正弦电气机构调研纪要

正弦电气机构调研报告 调研日期:2024-05-10 深圳市正弦电气股份有限公司成立于2003年,专注于工业自动化领域电机驱动和控制系统产品的研发、生产和销售。公司以“自动化的生产与生活”为使命,持续向用户提供有价值的产品和服务。2021年,在上交所科创板上市(股票代码:688395),目前在深圳、武汉、无锡建造了研发、生产和服务基地,在28个大中型工业城市设立销售服务中心,100多家联保服务单位遍布全国,向客户提供专业便捷的服务。正弦电气始终坚持技术领先和产品创新战略, 秉承“因技术,得品质,以服务”的经营理念,经过长期的技术和产品自主研发,掌握了变频器和伺服系统的核心技术。公司建立了高性能变频矢量控制技术 、高精度伺服驱动技术、嵌入式计算机控制技术、电力电子应用技术等关键核心技术平台,主要为机械设备制造商和电控系统集成商提供变频器、一体化专机、伺服系统产品和系统解决方案。正弦电气致力于为客户提供高品质的产品和服务,拥有规模化的新技术与新产品开发设备、实验设备,自动化 的检测和生产设备,保证产品生命周期和大批量生产的过程质量管控,年产能超过40万台。公司各类产品屡获殊荣,在中国市场拥有良好的口碑及品牌知名度,远销东南亚、中东、东欧、南美、非洲等地。未来,正弦电气将立足于工业自动化与新能源领域,寻求广泛的战略合作,注重行业解决方案,用持续的 技术创新和产品研发,满足客户需求,增强市场竞争力,成为行业细分市场的领导者,为客户创造价值的同时,实现公司自身价值的同步发展。 2024-05-17 副总经理、董事会秘书邹敏,变频器南方销售部总监李坤斌,市场部总监郝昶峰 2024-05-102024-05-14 特定对象调研,电话调研公司会议室、电话会议 博云创投 创业投资公司 - 台湾富蘭克林華美 - - 招商基金CloudAlphaCapital 基金管理公司其它 -- 信泰人寿保险 寿险公司 - 明世伙伴基金 基金管理公司 - 汇正资产 - - 天风证券 证券公司 - 幂加和私募基金 基金管理公司 - 金之灏基金 基金管理公司 - 正圆投资 投资公司 - 长城基金 基金管理公司 - 博时基金 基金管理公司 - 华杉投资 投资公司 - 中邮理财 其它金融公司 - 公司与投资者交流的主要内容如下: 问题一:2023年各板块的营业收入情况? 答复:2023年,通用变频器实现营业收入195,274,034.44元,较上年增长2.70%;一体化专机实现营业收入45,539,676.82元,较上年减少29.78%;伺服系统实现营业收入127,388,098.40元,较上年增加48.33%;主要由于 公司主营业务涉及的物流行业订单同比有较大增长,同时公司积极调整销售业务模式和管理改善重心,聚焦工业自动化和新能源产业发展,坚持技术领先和产品创新战略,严格按照行业规划地图推进销售业务,在新业务拓展中取得一定成绩。 问题二:公司2023年各业务的毛利率水平?未来整体毛利率走向如何?答复:2023年,公司通用变频器毛利率为39.37%,较 上年增加5.57%;一体化专机毛利率为33.56%,较上年增加5.89%;伺服系统毛利率为22.52%,较上年增加4.27%,主 要由于公司坚持技术创新,持续加大新产品研发投入,通过优化产品结构与工艺、推行降本增效与精益业务改进,不断提升产品性能,新一代产品规模化生产后逐步替代老产品,使得成本有所降低;同时,公司加强与供应商的沟通谈判,通过控制采购环节的原材料成本,降低主要原材料IC芯片、IGBT、电容等采购价格,综合使得毛利率有所增长;2024年毛利率水平预计与2023年度持平。 问题三:2023年研发费用有近30%的提升,未来研发费用会持续走高吗?答复:2024年,基于研发业务发展需要,公司将加大运 动控制器、PLC、新能源产品的人才和资金投入,同时持续优化研发业务平台和项目管理系统,通过不断丰富产品系列,提升平台优势,夯实核心竞争力,因此未来研发费用还会持续走高。 问题四:未来通用变频器和专机的价格还会再下降吗?对毛利率的影响大概是多少? 答复:2023年,公司产品的平均价格呈小幅下降趋势,一方面受建筑机械行业影响,价格相对较高的一体化专机销售收入下降,拉低了整 体平均价格;另一方面为低功率产品销售占比上升,导致平均价格小幅下降。产品价格本身是市场竞争的结果,公司会根据原材料价格、市场竞争态势、销售策略等因素动态调整产品价格。 问题五:新能源领域业务进展以及2024年预期情况如何? 答复:目前该业务处于技术沟通、方案验证、积极推广等阶段,预计营业收入在2023年基础上会有较大幅度增长。问题六:新能源除了用户侧储能,还涉及其他产品吗?未来如何规划这部分业务? 答复:除了用户侧储能外,还有直流微网相关产品;公司新能源业务未来主要聚焦于用户侧储能解决方案及其关键部件的设计开发与销售 ,同时积极拓展储能+驱动、电能质量改善相关业务与产品。问题七:2024年对海外营收的规划是怎样的? 答复:公司目前海外市场主要分布在东南亚、印度、中东、非洲、独联体等地区;2023年,公司通过人才引进的方式扩充了海外销售 团队,并成立了独立的海外销售部门,在海外部分地区突破了一些新的渠道客户,销售收入与去年同期相比有一定幅度的增长,但总体销售规模较小。2024年,公司将从各方面加大海外市场开拓的投入,有望取得较好的业绩。 问题八:公司海外出口产品主要是变频器,未来有没有计划丰富出海产品品类? 答复:公司海外销售产品主要为变频器和伺服系统,未来会通过拓展新的客户渠道加大对伺服和专机等产品的推广力度。