有色金属周报（工业硅）：缺乏利好支撑，硅价持续低位徘徊

有色金属周报(工业硅) 缺乏利好支撑，硅价持续低位徘徊 2024年5月14日 宏源期货研究所 010-82295006 曾德谦（F3021262,Z0013703） 摘要 主要逻辑 本周观点 上周观点 成本端：五六月份西南产区将转入平丰水期，电力成本显著下移，成本端支撑将有所减弱。供给端：新疆地区前期检修企业复产，叠加技改后日产提升， 产量攀至高位；四川地区已步入平水期，部分企业观望转入丰水期后复产，云南地区当前在产硅厂基本集中在保山地区，德宏等地停产硅厂5月暂无复产计划；工业硅产量整体维持增量趋势。 随着平丰水期来临，工业硅供给端增量预期较强，需求端则暂无明显好转 需求端：下游采购整体较为一般，整体成偏弱趋势。光伏终 端需求向好，但产业链整体维持弱势格局，硅片厂家受库存 预期，且随着期货仓单陆续流入现货市场，施压盘面，硅价继续承压，缺 低位徘徊。 拖累大面积亏损，部分有减产计划，成本端的坍塌则使得电 乏回弹动力，预计短期硅价持续低位， 池片跟跌，组件端支撑亦不足，硅料库存持续攀升，价格持续下跌，部分多晶硅厂家有检修计划，新增产能爬坡增减相 期货主力合约运行区间11,000-12,500元/吨。 抵后，预计5月多晶硅产量增幅有限；有机硅进行一轮下调报价后，下游采买有所好转，但随着新增产能涌入，预计过剩格局进一步加剧，市场以持稳为主。 库存：供强需弱，硅厂厂库止降回升。风险因素：宏观风险，硅厂意外减产。 数据来源：Wind、SMM、宏源期货研究所 工业硅期货挂牌合约数量由8个增至12个 数据来源：广期所、宏源期货研究所 6 厂库止降回升 1 2 硅厂开炉增加，供给稳中有增 产业链价格回顾 3 部分厂家检修，多晶硅产量增幅趋缓 目录 4 终端弱势，有机硅持稳为主 CONCENTS 5 硅铝合金开工平稳 1.1现货成交价趋稳 日度数据 2024/5/10 2024/4/30 变动 幅度 日度数据 2024/5/10 2024/4/30 变动 幅度 工业硅 （元/吨） 期货主力合约收盘价 11,925 11,955 -30.00 -0.25% 多晶硅 （元/千克） 复投料 42.00 43.50 -1.50 -3.45% 不通氧553# 华东 13,000 13,000 - 0.00% 致密料 39.50 41.50 -2.00 -4.82% 黄埔港 12,850 12,850 - 0.00% 莱花料 35.00 37.00 -2.00 -5.41% 天津港 12,850 12,850 - 0.00% 有机硅 （元/吨） DMC 13,550 13,600 -50.00 -0.37% 昆明 13,150 13,150 - 0.00% 107胶 14,000 14,000 - 0.00% 四川 12,900 12,900 - 0.00% 硅油 15,150 15,400 -250.00 -1.62% 通氧553# 华东 13,300 13,250 50.00 0.38% 硅片 （元/片） 单晶M6-166mm （160μm） 1.48 1.50 -0.02 -1.33% 黄埔港 13,300 13,300 - 0.00% 单晶M10-182mm （160μm） 1.58 1.59 -0.01 -0.63% 天津港 13,150 13,050 100.00 0.77% 单晶G12-210mm （160μm） 2.05 2.13 -0.08 -3.76% 昆明 13,350 13,350 - 0.00% 单晶M10-182mm （155μm） 1.58 1.59 -0.01 -0.63% 421# 华东 13,750 13,750 - 0.00% 电池片 （元/瓦） 单晶PERCM6-166mm 0.61 0.61 - 0.00% 黄埔港 13,850 13,850 - 0.00% 单晶PERCM10-182mm 0.33 0.35 -0.02 -5.71% 天津港 13,800 13,800 - 0.00% 单晶PERCG12-210mm 0.36 0.37 -0.01 -2.70% 昆明 13,850 13,850 - 0.00% 硅铝合金 （元/吨） ADC12 20,500 20,700 -200.00 -0.97% 四川 13,650 13,650 - 0.00% A356 21,100 21,100 - 0.00% 97硅 1.2%≤Fe<1.5%,Ca≤0.3% 12,150 12,150 - 0.00% 硅粉 （元/吨） 553#金属硅粉 13,550 13,550 - 0.00% 1.5%≤Fe<1.8%,Ca≤0.5% 11,850 11,850 - 0.00% 421#金属硅粉 14,750 14,750 - 0.00% Fe≥1.8%,Ca≥1.0% 11,550 11,550 - 0.00% 三氯氢硅（元/吨） 4,700 4,650 50.00 1.08% 数据来源：Wind、SMM、宏源期货研究所 68000 58000 单位：元/吨 48000 38000 28000 18000 8000 华东地区不通氧553#工业硅均价 16,500.00 16,000.00 15,500.00 单位：元/吨 15,000.00 14,500.00 14,000.00 13,500.00 13,000.00 1月2日 1月14日 1月26日 2月7日 2月20日 3月3日 3月15日 3月27日 4月9日 4月21日 5月6日 5月18日 5月30日 6月11日 6月23日 7月5日 7月17日 7月29日 8月10日 8月22日 9月3日 9月15日 9月27日 10月16日 10月28日 11月9日 11月21日 12月3日 12月15日 12月27日 12,500.00 12,000.00 