周观点：推理市场含苞待放，关注AI为苹果带来的投资机遇

周观点：推理市场含苞待放，关注AI为苹果带 来的投资机遇 电子 2024年05月19日 证券研究报告行业研究 行业周报电子投资评级 看好 上次评级 看好 莫文宇电子行业首席分析师执业编号：S1500522090001联系电话：13437172818邮箱：mowenyu@cindasc.com 信达证券股份有限公司CINDASECURITIESCO.,LTD北京市西城区闹市口大街9号院1号楼邮编：100031 周观点：推理市场含苞待放，关注AI为苹果带来的投资机遇 2024年05月19日 本期内容提要: 本周申万电子细分行业涨跌不一。申万电子二级指数年初以来涨跌幅分别为：半导体（-15.61%）/其他电子Ⅱ（-10.75%）/元件（-0.01%） /光学光电子（-9.14%）/消费电子（-7.46%）/电子化学品Ⅱ（-15.95%）；本周涨跌幅分别为半导体（-1.31%）/其他电子Ⅱ（+3.06%）/元件 （+1.27%）/光学光电子（+1.03%）/消费电子（+3.08%）/电子化学品 Ⅱ（-1.21%）。 本周北美重要个股多数上涨。美股方面，本周涨跌幅分别为苹果 （+3.73%）/特斯拉（+5.34%）/博通（+4.69%）/高通（+6.47%）/台 积电（+1.62%）/美光科技（+3.34%）/英特尔（+6.63%）/英伟达 （+2.89%）/亚马逊（-1.48%）/甲骨文（+5.85%）/超微电脑（+11.19%） /应用光电（+14.73%）/谷歌A（+4.39%）/Meta（-0.90%）/微软（+1.32%） /超威半导体（+8.26%） GPT-4o等多模态大模型纷至沓来，推理市场含苞待放。GPT-4o本周发布，“o”是Omni的缩写，即“全能”。GPT-4o具备较强的多模态能力，接受文本、音频和图像的任意组合作为输入，并生成文本、音频和 图像输出。目前，GPT-4o的文本和图像功能已经在ChatGPT中开放使用，免费注册用户也可以体验该功能。与GPT-4Turbo相比，GPT-4o速度提高了2倍价格低了50%，并且极大降低了tokens限制。为了应对OpenAI的挑战，在5月15日凌晨召开的“I/O2024”，谷歌DeepMind发布了一款全新的AI代理产品ProjectAstra，可以实现跨文本、音频、视频多模态实时推理。Meta团队发布了「混合模态基座模型」——Chameleon（变色龙）。而国内字节跳动旗下的火山引擎亮相了豆包通用模型家族，豆包通用模型分为两个尺寸，豆包通用模型Pro和豆包通用模型Lite，价格方面比行业价格分别降低99.3%/95.8%。我们认为，当前推理市场仍未广泛铺开，其中最主要问题仍是推理成本。但是伴随GB200等产品发布，硬件+软件架构的同步优化正迅速搬开成本大山，当前推理市场蓝海已待开启。 建议关注AI为苹果带来的投资机遇。据IDC数据，由于国内安卓厂商的崛起，尽管调价促销，但iPhone在华销售仍遇到较大压力。2024年第一季度苹果手机在华份额降至15.6%，yoy-2.2pct，出货量则同比 下滑6.6%。但我们认为，当前对苹果销量的市场预期已几无向下空间，而一方面在进入下半年后，竞品的同比影响将逐步降低，另一方面，苹果的AI大模型进展或超出预期，iPhone或接入AI大模型，在即将到来的WWDC或可见部分AI更新。且由于AI在端侧的进展加速，iphone17的创新空间大幅放大，产业链或再迎新机。 建议关注个股：【云端AI】工业富联/寒武纪/海光信息/胜宏科技/兴森科技；【PCB/CCL】沪电股份/胜宏科技/兴森科技/深南电路/生益科技； 【AIPC】春秋电子/珠海冠宇/莱宝高科等；【AI手机】蓝思科技/领益智造/长信科技/水晶光电/传音控股/立讯精密/欧菲光/大族激光/舜宇光学等。 风险因素：宏观经济波动风险；电子行业发展不及预期风险；汇率波动风险。 