计算机行业2023年年报及2024年一季报综述：收入端稳定增长，利润端短期承压

证券研究报告 计算机报告日期：2024年05月17日 收入端稳定增长，利润端短期承压 ——计算机行业2023年年报及2024年一季报综述 华龙证券研究所 投资评级：推荐（维持）最近一年走势 分析师：孙伯文 执业证书编号：S0230523080004邮箱：sunbw@foxmail.com 相关阅读 《Meta推出开源Llama3，关注国内AI产业技术进步—计算机行业周报》2024.04.22 请认真阅读文后免责条款 事件： 2023年计算机行业上市公司（剔除ST股）总营收达11817.15亿 元，同比增长2.90%，总体保持稳定增长；归母净利合计值达336.34亿元，同比下降12.65%，降幅有所收窄。2024Q1单季行业总营收达2420.91亿元，同比增长6.01%；归母净利合计值达4.05亿元，同比下降92.11%，单季度利润承压明显。 观点： 2024年初至今，计算机指数波动幅度较大，主题投资轮动较快。2024年1-2月初，计算机指数随大盘调整。2月初农历春节前大盘初步呈现反弹行情，后因视频生成模型Sora推动，行业反弹表现明显。此后，AI板块集体回调，主题投资情绪回落加之临近财报季市场避险情绪抬升，计算机指数于3月底至4月底进入阶段性调整行情。4月底至今，即财报季结束后风险逐步释放，计算机指数再次出现小幅反弹行情。2024年初至今，受低空经济、量子技术、脑机接口、智能驾驶等主题概念拉动，计算机行业相关标的阶段性表现活跃。 收入端小幅增长，小市值公司利润承压更为明显。收入端：2023年计算机行业上市公司总营收达11817.15亿元，同比增长2.90%，总体保持稳定增长；2024Q1单季总营收达2420.91亿元，同比增长6.01%。利润端：2023年计算机行业上市公司归母净利合计值达336.34亿元，同比下降12.65%，降幅有所收窄；2024Q1单季归母净利合计值达4.05亿元，同比下降92.11%，小市值公司（市值小于100亿）单季度利润承压更为明显。考虑到计算机行业上市公司收入确认具有季节性特征，一季度属全年淡季，因此建议持续关注行业全年收入、利润端表现。 子板块表现分化，AI、出海、工业软件板块景气度较高。其中，2023全年和2024Q1单季度AI算力板块归母净利润同比增长率分别为14.03%和38.35%。2023全年AI应用板块在低基数前提下实现归母净利润同比增加49.78%，增速由负转正。2023全年，出海、工业软件板块利润端增速高于收入端；医疗信息化板块亏损有所收窄；数据安全板块营业收入小幅下滑，利润端持续承压。 投资建议：1）AI算力方面，产业链有望持续受益国内算力建设， 建议关注中科曙光（603019.SH）、紫光股份（000938.SZ）、浪潮信息(000977.SZ）、神州数码（000034.SZ）、海光信息 （688041.SH）；2）AI应用方面，国内大模型端技术迭代加快，AI应用有望全面落地，行业预期进入业绩兑现阶段，建议关注金山办公（688111.SH）、科大讯飞（002230.SZ）、万兴科技(300624.SZ)、创业黑马（300688.SZ）、创业慧康（300451.SZ）；3）出海方面，板块景气度有望持续，建议关注新大陆（000997.SZ）、新国都（300130.SZ）；4）工业信息化方面，工业软件国产化需求有望持续提振，建议关注理工能科（002322.SZ）、中控技术 （688777.SH）、能科科技（603859.SH）。 风险提示：国产算力建设不及预期；所引用数据资料的误差风险；AI应用落地速度不及预期；国产大模型迭代速度不及预期；重点关注公司业绩不达预期；政策标准出台速度不及预期。 表：重点关注公司及盈利预测 股票代码 股票简称 2024/05/16 EPS（元） PE 投资评级 股价（元） 2023A 2024E 2025E 2026E 2023A 2024E 2025E 2026E 000034.SZ 神州数码 29.0 1.79 2.10 2.82 2.99 16.17 13.54 10.11 9.52 增持 000938.SZ 紫光股份 22.19 0.74 0.90 1.08 1.22 30.19 22.67 18.89 16.69 未评级 000977.SZ 浪潮信息 39.95 1.18 1.49 1.84 2.14 33.84 26.40 21.37 18.37 未评级 000997.SZ 新大陆 16.02 0.99 1.21 1.48 1.78 16.17 12.98 10.64 8.84 未评级 002230.SZ 科大讯飞 42.84 0.28 0.38 0.52 0.65 153.0 113.10 83.28 65.69 未评级 002322.SZ 理工能科 14.3 0.65 0.90 1.17 1.40 22.0 16.26 12.55 10.51 未评级 300130.SZ 新国都 20.81 1.44 1.69 2.10 2.53 14.45 12.37 9.94 8.27 未评级 300451.SZ 创业慧康 4.17 0.02 0.16 0.22 0.29 208.5 25.76 18.15 14.02 未评级 300624.SZ 万兴科技 83.35 0.64 0.92 1.25 1.58 130.23 90.46 66.45 52.45 未评级 300688.SZ 创业黑马 24.84 0.06 0.39 0.60 0.76 414.0 63.73 42.07 32.99 未评级 603019.SH 中科曙光 44.53 1.25 1.49 1.71 2.07 35.62 29.68 25.87 21.37 增持 603859.SH 能科科技 34.6 1.33 1.86 2.41 2.99 26.02 18.87 14.57 11.73 