周观REITs2024年6月第3周：中信建投明阳智能新能源REIT获批

中信建投明阳智能新能源REIT获批。 6月21日，证监会网站显示，中信建投明阳智能新能源封闭式基础设施证券投资基金(下称“中信建投明阳智能新能源REIT”)正式获得准予注册的批复。该项目是全国首单陆上风电公募REITs，也是全国首单民营风电公募REITs。 中航易商仓储物流REIT获批。 6月21日，中航易商仓储物流封闭式基础设施证券投资基金(下称“中航易商仓储物流REIT”)正式获得证监会准予注册的批复，仓储物流类REITs再添“新丁”。 市场表现方面，本周REITs市场下行，国泰君安临港创新产业园REIT（1.96%）领涨。 大类资产方面，中证REITs指数下跌0.39%，REITs总指数下跌0.18%，产权REITs指数下跌0.10%，经营权REITs指数下跌0.30%。大类资产角度，REITs总指数跑赢沪深300指数1.12个百分点，跑输中证全债指数0.42个百分点，跑赢南华商品指数0.34个百分点。 流动性方面，本周REITs总体成交活跃度下降，交通基础设施REITS成交额最大。 成交额方面，本周REITs总成交额(MA5)为3.24亿元，环比上周下降3.4%，产权和经营权成交额(MA5)分别为1.62和1.62亿元，环比上周分别变化了-9.2%和3.0%。细分来看，园区基础设施、能源基础设施、仓储物流、保障性租赁住房、生态环保、交通基础设施、消费基础设施类REITs本周的MA5成交额分别为0.73、0.44、0.34、0.3、0.19、1.09、0.15亿元，环比上周分别变化了-15.5%、2.2%、19.1%、-12.3%、7.6%、-0.2%、-9.5%， 其中本周MA5成交额最大的REITs类型是交通基础设施，占比33.7%。 风险提示：REITs基础资产项目未来经营情况具有不确定性；募集说明书中测算的未来现金流可能无法准确反映实际情况；募集发行进度不及预期。 1.行业动态 6月21日，证监会网站显示，中信建投明阳智能新能源封闭式基础设施证券投资基金(下称“中信建投明阳智能新能源REIT”)正式获得准予注册的批复。该项目是全国首单陆上风电公募REITs，也是全国首单民营风电公募REITs。 6月21日，中航易商仓储物流封闭式基础设施证券投资基金(下称“中航易商仓储物流REIT”)正式获得证监会准予注册的批复，仓储物流类REITs再添“新丁”。 表1：近期REITs行业动态梳理 2.一级市场 截至2024年6月21日，上市REITs发行规模达1139亿元，共发行36只。 图1：一级市场REITs持续扩容 图2：REITs上市首日涨跌幅&市值 3.市场表现 市场表现方面，本周REITs市场下行，国泰君安临港创新产业园REIT（1.96%）领涨。 本周（2024.6.17-2024.6.21），中证REITs指数下跌0.39%，REITs总指数下跌0.18%，产权REITs指数下跌0.10%，经营权REITs指数下跌0.30%。大类资产角度，REITs总指数跑赢沪深300指数1.12个百分点，跑输中证全债指数0.42个百分点，跑赢南华商品指数0.34个百分点。 图3：各大类资产本周表现对比 图4：REITs指数趋势 图5：中证REITs指数对比沪深300 图6：中证REITs指数对比中证全债 图7：中证REITs指数对比南华商品指数 图8：各大类资产历史表现对比 本周（2024. 6.17-2024.6.21），国泰君安临港创新产业园REIT、国君城投宽庭保障房REIT、建信中关村产业园REIT领涨，涨跌幅分别为1.96%、1.73%、1.60%。红土创新盐田港REIT、东吴苏园产业REIT、中金湖北科投光谷REIT领跌，涨跌幅分别为-2.01%、-1.82%、-1.78%。 图9：REITs细分类别本周表现对比 图10：园区基础设施REITs相对发行价涨跌幅 图11：能源基础设施REITs相对发行价涨跌幅 图12：仓储物流REITs相对发行价涨跌幅 图13：保障性租赁住房REITs相对发行价涨跌幅 图14：生态环保REITs相对发行价涨跌幅 图15：交通基础设施REITs相对发行价涨跌幅 图16：消费基础设施REITs相对发行价涨跌幅 图17：REIT细分类别历史表现对比 4.