光大期货能化商品日报

光大期货能化商品日报（2024年5月16日） 一、研究观点 品种 点评 观点 原油 周三，原油主力合约SC2406收跌0.65%，报614.4元/桶；WTI6月合约收盘上涨0.61美元/桶至78.63美元/桶，涨幅0.78%；Brent7月原油合约收盘上涨0.37美元/桶至82.75美元/桶，涨幅0.45%。最新一期的OPEC月报维持今明两年全球原油供需预测，预计2024年全球石油日均需求将增长220万桶，预计2025年同比日均将增长180万桶；IEA最新月报将今年的石油需求增长预期下调14万桶/日至110万桶/日，主要原因是OECD发达国家的需求疲软。此外，EIA数据显示，截至5月10日当周，美国原油库存减少250万桶至4.5702亿桶，远高于分析师此前预期的减少54.3万桶。短期油价在宏观和地缘因素的压制下震荡偏弱，供需端仍无明显边际支撑，关注OPEC+6月1日的会议是否会将目前的减产计划延长至今年下半年，目前市场预计在油价回调的背景之下，OPEC或将维持去年底至今的减产措施。 震荡 燃料油 周三，上期所燃料油主力合约FU2409收跌0.8%，报3354元/吨；低硫燃料油主力合约LU2407收跌0.9%，报4275元/吨。据金联创统计，2024年4月中国炼厂低硫船用燃料油产量为123.1万吨，环比下降11.76%，同比上涨14.83%。近期油价波动较大，预计短 震荡偏弱 期FU和LU绝对价格将跟随油价震荡偏弱，高硫表现或强于低硫，高低硫价差维持低位水平。 沥青 周三，上期所沥青主力合约BU2409收跌0.44%，报3655元/吨。据隆众资讯统计，截至5月13日，本周国内沥青104家社会库库存共计291.7万吨，环比增加0.2%；国内54家沥青样本厂库库存共计119.8万吨，环比减少0.2%；国内沥青81家企业产能利用率为25.7%，环比下降1.3个百分点。节后沥青需求羸弱，尽管供应增量有限，但库存压力较大。由于近期油价波动较大，预计短期BU绝对价格将跟随油价震荡偏弱。 震荡偏弱 聚酯 TA409昨日收盘在5792元/吨，收涨0.45%；现货报盘贴水09合约-1元/吨。EG2409昨日收盘在4454元/吨，收跌0.13%，基差增加11元/吨至-46元/吨，现货报价4420元/吨。PX期货主力合约409收盘在8344元/吨，收涨0.51%。现货商谈价格为1005美元/吨，折人民币价格8363元/吨，基差走扩22元/吨至49元/吨。江浙涤丝产销局部放量，平均产销估算在6成偏上。成本端震荡，需求偏弱拖拽下，聚酯原料价格低位震荡，但TA的集中检修将改善TA的供需结构，去库幅度依然可观。乙二醇来看，乙二醇整体开工维持降负，下游聚酯开工负荷回落，但乙二醇港口库存仍在去库，预计短期乙二醇震荡为主。 震荡 橡胶 周三，截至日盘收盘沪胶主力RU2409上涨120元/吨至14430元/吨，NR主力上涨100元/吨至12020元/吨，丁二烯橡胶BR主力上涨120元/吨至13325元/吨。昨日上海全乳胶13650（-50），全乳-RU2409价差-730（+35），人民币混合13450（+100），人混-RU2409价差-930（+185），BR9000齐鲁现货13300（-100），BR9000-BR主力60（+75）。2024年前4个月柬埔寨出口橡胶达85,428吨，比去年同期的82,359吨增长3.7%。截至2024年5月12日，中国天然橡胶社会库存135.5万吨，较上期下降2.58万吨，降幅1.87%。中国深色胶社会总库存为81.3万吨，较上期下降1.8%。中国浅色胶社会总库存为54.2万吨，较上期下降1.96%。供需双弱下，天胶继续去库，深色胶库存去库幅度大于浅色胶，对于20号胶支撑力度强于RU。丁二烯橡胶开工回落，产量缩量，下游半钢胎支撑趋稳，丁二烯橡胶价格震荡偏强。 