2023年,由于房地产需求的下降,建材行业整体承压。其中,水泥行业利润下降约50%,而玻纤和药玻板块则呈现不同的表现。玻纤行业受到新建/冷修产线的影响,产能爬坡后对市场构成显著增量冲击,价格出现环比显著下滑。而药玻板块则受益于C端优势和转型较快的企业,收入表现更佳。展望2024年,粗纱供给增速预计有所改善,需求稳健增长,预计行业供需有所改善。当前处周期底部,龙头优势明显,PB估值仍低,性价比高。浮法玻璃行业景气回升,企业盈利逐季修复,24Q1需求疲弱,价格走低,但成本下降致使行业盈利尚可。光伏玻璃行业量增价稳,板块公司营收/归母净利同比+33%/+17%;24Q1原料成本下降,板块公司营收/归母净利同比+6%/+42%。24年需求延续高增、供给增速放缓,光伏玻璃价格低位具备向上弹性;叠加成本下行,盈利修复空间有望打开。