ESG双周报第四十七期：国际ESG信披标准互操作性加强，香港建立可持续金融分类法

国际ESG信披标准互操作性加强，香港建立可持续金融分类法 ——东方证券ESG双周报第四十七期 卷首语 ESG指环境（Environment），社会（Social），治理（Governance）的英文首字母缩写，是投资和评估企业的新理念新方法。在分析和投资的决策过程中，不仅要重视企业的财务信息，也要重视ESG非财务信息。考虑ESG因素的投资也叫负责任投资，具有受托人责任，旨在推动公司把社会环境等要求融入到企业业务中去，降低风险，实现价 ESG研究|定期报告 报告发布日期2024年05月15日 段怡芊duanyiqian@orientsec.com.cn 执业证书编号：S0860524010001 薛俊021-63325888*6005 xuejun@orientsec.com.cn 执业证书编号：S0860515100002 值创造，产生长期回报。本系列主要从这一角度出发，针对国内外ESG相关的政策和热点进行跟踪和梳理，为长期投资的方向和方法论提供参考。 研究结论 海外ESG热点政策及事件回顾：国际可持续发展准则理事会（ISSB）发布IFRS 可持续披露分类法，它将与IFRS会计分类法保持一致，以便公司在可持续信息披露中使用，从而帮助投资者有效分析可持续发展相关的财务披露。国际财务报告准则基金会还和欧洲财务报告咨询组（EFRAG）联合发布ESRS-ISSB标准互操作指南，为同时使用ISSB准则和ESRS的企业降低了信息披露的复杂性、分散性以及重复性。 欧洲银行管理局（EBA）公布ESG路线图阶段进展，总结近一年为实现ESG目标开展的各类行动，目标包括透明度和信息披露、风险管理和监督、审慎处理风险、压力测试、标准和标签、漂绿、监管报告、ESG风险和可持续金融追踪。依照工作目标，欧洲银行管理局继续完善审慎风险框架，以便衡量环境和社会风险。 国内ESG热点政策及事件回顾：香港金融管理局（HKMA）推出香港可持续金融分类法，旨在为市场提供一套绿色及可持续金融分类框架，促进资金流动，减轻漂绿风险。本次制定的香港可持续金融分类法与内地的绿色债券支持项目目录和欧盟可 持续活动分类法保持一致。香港可持续金融分类法基于以下原则建立，包括与巴黎协定保持一致、解决漂绿问题、与其他分类法具有互操作性、基于科学的标准和阈值、无重大损害和以最低社会保障为基础。 国家能源局组织起草了《绿色电力交易专章（征求意见稿）》，作为《电力中长期交易基本规则》的补充，日前向社会公开征求意见。在交易方式方面，《专章》明确绿色电力交易的组织方式主要包括双边协商、挂牌、集中竞价等。在价格机制方面，《专章》提出，绿色电力交易价格包括电能量价格与绿证价格，绿证价格应由双方充分考虑可再生能源消纳责任权重、能耗双控、碳排放双控等因素通过市场化交易方式综合确定。 中国证券业协会绿色发展专业委员会2024年第一次全体会议日前在北京召开。会议决定，2024年，绿色发展专业委员会将重点聚焦研究建立绿色证券业务标准体系， 沪深北交易所可持续发展报告指引落地，香港联交所发布气候信息披露新规：——东方证券ESG双周报第四十六期 以ESG理念推进央企市值管理：——央国企改革专题研究 全国首单水电公募REITs在上交所上市，安永在都柏林设全球可持续金融创新中心：——ESG企业动态双周报第八期 格林美与京东集团合作共建循环数字化供应链平台：——ESG企业动态双周报第七期 净零银行业联盟更新气候目标设定指南，助力银行业机构实现净零目标：——东方证券ESG双周报第四十五期 香港发布绿色金融科技地图，全国首笔CCER挂钩贷款在成都落地：——ESG企业动态双周报第六期 如何做负责任的“酒香”？