周观REITs2024年8月第3周：易方达广州开发区高新产业园REIT发行

招商蛇口租赁住房REIT获批 深交所官网显示，招商基金招商蛇口租赁住房封闭式基础设施证券投资基金（招商基金招商蛇口租赁住房REIT）正式获批。 易方达广州开发区高新产业园REIT发行 8月23日，易方达广州开发区高新产业园REIT（基金代码：180105，场内简称：易方达广开产园REIT）启动发行，这是广州市获批的首单园区基础设施REITs。 市场表现方面，本周REITs市场下行，富国首创水务封闭式REIT（2.54%）领涨。 大类资产方面，中证REITs指数下跌1.22%，REITs总指数下跌0.47%，产权REITs指数下跌0.81%，经营权REITs指数下跌0.13%。大类资产角度，REITs总指数跑赢沪深300指数0.08个百分点，跑输中证全债指数0.64个百分点，跑输南华商品指数0.61个百分点。 流动性方面，本周REITs总体成交活跃度下降，交通基础设施REITS成交额最大。 成交额方面，本周REITs总成交额(MA5)为3.94亿元，环比上周下降8.0%，产权和经营权成交额(MA5)分别为2.26和1.7亿元，环比上周分别变化了-8.0%和-9.2%。细分来看，园区基础设施、能源基础设施、仓储物流、保障性租赁住房、生态环保、交通基础设施、消费基础设施类REITs本周的MA5成交额分别为1.02、0.5、0.38、0.47、0.25、1.05、0.27亿元，环比上周分别变化了-11.5%、-9.5%、-10.0%、13.3%、8.5%、-9.0%、-23.7%，其中本周MA5成交额最大的REITs类型是交通基础设施，占比26.7%。 风险提示：REITs基础资产项目未来经营情况具有不确定性；募集说明书中测算的未来现金流可能无法准确反映实际情况；募集发行进度不及预期。 1.行业动态 8月22日，深交所官网显示，招商基金招商蛇口租赁住房封闭式基础设施证券投资基金（招商基金招商蛇口租赁住房REIT）正式获批。 8月23日，易方达广州开发区高新产业园REIT（基金代码：180105，场内简称：易方达广开产园REIT）启动发行，这是广州市获批的首单园区基础设施REITs。 表1：近期REITs行业动态梳理 2.一级市场 截至2024年8月23日，上市REITs发行规模达1258亿元，共发行41只。 图1：一级市场REITs持续扩容 图2：REITs上市首日涨跌幅&市值 3.市场表现 市场表现方面，本周REITs市场下行，富国首创水务封闭式REIT（2.54%）领涨。 本周（2024.8.19-2024.8.23），中证REITs指数下跌1.22%，REITs总指数下跌0.47%，产权REITs指数下跌0.81%，经营权REITs指数下跌0.13%。大类资产角度，REITs总指数跑赢沪深300指数0.08个百分点，跑输中证全债指数0.64个百分点，跑输南华商品指数0.61个百分点。 图3：各大类资产本周表现对比 图4：REITs指数趋势 图5：中证REITs指数对比沪深300 图6：中证REITs指数对比中证全债 图7：中证REITs指数对比南华商品指数 图8：各大类资产历史表现对比 本周（2024.8.19-2024. 8.23），富国首创水务封闭式REIT、华夏基金华润有巢REIT、博时招商蛇口产业园REIT领涨，涨跌幅分别为2.54%、2.42%、1.94%。红土创新盐田港REIT、建信中关村产业园REIT、华安百联消费REIT领跌，涨跌幅分别为-3. 41%、-3.21%、-2.70%。 图9：REITs细分类别本周表现对比 图10：园区基础设施REITs相对发行价涨跌幅 图11：能源基础设施REITs相对发行价涨跌幅 图12：仓储物流REITs相对发行价涨跌幅 图13：保障性租赁住房REITs相对发行价涨跌幅 图14：生态环保REITs相对发行价涨跌幅 图15：交通基础设施REITs相对发行价涨跌幅 图16：消费基础设施REITs相对发行价涨跌幅 图17：REIT细分类别历史表现对比 4.