螺纹铁矿期货周报：基本面未有明显改变，政策刺激利好市场情绪

螺纹铁矿期货周报 2024年05月17日 联系我们 基本面未有明显改变，政策刺激利好市场情绪 研究员：韩静 联系方式：010-56711853 独立性声明 从业资格：F0272020投资咨询：Z0011863 作者保证报告所采用的数据均来自合规渠道，分析逻辑均基于本人的职业理解，通过合理判断并得出结论，力求客观、公正，结论不受任何第三方的授意、影响，特此声明。 螺纹： 楼市政策呈现不断宽松中，后期有望出台进一步宽松政策，保交楼范围有望扩大，消化存量房政策有望出台，影响效果还有待关注。螺纹产量保持低位；社会库存持续去库，下游成交表现一般。后期随着雨季的临近，需求可能再度受到负反馈影响。建议：宽幅震荡，下方支撑3600,3530，上方压力3780，3830。 铁矿石： 天气因素对矿山生产和发货影响下降，矿山发货量将逐步恢复正常，要完成2024财年目标，预计FMG二 季度发货量或将创新高。铁水产量连续回升，距离往年铁水产量仍有增加空间；港口库存处于历史高位，但是本周港口库存出现下降，如果进入到去库通道中，持续去库，库存压力将得到缓解。建议：铁矿 区间震荡，下方支撑830，800，上方压力900，950。 风险提示：政策影响、下游需求、矿山发运、钢企生产 本期分析 Part2 风险提示 Part3 目录 Part1 上期复盘 Part1上期复盘 1.1盘面回顾 本周螺矿呈现区间震荡行情。 周初价格震荡偏弱，在房地产政策有望继续宽松刺激下，周四螺矿出现强势上涨 螺纹产量仍保持低位，社会库存去库速度再度放大，地产政策有望继续宽松。 铁矿石方面，矿山发货量正常偏高，铁水产量持续回升，港口库存居高不下。 螺纹钢2410合约日K线 铁矿石2409合约日K线 Part2本期分析 供应：铁水产量持续回升，钢材和螺纹产量出现回升，螺纹产量仍处历史同期低位。 需求：全国楼市政策不断宽松，后期“保交楼”范围有望进一步扩大，消化存量房产和优化增量住房的政策措施有望出台。政策的不断宽松对市场影响还有待关注。建材日成交仍明显低于往年同期，制造业表现相对好于建筑业。雨季逐步到来，对下游需求或产生负反馈。 库存：螺纹社会库存持续去库，去库速度再度放大。杭州社会库存依然处于同期偏高水平。 操作建议：螺纹震荡整理。下方支撑3600,3530，上方压力3780，3830。 风险点：宏观政策、行业政策、下游需求、减产复产 套利数据：远月明显偏强 1.目前期货偏强，现货贴水。现货价格如果不能出现上涨，则不利于期货价格。 2.远月明显升水近月，升水幅度不断走高，反套谨慎持有。 3.10合约卷螺差暂时观望。 上海20mm螺纹与rb10合约价差 rb2501合约与rb2410合约价差 10合约卷螺差 统计数据：房地产或将迎来新一轮宽松 1.1-4月房地产开发投资同比下降9.8%。 2.1-4月房地产施工面积同比下降10.8%，新开工面积同比下降24.6%，竣工面积同比下降20.4%，销售面积同比下降20.2%。 3.统计局表示，目前房地产领域仍处于调整期。 房地产开发投资同比增速房地产行业部分指标同比增速 统计数据：房地产或将迎来新一轮宽松 1.商品房待售面积小幅减少，依然处于高位。 2.住房城乡建设部和自然资源部、中国人民银行、国家金融监督管理总局负责人将召开国务院政策例行吹风会，介绍切实做好保交房工作配套政策有关情况。国务院将组织召开房地产工作相关会议，届时或将宣布房地产领域相关举措。“保交楼”救助范围或进一步扩大，收购存量住房正在讨论酝酿中。 3.统计局表示，下阶段统筹研究消化存量房产和优化增量住房的政策措施。 