行业深度报告：电动两轮车：2024年政策大年催化行业，看好板块业绩、行情发酵

家用电器与电动两轮车行业分析报告

中央与地方政策推动

• 中央政策：自2024年3月起，国务院及国家相关部门连续发布多项政策，强调推动设备更新与消费品以旧换新行动，鼓励包括家电在内的消费品以旧换新，旨在形成更新换代规模效应，提升产品质量与安全性。
• 地方响应：地方政府积极响应中央政策，多个省市已出台电动两轮车以旧换新补贴政策，推动行业快速发展。

行业预测与增长动力

• 总量预测：预计以旧换新政策将在2024-2025年间，带动电动两轮车行业销量分别增加至约948万台和728万台。
• 消费端：新国标执行与以旧换新政策互补，加速非合规产品的淘汰，促进市场健康增长。
• 企业端：行业规范条件的落地，将促进行业健康发展，加速集中度提升，尤其利好大型企业。

行业比较与未来展望

• 以家电为鉴：参考2009-2011年家电以旧换新政策的成功经验，电动两轮车行业有望重现亮眼表现。
• 板块行情与估值：看好板块在以旧换新政策下的业绩增长与市场回暖，重点关注估值相对较低的龙头公司。

投资建议及盈利预测

• 推荐：关注能够超额享受政策红利的电动两轮车龙头企业，以及具备成长潜力的九号公司。
• 盈利预测：考虑宏观经济波动与行业竞争因素，预计板块整体表现将有所改善。

风险提示

• 政策落地风险、行业价格战风险、宏观经济风险。

主要数据概览：

• 2024年：电动两轮车行业销量预计达到约5665万台。
• 2025年：理论可刺激市场销量增加至约728万台。
• 2023年：电动两轮车社会保有量约为4亿台。
• 行业增长：预计未来几年行业销量保持稳定增长，年均增长率约为3%。

关键因素：

• 政策推动：中央与地方政策的协同作用，尤其是以旧换新政策的实施，对行业增长形成有力支撑。
• 产品替换：新国标的执行与以旧换新政策相互补充，加速非合规产品的淘汰，促进市场需求增长。
• 企业竞争力：行业规范条件的落地，促使行业集中度提升，利好合规经营的大型企业。

结论：

电动两轮车行业在中央与地方政策的推动下，预计将迎来新的增长机遇。重点关注政策受益明显的龙头企业，以及拥有成长潜力的公司，同时关注宏观经济波动的影响。