原白皮书系列：原木供应端介绍

期货研究报告|原木白皮书系列2024-05-15 原木供应端介绍 研究院农产品组 研究员 邓绍瑞 010-64405663 dengshaorui@htfc.com从业资格号：F3047125投资咨询号：Z0015474 李馨 lixin@htfc.com 从业资格号：F03120775投资咨询号：Z0019724 联系人 白旭宇 010-64405663 baixuyu@htfc.com 从业资格号：F03114139 薛钧元 010-64405663 xuejunyuan@htfc.com 从业资格号：F03114096 投资咨询业务资格： 证监许可【2011】1289号 报告摘要 原木市场规模适中，全球原木消费量约18亿立方米，其中美国原木消费量位居第一。 我国原木消费居世界第二，原木进口量居世界第一。截至2021年，我国原木表观消费 量为16233万立方米，约1480亿元，其中国产产量9888万立方米，进口量6358万 立方米，�口量约13万立方米。在我国原木表观消费量中，针叶原木和阔叶原木占比大体相当。2021年，阔叶原木消费8855万立方米（占比54.5%），约680亿元，其中国产为主要来源，产量8015万立方米，占比超过90%。针叶原木消费7378万立方米 （占比45.5%），约800亿元，进口为主要来源，进口5509万立方米，占比近75%。 我国针叶原木进口来源分布广泛，替代品遍及全球。其中新西兰是我国最大的针叶原木供应国，原木占比稳定在40%左右，德国占比23.5%左右，合计占比63.5%左右。由于新西兰海运行程较短，价格优势明显，在未来几年预计仍会是中国领先的原木进口国；俄罗斯在2022年之前进口占比稳定在前三，但实施针叶原木�口禁令后基本退�中国市场；德国受病虫害影响，�口量可能不具备持续性；前几年美国、加拿大和澳大利亚因贸易摩擦，进口量也有所下降，不过2023年中国对澳大利亚解除原木进口禁令后，后期进口占比或有所提升。 随着原木期货上市进度的推进，华泰期货研究院农产品组推�一系列新品种相关专题报告。本文作为原木期货白皮书系列专题第二篇，将主要从原木供应端对原木进行介 绍，内容包括原木现货市场规模、我国原木进口趋势分析、针叶原木进口结构及来源、国产针叶原木市场分析以及我国针叶原木进口企业等。 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 目录 报告摘要1 原木现货市场规模3 我国原木进口趋势分析3 针叶原木进口结构及来源4 辐射松：进口占比最高，新西兰是最大的来源国5 云杉、冷杉：我国对欧洲木材进口量下滑明显6 国产针叶原木市场分析7 我国针叶原木进口企业8 图表 图1:我国原木表观消费量丨单位：万方3 图2:我国原木进口量丨单位：万方3 图3:2023年针叶树种进口数量及占比丨单位：万方4 图4:2023年阔叶树种进口数量及占比丨单位：万方4 图5:我国进口新西兰辐射松数量丨单位：万方6 图6:我国进口澳洲针叶原木数量及占比丨单位：万方6 图7:我国云杉和冷杉原木进口量丨单位：万方7 图8:我国进口德国云杉和冷杉数量及占比丨单位：万方7 图9:2017-2021年我国针叶原木产量丨单位：万方8 图10:2021年国产针叶原木各树种产量丨单位：万方8 表1:针叶原木主要货源国进口量及占比丨单位：万方4 表2:原木进口前五大企业进口量及占比丨单位：万方8 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明2/10 原木现货市场规模 原木市场规模适中，全球原木消费量约18亿立方米，其中美国原木消费量位居第一。 我国原木消费居世界第二，原木进口量居世界第一。截至2021年，我国原木表观消费 量为16233万立方米，约1480亿元，其中国产产量9888万立方米，进口量6358万 立方米，�口量约13万立方米。