新增订单创新高，海外市场取得突破

公司发布的2023年报显示，其营业总收入达到149.39亿元，同比增长21.21%，归母净利润为20.07亿元，同比增长21.78%。新增订单量创新高，达到14.1GW，实现快速增长，并以7.24GW的对外销售容量以及87.16亿元的5.XMW及以上风机销售收入（占总营收的58.76%）展示了其在大型风机市场上的领先地位。截至年末，公司在手订单量为15.89GW，同时2023年新增吊装容量为7.41GW，同比增长64%，国内市场份额达到9.3%，较上一年提升了0.2个百分点。

公司通过滚动开发风电场的方式增加了电站转让收益，2023年合计对外转让7个风电项目，项目容量合计609.9MW。截至年底，存量风力发电站容量为247.6MW，在建风场容量为2.4GW。尽管发电收入同比减少19.8%，但电站产品销售收入达到6.34亿元，毛利率为36%，显示出其电站业务的盈利能力。

在海外市场方面，公司实现了海外收入3.1亿元，主要出口至中亚和南亚地区，这是近年来海外业绩的一个新突破。海外销售毛利率为22.07%，比国内业务高出5.25个百分点。

对于未来，我们预计公司将在2024年至2026年间分别实现营业收入186.74亿元、233.42亿元、280.10亿元，以及归母净利润23.89亿元、26.88亿元、30.20亿元。对应的市盈率分别为14.25倍、12.67倍、11.28倍，基于此，我们维持“增持”的评级。

然而，投资者需要注意以下风险点：扩产进度可能不及预期，上游原材料价格波动，以及下游市场需求可能低于预期。