焦煤周报：需求高点或现，焦煤边际转弱
投资咨询业务资格 需求高点或现，焦煤边际转弱 --焦煤周报2024.05.13 证监发【2014】217号 作者：李鹏飞 联系方式：0371-58620082 电子邮箱：lipf_qh@ccnew.com执业证书编号：F0268707 投资咨询编号：Z0002729 公司官方微信 周度观点 供需逻辑 策略建议 风险点 供给方面：本周产地煤矿供应增量依然有限，主要还是山西地区开工率 不高，虽然增产政策预期强烈，但是效果一般。矿山开工率小幅增加， 但是洗煤厂开工率明显下滑。 进口方面：蒙煤假期期间短暂闭关之后，口岸通关迅速回升到高位。日 震荡偏弱，建议逢高沽空为主。 铁水产量超预期，焦化利润恶化。 均通关恢复到15万吨高位。但是口岸观望情绪增加，市场成交活跃度降低，蒙煤价格承压运行。澳煤方面进口利润依然小幅倒挂，导致进口积 极性偏弱。 需求方面：本周铁水日均产量还在回升，虽目前下游以消耗厂内库存为 主，对原料的采购维持刚需，但后市对双焦的需求仍存。前期焦炭涨价过后，焦化利润好转，焦企生产积极性提高，但是焦炭五轮上涨暂时受 阻，市场情绪有所回落，下游焦企对炼焦煤采购节奏放缓。 1行情回顾 期货市场 •上周主力合约JM2409收盘价为1753.5点（-52.5,-2.91%）； •持仓量16.4万手（-0.3万）； •成交量68.1万手（-37.7万） 焦煤现货价 5000 4500 4000 3500 3000 2500 主焦煤：山西低硫 主焦煤：山西中硫 2000 1500 蒙5#：精煤 蒙3#：精煤 1000 500 0 现货市场 •本周焦煤现货市场价格稳中有涨。其中山西低硫主焦煤报价：2050元/吨（+20）；山西中硫主焦煤报价：1850元/吨（0）；蒙5#精煤报价：1660元/吨（+20）；蒙3#精煤报价：1540元/吨（+20） •换算仓单价格为：山西1830元/吨，内蒙1718元/吨 JM2409基差(右轴) 焦煤2409 现货 2,200.0000 500 2,100.0000 400 2,000.0000 300 1,900.0000 200 1,800.0000 100 1,700.0000 0 1,600.0000 -100 1,500.0000 -200 1,400.0000 -300 1,300.0000 -400 6000 5000 4000 3000 2000 2018-2019年 2019-2019年 2020-2021年 2021-2022年 2022-2023年 2023-2024年 2024-2025年 1000 0 4/15/16/17/18/19/110/111/112/11/12/13/1 基差及仓单 •本周JM2409合约基差有所走强，报：-94点（+73）。 •本周焦煤仓单为：400张（+400） 2焦煤供给 开工率:样本矿山(523家) 120 110 100 90 80 70 2021年 2022年 2023年 2024年 60 50 40 30 1/1 2/1 3/1 4/1 5/1 6/1 7/1 8/1 9/1 10/1 11/1 12/1 一、矿山开工率 •本周样本矿山开工率为：87.08%（+1.83%） 二、洗煤厂开工率 开工率:洗煤厂(110家) 90 80 70 60 50 2019年 2020年 2021年 2022年 2023年 2024年 40 30 1/11/151/292/122/263/113/254/84/225/65/206/36/177/17/157/298/128/269/99/2310/710/2111/411/1812/212/1612/30 •本周样本洗煤厂开工率为：64.1%（-3.16%） 三、蒙煤通关量 蒙煤通关量 250005 200005 2018年 150005 100005 2019年 2020年 2021年 2022年 2023年 2024年 50005 5 1/1 2/1 3/1 4/1 5/1 6/1 7/1 8/1 9/1 10/1 11/1 12/1 •本周蒙煤日均通关量相对五一假期已经回复到偏高水平，目前通关恢复到15万吨的水平 3焦煤库存 一、港口焦煤库存 焦煤库存：港口 900 800 700 600 500 400 300 200 2018年 2019年 2020年 2021年 2022年 2023年 2024年 100 0 1/11/151/292/122/263/113/254/84/225/65/206/36/177/17/157/298/128/269/99/2310/710/2111/411/1812/212/1612/30 •本周焦煤港口库存有所增加，报227.5万吨（+6，+2.71%） 二、焦化厂焦煤库存 焦煤库存：独立焦化厂 1600 1400 1200 1000 800 2018年 2019年 2020年 2021年 2022年 2023年 2024年 600 400 1/11/151/292/122/263/113/254/84/225/65/206/36/177/17/157/298/128/269/99/2310/710/2111/411/1812/212/1612/30 •本周焦化厂焦煤库存增加较快，报753.75万吨（+33.95，+4.72%），焦化厂依然 补库 三、钢厂焦煤库存 焦煤库存：钢厂 1200 1100 1000 900 800 2018年 2019年 2020年 2021年 2022年 2023年 2024年 700 600 1/11/151/292/122/263/113/254/84/225/65/206/36/177/17/157/298/128/269/99/2310/710/2111/411/1812/212/1612/30 •本周钢厂焦煤库存有所增加，报749.26万吨（+8.73，+1.18%） 4焦煤需求 一、焦化利润 吨焦利润：独立焦化厂 1200 1000 800 600 400 200 2020年 2021年 2022年 2023年 2024年 0 -200 -400 1/11/151/292/122/263/113/254/84/225/65/206/36/177/17/157/298/128/269/99/2310/710/2111/411/1812/212/1612/30 •本周焦化厂吨焦利润稍有回调，报：84元/吨（-7） 产能利用率：独立焦化厂（230家） 95 90 85 802020年 2021年 75 2022年 702023年 2024年 65 60 55 1/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1 焦炭产能利用率：钢厂 96 94 92 90 88 86 84 2018年 2019年 2020年 2021年 2022年 2023年 2024年 82 80 1/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1 二、焦炭产能利用率：焦化厂及钢厂 •本周焦化厂焦炭产能利用率继续回升，报： 71.96%（+4.52%） •本周钢厂焦炭产能利用率略增，报：87.61% （+0.11%） 三、焦煤竞拍成交率 焦煤竞拍成交率（周） 120 100 80 60 2022年 2023年 2024年 40 20 0 1/1 2/1 3/1 4/1 5/1 6/1 7/1 8/1 9/1 10/1 11/1 12/1 •本周焦煤竞拍成交率下降，报：92.9%（+10.52%） 免责声明 此报告并非针对或意图送发给或为任何就送发、发布、可得到或使用此报告而使中原期货股份有限公司违反当地的法律或法规或可致使中原期货股份有限公司受制于的法律或法规的任何地区、国家或其它管辖区域的公民或居民。除非另有显示，否则所有此报告中的材料的版权均属中原期货股份有限公司。未经中原期货股份有限公司事先书面授权下，不得更改或以任何方式发送、复印此报告的材料、内容或其复印本予任何其它人。所有于此报告中使用的商标、服务标记及标记均为中原期货股份有限公司的商标、服务标记及标记。此报告所载的资料、工具及材料只提供给阁下作查照之用。此报告的内容并不构成对任何人的投资建议，而中原期货股份有限公司不会因接收人收到此报告而视他们为其客户。 此报告所载资料的来源及观点的出处皆被中原期货股份有限公司认为可靠，但中原期货股份有限公司不能担保其准确性或完整性，而中原期货股份有限公司不对因使用此报告的材料而引致的损失而负任何责任。并不能依靠此报告以取代行使独立判断。中原期货股份有限公司可发出其它与本报告所载资料不一致及有不同结论的报告。本报告及该等报告反映编写分析员的不同设想、见解及分析方法。为免生疑，本报告所载的观点并不代表中原期货股份有限公司，或任何其附属或联营公司的立场。此报告中所指的投资及服务可能不适合阁下，我们建议阁下如有任何疑问应咨询独立投资顾问。此报告并不构成投资、法律、会计或税务建议或担保任何投资或策略适合或切合阁下个别情况。此报告并不构成给予阁下 私人咨询建议。 联系我们 总部地址：河南自贸试验区郑州片区（郑东）商务外环路10号中原广发金融大厦四楼电话：4006-967-218上海分公司：上海市自贸区福山路388号、向城路69号15层07室电话：021-68590799西北分公司：宁夏银川市金凤区CBD金融中心力德财富大厦1607室电话：0951-8670121山东分公司：济南市历下区经十路15982号第一大道19层1901电话：0531-82955668新乡营业部：河南省新乡市荣校路195号1号楼东1-2层电话：0373-2072882南阳营业部：河南省南阳市宛城区光武区与孔明路交叉口星旺家园3幢1楼001-1室电话：0377-63261919灵宝营业部：河南省灵宝市函谷大道北段西侧（灵宝市函谷路与五龙路交叉口金湖公馆）电话：0398-2297999洛阳营业部：河南省洛阳市洛龙区开元大道260号财源大厦综合办公楼1幢2层电话：0379-61161502西安营业部：陕西省西安市高新区科技一路万象汇3号楼23层2305室电话：029-89619031 杭州营业部：浙江省杭州市拱墅区远见大厦2号楼1013室电话：0571-85236619 公司网址：www.zyfutures.com公司电话：4006-967-218 公司地址：河南自贸试验区郑州片区（郑东）商务外环路10号中原广发金融大厦四楼 Thanks
