云晨研究 | 今日参考2024.05.16

铝 观点 沪铝指数今日增仓放量上行，最高上冲至20900，主要受铝锭社会库存下降推动，截至5月16日，电解铝锭社会总库存74.7万吨，国内可流通电解铝库存62.1万吨，较本周一去库3.1万吨。去库加快推动市场多头情绪。 宏观方面，海外方面，通胀预期边际转弱，但不到转向，最新公布美国4月CPI同比增长3.4%，4月核心CPI同比降至3.6%，为2021年4月以来最低，符合市场预期。国内方面，近期有所发力，主要体现在4月底的政治局会议指出政策要“乘势而上，避免前紧后松”，以及近期包括西安、杭州这些热点城市全面取消住房限购。 供应端，云南复产继续推进中，剩余50万吨待复产有望在6月份陆续达产，预计6月份国内电解铝行业运行产能或增至4300万吨以上。同时近期行业铝水比例高企，行业铸锭总量同环比均呈现下降状态，一定程度上削弱了铝锭库存压力。 需求端，短期需求有所转好，体现在现货贴水上大幅收窄，建筑铝型材需求也有一定的回暖。 综上，短期国内政策面继续发力，叠加基本面铝锭快速去库，同时需求好转驱动下，铝价再度挑战前期震荡区间上沿，在宏观未转向情况下，铝价或再度挑战前高。 铜 资讯 1、昨晚美国公布了4月未季调CPI同比升3.4%，预期升3.4%，前值升3.5%；季调后CPI环比升 0.3%，预期升0.4%，前值升0.4%。季调后核心CPI环比升0.3%，预期升0.3%，前值升 0.4%。CPI和核心CPI小幅回落，符合市场预期，但市场反应强烈美元和美债收益率大跌，风险偏好回升，风险资产价格回升。前三次数据公布日(2月13日、3月12日、4月10日)，实际的CPI数 据均高于市场预期，导致当日美元指数和美债收益率上涨，降息预期持续下降并延后，而此次公布的4月数据小幅回落，符合市场预期，金融市场反应剧烈，显示了市场对于美联储降息未来降息的强烈“觊觎”。 2、美国5月纽约联储制造业指数-15.6，预期-10，前值-14.3。其中分项，就业指数-6.4，前值-5.1；新订单指数-16.5，前值-16.2。 观点 隔夜沪铜上攻刷新近期高点，日内继续向上，沪铜触及83000新高，铜价整体走势仍偏强。美国4月CPI半年来首次涨幅回落，零售销售疲软、部分地区制造业萎缩，重新提振了9月降息预期导致美元走软，另外，美铜出现挤仓，其对伦铜升水600美元，大幅超出平均200美元的水平，给铜价的上涨增添动因，铜市仍看多，但突破过程可能出现波动加剧，注意仓位，不要赌顶。 铅 资讯 美国4月未季调CPI年率录得3.4%，低于前月的3.5%。4月核心CPI月率如期回落至0.3%，为去年12月以来新低；交易员坚定了对美联储将于9月和12月降息的押注。 观点 沪铅2407今日收于18635元/吨，涨10元/吨，持仓量84435（-5532手），成交量19.8万手 （+45221手）。5月以来铅价走势呈内强外弱格局，沪铅高位震荡，沪伦比值扩大，铅锭进口亏损快速收窄。近期需重点关注铅锭进口窗口打开的可能性。若铅锭进口窗口打开，届时将改善国内铅供应紧张（主要是原料问题）的局面。短期来看预计铅价或仍呈现偏强运行的态势。 镍 资讯 MINDID的额外权益使得印尼政府成为淡水河谷最大的股东，拥有34%的股权。许可证延期至 2035年12月28日，结束了数月来围绕淡水河谷在印尼业务的不确定性。 观点 沪镍2406震荡收红，收于146620元/吨，上涨2460元/吨（+1.71万手），持仓量7.86万手 （+0万手），成交量24.1万手（+2.48万手）。隔夜美国CPI环比回落拖累美元下滑，进而支撑有色金属反弹。当前来看，宏观因素依然是影响商品的重要因素。基本面上，随着印尼镍矿、中间品的量级增加、镍元素出口量以及国内精炼镍产量增加，镍中长期过剩的格局暂未改变，但是镍铁、硫酸镍转产等成本支撑以及内外反套预期下，下方空间相对有限。沪镍短期继续维持14-14.8W高位震荡思路对待。 白银 资讯 2024Q1国内A股有色金属板块基金配置比例环比大幅提升1.58pct，其中工业金属及小金属板块配置比重显著增加。有色牛市期间存在较为明显的子版块轮番占优特征，整体顺序通常是贵金属-工业金属-小金属。黄金上涨或是其他商品牛市的领先信号，小金属板块牛市期间最终实现的累计收益率较高。 本轮有色行情若对标历史，或将仅轮动至“贵金属”阶段，但不同的是：供给在定价中占比提升，供给受限的资源品在需求并未大幅好转的情况下已经走牛，主因资源品位下降、矿业行业资本开支不足、供应存在瓶颈等刚性约束所致，若后续伴随货币政策宽松，全球经济恢复，需求有望成为驱动商品价格。 观点 白银2406收于7581元/千克，+214元/千克（2.9%），持仓39.13万手，成交143.2万手。人家悄无声息的从五一开盘后涨了600个点了，贵金属易涨难跌！！不要做空不要逢高沽空。美国通胀数据符合预期，9月降息概率加大。观点保持回调买入，逢低多。“低”用技术指标MA周线判断。出现跳空低开的机会一定不要错过；错过不想追多的投资者不要参与空头；前期有多头的持仓且点位不错的管住手不要看它，仓位重的可以阶梯式止盈，一两手的话那就当做长线投资吧。