轻工行业周报：多地地产政策放松，持续关注家居板块

轻工行业研究周报 多地地产政策放松持续关注家居板块 ——轻工行业周报 评级增持（维持） 投资摘要： 每周一谈：多地地产政策放松持续关注家居板块 西安取消住房限购。5月9日，西安市住建局等四部门联合发布的《关于进一步促进房地产市场平稳健康发展的通知》中明确指出，全面取消我市住房限购措施，居民家庭在全市范围内购买新建商品住房、二手住房不再审核购 房资格。具体包括：调整优化商品住房项目停车位规划配比；登记家庭数量与住房房源数量比例低于1.5:1的，不再实施公证摇号；建筑面积大于144平方米的住房在摇号选房时不再实施“刚需优先”；摇号名单公示、摇号结果公示、选房结果公示时间由3天缩短为1天；鼓励“以旧换新”购房模式； 2024年05月15日 孔天祎分析师 SAC执业证书编号：S166052203000118624107608 kongtianyi@shgsec.com 首次使用公积金贷款购房的，首付比例不低于20%；结清首次公积金贷款 行业研 究 行业研究周 报 申港证券股份有限公司证券研究报 告 后，再次使用公积金贷款购房的，首付比例不低于25%；使用公积金贷款购买二手住房的，房屋建成年限不超过30年，贷款期限与房屋建成年限之和延 长至不超过40年；二孩及以上多子女家庭使用公积金贷款购房的，贷款最高 额度在现行政策基础上提高至1.2倍。 杭州取消住房限购。5月9日，杭州市住保房管局发布《关于优化调整房地产市场调控政策的通知》的政策解答，明确表示全面取消在本市范围内购买住房的条件和套数限制。在本市范围内购买住房，只核查购房家庭所购房屋 所在区、县（市）的住房情况，在所购住房所在区、县（市）无住房的，办理个人住房贷款时可按首套住房认定。购房人在所购住房的区、县（市）仅有一套住房的，且已在杭州市二手房监管服务平台挂牌出售，新购同区、县 （市）住房的个人住房贷款可按首套住房认定。家庭住房套数由所在地住保房管部门根据居民家庭申请或授权，提供查询服务并出具查询结果或认定证明。 持续关注地产后周期的家居板块。多地地产政策放松后，购房需求有望逐渐 修复，处于地产后周期的家居板块，目前处于估值底部位置，建议持续关注 政策的落地及家居板块的修复情况。 市场回顾（5月6日-5月10日）：在申万一级行业中，轻工制造行业本周上涨3.69%，在申万31个一级行业中排名第8。本周轻工制造行业指数上涨3.69%，沪深300指数上涨1.72%，轻工制造行业跑赢大盘。在各子板块中，家居用品 板块表现较好，上涨5.55%，包装印刷板块表现相对较差，上涨0.41%。年初至今，轻工制造行业指数下跌4.88%，沪深300指数上涨6.81%，轻工制造行业跑输大盘。在各子板块中，造纸板块表现较好，上涨4.34%，包装印刷板块表现相对较差，下跌13.70%。 投资策略：建议持续关注处于地产后周期的家居板块龙头【顾家家居】、【欧派家居】、【索菲亚】、【志邦家居】。 风险提示：经济复苏不及预期风险，行业竞争加剧风险。 行业基本资料 轻工行业股票家数162 轻工行业平均市盈率23.87 市场行业平均市盈率12.21 行业表现走势图 资料来源：wind，申港证券研究所 相关报告 1.轻纺美妆周报《多地以旧换新补贴落地激发消费活力》2024-04-28 2.轻纺美妆周报《2024年3月份社会消费品零售总额增长3.1%》2024-04-21 3.轻纺美妆周报《商务部等14部门联合发布 <推动消费品以旧换新行动方案>》2024-04-14 4.轻纺美妆周报《3月PMI指数向好企业生产经营活动扩张加快》2024-03-31 5.轻纺美妆周报《2024年1-2月份社会消费品零售总额增长5.5%》2024-03-24 6.轻纺美妆周报《轻纺美妆多家企业发布23年度业绩预告》2024-01-28 7.轻纺美妆周报《轻纺美妆多家企业发布23年度业绩预告》2024-01-21 8.