在我国原木表观消费量中，针叶原木和阔叶原木占比大体相当。2021年，阔叶原木消费8855万立方米（占比54.5%），约680亿元，其中国产为主要来源，产量8015万立方米，占比超过90%。针叶原木消费7378万立方米 （占比45.5%），约800亿元，进口为主要来源，进口5509万立方米，占比近75%。 我国原木消费量自2015年以来呈现快速增长态势，到2019年后增速明显放缓。同时我国原木进口量近两年�现了显著下降，一方面受地缘冲突影响，俄罗斯木材�口量大幅减少；另一方面受到国内地产基本面走弱的拖累，原木市场需求有所减缓。 图1:我国原木表观消费量丨单位：万方图2:我国原木进口量丨单位：万方 20000 15000 10000 5000 0 原木消费量同比增速（右） 2012201320142015201620172018201920202021 15.00% 10.00% 5.00% 0.00% -5.00% -10.00% -15.00% 7000 6000 5000 4000 3000 2000 1000 0 原木进口量同比增速（右） 20162017201820192020202120222023 20.00% 10.00% 0.00% -10.00% -20.00% -30.00% -40.00% 数据来源：大商所资料华泰期货研究院数据来源：海关总署华泰期货研究院 我国原木进口趋势分析 我国进口原木又分为针叶木和阔叶木两种，其中针叶木占到原木进口量的70%-80%，阔叶木进口较少，约占原木进口量的20%-30%。据中国海关数据显示，2023年全国原木进口总量为3803万立方米，总价值为63.83亿美元，同比下降13%，金额同比下降25%。原木进口总量中，针叶原木进口量下降约10%，至2810万立方米，占全国总量的74%，较2022年上升3个百分点。阔叶原木进口量下降约20%，至993万立方米。 我国针叶原木进口依赖度约为75%，进口树种也较为集中，主要为新西兰辐射松以及欧洲的云杉和冷杉。这两大树种目前也是现货市场上主要的交易品，标准化程度较高。还有一些其他树种，如花旗松、红松和樟子松等，但进口量相对较少。而我国对阔叶原木的进口依赖程度较低，且由于下游需求集中度偏低，进口的树种也较为繁多，主要包括桦木、桉木、栎木、北美硬阔原木等。 图3:2023年针叶树种进口数量及占比丨单位：万方图4:2023年阔叶树种进口数量及占比丨单位：万方 红松和樟其它针 子松,叶原木, 67.44,2% 花旗松,126.43,5% 冷杉和云 杉,586.85, 辐射松 308.69, 11% , 其它阔叶 原木, 560.24, 桦木, 128.95, 13% 桉木, 71.80,7% 栎木, 81.71,8% 杨木, 21% 1720.59, 61% 57% 40.37,4% 北美硬阔, 山毛榉木,59.49,6% 50.43,5% 数据来源：海关总署华泰期货研究院数据来源：海关总署华泰期货研究院 针叶原木进口结构及来源 我国针叶原木进口来源分布广泛，替代品遍及全球。其中新西兰是我国最大的针叶原木供应国，原木占比稳定在40%左右，德国占比23.5%左右，合计占比63.5%左右。由于新西兰海运行程较短，价格优势明显，在未来几年预计仍会是中国领先的原木进口国；俄罗斯在2022年之前进口占比稳定在前三，但实施针叶原木�口禁令后基本退�中国市场；德国受病虫害影响，�口量可能不具备持续性；前几年美国、加拿大和澳大利亚因贸易摩擦，进口量也有所下降，不过2023年中国对澳大利亚解除原木进口禁令后，后期进口占比或有所提升。 