先把6月份过了是没什么大问题的。 双焦 资讯 1、5月16日，国内炼焦煤市场交投欠佳，目前均价参考1740元/吨，较上一工作日下跌6元/吨。 2、5月16日，西南地区主焦煤价格普遍在2170-2180元/吨左右；1/3焦煤价格在2140-2150元/吨不等。山西地区主焦煤价格在1970-2000，陕西气精煤价格在1200-1280元/吨不等，内蒙古乌海肥精煤价格在1600-1620元/吨不等。山东地区气煤均价在1366元/吨左右。河南地区瘦精煤价格在1610-1740元/吨左右。 观点 焦煤今日反弹收盘于1720.5元/吨，从成交状况来看，成交量持仓量双双增加。焦炭今日收盘于 2232.5元/吨，盘中成交状况显示，成交量持仓量双双增加。 焦炭处于阶段性高位，第五轮提涨后钢厂利润稍显紧张，抵触情绪出现，预计短期博弈将持续几日，双焦短期价格维持高位区间震荡。 甲醇 资讯 现货价格：鲁南地区甲醇出厂价格参考至2550元/吨厂提现汇，临沂送到价格参考至2605元/吨送到现汇。鲁北地区甲醇市场商谈价格在2580-2590元/吨送到现汇；山东中部甲醇当地工厂报价2680-2700元/吨出厂自提。山东东营地区甲醇市场价格商谈区间2570-2580元/吨。主流川渝气头企业甲醇价格报至2430-2620元/吨厂提现汇；成都贸易商价格至2580-2600元/吨送到附近；重庆贸易商价格至2550-2680元/吨送到附近。 观点 甲醇2409今日开盘于2600元/吨，最高价为2619元/吨，最低价为2583元/吨，尾盘收于2606元/吨，结算价2600元/吨，较上一交易日收盘上涨17元/吨，持仓100.5万手（+2.4万手），成交98.9万手（+22.4万手）。供应端，甲醇内地及港口供应相对紧张，进口到货仍处于偏低状态，供应端缩量对内地价格有一定支撑，预计短期内甲醇期货偏强运行，区间在2550-2650元。 纯碱 资讯 截至2024年5月16日，国内纯碱厂家总库存88.53万吨，较周一降0.62万吨，跌幅0.70%。其中，轻质库存37.15万吨，重质库存51.38万吨。劳动节后，纯碱厂家库存延续窄幅去库趋势，当前库存处于历史中位水平。 观点 纯碱2409阳线收盘，收于2160元/吨，上涨40元/吨（+1.89%），持仓量73.7万手（+0.38万手），成交量111.2万手（-12.7万手）。中游库存相对偏高，接货意愿不强。下游部分玻璃厂有冷修计划，对碱价形成拖累。供应端，发投和海化陆续检修，供应端减量预期下，对期价有部分支撑。中长期偏多逻辑未改变、未来装置开工率较难预测情况下，目前纯碱整体做空性价比不是太高，短期2100-2200区间运行。 白糖 资讯 1、广西：今日广西现货市场制糖企业报价下调至6490-6530元/吨一线（不同厂仓提货价不同），较昨天报价下调30元；另有商家报价下调至6410-6480元/吨一线，具体成交情况有待进一步观察。 2、昆明：今日上午昆明市场制糖企业报价下调至6280-6350元/吨一线（含税，昆明仓库价）；另有商家报价下调至6250-6300元/吨一线，较昨天报价下调20-30元，具体成交情况有待进一步观察。 观点 郑糖今日依旧维持弱势震荡，盘中向下考验6100关口支撑，主力合约2409盘末报收6161元/吨。基本面上，因巴西中南部地区产量增长，洲际交易所原糖期货周三收跌，其中7月原糖期货合约收跌0.22美分，结算价报每磅18.65美分，巴西中南部地区糖产量强劲，出口也同比增加，市场供应宽松，短期原糖震荡偏弱走势。操作上，郑糖惯性下行，支撑看向前低一线，获利空单继续可持。 豆粕 资讯 1、今日豆粕、菜油现货价格持稳，豆油价格全线上涨，其中，豆油现货价格涨幅在70-80元/吨之间。 2、今日菜粕市场现货价格主流稳定，全国主产区菜粕均价2865元/吨。今日菜粕盘面震荡呈现，盘尾收于较小的跌幅。菜粕现货价格变化不大，实际交易延续刚需。市场货源供应维持宽松局面不变，下游需求疲弱，整体情绪偏观望。 3、今日国内豆油价格随盘上涨，沿海市场一级豆油现货均价7968元/吨，较昨日上涨0.73%。 NOPA数据显示，4月美国豆油库存下降，美豆油期价走高提振国内豆油市场。国内油厂开工率回升 至60%以上，近日国内贸易商远月补货意愿增强，但淡季内现货交投一般，导致基差延续走弱，预计短期豆油价格或偏强整理，上行空间逐步受限。 观点 豆粕主力收于3550元/吨，较上日涨0.03%，成交量120万（-2665），持仓量229.2万 （-10394）。投机策略：短线逢低多操作。期现策略：库存压力较大的贸易商可逐步开入库存保值空单（不宜全套）留敞口给现货上涨，若有采购开入正套日内出货平仓，配合现货快进快出为原则。 END 请戳 云晨期货 |网络开户指引 期货特定品种、期货期权大全 各交易所申报费收取规则 建议收藏~ 关于部分期货合约交易收取申报费的解析 适当性业务线上办理指引 各合作银行签约及出入金方式对照 商品期权、特定品种开户指引 沪深300股指期权开户指引 投资者适当性测评操作说明 云功能介绍 手机软件使用指南|云晨期货APP 期货交易过程中你会遇到的几个专业术语 如何读懂期货结算单