商品房待售面积（万平方米）30个中城市商品房成交面积 统计数据：1-4月基建投资和制造业投资同比增速小幅回落 1.统计局数据显示，1-4月基础设施建设（不含电力）同比增长6%，增速回落0.5个百分点。 2.1-4月制造业投资同比增长9.7%，增速回落0.2个百分点。 全国基础设施建设（不含电力）和制造业投资同比增速 统计数据：1-4月粗钢产量同比下降3% 1.统计局数据显示，4月全国粗钢产量8594万吨，同比下降7.2%，平均日产286.47万吨，环比增长0.61%。 2.1-4月全国累计生产粗钢34367万吨，同比下降3%。 3.4月3日，发改委、工信部等部委就2024年粗钢产量调控工作进行研究部署，意味着2024年粗钢产量大概率不会超过2023年的10.19亿吨，甚至将出现同比下降。 全国粗钢月度日产（万吨）全国生铁月度日产（万吨） 供应因素：螺纹产量历史低位，热轧产量正常区间偏高 1.螺纹钢产量233.58万吨，环比增加2.97吨。 2.热轧产量324.66万吨，环比减少0.46万吨。 3.5大品种钢材产量889.52万吨，环比增加3.73万吨。 主要钢厂螺纹钢周度产量（万吨）主要钢厂热轧周度产量（万吨）5大品种钢材周度产量（万吨） 钢材库存：社库持续去库，降幅扩大，库存绝对值处于同期低位 1.螺纹钢社会库存612.94万吨，环比减少47.7万吨。 2.螺纹钢厂库213.59万吨，环比减少9.03万吨。 3.螺纹厂库+社库总库存826.53万吨，环比减少56.73万吨。 4.螺纹社会库存去库幅度再度扩大，目前库存绝对量仍处于同期低位。 螺纹钢社会库存（万吨）螺纹钢厂库存（万吨）螺纹总库存（万吨） 钢材库存：热轧社库连续两周增加后本周小幅下降，库存量处于偏高水平 1.热轧社会库存330.25万吨，环比减少2.14万吨。 2.热轧厂库85.4万吨，环比减少3.7万吨。 3.热轧总库存415.65万吨，环比减少5.84万吨。 4.热轧库存连续小幅增加，本周出现下降，目前热轧库存明显处于偏高水平。 热轧社会库存（万吨）热轧厂库库存（万吨）热轧总库存（万吨） 钢材库存：城市库存表现差异 1.螺纹总社库处于历年同期偏低水平 2.但是城市库存显示，杭州库存处于高位，本周出现下降。北京社库同期正常偏低水平，广州库存同期低位。 杭州社会库存（万吨）广州社会库存（万吨）北京社会库存（万吨） 供应：二季度中后期天气因素影响减弱，矿山发货量将逐步恢复正常。必和必拓和FMG要完成2024财年目标，二季度发货量将有明显增加，尤其是FMG发货量或将超过5000万吨，历史新高。 需求：铁水产量连续数周环比回升，高炉开工率、产能利用率均呈现持续回升态势，和往年同期相比，仍有继续增加空间，钢厂对铁矿石需求仍有边际空间。 库存：港口铁矿石库存再度增加，库存总量突破1.48亿吨，库存量居高不下，海外港口库存偏高，钢厂库存处于低位。 操作建议：铁矿区间震荡，下方支撑830，800，上方压力900，950。 风险点：政策干预，矿山发运、钢企复产/限产政策、钢材下游需求兑现 套利数据：基差明显低于往年，螺矿比保持低位 1.目前基差在平水附近上下波动，期货时小幅贴水时小幅升水，基差总体小于往年同期。 2.2501与2409合约价差和往年走势相异，远月合约明显偏强，建议关注合约间套利机会。 3.螺矿比（螺纹10/铁矿石09）保持在历史同期低位水平，并且有继续下降趋势，螺纹走势依然不及铁矿石强势。 铁矿石09合约与pb粉基差I2501合约与I2409合约价差rb10/I09合约螺矿比 矿山发货：澳洲港口有检修现象，影响量相对有限。 