光大期货能化商品日报

光大期货能化商品日报（2024年8月22日） 一、研究观点 品种 点评 观点 原油 周三，原油主力合约SC2410收跌1.21%，报547.4元/桶；WTI10月合约收盘下跌1.24美元/桶至71.93美元/桶，跌幅1.69%；Brent10月合约收盘下跌1.15美元/桶至76.05美元/桶，跌幅1.49%。数据显示，截至8月16日当周，美国原油库存减少460万桶，至4.2603亿桶，分析师此前预估为减少270万桶。美国劳工统计局公布的美国2024年一季度非农就业和工资普查初步报告（QCEW）显示，年度基准修订的初步估计显示，2024年3月美国非农就业总人数下修81.8万人，下修幅度0.5%。虽然原油市场整体基本面暂时相对稳定，但是在当前衰退预期主导、股市和大宗商品共振大幅下跌，同时地缘局势仍有扰动的背景之下，油价出现大幅波动。EIA最新月报预计8、9和10月的供需缺口分别为-77、-140和48万桶/日；预计今年三季度和四季度的供需缺口分别为-88和-66万桶/日；明年一季度和二季度的供需缺口分别为-104和-5万桶/日。在供需紧平衡之下，我们认为原油下方仍有支撑，关注宏观方面情绪的变化。 震荡 燃料油 周三，上期所燃料油主力合约FU2411收跌0.69%，报3020元/吨；低硫燃料油主力合约LU2410收跌2.37%，报3991元/吨。海关数据显示，2024年7月，中国保税船用燃料油进口量为45.89万吨，环比上涨26.96%，同比上涨37.39%。低硫方面，8月下旬预计来自西方的套利流入将会增加，新加坡地区库存压力将增加；此外，预计9月随着夏季结束发电需求降温后，来自科威特Al-Zour炼厂的低硫燃料油供应将增加。高硫方面，目前得益于稳定的加油需求，亚洲高硫燃料油市场维持坚挺。不过随着夏季高峰发电需求逐渐减少，高硫燃料油市场基本面可能会开始走弱。预计短期在当前油价波动较大背景之下，FU和LU绝对价格或跟随油价波动。 震荡 沥青 周三，上期所沥青主力合约BU2410收跌1.77%，报3433元/吨。百川盈孚对国内24家主要沥青厂统计，本周国内炼厂沥青总库存水平为45.53%，环比下降0.74%；本周社会库存率为36.23%，环比下降0.78%；本周国内沥青厂装置总开工率为25.99%，环比下降1.49%。在这一轮油价的下跌过程中，沥青期货价格整体相对抗跌，主要由于自身基本面有边际好转。随着降雨减少，国内会有部分终端项目开始施工，带动需求季节性回升，沥青厂家出货量也边际回升，同时供应依然维持低位。在供应低位，需求环比上升的背景之下，沥青价格整体重心有望维持稳定，关注成本端油价的波动。 震荡 聚酯 TA501昨日收盘在5440元/吨，收涨0.93%；现货报盘贴水01合约57元/吨。EG2501昨日收盘在4683元/吨，收涨0.43%，基差增加3元/吨至-19元/吨，现货报价4646元/吨。PX期货主力合约501收盘在7780元/吨，收涨0.59%。现货商谈价格为938美元/吨，折人民币价格7709元/吨，基差走扩67元/吨至-45元/吨。华东一套30万吨/年的EO-EG联产装置计划于9月份重启，该装置自2022年底以来停车至今。江浙涤丝产销整体偏弱，平均产销估算在4成偏上。成本原油价格延续回落，PX基本面偏弱，在秋检到来前，国内外开工仍将高位维持。TA整体开工高位，恒力石化8-9月份将对两套产能共计470万吨的装置进行例行检修，此外仪征化纤两套装置8月份也有计划检修，总的产能100万吨左右，后续关注PTA加工费压缩下装置检修公布情况。乙二醇装置八九月检修计划较多，开工回落预期强。下游聚酯负荷开工低位震荡，终端库存水平偏高，需求支撑不足。PTA和乙二醇基本面均有所改善，但下游需求动力不足，拖拽聚酯原料价格偏弱震荡，关注成本端原油价格波动以及装置秋检计划的公布。 