群体对于“社交+健康”的场景需求。因此，华润、重庆、燕京等一众老牌啤酒企业相继推出相关产品，百威也计划到2025年将五分之一的啤酒销售转成淡啤或无酒精，朝日啤酒CEO预计到2040年，零酒精或者低酒精的饮料将占到该公司销售额的一半。我们认为，无醇啤酒当前虽是小众品类，受益于消费需求刺激，具备较大开发前景。此外，即将进入夏季，啤酒板块有望稳中有旺，蓄势向好。 软饮：东鹏补水啦官宣首位代言人，第二曲线有望加速发展。5月10日，东鹏补水啦官宣青年演员于适为代言人。在业内看来，于适的个人形象与东鹏补水啦的适配度较高，选定其作为代言人，完全契合东鹏补水啦年轻、健康的品牌定位，为品牌注入全新的活力。补水啦2023年销售额已突破5亿元，覆盖网点超过133万家，跻身整个电解质水品类前三，达到2023年功能饮料新品SKUTOP1、2023年全饮料品类新品SKUTOP2。2024年，补水啦还将借助大众传播、赛事赞助、影视剧植入、社交平台种草等形式进一步提升品牌形象。同时渠道方面，计划网点数量突破200万，通过产品家族陈列、紧贴清淡型功能饮料陈列、割箱陈列等举措，在终端抢占冰柜和货架。我们认为，通过提升品牌势能以及顺应消费趋势进行产品布局，公司第二曲线有望加速发展。 速冻：冻品企业出海成潮，海外业绩步步攀升。近日，“冻品一哥”安井食品详细介绍了海外市场的开拓进度。安井的国际化业务，始于2021年3月收购英国功夫食品70%股份。2023年12月，安井正式成立集团进出口部，加快推动进出口业务，现已如期开发了香港、菲律宾、澳洲、欧洲等国家海外客户。截至2023年底，安井食品境外经销 商数量共226家。2024年一季度，安井境外收入为4108万元，相比上年同期增长了67%。不止安井，这两年，多家冻品企业发力海外市场。海欣食品2023年底称将布局新加坡、马来西亚等东南亚国家以及 美国、加拿大等欧美国家。思念食品早在2003年就在香港设立分公 司，海外业绩步步攀升，截至2023年，海外收入超过4亿元，且还在大幅增长。我们认为，冻品企业境外收入占比尚小，随着企业潜心打磨渠道网络、储备人才、创新产品等逐步落地，未来市场规模或不可限量。 调味品：首届中国调味品协会上市公司专业委员会年会顺利召开，助力行业高质量发展。5月15日，由中国调味品协会主办的第一届中国调味品协会上市公司专业委员会年会在北京顺利召开。本次会议深入探讨了我国调味品行业上市公司的现状与未来发展趋势，分享了企业在品牌经营、投融资领域的实践经验，对促进资本与实业的紧密结合，推动企业并购重组和高质量发展意义深远。未来，中国调味品协会上市公司专业委员会将继续发挥其独特的优势和作用，结合现有的综合性资源，梳理整合产业并购信息，为促进产业和资本的有效结合提供专业的服务平台，为行业的高质量发展献力。 冷冻烘焙：二十七届中国烘焙展览会完美收官，大烘焙边界进一步拓宽。5月10日-12日，第二十七届中国烘焙展览会在广州琶洲举办，1500+来自烘焙、咖啡茶饮、餐饮、食品食材、加盟连锁等多个领域的优质参展商齐聚一堂。此次展会以展览规模/展览品类/展商数量/观众预登记/首日入场观众/海外观众人数再创新高“六大”新高开启大烘焙元年；本届展会俨然成为观察中国烘焙+食饮产业通路拓展、政策风向、产业变革、技术潮流，企业找寻自身“第二增长曲线”的重要平台，吸引着全国乃至全球烘焙食品、咖啡茶饮、餐饮、商超零售产业的专业观众涌入展馆，大烘焙的边界进一步拓宽。 本周陆股通资金动向： 本周食品饮料行业陆股通持股占比排名前三的个股为安井食品 13.18%、洽洽食品13.17%、东鹏饮料12.13%。 本周食品饮料行业陆股通（外资）持股市值排名前三的个股为贵州茅台1578.19亿元、五粮液336.92亿元、伊利股份213.61亿元。 投资建议： 白酒：关注刚需需求与行业结构性机会：高端与地产酒把握消费需求的高低两端，确定性较强，建议关注：泸州老窖、今世缘、老白干、金徽酒等。 啤酒：建议关注产品结构优化趋势明确的青岛啤酒、产品升级与渠道拓展齐发力的重庆啤酒、大单品持续向上的燕京啤酒、高端化进程明确的华润啤酒等。 软饮预调：建议关注全国化扩张稳健的东鹏饮料、渠道精准营销，品类矩阵明朗的百润股份等。 调味品：建议关注收入端随场景修复之后，全年利润端有望同样拐点向上的海天味业、中炬高新、千禾味业等。 速冻食品：建议关注BC端兼顾、预制菜发力可期的安井食品，受益春节后团餐宴席需求持续修复的千味央厨等。 冷冻烘培：建议关注内生改革优势明显的立高食品、成本有望逐季改善的烘焙油脂龙头南侨食品等。 休闲零食：建议关注转型成效显现、业绩进入释放期的盐津铺子、渠道拓展积极的洽洽食品、传统KA合作稳健，会员商超推进顺利的甘源食品等。 风险提示： 宏观经济下行风险；食品安全问题；市场竞争加剧；提价不及预期。 目录 1本周周度观点及投资建议7 1.1周度观点7 1.2投资建议10 2本周市场表现回顾11 2.1板块整体指数表现11 2.2个股行情表现11 2.3板块及子行业估值水平12 2.4陆股通活跃个股表现情况12 3行业重要数据跟踪13 3.1白酒板块13 3.2啤酒板块14 3.3乳制品板块15 4成本及包材端重要数据跟踪16 4.1肉制品板块16 4.2大宗原材料及包材相关17 5上市公司重要公告整理18 6行业要闻19 7风险提示20 图 图1：本周市场表现（%）11 图2：本周食品饮料子行业表现（%）11 图3：本周一级行业表现（%）11 图4：指数成分股涨幅TOP10（%）12 图5：指数成分股跌幅TOP10（%）12 图6：截至本周收盘PE_ttm（x）前十大一级行业12 图7：截至本周收盘食品饮料子行业PE_ttm（x）12 图8：本周陆股通持股比例TOP1013 图9：本周外资持
