阿里巴巴-SW(09988.HK) FY2024Q4季报显示,公司营收增长略超预期,但非公认会计准则净利润下降。公司继续贯彻用户为先的战略,淘天GMV增长稳健,多项业务收入增长。公司加大战略投入,短期利润率下降,长期看公司盈利质量增加,新业务扭亏和利润释放将收获成效。公司经营信心充足,坚持长期回报股东。我们预计短期内公司支出仍然持续,短期利润率下降,长期看公司盈利质量增加,新业务扭亏和利润释放将收获成效。我们给予阿里巴巴-SW(09988.HK)买入评级。