：——东方证券ESG专题研究系列之六 美国、新加坡出台气候信息披露规则：— —东方证券ESG双周报第四十四期 ESG视角看新质生产力：——新质生产力系列研究 国企改革优化公司治理，人工智能赋能企业效益：——ESG视角看国企改革系列之二 高合汽车发布《近期服务运营保障公告》，苹果放弃电动汽车项目：——ESG企业动态双周报第五期 A股ESG信息披露指引公开征求意见，强制披露与自愿披露相结合：——东方证券ESG双周报第四十三期 2024-05-05 2024-04-22 2024-04-21 2024-04-03 2024-03-30 2024-03-19 2024-03-18 2024-03-11 2024-03-10 2024-03-04 2024-03-04 2024-02-25 ESG视角看央企市值管理考核2024-02-25 开展绿色证券术语、绿色证券发行业务标准、绿色证券评估认证标准、证券期货经 营机构绿色证券业务评价标准等课题研究。同时，进一步研究证券公司投融资业务的碳足迹测算方法，推动证券公司积极承担环境和社会责任。 风险提示 一、国内外ESG政策推进不及预期二、宏观经济下行超预期 三、历史数据不代表未来业绩 香港成功发行首个多币种数字绿色债券： ——ESG企业动态双周报第四期 默克中国与华润电力签署十年绿电采购协议，DHL与RWE达成绿电长期供应合同：——ESG企业动态双周报第三期 全国温室气体自愿减排交易市场重启：— —东方证券ESG双周报第四十二期 上海绿色金融服务平台正式上线：—— ESG企业动态双周报第二期 美丽中国建设目标敲定，中美气候行动工作组启动会召开：——东方证券ESG双周报第四十一期 完善中国特色现代企业制度，从ESG角度看新《公司法》有哪些变化？ 支付宝变更为无实控人，京东诉阿里“二选一”一审胜诉：——ESG企业动态双周 2024-02-16 2024-02-02 2024-01-31 2024-01-21 2024-01-16 2024-01-09 2024-01-07 有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 目录 前言：ESG的研究意义4 海外ESG热点政策及事件回顾4 国内ESG热点政策及事件回顾5 国内ESG基金跟踪6 风险提示8 图表目录 图1：欧洲银行管理局ESG路线图的主要目标5 图2：ESG基金累计规模和数量7 表1：规模超百亿的ESG基金7 表2：年初以来回报前十的ESG基金8 前言：ESG的研究意义 ESG指环境（Environment），社会（Social），治理（Governance）的英文首字母缩写，是投资和评估企业的新理念新方法。在分析和投资的决策过程中，不仅要重视企业的财务信息，也要重视ESG非财务信息。考虑ESG因素的投资也叫负责任投资，具有受托人责任，旨在推动公司把社会环境等要求融入到企业业务中去，降低风险，实现价值创造，产生长期回报。 2020年10月，国务院印发《关于进一步提高上市公司质量的意见》，对进一步提高上市公司质量提出了针对性部署；此后，随着我国把碳达峰、碳中和纳入生态文明建设整体布局中，国内的投资和产业对ESG也越发重视。本系列主要从这一角度出发，针对国内外ESG相关的政策和热点进行跟踪和梳理，为长期投资的方向和方法论提供参考。 海外ESG热点政策及事件回顾 ISSB发布IFRS可持续披露分类法 4月30日，国际可持续发展准则理事会（ISSB）发布IFRS可持续披露分类法（IFRSSustainabilityDisclosureTaxonomy），旨在帮助投资者有效分析可持续发展相关的财务披露。 本次发布的IFRS可持续披露分类法反映了ISSB去年推出的可持续相关财务信息披露的一般要求 （IFRSS1）和气候相关可持续披露标准（IFRSS2）及其附随的指引。该分类法将与IFRS会计分类法（IFRSAccountingTaxonomy）保持一致，以便公司在可持续信息披露中使用。公司可以使用分类法标记财务报告中的可持续披露信息，为投资者提供全面的数字财务报告，方便投资者以数字化的方式搜索、提取和比较不同公司的可持续披露信息。 