北交所&新三板周报（2022年第13期）：本周中泰~北证模拟指数下跌2.96%，骏创科技过会，天济草堂暂缓审议

本周行情回顾 北交所：本周（2022.4.6-2022.4.8）中泰-北证模拟指数下跌2.96%，收于685点，跌幅高于中证1000指数（-2.91%）。个股中，88只个股涨跌不一，其中创远仪器本周涨幅最高（+3.55%），其次为诺思兰德，周涨幅1.80%。分行业看：本周所有行业均下跌，其中通讯业务（-6.41%）和日常消费品（-4.15%）跌幅居前，工业（-0.94%）跌幅最小。本周北交所股票成交额15.45亿元，相较于上周下跌50.53%，周平均换手率2.11%，相较于上周下跌42.42%。 创新层：本周创新成指收于1587点，下跌1.05%。分行业看，本周除三板医药（+0.46%）上涨外所有行业均下跌，其中，三板制造（-1.11%）跌幅最大。本周创新层股票成交额4.46亿元，相较于上周下跌38.39%，周平均换手率0.1 9%，相较于上周环比下跌48.60%。 上市&定增动向 北交所：截至2022年4月8日北交所有53家公司处于审核阶段，骏创科技过会，英派瑞新增受理，天济草堂暂缓审议。北交所本周新增1家公司终止辅导。 创新层：交设股份、至诚复材新增定增预案，利洋股份、西南检测定增股份上市。 近期过会新股 大禹生物(A21556.BJ)：公司主营业务为饲料添加剂（包括微生态制剂、饲用酶制剂）、饲料及兽药的研发、生产与销售。公司2017-2020年营收和净利润年复合增长率分别为18.86%和15.69%，远高于同行业可比公司平均水平。公司有望受益于国家推进新型饲料行业发展政策支持以及全面“禁抗”获得进一步增长。募投项目将实施全流程自动化和智能化的生产线，提升公司微生态制剂500 0吨的产能；引进专业人才队伍，扩大营销服务团队规模，巩固公司品牌形象，. 公司有望进一步提高自己的行业实力以及市场地位。 骏创科技(A21598.BJ)：公司以汽车零部件的研发、生产、销售为核心业务，为汽车制造商及其零部件制造商等核心客户群体提供符合行业发展趋势及满足应用需求的零部件产品。公司2017-2020年营收和净利润复合增长率分别为16.9 5%、0.37%，整体呈上涨趋势，经营情况稳定。全球汽车产业发展带动汽车零部件市场规模维持在较高水平，新能源汽车市场前景广阔，将逐步释放对汽车零部件的需求。募投项目提高公司的生产能力和技术水平，新增汽车天窗控制面板系列、汽车悬架轴承系列、新能源汽车功能结构系列生产能力400万件、550万件和1950万件；扩大研发试验场地供应，研究开发公司现有与未来发展相关课题，加强技术开发和技术转化能力，满足公司业务扩张和抢占新兴市场的发展需要。 本周观点 鉴于各地疫情情况紧张，对经济的冲击可能超出预期，我们对近期市场整体谨慎。 风险提示：模拟指数构建方法等局限性导致的与行业实际情况偏差风险，仅供参考；流动性不及预期；政策风险；相应公司仍存在因特殊事件导致最终未能上市的风险；研究梳理仅基于相应公司招股说明书（注册稿）等公开资料，不能充分反映公司最新状况。 一、本周行情回顾：中泰-北证模拟指数下跌2.96%，创新成指下 跌1.05% 北交所行情 本周（2022.4.6-2022.4.8）中泰-北证模拟指数下跌2.96%，收于685点，跌幅高于中证1000指数（-2.91%）。个股中，88只个股涨跌不一，其中创远仪器本周涨幅最高（+3.55%），其次为诺思兰德，周涨幅1.80%。本周北交所股票成交额15.45亿元，相较于上周下跌50.53%，周平均换手率2.11%，相较于上周下跌42.42%。 图表1:北交所本周行情 图表2:北交所本周成交情况 分行业看：本周所有行业均下跌，其中通讯业务（-6.41%）和日常消费品（-4.15%）跌幅居前，工业（-0.94%）跌幅最小。 图表3:分行业涨跌幅 创新层行情 本周创新成指收于1587点，下跌1.05%。