工业硅期货主力合约收盘价 2021年2022年2023年2024年 16,500.00 16,000.00 15,500.00 单位：元/吨 15,000.00 14,500.00 14,000.00 13,500.00 13,000.00 12,500.00 基差（华东不通氧553-期货主力） •华东地区不通氧553#工业硅均价13,000元/吨，环比持平 •华东地区421#工业硅均价13,750元/吨，环比持平 •工业硅期货主力合约收盘价11,925元/吨，环 比下降30元/吨 1.2现货成交价趋稳 2023-12-062024-01-062024-02-062024-03-062024-04-062024-05-06 数据来源：Wind、SMM、宏源期货研究所 6 厂库止降回升 1 2 硅厂开炉增加，供给稳中有增 产业链价格回顾 3 部分厂家检修，多晶硅产量增幅趋缓 目录 4 终端弱势，有机硅持稳为主 CONCENTS 5 硅铝合金开工平稳 新疆硅石平均价 540 520 500 480 460 440 420 400 500 450 400 350 300 250 200 单位：元/吨单位：元/吨 1月5日 2021年 1月19日 2月3日 2月23日 3月8日 3月18日 2022年 4月1日 4月14日 4月28日 5月12日 6月2日 6月24日 2023年 7月14日 8月4日 8月25日 9月10日 9月28日 2024年 10月20日 11月3日 11月17日 12月1日 12月15日 12月29日 云南硅石平均价 500 490 480 470 460 450 440 430 420 410 400 单位：元/吨 1月5日 2021年 1月19日 2月3日 2月23日 3月8日 3月18日 2022年 江西硅石平均价 4月1日 4月14日 4月28日 5月12日 6月2日 6月24日 2023年 7月14日 8月4日 8月25日 9月10日 9月28日 2024年 10月20日 11月3日 11月17日 12月1日 12月15日 12月29日 500 480 460 440 420 400 380 360 340 320 300 单位：元/吨 1月5日 2021年 1月19日 2月3日 2月23日 3月8日 3月18日 2022年 4月1日 4月14日 4月28日 5月12日 6月2日 6月24日 2023年 7月14日 8月4日 8月25日 9月10日 9月28日 2024年 10月20日 11月3日 11月17日 12月1日 12月15日 12月29日 1月5日 2021年 1月19日 2月3日 2月23日 3月8日 3月18日 2022年 广西硅石平均价 4月1日 4月14日 4月28日 5月12日 6月2日 6月24日 2023年 7月14日 8月4日 8月25日 9月10日 9月28日 2024年 10月20日 11月3日 11月17日 12月1日 12月15日 12月29日 700 650 600 550 500 450 400 350 300 250 200 单位：元/吨 2.1硅石价格平稳 数据来源：Wind、SMM、宏源期货研究所 1月5日 2021年 1月19日 2月3日 2月23日 3月8日 3月18日 湖北硅石平均价 2022年 4月1日 4月14日 4月28日 5月12日 6月2日 6月24日 2023年 7月14日 8月4日 8月25日 9月10日 9月28日 2024年 10月20日 11月3日 11月17日 12月1日 12月15日 12月29日 0.7 0.65 0.6 0.55 0.5 0.45 0.4 0.35 0.3 0.25 0.2 单位：元/千瓦时 单位：元/千瓦时 2016-06-01 2016-10-01 2017-02-01 2017-06-01 2017-10-01 凉山 2018-02-01 2018-06-01 2018-10-01 2019-02-01 阿坝 2019-06-01 2019-10-01 2020-02-01 乐山 2020-06-01 2020-10-01 2021-02-01 2021-06-01 雅安 2021-10-01 2022-02-01 2022-06-01 2022-10-01 2023-02-01 2023-06-01 2023-10-01 2024-02-01 2019-03-01 2019-06-01 2019-09-01 2019-12-01 2020-03-01 吐鲁番 2020-06-01 2020-09-01 四川地区电价 2020-12-01 2021-03-01 伊犁 2021-06-01 2021-09-01 2021-12-01 石河子 2022-03-01 2022-06-01 2022-09-01 2022-12-01 2023-03-01 2023-06-01 2023-09-01 2023-12-01 2024-03-01 2.1西南产区电价逐步下调 新疆地区电价 0.45 0.4 0.35 0.3 0.25 0.2 数据来源：Wind、SMM、宏源期货研究所 0.6 0.55 0.5 0.45 0.4 0.35 0.3 0.25 0.2 单位：元/千瓦时 2016-06-01 2016-10-01 2017-02-01 2017-06-01 2017-10-01 2018-02-01 怒江 2018-06-01 2018-10-01 云南地区电价 2019-02-01 宝山 2019-06-01 2019-10-01 2020-02-01 德宏 2020-06-01 2020-10-01 2021-02-01 2021-06-01 文山 2021-10-01 2022-02-01 2022-06-01