计算机行业2024年5月投资策略暨财报总结：24Q1行业业绩承压，海外大厂资本开支增长

计算机板块业绩分析及投资策略

2023年与2024Q1业绩对比

2023年：

• 营收：申万计算机板块总营收同比增长4.6%，显示行业在宏观环境回暖下业务稳步复苏。
• 净利润：全年实现归母净利润302.1亿元，同比增长8.3%，较去年有所改善。

2024Q1：

• 营收：季度营收同比增长5.3%，保持稳健增长态势。
• 净利润：然而，净利润同比下降94.7%，主要由下游需求回暖承压、毛利率下滑及AI领域投资增加所致。

2024Q1板块估值与公募配置

• 估值：截至4月30日，计算机板块动态市盈率为48.4x，低于历史平均水平，表明板块估值处于低位。
• 公募配置：公募基金配置比例降至3.6%，环比下降1.38个百分点，显示出配置比例的历史低位状态。

海外大厂资本开支展望

• 微软：2024年资本开支将显著增长，全年有望达到480亿美金，同比增加48.6%。
• 谷歌：全年资本开支预计480亿美金，同比增加48.6%，侧重于云业务、搜索业务及YouTube的扩张。
• Meta：全年资本开支位于350至400亿美金之间，预计用于服务器购买、数据中心和网络基础设施建设。
• 亚马逊：全年资本开支预计将显著增长，主要用于AWS业务的扩建及AI算力支持。

运营商与国产算力发展

• 运营商：中国移动与中国联通加速智算中心建设，招标AI服务器，推动国产算力发展。
• 国产算力：北京发布实施方案，强调智算中心自主化与国产化目标，推动国产算力基础设施建设。

投资建议

鉴于全球AI算力需求的增长以及国内国产大模型和AI应用的发展，建议关注AI算力相关领域，尤其是海光信息等具有潜力的个股。

风险提示

包括但不限于国内互联网大厂和运营商资本开支的不确定性、国产大模型和AI应用发展不及预期、国产算力芯片迭代缓慢以及潜在的AI伦理风险。