震荡 橡胶 周三，截至日盘收盘沪胶主力RU2501上涨55元/吨至16290元/吨，NR主力上涨30元/吨至12765元/吨，丁二烯橡胶BR主力上涨5元/吨至14610元/吨。昨日上海全乳胶14650（+0），全乳-RU2501价差-1620（-115），人民币混合14600（+50），人混-RU2501价差-1670（-65），BR9000齐鲁现货14800（+150），BR9000-BR主力210（+25）。前7个月，越南天然橡胶、混合胶 震荡 合计出口89.6万吨，较去年的103.4万吨同比下降13.3%；合计出口中国60.9万吨，较去年的75万吨同比降19%。截至2024年8月18日，中国天然橡胶社会库存121.7万吨，较上期增加0.4万吨，增幅0.34%。中国深色胶社会总库存为72.6万吨，较上期增加0.4%。中国浅色胶社会总库存为49.2万吨，较上期增加0.26%。国外产区原料价格上涨，浓乳和烟片需求较好，补库需求支撑价格走强。下游需求稳定，轮胎出口累计同比增长，社库库存继续去库，外盘新胶走势坚挺，胶价下方存在支撑，关注消息面收储的影响。 甲醇 周三，太仓现货价格2472元/吨，内蒙古北线价格在2042.5元/吨，CFR中国价格在285-290美元/吨，CFR东南亚价格在345-350美元/吨。下游方面，山东地区甲醛价格在1075元/吨，江苏地区醋酸价格在3300-3400元/吨，山东地区MTBE价格6175元/吨。综合来看，虽然MTO逐步恢复到正常水平，但传统下游开工的走弱需要密切跟踪，同时需要关注东部地区MTO装置的开启计划，在供需差预期转变之前，市场下降趋势预计难以实现逆转。 震荡 聚烯烃 周三，PP方面华东拉丝主流在7610-7690元/吨；利润端，油制PP毛利-544.19元/吨，煤制PP生产毛利-262.77元/吨，甲醇制PP生产毛利-714.67元/吨，丙烷脱氢制PP生产毛利-841.31元/吨，外采丙烯制PP生产毛利-159.4元/吨。PE方面，华东HDPE现货市场主流价格在8100元/吨，较上一工作日持平；华东LDPE 震荡 主流价格10250元/吨，较上一工作日下调20元/吨；华北LLDPE主流价格8130元/吨，较上一工作日持平；聚乙烯期货主力收盘8062元/吨，较上一工作日上调26元/吨；利润端，油制聚乙烯市场毛利为-146元/吨；煤制聚乙烯市场毛利为1078元/吨。综合来看，需求仍在缓慢恢复阶段，基本面有累库压力，近期市场预期较为悲观，在没有看到基本面有好转迹象之前，期货上行压力较大，但需求接近底部的情况之下，大幅下跌的可能不大，因此仍然维持偏弱震荡的判断。 聚氯乙烯 周三，华东PVC市场价格上调，电石法5型料5370-5470元/吨，乙烯料主流参考5680-6050元/吨左右；华北PVC市场报价调整,电石法5型料主流参考5370-5440元/吨左右，乙烯料主流参考5600-6020元/吨；华南PVC市场价格小涨，电石法5型料主流参考5550-5640元/吨左右，乙烯料主流报价在5700-5930元/吨。综合来看，期货主力合约切换至V2501后，基本面也将迎来转折，短期在供给回升较需求恢复有所提前的情况之下，预计价格将进入震荡寻底的阶段。 震荡 二、日度数据监测 能化品种基差日报 2024-8-22 品种交易代码 现货市场 现货价格 期货价格基差 基差率 现货价格期货价格基差变动基差率 最新基差率在历史数 近一月走势 08-21 08-20 08-21 08-20 08-21 08-20 08-21 08-20 涨跌幅 涨跌幅 变动据中的现货价格期货价格基差率 分位数 原油SC 阿曼原油：环太平洋 539.82 555.64 548.90 554.10 -9.08 1.54 -1.65% 0.28% -2.85% -0.94% -10.62 -1.93% 0.294 液化石油气 PG市场价:液化气:广州地区 5058 5058 5027 502731 310.62% 0.62% 0.00% 0.00% 