冠通研究：塑料策略：塑料震荡上行

【冠通研究】 塑料：塑料震荡上行 制作日期：2024年05月15日 【策略分析】前期多单轻仓持有 塑料进入检修季，随着福建联合、独山子石化等部分产线进入检修，本周其开工率环比下降4 个百分点，再次降至偏低水平，较去年同期少了6个百分点。下游开工五一节后边际走弱，农膜订单季节性回落，但4月份制造业PMI虽小幅下降，但仍处于扩张区间，超长期国债即将发行，需求预期向好，关注后续需求继续回升情况，五一节后第二周石化去库放缓，继续关注节后的去库情况。原油五一节后下跌，但目前看跌幅有限，塑料估值仍较低，不过目前也出现下游抵触高价原料现象，建议塑料前期多单轻仓持有。 【期现行情】 期货方面： 塑料2409合约低开后增仓震荡上行，最低价8422元/吨，最高价8477元/吨，最终收盘于8469元/吨，在60日均线上方，涨幅0.07%。持仓量增加10960手至463645手。 现货方面： PE现货市场涨跌互现，涨跌幅在-50至+50元/吨之间，LLDPE报8450-8550元/吨，LDPE报9780-10050元/吨，HDPE报8350-8800元/吨。 数据来源：博易大师冠通研究 【基本面跟踪】 基本面上看，供应端，宝来石化HDPE等检修装置重启开车，但新增浙江石化全密度二期、福建联合全密度一线等检修装置，塑料开工率下跌至81%左右，较去年同期低了6个百分点，目前开工率回落至偏低水平，独山子石化、上海金菲等部分产线即将检修，预计开工率将继续小幅下滑。 需求方面，截至5月10日当周，PE下游开工率较五一节前下降1.14个百分点至43.73%，农膜订单继续季节性下降，下游开工率处于历年同期低位水平。 五一期间石化累库21万吨至93万吨，与去年同期相较高了5万吨，累库幅度与近两年基本相当，符合预期，周三石化早库环比持平于89万吨，较去年同期高了7万吨，节后下游补库需求下，节后首周石化去库尚可，只是本周去库缓慢，关注节后去化情况。 原料端原油：布伦特原油07合约在83美元/桶附近震荡，东北亚乙烯价格环比持平于980美元/吨，东南亚乙烯价格环比持平于855美元/吨。 100 塑料日度开工率 石化日库存 % 95 90 85 80 75 70 65 60 22/05/1822/11/1823/05/1823/11/18 180万吨 160 140 120 100 80 60 40 20 0 2024年2023年2022年2021年2020年2019年2018年 数据来源:Wind冠通研究 冠通期货研究咨询部苏妙达 执业资格证号F03104403/Z0018167 本报告发布机构 --冠通期货股份有限公司（已获中国证监会许可的期货交易咨询业务资格）免责声明： 本报告中的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证。报告中的内容和意见仅供参考，并不构成对所述品种买卖的出价或征价。我公司及其雇员对使用本报告及其内容所引发的任何直接或间接损失概不负责。本报告仅向特定客户传送，版权归冠通期货所有。未经我公司书面许可，任何机构和个人均不得以任何形式翻版、复制、引用或转载。