震荡偏强 甲醇 周三，太仓现货价格2830元/吨，内蒙古北线价格在2365元/吨，CFR中国价格在305-310美元/吨，CFR东南亚价格在360-365美元/吨，期货主力合约收盘价2589元/吨，较昨日结算价跌17元/吨。下游方面，山东地区甲醛价格在1215元/吨，江苏地区醋酸价格在3230-3330元/吨，山东地区MTBE价格6950元/吨。供应方面来看，检修装置依旧多于重启装置，国内供应依旧有减少预期，从内外价差来看，目前中国到港价格偏低，预计到港量将有所降低，整体供应将趋向紧缩。需求方面，目前MTO利润不好，开工降低的预期依旧较高，虽然部分传统下游利润较好，但对整 震荡偏强 体需求补充有限，预计综合需求依旧环比走弱。库存方面，虽然供应端预期走弱，但短期下游需求预期也不强，因此内地库存可能依旧有累库压力，而港口方面整体库存压力不大，总库存有小幅累计的预期。综合来看，目前甲醇整体库存水平较低，虽然需求有阶段性走弱的预期，但依旧比去年要好，因此从长期来看甲醇不具备大幅下跌的条件，以震荡偏强对待。 聚丙烯 周三，华东拉丝主流在7580-7750元/吨。供应方面，宁波金发一线（40万吨/年）PP装置重启。独山子石化三线（30万吨/年）PP装置停车检修。独山子石化四线（25万吨/年）PP装置停车检修。利润方面，油制PP毛利-987.72元/吨；煤制PP生产毛利-408.03元/吨；甲醇制PP生产毛利-913.67元/吨；丙烷脱氢制PP生产毛利-610.4元/吨；外采丙烯制PP生产毛利5.73元/吨。综合来看，随着供应压力逐渐增加，库存端会有一定累库预期，若油价也不能提供支撑，短期聚丙烯依然有向下修复的可能，目前决定L-PP价差的核心因素来自于投产计划的落地情况，前期市场预计PP新增产能能如期兑现，导致L-PP价差持续走强，目前虽然PDH利润在持续恢复，但依旧是亏损状态，且利润水平和去年同期相当，因此若新增产能受此影响未能按计划落地，L-PP价差或将走弱，后续重点关注新增产能投放时间以及注塑开工率的变化情况。 震荡 聚乙烯 周三，华东HDPE现货市场主流价格在8500元/吨，较上一工作日下调30元/吨；华东LDPE市场主流价格9800元/吨，较上一工作日持平；华北LLDPE市场主流价格8440元/吨，较上一工作日持平；聚乙烯期货主力收盘8469元/吨，较上一工作日上调23元/吨。利润方面，油制聚乙烯市场毛利为-361元/吨；煤制聚乙烯市场毛利为1285元/吨。综合来看，随着检修量逐步减少，需求放缓，供应端的压力将逐渐显现，而较高的社会库存依旧没有出现较快下降的趋势，也在一定程度上证伪了需求向好的预期，因此预计短期LLDPE价格以弱势整理为主，关注上游炼厂检修以及社会库存的变化情况。 震荡偏弱 聚氯乙烯 周三，华东PVC市场价格上调，电石法5型料5670-5750元/吨，乙烯料主流参考5800-6000元/吨左右；华北PVC市场价格稳中小涨,电石法5型料主流参考5600-5680元/吨左右，乙烯料主流参考5810-6050元/吨；华南PVC市场价格稳中有涨，电石法5型料主流参考5770-5880元/吨左右，乙烯料主流报价在5810-5930元/吨。期货收盘6070元/吨，涨7元/吨。综合来看，基本面呈现供需双强的格局，多空博弈的矛盾点是处于高位的社会库存水平，但上游炼厂库存其实同比去年降幅较多，同时现货价格处于近五年低位，只要宏观情绪保持稳定，需求将稳定向好，炼厂大幅下调价格的可能不大，因此预计短期PVC价格震荡偏强，重点关注社会库存的变化情况。 