农林牧渔周报（第41期）：4季度猪粮价格有望上涨，建议高配种养殖板块

核心观点

4季度高猪价和养殖业高盈利有望延续，粮价处于近年来底部中期有望反转，农业板块个股当前估值处于历史较低水平，推荐高配农业板块。

养殖产业链

生猪

• 猪价近期企稳反弹，供需双增下，预计4季度猪价或在现价基础上上涨。
• 产能修复停滞，能繁母猪存栏持续下降，产业链补产能动力下降，产能修复缓慢。
• 个股估值处于历史低位，继续推荐牧原、温氏、唐人神、天康生物等。

白鸡

• 鸡价短期高位震荡，行业产能持续处于高位，中期有望加快产能去化节奏。
• 估值方面，个股羽均市值处于历史低位，建议关注益生和民和。

黄鸡

• 黄鸡供应偏紧，鸡价或震荡上涨，行业产能处于近5年来历史低位水平。
• 估值方面，个股羽均市值处于历史低位，建议增持，重点推荐立华股份。

动保

• 行业景气持续底部运行，国产猫三联疫苗销量增长明显，非瘟疫苗等新品研发推进中。
• 建议关注瑞普生物和科前生物。

种植产业链

种业

• 种业环境持续优化，转基因玉米和大豆产业化进入大规模常规化种植阶段。
• 建议配置种业龙头，重点推荐大北农、隆平高科、登海种业等。

种植

• 粮价近期底部企稳，中期有望反转，建议关注粮价底部反转预期下的投资机会。
• 重点推荐苏垦农发。

关键数据

• 生猪：第41周末，全国22省市生猪出厂价17.97元/公斤，周涨0.24元；主产区自繁自养头均盈利305元，周少盈61元。
• 肉鸡：第41周末，烟台鸡苗均价4.4元/羽，周涨0.55元；主产区肉鸡养殖环节单羽亏损2.37元，周少亏0.78元。
• 饲料：第41周末，肉鸡料均价3.62元/公斤，周跌0.03元；育肥猪料价格3.4元/公斤，周跌0.01元。
• 粮食及其他：第41周末，南宁白糖成交均价6540元/吨，周涨150元；全国玉米收购均价2272元/吨，周涨2元；全国小麦收购均价2450元/吨，周涨8元。

研究结论

• 4季度高猪价和养殖业高盈利有望延续，粮价中期有望反转。
• 农业板块个股当前估值处于历史较低水平，推荐高配农业板块。
• 建议关注种业龙头、生猪养殖、黄鸡养殖等板块的投资机会。