东方战略周观察：欧洲之行的几个关键议题前景展望

8 东方战略周观察：欧洲之行的几个关键议题前景展望 研究结论 战略动向复盘：2024年5月5日-10日，国家主席习近平对法国、塞尔维亚、匈牙利进行国事访问。在法国的访问围绕俄乌冲突、中东问题与贸易合作展开，涵盖以下要点： （1）在俄乌冲突方面，欧盟肯定中国为降低俄罗斯核威慑风险做出的努力，希望法国发挥积极作用在巴黎奥运会举办前调解两方停火，但欧洲对中俄经贸合作仍保持警惕。 （2）中法两国就中东局势发表共同声明，强调当务之急是立即实现可持续停火，并谴责违反国际人道法的行为。 （3）中美竞争环境下法国具有一定外交自主性，且中法两国贸易联系紧密，法国政府与中国建立框架内的稳定合作是双方共识。法国总统马克龙表示希望争取中法贸易更高程度互惠，以加强法国的经济安全。 （4）双边贸易调查与摩擦影响中欧合作。近期欧盟与中国贸易摩擦频发，2023年10月欧盟委员会启动针对中国电动汽车进口的反补贴调查，随后将调查范围扩大至中资光伏企业，认为两家中资企业获得补贴造成市场价格扭曲。2024年1月中国商务部对原产于欧盟的进口相关白兰地进行反倾销立案调查，法国白兰地作为对华出口重点产品受到一定影响。法国自2004年起处于贸易逆差状态，其中与中国的逆差额度较大，预计两国将围绕贸易合作问题进一步协商。 （5）法德作为欧盟主导国家针对电动汽车对华反补贴调查存在分歧。法国“再工业化”计划推进汽车产业回流与本国车企补贴，2023年年底法国公布的电动汽车购车补贴名单包含德国、美国等企业，而并未包含中国车企。与法国相对防御的贸易政策相比，德国汽车企业更加倚重中国市场，两国在欧委会最终对中国电动汽车进口的关税决定上存在利益分歧（根据欧盟法律，启动调查9个月之后的7月4日将是出台包括关税或配额在内临时措施的最后期限，目前中国电动汽车进口到欧洲的关税为10%）。 匈牙利与塞尔维亚是欧盟内部拥有较强外交自主权的国家，与中国近年来合作加深，中国在匈塞两国直接投资存量呈增长态势。欧洲理事会7月1日换届后将由匈牙利担任轮值 国，由于理事会主席米歇尔将在7月16日前辞去职位，匈牙利总理欧尔班将按照欧盟制度代理欧洲理事会主席，并在欧盟内部发挥更大影响力。中国与匈牙利在新能源汽车、锂电池和光伏领域的合作持续深化，如宁德时代、比亚迪这类中国头部企业在匈牙利投 资设厂，并与匈牙利大学和研究机构开展合作。本次访问后，中匈两国发表声明将2017年建立的全面战略伙伴关系升级为新时代全天候全面战略伙伴关系，有望打开产业合作升级空间。 开罗谈判未改变局势，以色列升级对拉法行动扩大区域风险。埃及与卡塔尔两国试图说服哈马斯达成与以色列的停火协议，但双方诉求分歧无法调和，谈判未能取得如期效果。以色列坚持对哈马斯实施去武装化，要求解散哈马斯，但哈马斯不可能接受这一条 件，并提出以色列军队撤出加沙结束现有冲突，以色列右翼政府强硬拒绝最终导致谈判破裂。尽管埃及与卡塔尔积极联系多国从中调解，但谈判期间以色列仍在进攻拉法地区，右翼政府坚持违背美国意愿升级冲突，美国政府已宣布暂停向以色列运送重型炸弹。拜登的对以政策基本失效（以公开支持的方式暗示以色列减弱对外军事行动强度）并持续引发党内争议，可能危及8月民主党全国代表大会秩序。 风险提示 欧盟对中国商品发起反补贴调查影响中欧经贸关系。 宏观经济|动态跟踪 报告发布日期2024年05月12日 孙金霞021-63325888*7590 sunjinxia@orientsec.com.cn 执业证书编号：S0860515070001 曹靖楠021-63325888*3046 caojingnan@orientsec.com.cn 执业证书编号：S0860520010001 王仲尧021-63325888*3267 wangzhongyao1@orientsec.com.cn执业证书编号：S0860518050001香港证监会牌照：BQJ932 