巴西和澳大利亚累计发货量（万吨）巴西矿山周度发货量（万吨）澳大利亚发往中国周度发货量（万吨） 矿山发货：发货量恢复正常，预计天气因素影响减弱后，矿山发货量将逐步恢复正常 1.力拓发往中国562.8万吨（+18.1万吨），必和必拓发往中国559.2万吨（+82.1万吨），FMG发往中国421.5万吨（+40.3万吨）。淡水河谷发货量478.7万吨（+12.5万吨）。 2.进入5月份，天气影响通常减弱，预计后期矿山发货量将逐步恢复正常。 力拓周度发往中国量(万吨)必和必拓周度发往中国量（万吨）FMG周度发往中国量（万吨）淡水河谷周度发货量（万吨） 需求因素：高炉开工率、产能利用率继续回升，至历史区间下沿 1.全国247家钢企高炉开工率81.5%，同比持平。 2.高炉产能利用率88.57%，环比增加0.09个百分点。 3.本周高炉开工率和产能利用率继续回升，基本回升至历史区间下沿。 全国247家钢企高炉开工率全国247家钢企高炉产能利用率 需求因素：铁水产量继续回升，仍有增加空间 1.钢厂铁矿石日耗289.24万吨，环比增加3.36万吨。 2.本周247家钢厂铁水产量236.89万吨，环比增加2.39万吨。 3.华北地区出现高炉复产现象，进口矿消耗增多，钢厂日耗增加，铁水产量也跟随上升。 4.铁水产量连续数周增加，距离往年同期水平，仍有增加空间。 247家钢厂进口矿总日耗（万吨）247家钢厂铁水产量（万吨） 库存因素：钢厂库存窄幅波动，正常到货或补库 1.港口日均疏港306.98万吨，环比增加4.29万吨。 2.钢厂进口矿库存9271.86万吨，环比减少51.66万吨。 3.长假后，钢厂库存出现较为明显的下降，总体来看，钢厂库存低位窄幅震荡，属于正常性到货或补库。 全国45港日均疏港量（万吨）247家钢厂进口矿总库存（万吨） 供应因素：到港量处于正常水平 1.全国45港单周到港量2146.4万吨，环比减少234.5万吨。 2.港口到港量正常水平。 全国45港口到港量（万吨） 库存因素：铁矿石港口库存继续增加，库存居高不下 1.本周45港铁矿石库存总量14805.79万吨，环比增加130.56万吨。 2.港口库存居高不下。 3.澳洲矿6667.33万吨，环比增加168.32万吨，巴西矿4910.05万吨，环比减少58.68万吨。 全国港口铁矿石库存（万吨）港口澳大利亚矿库存（万吨）港口巴西矿库存（万吨） 库存因素：港口库存分品种统计 1.从品种结构来看，精粉和粗粉库存在增加，矿块和球团库存小幅下降。 2.精粉库存连续创历史新高，块矿库存同期低位，粗粉和球团库存则处于历史同期偏高水平。 45港港口球团库存（万吨）45港港口块矿库存（万吨）45港港口精粉库存（万吨） Part3风险提示 3.风险提示 行业政策 需求表现 开工情况 原料支撑 矿山发货 免责声明： 本报告中的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性及完整性不作任何保证，不保证报告信息已做最新变更，也不 保证分析师做出的任何建议不会发生任何变更。在任何情况下，报告中的信息或所表达的意见并不构成所述期货品种买卖的出价或询价。在任何情况下，我公司不就报告中的任何内容对任何投资所做出任何形式的担保，投资者据此投资，投资风险自我承担。我公司可能发出与本报告意见不一致的其他报告，本报告反映分析师本人的意见与结论，并不代表我公司的立场。未经我公司同意，任何人不得对本报告进行任何形式的发布、复制或对本报告进行有悖原意的删节和修改。 联系地址：北京市朝阳区建国门外大街8号楼IF写字楼B座29层联系部门：研究所