本周创新层股票成交额4.46亿元，相较于上周下跌38.39%，周平均换手率0.19%，相较于上周环比下跌48.60%。 图表4:创新层本周行情 图表5:创新层本周成交情况 分行业看，本周除三板医药（+0.46%）上涨外所有行业均下跌，其中，三板制造（-1.11%）跌幅最大。 图表6:分行业指数涨跌幅（%） 二、上市&定增动向 北交所审核状态更新 截至2022年4月8日，北交所有53家公司处于审核阶段，骏创科技过会，英派瑞新增受理，天济草堂暂缓审议。 图表7:北交所审核状态更新 北交所辅导环节企业情况 北交所本周新增1家公司终止辅导，具体情况如下： 图表8:北交所辅导环节情况 北交所定增情况 本周北交所无新定增情况。 创新层挂牌情况 本周无创新层挂牌情况。 创新层定增情况 本周创新层交设股份、至诚复材新增定增预案，利洋股份、西南检测定增股份上市，具体情况如下： 图表9:创新层定增情况 三、重点标的 本周重点关注标的情况更新如下： 图表10:重点关注标的本周情况 四、近期过会新股 （一）大禹生物(A21556.BJ) 行业及概念标签：饲料添加剂 公司沿革 公司成立于2014年，注册地位于山西省运城市。公司主营业务为饲料添加剂（包括微生态制剂、饲用酶制剂）、饲料及兽药的研发、生产与销售。截至2022年1月27日，闫和平持有股份2262.3万股，持股比例为65.00%，为公司控股股东；闫和平、彭水源夫妇合计持有股份2780.80万股，持股比例为67.89%，为实际控制人。 产品与行业地位 公司主营业务为饲料添加剂（包括微生态制剂、饲用酶制剂）、饲料及兽药的研发、生产与销售。2021年饲料添加剂销售收入为10881.5万元，收入占比77%。公司拥有山西省级企业技术中心和CMA检测中心等平台，并与西北农林科技大学、太原理工大学等多所院校建立产学研合作以及教学实习基地。公司是中国生物饲料产业创新战略联盟发酵专业联盟副理事长单位、山西省饲料工业协会副会长单位，山西省动物保健品协会副理事长单位以及山西省微生物学会常务理事单位，曾获多项荣誉与奖项，2021年荣获山西省质量奖提名奖，2020年荣获国家级专精特新“小巨人”企业、山西省2020年省级智能制造示范企业，2020年二十强饲料添加剂企业。 主要竞争优势 1）产品优势。公司利用自主研发的“菌酶药肽”一体化技术，针对不同动物不同阶段的生理特征、饲料结构、养殖环境、饲养习惯等因素，开发出一系列微生态制剂产品。公司高度重视产品品质，生产流程的各个环节建立完善的质量安全操作流程，形成了包括标准、自动、检测、核查环节的“Same”质保体系。在产品流转过程中，公司还建立了全程追溯系统，实现产品流转过程中的实时监控和预警，保障产品质量。 2）营销优势。公司在多年发展过程中，建立产品营销与技术服务相结合的营销模式，产品营销中会提供技术指导和服务，以技术服务促进产品营销。针对终端养殖市场，公司通过举办各种学术会议、邀请技术专家培训新型农民、开通线上24小时技术服务热线、配套专业技术人员实地巡回提供技术服务等方式积极引导和推广绿色养殖模式，通过技术服务的方式提高公司品牌在终端养殖户群体中的知名度，建立品牌忠诚度。 3）区域优势。公司地处中原腹地，位于山西、陕西和河南三省交界处，紧邻河南这一生猪养殖大省，并能辐射四川、湖南、山东、河北、安徽等全国生猪存栏量排名靠前的省份，独特的地理位臵为公司拓展下游市场，持续扩大市场规模奠定基础，形成公司的区域竞争优势。 成长动力 1）国家政策大力支持产业发展。2016年12月国家发改委印发的《“十三五”生物产业发展规划》中强调“加速生物农业产业化发展，在生物种业、生物农药、生物兽药、生物饲料和生物肥料等新产品开发与应用方面取得重大突破，大幅提升生物农业竞争力”。国家出台《全国遏制动物源细菌耐药行动计划（2017-2020年）》等“禁抗”政策，为微生态制剂和饲用酶制剂等新型饲料添加剂释放较大的市场空间。 