轻纺美妆周报《染发剂第一股鼎龙科技上市》2024-01-14 9.轻纺美妆周报《众鑫股份上交所IPO提交注册待发行》2024-01-01 10.轻纺美妆周报《特步收购索康尼相关资产有望强化品牌间协同效应》2023-12-25 行业研 究 行业研究周 报 申港证券股份有限公司证券研究报 告 轻工行业研究周报 内容目录 1.多地地产政策放松持续关注家居板块3 2.本周行情回顾4 3.重要新闻及公司公告5 3.1新闻5 3.1.1墨西哥对纸张、包装加征15-35%关税中国市场受波及5 3.1.2市场监管总局发文推动企业改进包装6 3.2公司公告7 4.风险提示7 图表目录 图1：本周申万一级行业涨跌幅（%）4 图2：本周市场涨幅（%）4 图3：年初至今市场涨跌幅（%）4 图4：轻工制造行业本周涨幅前五（%）5 图5：轻工制造行业本周跌幅前五（%）5 1.多地地产政策放松持续关注家居板块 西安取消住房限购。5月9日，西安市住建局等四部门联合发布的《关于进一步促进房地产市场平稳健康发展的通知》中明确指出，全面取消我市住房限购措施，居民家庭在全市范围内购买新建商品住房、二手住房不再审核购房资格。具体包括：调整优化商品住房项目停车位规划配比；登记家庭数量与住房房源数量比例低于1.5:1的，不再实施公证摇号；建筑面积大于144平方米的住房在摇号选房时 不再实施“刚需优先”；摇号名单公示、摇号结果公示、选房结果公示时间由3天 缩短为1天；鼓励“以旧换新”购房模式；首次使用公积金贷款购房的，首付比例不低于20%；结清首次公积金贷款后，再次使用公积金贷款购房的，首付比例不低于25%；使用公积金贷款购买二手住房的，房屋建成年限不超过30年，贷款期限与房屋建成年限之和延长至不超过40年；二孩及以上多子女家庭使用公积金贷款 购房的，贷款最高额度在现行政策基础上提高至1.2倍。 杭州取消住房限购。5月9日，杭州市住保房管局发布《关于优化调整房地产市场调控政策的通知》的政策解答，明确表示全面取消在本市范围内购买住房的条件和套数限制。在本市范围内购买住房，只核查购房家庭所购房屋所在区、县（市）的住房情况，在所购住房所在区、县（市）无住房的，办理个人住房贷款时可按首套住房认定。购房人在所购住房的区、县（市）仅有一套住房的，且已在杭州市二手房监管服务平台挂牌出售，新购同区、县（市）住房的个人住房贷款可按首套住房认定。家庭住房套数由所在地住保房管部门根据居民家庭申请或授权，提供查询服务并出具查询结果或认定证明。 近期，全国多个城市优化了住房限购政策。据公开信息总结如下： 5月6日，深圳对部分区域的住房限购政策进行了优化。在盐田区、宝安区（不含新安街道、西乡街道）、龙岗区、龙华区、坪山区、光明区、大鹏新区，非深圳户籍居民家庭和成年单身人士的购房资格要求从3年社保缩短至1年。同时，深圳户籍的多孩家庭在这些区域内可额外购买一套住房。 4月30日，北京对实施了13年的限购政策进行了调整。三类居民家庭或成年单身人士被允许在五环外新购一套商品住房，包括已有两套住房的京籍家庭、已有一套住房的京籍单身人士，以及已有一套住房并在京有连续5年（含）以上社保或个税的非京籍居民家庭或单身人士。 4月30日，天津也对房地产调控政策进行了优化。取消了天津市户籍居民购买120平方米以上新房大户型的限购，同时实施了按区认定住房套数的政策。对于多子女家庭和养老家庭，在认定套数时还会核减一套。此外，还放宽了北京、河北在津购房的门槛。 4月28日，成都对房地产政策进行了调整。从4月29日起，全市范围内的住房交易将不再审核购房资格，商品住房项目也不再实施公证摇号选房，而是由企业自主销售。 持续关注地产后周期的家居板块。多地地产政策放松后，购房需求有望逐渐修复，处于地产后周期的家居板块，目前处于估值底部位置，建议持续关注政策的落地 及家居板块的修复情况。 2.本周行情回顾 在申万一级行业中，轻工制造行业本周上涨3.69%，在申万31个一级行业中排名第8。 