彭楚榕pengchurong@orientsec.com.cn 东方战略周观察：假期国际局势动态2024-05-07 东方战略周观察：关注布林肯访华背后中2024-04-29 美关系的“变”与“不变” 有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 本周市场复盘 图1：全球股市涨跌幅（2024年5月3日-5月10日）图2：全球国债收益率（10年期）涨跌（BP）（2024年5月 3日-5月10日） 5.00% 4.00% 3.00% 2.00% 1.00% 0.00% -1.00% -2.00% 5月6日日本休市，选用5月7日数据数据来源：Wind，东方证券研究所 4.00 2.00 0.00 -2.00 -4.00 -6.00 -8.00 数据来源：Wind，东方证券研究所 图3：全球主要汇率涨跌幅（2024年5月3日-5月10日）图4：主要商品涨跌幅（2024年5月3日-5月10日） 2.00% 1.50% 1.00% 0.50% 0.00% -0.50% 澳元兑美元美元兑日元欧元兑美元英镑兑美元美元指数 数据来源：Wind，东方证券研究所数据来源：Wind，东方证券研究所 2024年5月5日-10日，国家主席习近平对法国、塞尔维亚、匈牙利进行国事访问。在法国的访问围绕俄乌冲突、中东问题与贸易合作展开，涵盖以下要点： （1）在俄乌冲突方面，欧盟肯定中国为降低俄罗斯核威慑风险做出的努力，希望法国发挥积极作用在巴黎奥运会举办前调解两方停火，但欧洲对中俄经贸合作仍保持警惕。 （2）中法两国就中东局势发表共同声明，强调当务之急是立即实现可持续停火，并谴责违反国际人道法的行为。 （3）中美竞争环境下法国具有一定外交自主性，且中法两国贸易联系紧密，法国政府与中国建立框架内的稳定合作是双方共识。法国总统马克龙表示希望争取中法贸易更高程度互惠，以加强法国的经济安全。 （4）双边贸易调查与摩擦影响中欧合作。近期欧盟与中国贸易摩擦频发，2023年10月欧盟委员会启动针对中国电动汽车进口的反补贴调查，随后将调查范围扩大至中资光伏企业，认为两家中资企业获得补贴造成市场价格扭曲。2024年1月中国商务部对原产于欧盟的进口相关白兰地进行反倾销立案调查，法国白兰地作为对华出口重点产品受到一定影响。法国自2004年起处于贸易逆差状态，其中与中国的逆差额度较大，预计两国将围绕贸易合作问题进一步协商。 （5）法德作为欧盟主导国家针对电动汽车对华反补贴调查存在分歧。法国“再工业化”计划推进汽车产业回流与本国车企补贴，2023年年底法国公布的电动汽车购车补贴名单包含德国、美国等企业，而并未包含中国车企。与法国相对防御的贸易政策相比，德国汽车企业更加倚重中国市场，两国在欧委会最终对中国电动汽车进口的关税决定上存在利益分歧（根据欧盟法律，启动调查9个月之后的7月4日将是出台包括关税或配额在内临时措施的最后期限，目前中国电动汽车进口到欧洲的关税为10%）。 匈牙利与塞尔维亚是欧盟内部拥有较强外交自主权的国家，与中国近年来合作加深，中国在匈塞两国直接投资存量呈增长态势。欧洲理事会7月1日换届后将由匈牙利担任轮值国，由于理事会 主席米歇尔将在7月16日前辞去职位，匈牙利总理欧尔班将按照欧盟制度代理欧洲理事会主 席，并在欧盟内部发挥更大影响力。中国与匈牙利在新能源汽车、锂电池和光伏领域的合作持续深化，如宁德时代、比亚迪这类中国头部企业在匈牙利投资设厂，并与匈牙利大学和研究机构开展合作。本次访问后，中匈两国发表声明将2017年建立的全面战略伙伴关系升级为新时代全天候全面战略伙伴关系，有望打开产业合作升级空间。 图5：中国对匈牙利直接投资存量（单位：万美元）图6：中国对塞尔维亚直接投资存量（单位：万美元） 数据来源：Wind，东方证券研究所数据来源：Wind，东方证券研究所 开罗谈判未改变局势，以色列升级对拉法行动扩大区域风险。