震荡偏强 二、日度数据监测 能化品种基差日报 2024/5/16 品种交易代码 现货市场 现货价格 期货价格基差 基差率 现货价格期货价格基差变动基差率 最新基差率在历史数 近一月走势 原油SC 阿曼原油：环太平洋 05-15 05-14 05-15 05-14 05-15 05-14 05-15 05-14 涨跌幅涨跌幅 变动 据中的分位数 现货价格 期货价格 基差率 605.57 608.84 612.80 618.40 -7.23 -9.56 -1.18% -1.55% -0.54%-0.91% 2.34 0.37% 0.363 液化石油气 市场价:液化 PG气:广州地区 5108 5108 4458 4477 650 631 14.58% 14.09% 0.00% -0.42% 19.00 0.49% 0.811 沥青BU 山东重交沥青 3655 3665 3658 3671-3 -6-0.08% -0.16% -0.27% -0.35% 3.00 0.08% 0.571 高硫燃料油 高硫380到岸 FU成本 3585 3600 3569 3591 15.6 8.7 0.44% 0.24% -0.42% -0.61% 6.95 0.20% 0.384 低硫燃料油 新加坡含硫 LU0.5%到岸成本 4367 4386 4255 4314 127 872.99% 2.03% -0.44% -1.37% 39.64 0.96% 0.667 甲醇MA 江苏2828.33 2804.17 2577 2606 251.33 198.17 9.75% 7.60% 0.86% -1.11% 53.16 2.15% 0.974 尿素UR 山东2390 2380 2127 2138 263 242 12.36% 11.32% 0.42% -0.51% 21.00 1.05% 0.813 线型低密度聚乙烯 L华北（7042） 8400 8430 8450 8463 -50 -33 -0.59% -0.39% -0.36% -0.15% -17.00 -0.20% 0.398 聚丙烯 PP华东（拉丝） 7570 7570 7573 7582-3 -12 -0.04% -0.16% 0.00% -0.12% 9.00 0.12% 0.404 精对苯二甲酸 TA华东内盘现货 5775 5770 5776 5778-1 -8-0.02% -0.14% 0.09% -0.03% 7.00 0.12% 0.47 乙二醇 EG华东内盘现货 4420 4390 4466 4447 -46 -57 -1.03% -1.28% 0.68% 0.43% 11.00 0.25% 0.51 苯乙烯EB 江苏9366.67 9375 9128 9185 238.67 1903% 2%-0.09% -0.62% 48.67 0.5% 0.676 天然橡胶 云南国营全乳 RU胶:上海 13650 13700 14380 14465 -730 -765 -5.08% -5.29% -0.36% -0.59% 35.00 0.21% 0.501 20号胶 库提价:天然橡胶(STR20,泰国 NR产):青岛保税 区仓库 11984 11942 11980 120504 -108 0.04% -0.89% 0.35% -0.58% 112.17 0.93% 0.451 纯碱SA 市场价(中间价):重质纯碱:全国 2237.5 2237.5 2120 2174 117.5 63.5 5.5% 2.9% 0.00% -2.48% 54.00 2.62% 0.214 注：1、青岛保税区仓库20号胶库提价为美金价乘以汇率后的人民币折算价。2、高硫380燃料油到岸成本和新加坡含硫0.5%到岸成本计算公式为（新加坡FOB价+10）*美元兑人民币汇率，公式中的“10”代表运费。 3、原油品种现货和期货价格单位为元/桶，其余品种现货和期货价格单位为元/吨。 4、表中“期货价格”为主力合约结算价。 5、“基差率”列中蓝色代表现货升水（盘面贴水），红色代表现货贴水（盘面升水）。 6、“最新基差率在历史数据中的分位数”越大，代表基差率越接近历史最高值，反之亦然。 7、原油、高硫燃料油的现货价格为前一日价格。 三、市场消息 1、国际能源署(IEA)周三下调了对2024年石油需求增长的预测，进一步扩大了与石油输出国组织(OPEC)对于今年全