未评级 688041.SH 海光信息 72.54 0.54 0.74 1.02 1.38 134.33 96.02 69.87 51.59 未评级 688111.SH 金山办公 279.5 2.86 3.61 4.76 6.18 97.73 77.07 58.55 45.09 未评级 688777.SH 中控技术 45.1 1.44 1.68 2.07 2.56 31.32 26.97 21.83 17.67 未评级 数据来源：Wind，华龙证券研究所 内容目录 12023年-2024年一季度计算机行情回顾和业绩分析6 1.12024年内计算机行业指数相对波动较大6 1.22023年-2024年一季度计算机行业业绩分析7 22023年及2024Q1计算机子行业业绩分析9 2.1计算机子行业业绩汇总分析9 2.2AI算力10 2.3AI应用12 2.4工业软件14 2.5医疗信息化16 2.6数据安全18 2.7出海20 3投资建议23 4风险提示24 图目录 图1：2024年内计算机行情回顾6 图2：2024年内申万一级行业区间涨跌幅7 图3：计算机行业营业收入情况（全年）8 图4：计算机行业归母净利润情况（全年）8 图5：计算机行业营业收入情况（单季度）8 图6：计算机行业归母净利润情况（单季度）8 图7：计算机行业市值大于100亿上市公司归母净利润情况（单季度）8 图8：计算机行业毛利率情况（全年）9 图9：计算机行业费用率情况（全年）9 图10：计算机子行业营业收入情况（2023年）10 图11：计算机子行业归母净利润情况（2023年）10 图12：计算机子行业营业收入情况（2024年一季度）10 图13：计算机子行业归母净利润情况（2024年一季度）10 图14：AI算力板块营业收入情况（全年）11 图15：AI算力板块归母净利润情况（全年）11 图16：AI算力板块营业收入情况（单季度）11 图17：AI算力板块归母净利润情况（单季度）11 图18：AI应用板块营业收入情况（全年）13 图19：AI应用板块归母净利润情况（全年）13 图20：AI应用板块营业收入情况（单季度）13 图21：AI应用板块归母净利润情况（单季度）13 图22：工业软件板块营业收入情况（全年）15 图23：工业软件板块归母净利润情况（全年）15 图24：工业软件板块营业收入情况（单季度）15 图25：工业软件板块归母净利润情况（单季度）15 图26：医疗信息化板块营业收入情况（全年）17 图27：医疗信息化板块归母净利润情况（全年）17 图28：医疗信息化板块营业收入情况（单季度）17 图29：医疗信息化板块归母净利润情况（单季度）17 图30：数据安全板块营业收入情况（全年）18 图31：数据安全板块归母净利润情况（全年）18 图32：数据安全板块营业收入情况（单季度）19 图33：数据安全板块归母净利润情况（单季度）19 图34：出海板块营业收入情况（全年）21 图35：出海板块归母净利润情况（全年）21 图36：出海板块营业收入情况（单季度）21 图37：出海板块归母净利润情况（单季度）21 表目录 表1：AI算力板块重点上市公司2022-2024年一季度业绩情况12 表2：AI应用板块重点上市公司2022-2024年一季度业绩情况14 表3：工业软件板块重点上市公司2022-2024年一季度业绩情况15 表4：医疗信息化板块重点上市公司2022-2024年一季度业绩情况17 表5：数据安全板块重点上市公司2022-2024年一季度业绩情况19 表6：出海板块重点上市公司2022-2024年一季度业绩情况21 12023年-2024年一季度计算机行情回顾和业绩分析 1.12024年内计算机行业指数相对波动较大 我们将申万计算机指数（801750.SI）与沪深300指数进行对比，分析 计算机行业2024年至今的走势情况。2024年1-2月初，计算机指数随大盘调整，2月初农历春节前大盘初步呈现反弹行情，后受益于OpenAI发布视频生成模型Sora，板块反弹表现明显。此后，AI板块集体回调，主题投资情绪回落加之临近财报季市场避险情绪抬升，计算机指数于3月底至4月底进入阶段性调整行情。4月底至今，即财报季结束后，计算机指数再次小幅反弹后回落。2024年初至今，除AI概念外，其他主题投资如低空经济、量子技术、自动驾驶及脑机接口等阶段性表现活跃。 从2024年1月1日到5月14日，申万计算机指数下跌17.75%，跑 输沪深300指数24.33pct，在申万31个子行业中位列第31位。 图1：2024年内计算机行情回顾 数据来源：Wind，华龙证券研究所 图2：2024年内申万一级行业区间涨跌幅 数据来源：Wind，华龙证券研究所 1.22023年-2024年一季度计算机行业业绩分析 收入端：我们共选取344家A股计算机上市公司（剔除ST股）作为样本进行分析，2023年计算机行业上市公司总营收达11817.15亿元，同比增长2.90%，总体保持稳定增长；2024Q1单季总营收达2420.91亿元，同比增长6.01%。 利润端：2023年计算机行业上市公司归母净利合计值达336.34亿元，同比下降12.65%，前值为同比下降40.19%，降幅有所收窄；2024Q1单季归母净利合计值达4.05亿元，同比下降92.11%，单季度利润承压明显。我们选取市值大于100亿（截止2024年5月14日）的上市公司进一步分析，2024Q1单季上述公司归母净利合计值达32.68亿元，同比下降38.44%，降幅低于行业整体水平，因此小市值公司（市值小于100亿）单季度利润承压更为明显。考虑到计算机行业上市公司收入确认具有季节性特征，一季度属全年淡季，因此建议持续关注行业全年收入、利润端表现。 图3：计算机行业营业收入情况（全年）图4：计算机行业归母净利润情况（全年） 数据来源：Wind，华龙证券研究所数据来源：Wind，华龙证券研究所 图5：计算机行业营