埃及与卡塔尔两国试图说服哈马斯达成与以色列的停火协议，但双方诉求分歧无法调和，谈判未能取得如期效果： （1）以色列坚持对哈马斯实施去武装化，要求解散哈马斯。 （2）哈马斯曾提出一项分三阶段的停战提案：第一阶段规定停火六周，包括释放42名以色列人 质（包括士兵、儿童和老年妇女），以换取关押在以色列监狱中的800至900名巴勒斯坦人，其 中约有100人正在服长期徒刑，包括无期徒刑。协议草案还规定每天向加沙地带运送400至500辆卡车的粮食援助物资，以及让因战争而流离失所的加沙北部居民重返家园；第二阶段将释放所有其他人质，作为交换将释放人数尚未确定的巴勒斯坦囚犯；最后一个阶段以色列军队要完全撤出加沙地带，并结束以色列在哈马斯2007年夺取加沙地带统治权后对这片领土实施的围困。 尽管埃及与卡塔尔积极联系多国从中调解，但谈判期间以色列仍在进攻拉法地区，右翼政府坚持违背美国意愿升级冲突，美国政府已宣布暂停向以色列运送重型炸弹。拜登的对以政策基本失效 （以公开支持的方式暗示以色列减弱对外军事行动强度）并持续引发党内争议，可能危及8月民主党全国代表大会秩序。 地方领导人本周动态 表1：地方领导人本周动态（2024年5月6日-5月10日） 人物 省份 日期 动态 尹力、殷勇 北京 2024/05/09 市委理论学习中心组开展专题辅导和交流研讨尹力强调坚持高标准高质量推动我市党纪学习教育走深走实殷勇李秀领魏小东刘伟参加 2024/05/09 市工会第十五次代表大会开幕尹力徐留平讲话殷勇李秀领魏小东刘伟出席 2024/05/08 市委常委会召开会议传达学习习近平总书记重要讲话和重要指示精神研究我市加快医药健康协同创新行动计划等事项 2024/05/07 尹力就推动我市文化产业高质量发展到朝阳区调研时强调深入贯彻习近平文化思想以高质量文化供给增强群众文化获得感幸福感殷勇刘伟一同调研 2024/05/08 市政府召开常务会议研究推进“基本无违法建设区”创建工作等事项 2024/05/07 殷勇会见白俄罗斯明斯克市执行委员会主席 陈敏尔、张工 天津 2024/05/10 陈敏尔喻云林会见乌兹别克斯坦最高会议立法院副议长、自民党主席阿克塔姆·海托夫一行 2024/05/09 陈敏尔在天津市教委和高校调研时强调推动教育高质量发展办好人民满意的教育 2024/05/08 陈敏尔在河西区调研时强调大力发展现代服务业扎实推动高质量发展 2024/05/07 天津市委常委会召开会议 2024/05/10 张工会见中国中煤董事长王树东一行 2024/05/09 天津市政府召开第47次常务会议张工主持 2024/05/08 张工调研生物医药产业发展强化支持抢抓机遇大力推进生物医药产业发展 陈吉宁、龚正 上海 2024/05/10 中央第一生态环境保护督察组进驻上海动员会召开许达哲张雪樵讲话陈吉宁进行动员 2024/05/09 陈吉宁：对照党的纪律规矩始终保持敬畏之心始终保持警钟长鸣切实担起责任驰而不息深化全面从严治党与龚正黄莉新胡文容等在市全面从严治党警示教育基地开展学习教育，出席学习交流会 2024/05/08 陈吉宁会见世界技能组织主席克里斯·汉弗莱斯全力奉献富有新意影响广泛的世界技能大赛 2024/05/07 陈吉宁：聚焦自身主业着力提升企业核心竞争力，更好服务“五个中心”和社会主义现代化建设 2024/05/10 龚正调研促消费工作 2024/05/09 促进双向投资和教育科技合作龚正会见澳大利亚驻华大使 2024/05/08 陈吉宁前往市慈善基金会看望慰问慈善工作者，要求持续擦亮上海慈善品牌引领带动更多人了解慈善支持慈善投身慈善还赴社区慈善市集调研慈善工作开展情况龚正出席市慈善基金会成立30周年座谈会 2024/05/07 上海市政府党组开展党纪学习教育专题交流研讨龚正主持并讲话 袁家军、胡衡华 重庆 2024/05/09 市委常委会举行会议深入学习贯彻习近平总书记重要讲话精神