相关性 REITs指数方面，近250日中，中证REITs指数与沪深300、中证全债和南华商品指数之间的相关性分别为0. 17、0.03和0.02；产权REITs指数与沪深300、中证全债和南华商品指数之间的相关性分别为0.18、-0.01和0. 04；经营权REITs指数与沪深300、中证全债和南华商品指数之间的相关性分别为0.19、0.04和0.05。近20日中，与中证REITs指数相关性最高的指数为南华商品指数，相关系数为0.236。 REITs内部相关性方面，近250日中，仓储物流REITs指数和产业园区REITs指数的内部相关性最高，相关系数为0.83。近20日中，仓储物流REITs指数和产业园区REITs指数的内部相关性最高，相关系数为0.86。 图18：REITs指数和大类资产相关性近20日、60日和250日相关性 图19：REITs细分类别内部相关性 图20：中证REITs指数与沪深300以及中证全债20日相关性 图21：中证REITs指数与南华商品指数以及黄金20日相关性 图22：产业园区REITs指数与对应板块20日相关性 图23：能源设施REITs指数与对应板块20日相关性 图24：仓储物流REITs指数与对应板块20日相关性 图25：保租房REITs指数与对应板块20日相关性 图26：生态环保REITs指数与对应板块20日相关性 图27：交通基础设施REITs指数与对应板块20日相关性 5.流动性 流动性方面，本周REITs总体成交活跃度下降，交通基础设施REITS成交额最大。 成交额方面，本周REITs总成交额(MA5)为3.24亿元，环比上周下降3. 4%，产权和经营权成交额(MA5)分别为1.62和1.62亿元，环比上周分别变化了-9.2%和3.0%。细分来看，园区基础设施、能源基础设施、仓储物流、保障性租赁住房、生态环保、交通基础设施、消费基础设施类REITs本周的MA5成交额分别为0.73、0.44、0.34、0.3、0.19、1.09、0.15亿元，环比上周分别变化了-15.5%、2.2%、19.1%、-12.3%、7.6%、-0.2%、-9.5%，其中本周MA5成交额最大的REITs类型是交通基础设施，占比33.7%。 图28：REITs细分类别历史成交额 成交量方面，本周REITs总成交量(MA5)为0.78亿份，环比上周下降6. 3%，产权和经营权成交量(MA5)分别为0.55和0.23亿份，环比上周分别变化了-9.7%和3.3%。细分来看，园区基础设施、能源基础设施、仓储物流、保障性租赁住房、生态环保、交通基础设施类REITs本周的MA5成交量分别为0.28、0.05、0.12、0.1、0.03、0.16、0.04亿份，环比上周分别变化了-14.6%、5.2%、10.1%、-12. 6%、2.8%、-0.3%、-8.0%，其中本周MA5成交量最大的REITs类型是园区基础设施，占比35.4%。 图29：REITs细分类别历史成交量 图30：REITs细分类别历史换手率 6.估值 估值方面，园区基础设施REITs中，博时招商蛇口产业园REIT的PV倍数最小，为0.67；博时招商蛇口产业园REIT的估值收益率最高，为7.63%。能源基础设施REITs中，中信建投国家电投新能源REIT的PV倍数最小，为1.11；中航京能光伏REIT的估值收益率最高，为5.43%。仓储物流REITs中，中金普洛斯REIT的P V倍数最小，为0.92； 嘉实京东仓储基础设施REIT的估值收益率最高，为6.68%。保障性租赁住房REITs中，国君城投宽庭保障房REIT的PV倍数最小，为0.96；国君城投宽庭保障房REIT的估值收益率最高，为5.45%。生态环保REITs中，中航首钢绿能REIT的PV倍数最小，为1.16；中航首钢绿能REIT的估值收益率最高，为4.64%。消费基础设施REITs中，中金印力消费REIT的PV倍数最小，为0.79；中金印力消费REIT的估值收益率最高，为6.46%。 图31：REITs估值表现 7.风险提示 REITs基础资产项目未来经营情况具有不确定性；募集说明书中测算的未来现金流可能无法准确反映实际情况；募集发行进度不及预期。