农林牧渔行业周报：本周猪价上涨明显，二次育肥相对积极

投资建议 行情回顾： 本周（2024.5.11-2024.5.17）农林牧渔（申万）指数收于2859.80点(+1.29%)，沪深300指数收于3677.97点 （+0.32%），深证综指收于1785.59点（+0.10%），上证综指收于3154.03点（-0.02%），科创板收于754.42点（-1.66%)。 生猪养殖： 根据涌益咨询，截至5月17日，全国商品猪价格为15.27元/公斤，周环比+1.53%；15公斤仔猪价格为689元/头， 较上周环比不变；本周生猪出栏均重为125.08公斤/头，较上周下滑0.13公斤/头。生猪养殖利润方面，周外购仔猪养殖利润为132.17元/头，盈利周环比+35.92元/头；自繁自养养殖利润为-15.21元/头，盈利周环比+28.76元/头。近期行业内看涨情绪高涨，生猪价格本周出现明显上涨，多个区域小标猪报价高于标猪，反映出二次育肥入场相对积极。目前生猪出栏均重已经下降至125.08公斤/头，后续降重对猪价上涨的压制持续弱化，而行业对下半年猪价的看好或助推二次育肥的强度边际增强，猪价有望趋势性上涨。根据能繁母猪存栏量推算，4月份前后生猪供给同比开始低于去年同期且下降幅度逐步扩大，预计随着降重的影响逐步弱化，供给端的缺口逐步体现，生猪价格有望持续上涨且在下半年给出不错的利润。目前行业内有能力大量补充产能的主体较少，4月份在生猪价格回暖的状态下行业产能持续去化，在行业高负债的背景下，行业产能有望持续去化，从而拉长本轮周期持续的时间。生猪产能已经去化15个月之久，生猪产能已经处于2021年以来的低位，猪周期有望在下半年迎来反转，随着周期反转时间渐近，建议积极布局生猪板块的投资机会，建议优选成本端控制优秀且能持续扩张的优质企业。重点推荐：牧原股份、温氏股份。建议关注：华统股份、新五丰、巨星农牧等。 种植产业链： 2024年2月3日，《中共中央国务院关于学习运用“千村示范、万村整治”工程经验有力有效推进乡村全面振兴的意见》发布，其中提出“加快推进种业振兴行动，完善联合研发和应用协作机制，加大种源关键核心技术攻关，加快选育推广生产急需的自主优良品种。开展重大品种研发推广应用一体化试点。推动生物育种产业化扩面提速”。今年种植季即将到来，我国转基因大豆与玉米有望在今年春天实现商业化销售，转基因种子较传统种子或能销售出较高溢价，从而带动龙头种子企业量利齐升，我们推荐关注具有先发优势和核心育种优势的龙头种企。 禽类养殖： 本周主产区白羽鸡平均价为7.75元/千克，较上周环比-1.15%；白条鸡平均价为13.65元/公斤，较上周环比-0.36%。 父母代种鸡及毛鸡养殖利润方面，截至5月17日，父母代种鸡养殖利润为0.45元/羽，周环比+12.50%；毛鸡养殖利润为-1.70元/羽，周环比-11.84%。目前处于消费淡季，毛鸡端受需求压制，价格持续承压；商品代鸡苗目前供给端较为充足，在终端价格表现低迷的情况下，预计商品代鸡苗价格出现回落。目前海外引种预期趋于稳定，虽然海外供给偏紧，但是国内种鸡供给逐步增加，整体供给端依旧处于相对高位。黄羽鸡目前在产父母代存栏处在2018年以来的低位，年后黄鸡价格的走低使得行业去产能再次进行，近期黄鸡价格受清明节备货拉动有所好转，我们预计下半年黄鸡价格有望回暖，行业可以取得较好盈利。 风险提示 转基因玉米推广进程延后/动物疫病爆发/产品价格波动。 