0.00 0.00% 0.418 沥青BU 山东重交沥青 3520 3520 3447 349573 252.12% 0.72% 0.00% -1.37% 48.00 1.40% 0.721 高硫燃料油 FU高硫380到岸成本 3188 3276 3175 3209 12.7 67.5 0.40% 2.10% -2.71% -1.06% -54.82 -1.70% 0.388 低硫燃料油 LU新加坡含硫0.5%到岸成本 4146 4174 4045 4088 116 102 2.87% 2.49% -0.69% -1.05% 14.28 0.38% 0.653 甲醇MA 江苏2469.17 2451.67 2505 2462 -35.83 -10.33 -1.43% -0.42% 0.71% 1.75% -25.50 -1.01% 0.434 尿素UR 山东2040 2030 1904 1870 136 160 7.14% 8.56% 0.49% 1.82% -24.00 -1.41% 0.517 线型低密度聚乙烯 L华北（7042） 8100 8140 8036 801964 121 0.80% 1.51% -0.49% 0.21% -57.00 -0.71% 0.785 聚丙烯 PP华东（拉丝） 7540 7540 7537 74953 450.04% 0.60% 0.00% 0.56% -42.00 -0.56% 0.441 精对苯二甲酸 TA华东内盘现货 5365 5330 5422 5382 -57 -52 -1.05% -0.97% 0.66% 0.74% -5.00 -0.09% 0.316 乙二醇 EG华东内盘现货 4646 4610 4665 4632 -19 -22 -0.41% -0.47% 0.78% 0.71% 3.00 0.07% 0.652 苯乙烯EB 江苏9410 9430 9021 8999 389 4314% 5%-0.21% 0.24% -42.00 -0.5% 0.814 天然橡胶 RU云南国营全乳胶:上海 14650 14650 16270 16155 -1620 -1505 -9.96% -9.32% 0.00% 0.71% -115.00 -0.64% 0.03 20号胶 库提价:天然橡胶(STR20, NR泰国产):青岛 保税区仓库 12841 12784 12755 1265586 129 0.67% 1.02% 0.45% 0.79% -42.98 -0.34% 0.594 纯碱SA 市场价(中间价):重质纯碱:全国 1831.25 1856.25 1624 1596 207.25 260.25 12.8% 16.3% -1.35% 1.75% -53.00 -3.54% 0.743 注：1、青岛保税区仓库20号胶库提价为美金价乘以汇率后的人民币折算价。2、高硫380燃料油到岸成本和新加坡含硫0.5%到岸成本计算公式为（新加坡FOB价+10）*美元兑人民币汇率，公式中的“10”代表运费。 3、原油品种现货和期货价格单位为元/桶，其余品种现货和期货价格单位为元/吨。 4、表中“期货价格”为主力合约结算价。 5、“基差率”列中蓝色代表现货升水（盘面贴水），红色代表现货贴水（盘面升水）。 6、“最新基差率在历史数据中的分位数”越大，代表基差率越接近历史最高值，反之亦然。 7、原油、高硫燃料油的现货价格为前一日价格。 三、市场消息 1、美国官方周三公布的政府显示，在截至3月的一年中该国就业增长可能远没有先前报告 得那样强劲。美国劳工统计局公布的美国2024年一季度非农就业和工资普查初步报告 （QCEW）显示，年度基准修订的初步估计显示，2024年3月美国非农就业总人数下修 81.8万人，下修幅度0.5%。 2、美国能源信息署（EIA）周三公布的数据显示，截至8月16日当周，美国原油、汽油和 馏分油库存均超出市场预期，因需求