周观REITs2024年9月第2周：华泰宝湾物流REIT发售

周观REITs2024年9月第2周证券研究报告 2024年09月15日 华泰宝湾物流REIT发售 华泰宝湾物流REIT发售 9月9日，“华泰紫金宝湾物流仓储封闭式基础设施证券投资基金”（简称：华泰宝湾物流REIT，场内简称：宝湾REIT，代码：180303）正式发售。 市场表现方面，本周REITs市场下行，东吴苏园产业REIT（1.40%）领涨。本周（2024.9.9-2024.9.13），中证REITs指数下跌1.25%，REITs总指数下跌 0.88%，产权REITs指数下跌0.83%，经营权REITs指数下跌0.88%。大类资产 角度，REITs总指数跑赢沪深300指数1.36个百分点，跑输中证全债指数 1.31个百分点，跑输南华商品指数1.41个百分点。 流动性方面，本周REITs总体成交活跃度下降，交通基础设施REITS成交额最大。 成交额方面，本周REITs总成交额(MA5)为2.99亿元，环比上周下降13.0%，产权和经营权成交额(MA5)分别为1.52和1.48亿元，环比上周分别变化了-18.5%和-6.5%。细分来看，园区基础设施、能源基础设施、仓储物流、保障性租赁住房、生态环保、交通基础设施、消费基础设施类REITs本周的MA5成交额分别为0.67、0.51、0.26、0.34、0.18、0.88、0.16亿元，环比上周分别变化了-15.3%、5.3%、-30.6%、-18.7%、-16.1%、-7.3%、-25.7%，其中本周MA5成交额最大的REITs类型是交通基础设施，占比 29.4%。 风险提示：REITs基础资产项目未来经营情况具有不确定性；募集说明书中测算的未来现金流可能无法准确反映实际情况；募集发行进度不及预期。 作者 吴开达分析师 SAC执业证书编号：S1110524030001 wukaida@tfzq.com 肖峰分析师 SAC执业证书编号：S1110524040003 xiaofeng@tfzq.com 相关报告 1《投资策略：海外与大类周报-全球市场会否再大动荡？》2024-09-13 2《投资策略：行业比较周报-赛点2.0 为何重视恒生互联网？》2024-09-12 3《投资策略：政策与大类资产配置周观察-等待海内外政策共振启动》2024-09-10 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明1 内容目录 1.行业动态4 2.一级市场5 3.市场表现6 4.相关性11 5.流动性14 6.估值16 7.风险提示17 图表目录 图1：一级市场REITs持续扩容5 图2：REITs上市首日涨跌幅&市值5 图3：各大类资产本周表现对比6 图4：REITs指数趋势6 图5：中证REITs指数对比沪深3006 图6：中证REITs指数对比中证全债7 图7：中证REITs指数对比南华商品指数7 图8：各大类资产历史表现对比7 图9：REITs细分类别本周表现对比8 图10：园区基础设施REITs相对发行价涨跌幅9 图11：能源基础设施REITs相对发行价涨跌幅9 图12：仓储物流REITs相对发行价涨跌幅9 图13：保障性租赁住房REITs相对发行价涨跌幅9 图14：生态环保REITs相对发行价涨跌幅9 图15：交通基础设施REITs相对发行价涨跌幅9 图16：消费基础设施REITs相对发行价涨跌幅9 图17：REIT细分类别历史表现对比10 图18：REITs指数和大类资产相关性近20日、60日和250日相关性11 图19：REITs细分类别内部相关性12 图20：中证REITs指数与沪深300以及中证全债20日相关性12 图21：中证REITs指数与南华商品指数以及黄金20日相关性12 图22：产业园区REITs指数与对应板块20日相关性12 图23：能源设施REITs指数与对应板块20日相关性12 图24：仓储物流REITs指数与对应板块20日相关性13 图25：保租房REITs指数与对应板块20日相关性13 图26：生态环保REITs指数与对应板块20日相关性13 图27：交通基础设施REITs指数与对应板块20日相关性13 图28：REITs细分类别历史成交额14 图29：REITs细分类别历史成交量15 图30：REITs细分类别历史换手率15 图31：REITs估值表现16 表1：近期REITs行业动态梳理4 1.行业动态 华夏基金管理有限公司9月4日发布公告称，华夏大悦城（000031.SZ）购物中心封闭式基础设施证券投资基金于9月3日正式成立，首募规模为33.23亿元，认购持有人有2,874户。 9月9日，“华泰紫金宝湾物流仓储封闭式基础设施证券投资基金”（简称：华泰宝湾物流REIT，场内简称：宝湾REIT，代码：180303）正式发售。 表1：近期REITs行业动态梳理 时间 相关主体 相关文件 内容要点 2024年9月4日 华夏大悦城商业REIT 成立 华夏基金管理有限公司9月4日发布公告称，华夏大悦城（000031.SZ）购物中心封闭式基础设施证券投资基金于9月3日正式成立，首募规模为33.23亿元，认购持有人有2,874户。 2024年9月9日 华泰宝湾物流REIT 发售 9月9日，“华泰紫金宝湾物流仓储封闭式基础设施证券投资基金”（简称：华泰宝湾物流REIT，场内简称：宝湾REIT，代码：180303）正式发售。 资料来源：证券日报网，第1财经，天风证券研究所 2.一级市场 截至2024年9月13日，上市REITs发行规模达1278亿元，共发行42只。 图1：一级市场REITs持续扩容 资料来源：Wind，天风证券研究所 图2：REITs上市首日涨跌幅&市值 资料来源：Wind，天风证券研究所 备注：气泡大小表示新上市REITs市值大小 3.市场表现 市场表现方面，本周REITs市场下行，东吴苏园产业REIT（1.40%）领涨。 