食品饮料行业2023年报及2024一季报综述：白酒一季度开门红，大众品成本下行盈利改善

食品饮料行业在2023年展现出了一定的复苏迹象，尽管业绩存在分化，但整体利润增速显著高于营收增速。2023年度，食品饮料行业的上市公司总营收达到10,307.4亿元人民币，同比增长7.0%，而归母净利润则达到了2,058.9亿元人民币，同比增长了16.9%。扣除非经常性损益后的归母净利润为1984.7亿元，同比增长16.1%。

进入2024年第一季度，食品饮料行业继续呈现增长态势，总营收为3,120.5亿元，同比增长6.7%，归母净利润为812.7亿元，同比增长16.0%，扣非后归母净利润为780.0亿元，同比增长14.3%。

具体到子板块，2024年一季度，白酒板块表现稳健，乳品、软饮料、零食和啤酒板块的归母净利润同比增幅最为显著。白酒板块的营收增长14.7%，虽然季度间有轻微波动，但总体保持稳定。而零食、软饮料、啤酒板块则在成本下降的情况下，实现了较高的净利润增长率。

细分来看：

• 白酒板块：2023年和2024年一季度的营收分别为4092.4亿元和1501.6亿元，同比增长率分别为16.0%和14.7%。净利润分别为1551.5亿元和620亿元，同比增长率为19.16%和16.0%。
• 啤酒板块：2023年和2024年一季度的营收分别为695亿元和194亿元，同比变化分别为+6%和-1%，利润分别为69亿元和23亿元，同比增长率分别为17%和16%。
• 零食板块：2024年一季度的营收为126亿元，同比增长28%，净利润为11亿元，同比增长22%。
• 软饮料板块：2024年一季度的营收为100亿元，同比增长14%，净利润为21亿元，同比增长27%。
• 乳品板块：2024年一季度的营收为499亿元，同比下降4%，净利润为65亿元，同比增长54%。
• 预加工食品板块：2024年一季度的营收为100亿元，同比增长3%，净利润为8亿元，同比增长4%。
• 调味品板块：2024年一季度的营收为179亿元，同比增长7%，净利润为33亿元，同比增长11%。
• 烘焙食品板块：2024年一季度的营收为54亿元，同比增长7%，净利润为4亿元，同比增长12%。

整体而言，食品饮料行业的复苏迹象明显，特别是在零食、软饮料、啤酒等子板块，展现出较高的景气度和盈利能力。投资建议方面，分析师推荐关注贵州茅台、五粮液、泸州老窖、山西汾酒等白酒企业，以及青岛啤酒、燕京啤酒、盐津铺子、劲仔食品、三只松鼠、东鹏饮料、千禾味业、中炬高新、伊利股份、新乳业等大众消费品领域的优质企业。同时，报告也提醒投资者关注食品安全风险、消费复苏不及预期风险、成本上行风险、业绩增速不及预期风险、第三方数据统计偏差风险以及适当性管理风险。