【杰瑞股份】 国内外订单预期向好，北美市场有望取得突破【东吴机械】

【杰瑞股份】国内外订单预期向好，北美市场有望取得突破【东吴机械】 1、国内外订单预期向好，截至2023上半年末，公司存量订单90亿元，新签订单60亿元。公司三季度订单预期向好，7-8月设备订单均保持50%至翻倍增长。 从设备交付看，三季度设备交付情况较好，电驱、海外结构改善趋势下，利润率保持提升趋势。 2、海外：23H1公司海外收入同比+78%，北美 【杰瑞股份】国内外订单预期向好，北美市场有望取得突破【东吴机械】 1、国内外订单预期向好，截至2023上半年末，公司存量订单90亿元，新签订单60亿元。公司三季度订单预期向好，7-8月设备订单均保持50%至翻倍增长。 从设备交付看，三季度设备交付情况较好，电驱、海外结构改善趋势下，利润率保持提升趋势。 2、海外：23H1公司海外收入同比+78%，北美、中东有望维持高速增长 ①北美：电驱压裂设备发到美国更多客户试用，下半年订单落地值得期待。 北美市场为全球压裂设备大市场，预计25年30%柴驱设备存量替换，电驱设备需求广阔。 22年公司北美订单不足5亿，今年有望翻倍增长，实现北美电驱设备从0到1突破，北美市场成长空间打开。 ②中东：设备实现同比翻倍增长，特色设备竞争力突出，固井设备在核心国家市占率接近100%。高利率环境下资本开支克制，油价保持坚挺，未来中东地区有望保持30%以上增长。 3、国内：下半年中石油仍有几批招标逐步落地，公司有望保持高市占率。 受益国内页岩油气开发+电驱招标趋势，公司压裂设备，尤其电驱技术优势明显，国内电驱压裂市占率约70%，上半年已取得一套中石化电驱订单。 盈利预测及投资建议：我们预计公司2023-2025年归母净利测25/30/35亿元，当前市值对应PE为13/11/9倍。 公司估值处于历史低位，海外拓展提速+高油价背景+国内页岩油气开发背景下，订单及业绩预期有望逐步改善，建议关注。风险提示：油气价格大幅波动；海外业务拓展不及预期；国内招标不及预期。