农林牧渔行业周报第18期：猪价明显上涨，板块盈利改善

证券研究报告|行业研究周报 2024年05月19日 猪价明显上涨，板块盈利改善 评级及分析师信息 行业评级：推荐行业走势图 2%-5%-11%-17%-23% -30% 2023/42023/72023/102024/12024/4 农林牧渔沪深300 分析师：周莎邮箱：zhousha@hx168.com.cnSACNO：S1120519110005联系电话：0755-23947349 农林牧渔行业周报第18期 本周观点: 种植产业链：据农业农村部，近日，农业农村部种植业管理司在吉林省松原市召开全国大豆大面积单产提升工作推进会，会议代表观摩了前郭县大豆“水肥一体化”、垄上四行精量播种等高产技术，以及高油高产大豆品种、种子包衣等示范现场，开展技术培训，交流各地工作，部署重点工作。会议指出，要认真学习领会习近平总书记重要指示批示精神，贯彻落实中央一号文件的部署要求，深刻认识巩固大豆扩种成果、提升大豆产能和自给率的重要性。在大豆春播和夏播关键时期，强化政策宣传引导，加强技术指导服务，调动种豆积极性，稳定播种面积。会议强调，各地要聚焦大豆大面积单产提升整建制推进县，集成推广大垄密植、种子包衣、根瘤菌菌剂接种等高产稳产技术，加快破解制约大豆单产提升的短板弱项，带动大面积大范围均衡增产。全力实施好大豆单产提升工程，创新工作机制，探索技术路径，加强跟踪评估，做好总结宣传，确保各项工作开好局、起好步，取得实实在在的成效。会议要求，各地要按照“一年示范、两年巩固、三年提升”的工作要求，紧盯播种、施肥、除草、收获四个关口，进一步提升带状复合种植技术和装备到位率。要组织实施好高油高产大豆推广应用“十百千”行动，因地制宜推广适合本地的高油高产品种，坚持小面积高产攻关和大面积推广相结合，在整建制推进县重点打造一批高油高产大豆千亩示范方，加快高油高产品种推广应用。另外，粮食安全背景下转基因商业化落地有序推进，转基因种子在抗虫耐药提高单产上具有革命性作用，在保障粮食安全的大背景下，我们看好转基因种子未来的推广和渗透率提高，种植产业链景气度有望提升。标的选择方面，种植端北大荒和苏垦农发将受益；种业方面我们重点推荐先发优势明显的大北农、隆平高科，登海种业、荃银高科、丰乐种业、万向德农等也有望持续受益。 生猪养殖：根据猪易通数据，本周全国外三元生猪均价15.17元 /公斤，周环比上涨2.15%，生猪价格环比上涨，周内猪价呈上涨趋势，截止本周五，全国外三元生猪均价为15.31元/公斤，周末猪价连续上涨。需求端，离端午节仅有十多天，端午涨价预期叠加市场看好后市，二次育肥入场积极性再度提高，屠企采购难度加大，养殖端挺价惜售情绪浓烈，本周猪价持续上涨。但天气转热，抑制猪肉消费需求，对价格形成压制。根据能繁母猪存栏量数据推演，今年4月至12月对应10个月前能繁母猪存栏量逐月下降，因此生猪供应也将逐月下降，供给宽松局面有望改善。目前生猪养殖行业资金压力紧张，猪价上涨短期内有助于缓解资金情况，但无法支持产能补充与扩张，我们预计未来有望出现猪价回升与产能去化共存局面，届时周期运行将出现明显催化，建 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 议继续关注资金状况好，未来出栏弹性高的优质标的。具体标的选择上，我们认为：（1）养殖板块：京基智农、新五丰、唐人神、华统股份；（2）动保后周期板块：金河生物、生物股份、普莱柯和中牧股份等都有望充分受益。 风险提示 动物疫病的爆发与传播，产品销售不及预期，转基因种子推广不及预期。 