表1:针叶原木主要货源国进口量及占比丨单位：万方 2017 2018 2019 2020 2021 新西兰 新西兰 新西兰 新西兰 新西兰 1403.20（36.71%） 1729.39（41.57%） 1763.88（38.73%） 1614.84（34.46%） 2030.95（40.75%） 俄罗斯 俄罗斯 俄罗斯 德国 德国 884.64（23.14%） 795.26（19.12%） 580.00（12.74%） 998.21（21.30%） 1166.74（23.41%） 美国 美国 澳大利亚 俄罗斯 俄罗斯 491.74（12.86%） 502.84（12.09%） 427.26（9.38%） 442.96（9.45%） 376.46（7.55%） 澳大利亚 澳大利亚 德国 澳大利亚 美国 429.28（11.23%） 413.37（9.94%） 380.43（8.35%） 419.82（8.96%） 324.43（6.51%） 加拿大 加拿大 美国 捷克 乌拉圭 322.80（8.44%） 253.39（6.09%） 302.64（6.65%） 337.71（7.21%） 160.64（3.23%） 资料来源：大商所资料华泰期货研究院 辐射松：进口占比最高，新西兰是最大的来源国 辐射松原产于美国加利福尼亚的蒙特雷和墨西哥，其自然分布仅限于海边极小面积的山丘地带。随后新西兰、澳大利亚、智利、南非和西班牙等国也广泛引种。因新西兰岛国独特的地理条件，使得辐射松日益受到人们的种植，该产业已成为新西兰经济支柱产业之一。在新西兰林业集约经营的条件下，辐射松年均生长量可达到每公顷18-27 立方米，轮伐期一般在28年，最终采伐蓄积量每公顷达650-800立方米，高生长可达到40m以上，平均单株材积2.4立方米。并且，未见有大面积毁灭性病虫害报道。 辐射松在我国针叶原木中的进口占比最高。2023年我国辐射松进口量为1721万立方米，占到针叶原木总进口量的61%。其中从新西兰进口的辐射松数量达到1717万立方米，占比高达99.8%。其余少量从智利进口，2023年从智利进口的辐射松数量约为3万立方米。由于新西兰海运行程较短，到港价格最低，具有较强的竞争力，预计新西兰辐射松未来几年仍将是中国进口原木中占比最高的材种。 不过，目前我国恢复了澳洲原木进口，未来澳洲针叶原木和辐射松的进口量可能会有 所增加，但贸易量预计很难在短期内恢复，且数量预计也很难达到2020年之前的水平。 在2017-2020年期间，中国从澳洲进口的针叶原木数量占我国针叶原木进口总量比例稳定在10%左右，而其中八成为辐射松，占我国辐射松进口总量的20%左右。不过2020年我国禁止澳洲原木进口后，这部分的份额迅速被新西兰取代。 图5:我国进口新西兰辐射松数量丨单位：万方图6:我国进口澳洲针叶原木数量及占比丨单位：万方 新西兰辐射松进口量同比增速(右）澳洲针叶原木进口量进口占比（右） 2000 1500 1000 500 0 20192020202120222023 30.00% 20.00% 10.00% 0.00% -10.00% -20.00% 450 400 350 300 250 200 2017201820192020 12.00% 11.00% 10.00% 9.00% 8.00% 7.00% 6.00% 数据来源：海关总署华泰期货研究院数据来源：海关总署华泰期货研究院 云杉、冷杉：我国对欧洲木材进口量下滑明显 云杉原产于欧洲北部及中部，树皮呈淡灰褐色，是德国、挪威、波兰、捷克、匈牙利、保加利亚、前南斯拉夫、意大利等国的乡土树种，在美国东部和加拿大东部也有引种 栽培。冷杉分布于欧洲、亚洲、北美洲、中美洲及非洲最北部的亚高山至高山地带。冷杉与云杉在外观上十分相似，冷杉树皮颜色偏深一些，一般为深灰褐色。欧洲云杉 和冷杉因其适应性强、耐阴耐寒、抗风力强等特征，其木材都可供建筑、桥梁、造船、装修、乐器、航空器材等使用。 我国主要从欧洲进口云杉和冷杉原木，其余为北美地区。不过2021年后，国内从欧洲 地区进口的木材数量呈下滑趋势，其中俄罗斯的进口量下降最为明显，主要因其2022年起实施原木�口禁令。2023年我国云杉和冷杉原木进口量为586.85万立方米，同比下降35.56%，2021年云杉和冷杉原木进口量曾创�1753.29万立方米的