本周（2024.9.9-2024.9.13），中证REITs指数下跌1.25%，REITs总指数下跌0.88%，产权REITs指数下跌0.83%，经营权REITs指数下跌0.88%。大类资产角度，REITs总指数跑赢沪深300指数1.36个百分点，跑输中证全债指数1.31个百分点，跑输南华商品指数 1.41个百分点。 图3：各大类资产本周表现对比 资料来源：Wind，天风证券研究所 图4：REITs指数趋势图5：中证REITs指数对比沪深300 资料来源：Wind，天风证券研究所资料来源：Wind，天风证券研究所 图6：中证REITs指数对比中证全债图7：中证REITs指数对比南华商品指数 资料来源：Wind，天风证券研究所资料来源：Wind，天风证券研究所 图8：各大类资产历史表现对比 19% 68% .38% -6 4% -8.1 % -10.31 % .90 -1 % 0.54 南华商品指数 商品 .69% -6 9% 0.9 -1 % -6.19 % 98 -0. % -1.74 中证转债 98% 3. 4% 5.0 1.10% % 0.24 % 0.06 中证公司债 6. 2% 8.1 % 2.59 % 1.34 % 0.56 中证国债 6. 2% 7.5 % 2.10 % 0.90 % 0.44 中证全债 债券 .04% -25 1% -28.8 % -12.70 % -5.21 % -2.11 中证1000 .92% -7 2% -17.9 % -9.62 % -5.57 % -2.23 沪深300 .17% -5 2% -14.4 % -8.05 % -5.94 % -2.55 上证50 股票 .04% 14 2% 7.2 % 2.73 % .48 -1 % -0.88 经营权指数 .19% 10 % 92 -3. % 2.04 % .48 -2 % -0.83 产权指数 .09% 12 5% 0.5 % 2.66 % .09 -2 % -0.88 REITs总指数 78% 3. 8% -9.5 -1.08% % -3.53 % -1.25 中证REITs(收盘) 13% 9. 9% -2.2 % 0.74 % -3.01 % -1.13 中证REITs(收盘)全收益 REITs YTD涨跌幅 250日涨跌幅 60日涨跌幅 20日涨跌幅 本周涨跌幅 资料来源：Wind，天风证券研究所 本周（2024.9.9-2024.9.13），东吴苏园产业REIT、嘉实物美消费REIT、中信建投明阳智能新能源REIT领涨，涨跌幅分别为1.40%、0.56%、0.56%。国泰君安临港创新产业园REIT、富国首创水务封闭式REIT、华夏北京保障房REIT领跌，涨跌幅分别为-3.41%、-3.29%、-2.80%。 图9：REITs细分类别本周表现对比 资料来源：Wind，天风证券研究所 图10：园区基础设施REITs相对发行价涨跌幅图11：能源基础设施REITs相对发行价涨跌幅 资料来源：Wind，天风证券研究所资料来源：Wind，天风证券研究所 图12：仓储物流REITs相对发行价涨跌幅图13：保障性租赁住房REITs相对发行价涨跌幅 资料来源：Wind，天风证券研究所资料来源：Wind，天风证券研究所 图14：生态环保REITs相对发行价涨跌幅图15：交通基础设施REITs相对发行价涨跌幅 资料来源：Wind，天风证券研究所资料来源：Wind，天风证券研究所 图16：消费基础设施REITs相对发行价涨跌幅 资料来源：Wind，天风证券研究所 图17：REIT细分类别历史表现对比 资产类型 名称本周涨跌幅 20日涨跌幅 60日涨跌幅 250日涨跌幅 YTD涨跌幅 上市至今涨跌幅 园区基础设施 能源基础设施 仓储物流 保障性租赁住房 生态环保 交通基础设施 消费基础设施 东吴苏园产业REIT华安张江光大园REIT 博时招商蛇口产业园REIT建信中关村产业园REIT华夏合肥高新产园REIT 国泰君安临港创新产业园REIT国泰君安东久新经济REIT 华夏杭州和达高科产园REIT中金湖北科投光谷REIT 鹏华深圳能源REIT 中信建投国家电投新能源REIT中航京能光伏REIT 嘉实中国电建清洁能源REIT华夏特变电工新能源REIT 中信建投明阳智能新能源REIT中金普洛斯REIT 红土创新盐田港REIT 嘉实京东仓储基础设施REIT华夏深国际REIT 华夏北京保障房REIT中金厦门安居REIT红土深圳安居REIT 华夏基金华润有巢REIT国君城投宽庭保障房REIT富国首创水务封闭式REIT中航首钢绿能REIT 沪杭甬杭徽REIT 平安广交投广河高速REIT华夏越秀高速公路REIT华夏中国交建高速REIT国金中国铁建高速REIT华泰江苏交控REIT 中金安徽交控REIT中金山东高速REIT易方达深高速REIT工银河北高速REIT华夏华润商业REIT嘉实物美消费REIT华夏金茂商业REIT中金印力消费REIT华安百联消费REIT华夏首创奥莱REIT 1.40% -0.20% -1.41% -2.00% -0.20% -3.41% -0.24% -0.60% -0.46% -1.78% -1.46% -0.21% 0.52% -0.33% 0.56% 0.00% -0.47% -0.68% 0.34% -2.80% -0.79% -1.21% -0.44% -1.53% -3.29% -0.23% -2.54% -2.21% -0.82% -1.74% -1.70% -0.31% -0.48% -1.23% -0.40% -0.58% -0.37% 0.61% -1.70% -0.50% -0.47% -0.71% -3.07% -1.92% -1.93% -5.90% -2.43% -5.91% -0.27% -0.24% -1.19% -3.58% -1.53% -0.15% -0.97% -0.13% -5.28%