盈利预测与估值： 重点公司 股票 股票 收盘价 投资 EPS(元) P/E 代码 名称 （元） 评级 2023A 2024E 2025E 2026E 2023A 2024E 2025E 2026E 600737.SH 中粮糖业 10.17 买入 0.97 0.92 1.10 1.63 19.96 11.05 9.25 6.24 002726.SZ 龙大美食 6.72 买入 -1.43 0.09 0.19 0.28 131.28 74.67 35.37 24.00 601952.SH 苏垦农发 10.48 买入 0.59 0.66 0.73 0.80 19.75 15.88 14.36 13.10 002041.SZ 登海种业 10.01 买入 0.29 0.33 0.42 0.51 0.58 30.33 23.83 19.63 600313.SH 农发种业 6.75 买入 0.21 - - - 32.14 - - - 300087.SZ 荃银高科 7.63 买入 0.29 0.35 0.43 0.5 46.69 21.80 17.74 15.26 600371.SH 万向德农 8.51 买入 0.22 - - - 57.56 - - - 000998.SZ 隆平高科 12.23 买入 0.15 0.42 0.60 0.79 -24.15 29.12 20.38 15.48 002385.SZ 大北农 4.82 买入 -0.53 0.12 0.27 0.37 662.80 40.17 17.85 13.03 600195.SH 中牧股份 9.65 买入 0.39 0.52 0.65 0.73 21.57 18.56 14.85 13.22 002688.SZ 金河生物 5.00 买入 0.11 0.18 0.24 0.31 45.45 27.78 20.83 16.13 600873.SH 梅花生物 11.31 买入 1.08 1.11 1.35 1.47 10.47 10.19 8.38 7.69 300498.SZ 温氏股份 21.35 买入 -0.96 0.98 1.98 1.82 24.33 21.79 10.78 11.73 资料来源：Wind，华西证券研究所；股价截至2024年5月17日收盘价（注：龙大美食为华西农业&食品饮料联合覆盖标的）；除金河生物、梅花生物外，均来自Wind一致预测。 正文目录 1.本周观点5 2.行情回顾6 3.重点农产品数据跟踪8 3.1.玉米8 3.2.小麦8 3.3.水稻9 3.4.大豆10 3.5.棉花11 3.6.饲料、维生素价格12 3.7.生猪养殖14 3.8.禽养殖16 3.9.反刍动物养殖18 3.10.水产养殖18 3.11.糖价20 3.12.蔬菜20 3.13.进口数据22 4.下周大事提醒23 5.风险提示24 图表目录 图1本周（5月6日-5月10日）农林牧渔行业涨幅排行第1位6 图2本周农林牧渔板块涨跌幅示意图6 图3本周农林牧渔子板块涨跌幅示意图6 图4本周农林牧渔板块个股涨幅前五标的7 图5本周农林牧渔板块个股跌幅前五标的7 图62005-2024年，农林牧渔（申万）与全部A股、沪深300PE估值比较（TTM）7 图7本周玉米均价2409.31元/吨，周环比+0.39%8 图8上周国际玉米5.01美元/蒲式耳，周环比+2.49%8 图9本周小麦均价2600.50元/吨，周环比-1.43%9 图10上周国际小麦价6.70美元/蒲式耳9 图11本周粳稻现货平均价3117元/吨，周环比-0.15%10 图12本周粳稻期货价2662元/吨，周环比+0.00%10 图13本周大豆均价4392.21元/吨，周环比-0.27%11 图14上周国际大豆价452.15美元/吨，周环比+6.28%11 图15本周新疆棉花均价15930.00元/吨12 图162024年4月全球棉花市场价90.60美分/磅12 图175月第2周生猪饲料均价3.16元/公斤13 图185月第2周育肥猪配合饲料价格3.56元/公斤13 图195月第2周肉鸡配合饲料3.68元/公斤13 图205月第2周蛋鸡配合饲料3.39元/公斤13 图21本周维生素E均价70.00元/千克，周环比+0.00%14 图22维生素B6均价150.00元/千克，周环比+0.00%14 