ESRS-ISSB标准互操作指南发布 5月2日，国际财务报告准则基金会和欧洲财务报告咨询组（EFRAG）联合发布指导材料，以说明ISSB的可持续发展报告准则与欧洲可持续报告准则（ESRS）实现了高度一致，从而为同时使用ISSB准则和ESRS的企业降低了信息披露的复杂性、分散性以及重复性。该指南包括四部分内容：一是对ISSB准则和ESRS中的一般要求的一致性讨论，包括气候以外的可持续议题的重要性、表述和披露等方面相互兼容的程度；二是以表格形式逐段分析了ISSB准则和ESRS中与气候相关的披露要求；三是列出了ESRS编报者可能需要提供的其他披露要素，以符合ISSB准则中与气候相关的披露要求；四是列出了ISSB准则编报者可能需要提供的其他披露要素，以符合ESRS中与气候相关的披露要求。 欧洲银行管理局公布ESG路线图阶段进展 5月6日，欧洲银行管理局（EBA）公布ESG路线图阶段进展，旨在总结近一年为实现ESG目标开展的各类行动。欧洲银行管理局的ESG路线图一共制定了八个目标，分别是： 1.透明度和信息披露：加强信息获取并建立市场规则； 2.风险管理和监督：将ESG因素和风险纳入风险管理框架； 3.审慎处理风险：识别可以改进的领域，以便更好衡量环境和社会风险； 4.压力测试：将ESG风险逐渐纳入压力测试框架，以便帮助银行识别弱点； 5.标准和标签：建立可持续银行产品的定义和方法； 6.漂绿：说明漂绿的特征、驱动因素和风险，衡量监管框架的行动； 7.监管报告：在监管报告中加入ESG风险信息； 8.ESG风险和可持续金融追踪：追踪实质性ESG风险和可持续金融领域的发展。 依照ESG路线图的工作目标，欧洲银行管理局继续完善审慎风险框架，以便衡量环境和社会风险。在ESG风险管理和监管方面，2024年1月欧洲银行管理局发布了有关ESG风险管理指南草案的咨询文件，计划在今年制定银行业识别、衡量、管理和检测ESG风险的措施。 图1：欧洲银行管理局ESG路线图的主要目标 数据来源：EBA，东方证券研究所 国内ESG热点政策及事件回顾 香港金管局推出香港可持续金融分类法 5月3日，香港金融管理局（HKMA）推出香港可持续金融分类法，旨在为市场提供一套绿色及可持续金融分类框架，促进资金流动，减轻漂绿风险。本次制定的香港可持续金融分类法与内地的绿色债券支持项目目录和欧盟可持续活动分类法保持一致。 香港可持续金融分类法基于以下原则建立： 1.与巴黎协定保持一致。香港可持续金融分类法侧重于提供有关经济活动所需排放强度的明确定义，以便将全球升温目标控制在2℃以下，并在理想情况下控制在1.5℃。 2.解决漂绿问题（Aprooffromgreenwashing）。香港可持续金融分类法能更清楚地说明绿色活动的定义，同时提供一套易于使用的验证标准，减少漂绿现象。 3.与其他分类法具有互操作性。香港可持续金融分类法考虑了中国内地、欧盟、东盟的可持续金融分类法，并基于国际标准行业分类（ISIC）和香港标准行业分类（HSIC）对经济活动进行分类，确保分类法的互操作性。 4.基于科学的标准和阈值。香港可持续金融分类法采用的计算标准和轨迹与全球2050年净零排放的要求保持一致。 5.无重大损害和以最低社会保障为基础。尽管香港可持续金融分类法主要关注减缓气候变化问题，但它承认可持续发展问题的相互关联性，并纳入了不造成重大损害（DNSH）和最低社会保障（MSS）的概念，并计划在后续设计中探索这些概念的应用。 香港在2050气候计划中制定了四个主要的减碳策略，分别是净零发电、节能和绿色建筑、绿色交通和减少废物排放。本次可持续金融分类法涉及的行业与上述四个减碳策略密切相关，包括：电力、燃气、蒸汽和空调供应；运输和储存；供水、污水处理、废物管理和修复活动；建筑业。 国家能源局拟出台《绿色电力交易专章》 为积极稳妥推进碳达峰碳中和，加快建立有利于促进绿色能源生产消费的市