业绩增长与分红策略
公司2023年及2024年第一季度业绩显著增长，收入和利润均实现双位数增长。具体而言，2023年公司总收入达到43.0亿元人民币，同比增长15.3%，归母净利润为14.6亿元，同比增长42.6%；扣非归母净利润为13.5亿元，同比增长41.3%。2024年第一季度，公司收入13.1亿元，同比增长36.9%，归母净利润4.3亿元，同比增长47.1%；扣非归母净利润为4.2亿元，同比增长48.4%。
游戏业务多元化发展
公司的游戏业务展现了多元化增长趋势。移动网络游戏收入为35.77亿元，同比增长13.3%，显示了其在移动游戏市场的稳健地位。网页游戏收入虽有所下滑，但信息服务收入实现了43.3%的大幅增长，显示出公司通过多样化服务拓展收入来源的战略成效。
传奇奇迹游戏与创新精品游戏
在复古情怀类游戏方面，传奇IP的归属明确促进了市场的整合，多款长线产品如《原始传奇》、《热血合击》、《天使之战》、《永恒联盟》等保持稳定运营。同时，公司也积极布局创新精品游戏，如《敢达争锋对决》、《纳萨力克之王》、《石器时代：觉醒》等均表现出色。
游戏储备与国际化布局
公司游戏储备丰富，涵盖了自研、发行、投资和出海等多个领域。自研产品包括《斗罗大陆诛邪传说》、《代号盗墓》等，而发行产品则包括《太上补天卷》、《怪物联萌》等。此外，公司还投资了《代号Aquaman》，并拥有《奥特曼》、《BLEACH千年血战篇》等IP资源。出海方面，如《新倚天屠龙记》和《KR灵蛇》等作品在国际市场上取得了良好成绩。
分红与回购策略
公司采取了积极的分红和回购策略，以提升投资回报。董事长累计进行了11次增持，金额超过15亿元。在2023年，公司实施了回购2亿元，并实施了中期分红2.13亿元。预计2024年将继续进行分红。
AI与可持续发展
公司关注AI技术的应用，成立了AI应用研究中心，并自主研发了“形意”大模型，用于游戏研发场景。与复旦大学的合作展示了AI在游戏领域的应用潜力，特别是在《斗罗大陆》IP游戏中的AINPC开发。同时，公司积极参与公益事业，ESG评级领先，入选MSCI中国指数。
盈利预测与投资建议
基于对未来游戏产品储备的信心和对小规模游戏赛道的布局，我们预计公司未来三年收入将分别达到53.1亿元、63.9亿元、74.2亿元，同比增长率分别为23.7%、20.4%、16.1%。归母净利润预测分别为18.7亿元、22.5亿元、25.2亿元，同比增长率为27.8%、21.0%、12.1%。我们看好公司的游戏产品储备和市场布局，维持“买入”评级。然而，投资者应关注现有产品流水下滑的风险、新品（包括VR）上线的不确定性以及行业竞争加剧的可能性。