目录 行情追踪：本周申万电子涨跌不一4 电子行业4 个股涨跌6 重要公告8 风险因素9 表目录 表1：半导体涨跌TOP56 表2：消费电子涨跌TOP56 表3：元件涨跌TOP56 表4：光学光电子涨跌TOP57 表5：电子化学品涨跌TOP57 图目录 图1：申万电子二级指数年初以来涨跌幅4 图2：美股年初以来涨跌幅15 图3：美股年初以来涨跌幅25 行情追踪：本周申万电子涨跌不一 电子行业 本周申万电子细分行业涨跌不一。申万电子二级指数年初以来涨跌幅分别为：半导体（-15.61%）/其他电子Ⅱ（-10.75%）/元件（-0.01%）/光学光电子（-9.14%） /消费电子（-7.46%）/电子化学品Ⅱ（-15.95%）；本周涨跌幅分别为半导体（-1.31%）/其他电子Ⅱ（+3.06%）/元件（+1.27%）/光学光电子（+1.03%）/消费电子（+3.08%）/电子化学品Ⅱ（-1.21%）。 图1：申万电子二级指数年初以来涨跌幅 半导体其他电子Ⅱ元件光学光电子消费电子电子化学品Ⅱ 5% 0% -5% -10% -15% -20% -25% -30% -35% -40% 资料来源：ifind，信达证券研发中心 本周美股重要科技个股多数上涨。美股方面，年初以来重要科技股涨跌幅分别为：苹果（-1.38%）/特斯拉（-28.58%）/博通（+25.00%）/高通（+34.04%） /台积电（+45.85%）/美光科技（+46.81%）/英特尔（-36.66%）/英伟达（+86.74%） /亚马逊（+21.56%）/甲骨文（+17.14%）/超微电脑（+212.35%）/应用光电（-39.31%）/谷歌A（+26.04%）/Meta（+33.32%）/微软（+11.75%)/超威半导体 （+11.57%）;本周涨跌幅分别为苹果（+3.73%）/特斯拉（+5.34%）/博通（+4.69%） /高通（+6.47%）/台积电（+1.62%）/美光科技（+3.34%）/英特尔（+6.63%） /英伟达（+2.89%）/亚马逊（-1.48%）/甲骨文（+5.85%）/超微电脑（+11.19%） /应用光电（+14.73%）/谷歌A（+4.39%）/Meta（-0.90%）/微软（+1.32%）/ 超威半导体（+8.26%）。 图2：美股年初以来涨跌幅1 350% 300% 250% 英伟达亚马逊甲骨文超微电脑Applied 谷歌AMeta微软超微半导体 200% 150% 100% 50% 0% 2024-01-022024-02-022024-03-022024-04-022024-05-02 -50% -100% 资料来源：ifind，信达证券研发中心 图3：美股年初以来涨跌幅2 60%苹果特斯拉博通高通台积电美光科技英特尔 40% 20% 0% -20% -40% -60% 资料来源：ifind，信达证券研发中心 个股涨跌 申万半导体板块本周和林微纳、寒武纪、长川科技、阿石创、蓝箭电子涨幅靠前，分别同比+13.81%/+12.02%/+10.58%/+9.78%/+7.22%;本周华微电子/中芯集成/伟测科技/国芯科技/唯捷创芯跌幅靠前，分别同比-22.71%/-13.20%/-12.91%/-6.84%/-6.79%。 表1：半导体涨跌TOP5 序号 涨幅top5 涨幅 序号 跌幅top5 跌幅 1 和林微纳 13.81% 1 华微电子 -22.71% 2 寒武纪 12.02% 2 中芯集成 -13.20% 3 长川科技 10.58% 3 伟测科技 -12.91% 4 阿石创 9.78% 4 国芯科技 -6.84% 5 蓝箭电子 7.22% 5 唯捷创芯 -6.79% 资料来源:ifind，信达证券研发中心 申万消费电子板块本周胜蓝股份、惠威科技、致尚科技、昀冢科技、奕东电子涨幅靠前，分别同比+48.15%/+15.03%/+10.12%/+8.48%/+7.98%；本周鸿日达/传音控股/智新电子/福日电子/鑫汇科跌幅靠前，分别同比-10.10%/-5.98%/-4.59%/-3.65%/-3.18%。 