内容目录 一、重点板块观点4 1.1生猪养殖：产业内看涨情绪增强，二次育肥情绪积极4 1.2种植产业链：粮食安全重中之重，关注转基因销售进程4 1.3禽类养殖:需求端逐步回暖，静待供给端传导4 二、本周行情回顾4 三、农产品价格跟踪6 3.1生猪产品价格追踪6 3.2禽类产品价格追踪7 3.3粮食价格追踪8 3.4饲料数据追踪9 3.5水产品价格追踪10 四、一周新闻速览11 风险提示11 图表目录 图表1：本周各板块涨跌幅（2024.5.4-2024.5.10）5 图表2：本周农业板块涨幅前十个股5 图表3：本周农业板块跌幅前十个股5 图表4：重要数据概览6 图表5：生猪价格走势（元/千克）6 图表6：猪肉平均批发价（元/千克）6 图表7：二元母猪价格走势（元/千克）7 图表8：仔猪价格走势（元/千克）7 图表9：生猪养殖利润（元/头）7 图表10：猪粮比价7 图表11：白羽肉鸡价格走势（元/千克）7 图表12：肉鸡苗价格走势（元/羽）7 图表13：父母代种鸡养殖利润（元/羽）8 图表14：毛鸡养殖利润变化（元/羽）8 图表15：玉米现货价（元/吨）8 图表16：CBOT玉米期货结算价（美分/蒲式耳）8 图表17：大豆现货价（元/吨）8 图表18：CBOT大豆期货结算价（美分/蒲式耳）8 图表19：豆粕现货价（元/吨）9 图表20：豆油现货价格（元/吨）9 图表21：小麦现货价（元/吨）9 图表22：CBOT小麦期货结算价（美分/蒲式耳）9 图表23：早稻现货价（元/吨）9 图表24：CBOT稻谷期货收盘价（美分/英担）9 图表25：猪饲料月度产量（万吨）10 图表26：禽饲料月度产量（万吨）10 图表27：育肥猪配合料价格（元/千克）10 图表28：鸡饲料价格（元/千克）10 图表29：鱼类产品价格（元/公斤）10 图表30：鲍鱼和海参价格（元/公斤）10 图表31：海蛎和扇贝价格（元/公斤）11 图表32：对虾产品价格（元/公斤）11 一、重点板块观点 1.1生猪养殖：产业内看涨情绪增强，二次育肥情绪积极 根据涌益咨询，截至5月17日，全国商品猪价格为15.27元/公斤，周环比+1.53%；15 公斤仔猪价格为689元/头，较上周环比不变；本周生猪出栏均重为125.08公斤/头，较 上周下滑0.13公斤/头。生猪养殖利润方面，周外购仔猪养殖利润为132.17元/头，盈利周环比+35.92元/头；自繁自养养殖利润为-15.21元/头，盈利周环比+28.76元/头。 近期行业内看涨情绪高涨，生猪价格本周出现明显上涨，多个区域小标猪报价高于标猪，反映出二次育肥入场相对积极。目前生猪出栏均重已经下降至125.08公斤/头，后续降重对猪价上涨的压制持续弱化，而行业对下半年猪价的看好或助推二次育肥的强度边际增强，猪价有望趋势性上涨。根据能繁母猪存栏量推算，4月份前后生猪供给同比开始低于去年同期且下降幅度逐步扩大，预计随着降重的影响逐步弱化，供给端的缺口逐步体现，生猪价格有望持续上涨且在下半年给出不错的利润。目前行业内有能力大量补充产能的主体较少，4月份在生猪价格回暖的状态下行业产能持续去化，在行业高负债的背景下，行业产能有望持续去化，从而拉长本轮周期持续的时间。生猪产能已经去化15 个月之久，生猪产能已经处于2021年以来的低位，猪周期有望在下半年迎来反转，随着周期反转时间渐近，建议积极布局生猪板块的投资机会，建议优选成本端控制优秀且能持续扩张的优质企业。重点推荐：牧原股份：成本控制行业领先。巨星农牧：出栏增速高，养殖成本优秀。温氏股份：资金储备充足，猪鸡共振。建议关注：华统股份、唐人神、新五丰、京基智农等。 1.2种植产业链：粮食安全重中之重，关注转基因销售进程 继去年12月第一批转基因玉米、大豆通过品种审定并且颁发生产经营许可证后，3月19日第二批转基因品种通过初审，其中包含27个玉米、3个大豆品种。转基因玉米种子方面涉及登海种业、北大荒、荃银高科、隆平高科、先正达、丰乐种业、万向德农7家上市主体，分别获批4/3/3/2/1/1/1个品种。从性状角度来看，涉及大北农、粮元生物、杭州瑞丰、先正达4家主体，分别获批批15/8/3/1个品种。目前处于春播和制种前夕，政策端的驱动有利于转基因品种的推广和渗透率提升。 2024年2月3日，《中共中央国务院关于学习运用“千村示范、万村整治”工程经验有力有效推进乡村全面振兴的意见》发布，其中提出“加快推进种业振兴行动，完善联合研发和应用协作机制，加大种源关键核心技术攻关，加快选育推广生产急需的自主优良品种。