图23本周维生素A均价87.00元/千克，周环比+0.00%14 图24维生素B2均价104.00元/千克，周环比+0.00%14 图25本周生猪均价15.17元/公斤，周环比+2.15%15 图26本周生猪期货均价18120.00元/吨+2.01%15 图275月第2周生猪宰后均重91.86元/公斤15 图283月生猪定点屠宰企业屠宰量2545万头15 图29本周仔猪均价649.28元/头，周环比-0.30%16 图30二元母猪均价1696.88元/头，周环比-2.14%16 图315月第2周商品代肉雏鸡均价3.48元/羽16 图32本周毛鸡均价3.96元/斤，周环比-0.95%16 图33本周毛鸡屠宰利润-0.4元/羽，周环比+16.67%17 图34本周毛鸡养殖利润-1.7元/羽，周环比-11.84%17 图355月第2周鸡肉价格23.33元/公斤17 图365月第2周商品代蛋雏鸡价格3.75元/只17 图375月第2周鸡蛋价格9.53元/公斤18 图385月第2周主产省份鸡蛋价格8.02元/公斤18 图395月第2周牛肉价格73.41元/公斤18 图405月第2周羊肉价格73.17元/公斤18 图41本周海参均价110元/公斤，周环比+0.00%19 图42本周鲍鱼均价110元/公斤，周环比+0.00%19 图43本周扇贝均价10元/公斤，周环比+0.00%19 图44本周草鱼均价16.3元/公斤，周环比+0.00%19 图45本周鲤鱼均价15.3元/公斤，周环比+0.00%20 图46本周鲫鱼均价30元/公斤，周环比+15.38%20 图47柳州糖现货价6610.00元/吨，周环比+0.66%20 图48上周国际原糖价19.73美分/磅20 图49本周菌菇类价格指数141.65，周环比-5.15%21 图50本周叶菜类价格指数162.65，周环比-10.99%21 表1玉米供需平衡表8 表2小麦供需平衡表9 表3水稻供需平衡表10 表4大豆供需平衡表11 表5棉花供需平衡表12 表6主要农产品进口情况22 表7下周上市公司重要事项提示23 1.本周观点 种植产业链：据农业农村部，近日，农业农村部种植业管理司在吉林省松原市召开全国大豆大面积单产提升工作推进会，会议代表观摩了前郭县大豆“水肥一体化”、垄上四行精量播种等高产技术，以及高油高产大豆品种、种子包衣等示范现场，开展技术培训，交流各地工作，部署重点工作。会议指出，要认真学习领会习近平总书记重要指示批示精神，贯彻落实中央一号文件的部署要求，深刻认识巩固大豆扩种成果、提升大豆产能和自给率的重要性。在大豆春播和夏播关键时期，强化政策宣传引导，加强技术指导服务，调动种豆积极性，稳定播种面积。会议强调，各地要聚焦大豆大面积单产提升整建制推进县，集成推广大垄密植、种子包衣、根瘤菌菌剂接种等高产稳产技术，加快破解制约大豆单产提升的短板弱项，带动大面积大范围均衡增产。全力实施好大豆单产提升工程，创新工作机制，探索技术路径，加强跟踪评估，做好总结宣传，确保各项工作开好局、起好步，取得实实在在的成效。会议要求，各地要按照“一年示范、两年巩固、三年提升”的工作要求，紧盯播种、施肥、除草、收获四个关口，进一步提升带状复合种植技术和装备到位率。要组织实施好高油高产大豆推广应用“十百千”行动，因地制宜推广适合本地的高油高产品种，坚持小面积高产攻关和大面积推广相结合，在整建制推进县重点打造一批高油高产大豆千亩示范方，加快高油高产品种推广应用。另外，粮食安全背景下转基因商业化落地有序推进，转基因种子在抗虫耐药提高单产上具有革命性作用，在保障粮食安全的大背景下，我们看好转基因种子未来的推广和渗透率提高，种植产业链景气度有望提升。标的选择方面，种植端北大荒和苏垦农发将受益；种业方面我们重点推荐先发优势明显的隆平高科、杂交玉米品种表现优异的登海种业以及水稻龙头荃银高科。 生猪养殖：根据猪易通数据，本周全国外三元生猪均价15.17元/公斤，周环比上涨2.15%，生猪价格环比上涨，周内猪价呈上涨趋势，截止本周