表2：消费电子涨跌TOP5 序号 涨幅top5 涨幅 序号 跌幅top5 跌幅 1 胜蓝股份 48.15% 1 鸿日达 -10.10% 2 惠威科技 15.03% 2 传音控股 -5.98% 3 致尚科技 10.12% 3 智新电子 -4.59% 4 昀冢科技 8.48% 4 福日电子 -3.65% 5 奕东电子 7.98% 5 鑫汇科 -3.18% 资料来源:ifind，信达证券研发中心 申万元件板块本周生益电子、南亚新材、方邦股份、中富电路、一博科技涨幅靠前，分别同比+34.96%/+16.53%/+13.96%/+6.41%/+5.25%；本周超华科技/法拉电子/江海股份/晶赛科技/高华科技跌幅靠前，分别同比-22.75%/-7.78%/-4.87%/-4.46%/-3.34%。 表3：元件涨跌TOP5序号 涨幅top5 涨幅 序号 跌幅top5 跌幅 1 生益电子 34.96% 1 超华科技 -22.75% 2 南亚新材 16.53% 2 法拉电子 -7.78% 3 方邦股份 13.96% 3 江海股份 -4.87% 4 中富电路 6.41% 4 晶赛科技 -4.46% 5 一博科技 5.25% 5 高华科技 -3.34% 资料来源:ifind，信达证券研发中心 申万光学光电子板块本周合力泰、雷曼光电、鸿合科技、�方光电、瑞丰光电涨幅靠前，分别同比+27.52%/+24.95%/+11.84%/+11.08%/+10.00%;本周宸展光电/ST恒久/永新光学/深纺织A/锦富技术跌幅靠前，分别同比-5.54%/-4.87%/-4.23%/-4.23%/-3.14%。 表4：光学光电子涨跌TOP5 序号 涨幅top5 涨幅 序号 跌幅top5 跌幅 1 合力泰 27.52% 1 宸展光电 -5.54% 2 雷曼光电 24.95% 2 ST恒久 -4.87% 3 鸿合科技 11.84% 3 永新光学 -4.23% 4 �方光电 11.08% 4 深纺织A -4.23% 5 瑞丰光电 10.00% 5 锦富技术 -3.14% 资料来源:ifind，信达证券研发中心 申万电子化学品板块本周天承科技、康鹏科技、宏昌电子、中石科技、强力新材涨幅靠前，分别同比+16.69%/+5.50%/+3.29%/+2.69%/+1.57%;本周凯华材料/濮阳惠成/硅烷科技/莱特光电/乐凯新材跌幅靠前，分别同比-15.19%/-9.59%/-4.56%/-3.66%/-3.13%。 表5：电子化学品涨跌TOP5 序号 涨幅top5 涨幅 序号 跌幅top5 跌幅 1 天承科技 16.69% 1 凯华材料 -15.19% 2 康鹏科技 5.50% 2 濮阳惠成 -9.59% 3 宏昌电子 3.29% 3 硅烷科技 -4.56% 4 中石科技 2.69% 4 莱特光电 -3.66% 5 强力新材 1.57% 5 乐凯新材 -3.13% 资料来源:ifind，信达证券研发中心 重要公告 弘信电子 厦门弘信电子科技集团股份有限公司的控股子公司甘肃燧弘绿色算力有限公司与北京首都在线科技股份有限公司经友好协商，双方于2024年3月5日共同签署了《算力服务协议》。双方在原协议及本协议项下合作的算力服务资源对应服务器共计1,250台，总金额合计人民币26,580.00万元。 瑞德智能 本激励计划的激励对象总人数共计203人，包括公司公告本激励计划时在本公司任职的公司内部董事、高级管理人员、核心技术人员、核心业务人员以及董事会认为需要激励的其他员工、单独或合计持股5%以上股东或实际控制人，占截至2023年12月31日公司全部员工人数的12.72%。使用部分超募资金以不低 于2,000万元且不超过4,000万元（均含本数