相关性 REITs指数方面，近250日中，中证REITs指数与沪深300、中证全债和南华商品指数之间的相关性分别为0.19、0.06和0；产权REITs指数与沪深300、中证全债和南华商品指数之间的相关性分别为0. 18、0.06和0.01；经营权REITs指数与沪深300、中证全债和南华商品指数之间的相关性分别为0. 19、0.06和0.03。近20日中，与中证REITs指数相关性最高的指数为中证全债，相关系数为0. 249。 REITs内部相关性方面，近250日中，仓储物流REITs指数和产业园区REITs指数的内部相关性最高，相关系数为0.81。近20日中，仓储物流REITs指数和产业园区REITs指数的内部相关性最高，相关系数为0.89。 图18：REITs指数和大类资产相关性近20日、60日和250日相关性 图19：REITs细分类别内部相关性 图20：中证REITs指数与沪深300以及中证全债20日相关性 图21：中证REITs指数与南华商品指数以及黄金20日相关性 图22：产业园区REITs指数与对应板块20日相关性 图23：能源设施REITs指数与对应板块20日相关性 图24：仓储物流REITs指数与对应板块20日相关性 图25：保租房REITs指数与对应板块20日相关性 图26：生态环保REITs指数与对应板块20日相关性 图27：交通基础设施REITs指数与对应板块20日相关性 5.流动性 流动性方面，本周REITs总体成交活跃度下降，交通基础设施REITS成交额最大。 成交额方面，本周REITs总成交额(MA5)为3.94亿元，环比上周下降8. 0%，产权和经营权成交额(MA5)分别为2.26和1. 7亿元，环比上周分别变化了-8. 0%和-9.2%。细分来看，园区基础设施、能源基础设施、仓储物流、保障性租赁住房、生态环保、交通基础设施、消费基础设施类REITs本周的MA5成交额分别为1.02、0. 5、0.38、0. 47、0.25、1. 05、0. 27亿元，环比上周分别变化了-11.5%、-9.5%、-10.0%、13.3%、8.5%、-9.0%、-23. 7%，其中本周MA5成交额最大的REITs类型是交通基础设施，占比26.7%。 图28：REITs细分类别历史成交额 成交量方面，本周REITs总成交量(MA5)为1.01亿份，环比上周下降8. 2%，产权和经营权成交量(MA5)分别为0.75和0.26亿份，环比上周分别变化了-9. 5%和-7.5%。细分来看，园区基础设施、能源基础设施、仓储物流、保障性租赁住房、生态环保、交通基础设施、消费基础设施类REITs本周的MA5成交量分别为0.36、0.08、0. 14、0.15、0.05、0. 15、0. 08亿份，环比上周分别变化了-11.3%、-4.9%、-9.9%、13. 5%、21.4%、-8.4%、-30. 9%，其中本周MA5成交量最大的REITs类型是园区基础设施，占比36.0%。 图29：REITs细分类别历史成交量 图30：REITs细分类别历史换手率 6.估值 估值方面，园区基础设施REITs中，建信中关村产业园REIT的PV倍数最小，为0.68；国泰君安东久新经济REIT的估值收益率最高，为6.91%。能源基础设施REITs中，中信建投国家电投新能源REIT的PV倍数最小，为1.11；中信建投国家电投新能源REIT的估值收益率最高，为3.85%。仓储物流REITs中，嘉实京东仓储基础设施REIT的PV倍数最小，为0.85；嘉实京东仓储基础设施REIT的估值收益率最高，为6.98%。 保障性租赁住房REITs中，国君城投宽庭保障房REIT的PV倍数最小，为1.01；国君城投宽庭保障房REIT的估值收益率最高，为5.07%。生态环保REITs中，中航首钢绿能REIT的PV倍数最小，为1.22；中航首钢绿能REIT的估值收益率最高，为3.9%。消费基础设施REITs中，中金印力消费REIT的PV倍数最小，为0.77；中金印力消费REIT的估值收益率最高，为6.55%。 图31：REITs估值表现 7.风险提示 REITs基础资产项目未来经营情况具有不确定性；募集说明书中测算的未来现金流可能无法准确反映实际情况；募集发行进度不及预期。