2）募投项目进一步提升生产研发能力。公司将利用本次募集资金投资“微生态制剂产业化项目”，扩大生产能力，每年微生态制剂产能将提高5000吨，提升产品是市场占有份额，并建设全流程自动化和智能化生产线，提升生产自动化水平。投资“营销服务中心建设项目”，壮大营销队伍，增强客户粘性并加大新客户的拓展力度，完善公司营销服务体系，有利于新增产能和新产品的推出。 财务状况 公司营收快速增长，盈利能力较强。公司2020年主营业务收入为1448.47万元，2017-2020年公司营业收入复合增长率为18.38%，远高于行业平价值2.24%。2020年公司归母净利润为3274.23万元，2017-2020年净利润复合增长率为15.69%，远高于同行业可比公司平均水平。公司流动比率、速动比率呈现波动上升趋势，公司2019年由于公司短期借款、应付账款以及应付职工薪酬有所增加，流动负债金额较上期末增加，导致2019年流动比率、速动比率有所下降，2020-2021年逐渐上涨。公司资产负债比率较低，资产负债结构较为合理，不存在对政策生产经营有重大影响的或有负债，偿债能力较强，流动性风险较小。 风险因素 1）主营原材料价格波动风险。公司报告期内，原材料占主营业务成本的比重较大，分别为85.31%、85.01%、70.54%及68.63%。原材料价格的波动对公司生产成本的影响较大，如果主要原材料价格上涨，将显著增加产品的生产成本，产品的毛利可能出现一定程度下降，将可能会影响公司的整体盈利能力，同时也会给公司生产经营带来困难。 2）终端养殖客户市场对公司未来经营业绩稳定性的影响。由于公司终端养殖客户较为分散且养殖规模较小，单一终端养殖户对公司产品的采购金额不高，若未来公司不能持续开拓新的终端养殖户市场和饲料生产企业用户市场，且终端用户对公司产品的复购率下降或不能得到持续提高，将会对公司产品的终端市场需求产生不利影响，进而导致对公司经营业绩稳定性或持续增长性产生不利影响。 盈利预测与估值 目前无市场一致盈利预期。公司有望受益于国家推进新型饲料行业发展政策支持以及全面“禁抗”获得进一步增长。募投项目将实施全流程自动化和智能化的生产线，提升公司微生态制剂5000吨的产能；引进专业人才队伍，扩大营销服务团队规模，巩固公司品牌形象，.公司有望进一步提高自己的行业实力以及市场地位。 图表1:大禹生物2020年主营收入分解 图表2:大禹生物2017-2020年营运表现 图表3:大禹生物2020年毛利分解 图表4:大禹生物2017-2020年盈利表现 图表5:大禹生物的现金流与盈利能力 图表6:大禹生物的经营效率 图表7:大禹生物募集资金的主要用途 图表8:可比公司对比 （二）骏创科技(A21598.BJ) 行业及概念标签：汽车零部件、新能源 公司沿革 公司成立于2005年，注册地位于苏州市吴中区。公司以汽车零部件的研发、生产、销售为核心业务，为汽车制造商及其零部件制造商等核心客户群体提供符合行业发展趋势及满足应用需求的零部件产品。截至2022年2月28日，沈安居直接持有骏创科技3095.73万股股份，持股比例为66.43%，为公司控股股东；沈安居与李祥平夫妇合计控制公司3366.73万股股份，控股比例合计72.25%，为实际控制人。 产品与行业地位 公司以汽车零部件的研发、生产、销售为核心业务，为汽车制造商及其零部件制造商等核心客户群体提供符合行业发展趋势及满足应用需求的零部件产品。2021H1汽车塑料零部件收入占比为85.06%，模具、汽车金属零部件和非汽车零部件分别占比12.57%、2.36%和0.02%。公司与全球领先汽车制造商及零部件配套企业形成长期稳定的合作关系，服务的客户包括全球轴承巨头斯凯孚、全球汽车零部件百强企业安通林及安波服等，间接服务的汽车制造商涵盖T公司、福特、捷豹路虎等品牌。截至2022年2月28日，公司已获得授权专利142项，其中发明专利16项。 主要竞争优势 1）技术优势。公司聚集了大