开展重大品种研发推广应用一体化试点。推动生物育种产业化扩面提速”。今年种植季即将到来，我国转基因大豆与玉米有望在今年春天实现商业化销售，转基因种子较传统种子或能销售出较高溢价，从而带动龙头种子企业量利齐升，我们推荐关注具有先发优势和核心育种优势的龙头种企。建议关注：隆平高科：水稻与玉米种子龙头，参股公司转基因技术领先；大北农：转基因性状储备丰富；登海种业：玉米种子有望实现量价齐升。 1.3禽类养殖:需求端逐步回暖，静待供给端传导 本周主产区白羽鸡平均价为7.75元/千克，较上周环比-1.15%；白条鸡平均价为13.65 元/公斤，较上周环比-0.36%。父母代种鸡及毛鸡养殖利润方面，截至5月17日，父母代种鸡养殖利润为0.45元/羽，周环比+12.50%；毛鸡养殖利润为-1.70元/羽，周环比-11.84%。 目前处于消费淡季，短期来看鸡苗供给偏紧且下游需求回暖，预计价格有望回暖；毛鸡端受需求压制价格承压，下游分割品走货较差，预计价格依旧承压。目前海外引种预期趋于稳定，虽然前期存在供给缺口且海外供给偏紧，但是国内种鸡供给逐步增加，整体供给端依旧处于相对高位，白羽鸡产能缺口的体现或出现延后。黄羽鸡目前在产父母代存栏处在2018年以来的低位，年后黄鸡价格的走低使得行业去产能再次进行，黄鸡供应端虽然持续减少，但是需求偏弱使得鸡价震荡，我们预计下半年黄鸡价格有望跟随猪价回暖，行业可以取得较好盈利。建议关注：圣农发展：具有差异化竞争优势的全产业链发展龙头；益生股份；民和股份；仙坛股份；立华股份等。 二、本周行情回顾 本周（2024.5.11-2024.5.17）农林牧渔（申万）指数收于2859.80点(+1.29%)，沪深 300指数收于3677.97点（+0.32%），深证综指收于1785.59点（+0.10%），上证综指收 于3154.03点（-0.02%），科创板收于754.42点（-1.66%)。 行业涨跌幅情况指数 周五收盘价 本周涨跌幅 本月涨跌幅 年初至今涨跌幅 深证综指 1785.59 0.10% 1.68% -2.84% 上证综指 3154.03 -0.02% 1.58% 6.02% 科创板 754.42 -1.66% -1.70% -11.45% 沪深300 3677.97 0.32% 2.04% 7.19% 农林牧渔 2859.80 1.29% 7.06% -0.08% 农产品加工 2141.93 0.59% 6.98% -0.79% 种子生产 3016.46 -2.47% 1.14% -14.72% 养殖业 3442.08 1.71% 8.23% 5.06% 饲料 4374.02 1.87% 5.98% -1.92% 水产养殖 452.50 -0.37% 1.82% -19.60% 林业 791.05 0.07% 2.61% -20.76% 粮油加工 1621.25 -0.88% 2.11% -8.40% 来源：Wind，国金证券研究所 从一级行业涨跌幅来看，本周排名前三的有房地产（+12.65%）、建筑材料（+5.03%）、建筑装饰（+3.00%）。农林牧渔（+1.29%）排名第七。 图表1：本周各板块涨跌幅（2024.5.4-2024.5.10） 20.00% 15.00% 10.00% 5.00% 0.00% 房地产建筑材料建筑装饰 银行轻工制造纺织服饰农林牧渔非银金融交通运输商业贸易 通信电子钢铁综合 社会服务 环保计算机食品饮料基础化工 传媒美容护理 石油有色金属公用事业机械设备国防军工电力设备 汽车煤炭 医药生物 家用电器 -5.00% 来源：Wind，国金证券研究所 个股表现方面，本周涨幅排名居前的朗源股份（+52.37%）、*ST傲农（+22.54%）、普莱柯（+16.37%）等；跌幅排名居前的有雪融生物（-16.91%)、蔚蓝生物(-14.85%)、安德利(-10.73%)等。 图表2