图1：本周申万一级行业涨跌幅（%） 资料来源：wind，申港证券研究所 本周轻工制造行业指数上涨3.69%，沪深300指数上涨1.72%，轻工制造行业跑赢大盘。在各子板块中，家居用品板块表现较好，上涨5.55%，包装印刷板块表现相对较差，上涨0.41%。年初至今，轻工制造行业指数下跌4.88%，沪深300指数上涨6.81%，轻工制造行业跑输大盘。在各子板块中，造纸板块表现较好，上涨4.34%，包装印刷板块表现相对较差，下跌13.70%。 图2：本周市场涨幅（%）图3：年初至今市场涨跌幅（%） 资料来源：wind，申港证券研究所资料来源：wind，申港证券研究所 具体个股方面，本周轻工制造行业涨幅前五个股分别为东鹏控股（18.33%）、致欧科技（17.98%）、松炀资源（13.88%）、恒林股份（12.45%）、齐峰新材（12.14%），跌幅前五个股分别为*ST易连（-22.44%）、鸿博股份（-9.01%）、*ST金时（-8.72%）、盛通股份（-6.14%）、王子新材（-5.17%）。 图4：轻工制造行业本周涨幅前五（%）图5：轻工制造行业本周跌幅前五（%） 资料来源：wind，申港证券研究所资料来源：wind，申港证券研究所 3.重要新闻及公司公告 3.1新闻 3.1.1墨西哥对纸张、包装加征15-35%关税中国市场受波及 据Fastmarkets消息，墨西哥总统洛佩斯近日签署法令，自4月23日起上调涉及钢铁、铝材、纺织品和服装、鞋类、木材、塑料及其制成品、化学品、纸和纸板、陶瓷、玻璃制品、电气材料、运输设备、乐器等多种进口产品的最惠国关税，税率为5%~50%。墨西哥政府的法令更新了新的进口关税，在某些情况下，对21个国家征收了15%至35%的新关税。根据该法令，该措施对所有国家都有效，从4月23 日起至2026年4月23日，为期两年。 快消市场的拉丁美洲高级经济学家拉斐尔巴里奥斯卡斯(拉斐尔巴里奥斯卡斯)最初认为，这一决定使美国产品的进口比其他国家更有利，特别是从中国进口。 "由于美国-墨西哥-加拿大协议(Usmca)，产品可能变得更有吸引力，该协议要求更高的区域一体化程度，并由于后勤成本低于从中国进口的产品，"巴里斯奥斯卡斯说。 《经济学人》还指出，美国有可用的闲置能力，特别是在纸板上，以满足墨西哥市场需求。 "尽管如此，美国失去的相关性是由于中国产品的成本，而中国产品即使在运费较高的情况下(由于中国和墨西哥与墨西哥和美国之间的距离较远)也有足够的竞争力来取代美国产品，"巴里奥斯卡斯解释说。 巴里奥斯卡斯说，他认为墨西哥政府实施的关税将"使竞争公平化"，使美国产品对墨西哥人再次具有竞争力。Fastmarkets获悉，一些进口商表示，他们将采取行动减轻这些措施带来的潜在损失，而其他进口商仍在评估可能采取的行动，以减轻该决定的影响。 墨西哥的中国市场占有率从2020年的3.9%上升到2023年的17.2%。在相同的比较基础上，同一部分美国产品的市场份额从2020年的62.2%下降到2024年1月的37%。 然而，巴利斯卡斯强调，墨西哥和美国在包装方面的经济相关性达到85%。他回顾说，墨西哥80%的出口产品是运往美国的。 巴里斯卡斯说:"美国gdp的每5%变化就会导致墨西哥GDP的4%变化。展望未来， 《经济学人》估计，北美出口商可能会因预期需求增长而提高价格。 3.1.2市场监管总局发文推动企业改进包装 据人民日报消息，预包装食品标签上标注的生产日期、保质期等内容，是食品企业向消费者传递食品信息的载体，承载着保障消费者知情权、选择权的重要功能。消费者对高品质生活和高质量食品的需求不断增长，向市场监管部门反映食品标签上生产日期和保质期“不好找、看不清、不易算”等问题逐渐增多。 近日，国家市场监督管理总局印发《关于鼓励食品企业优化预包装食品生产日期和保质期标签标识的公告》（以下简称《公告》），提出“以白底黑字