有色金属周报（工业硅）：市场成交一般，硅价缺乏回弹动力

有色金属周报(工业硅) 市场成交一般，硅价缺乏回弹动力 2024年4月23日 宏源期货研究所 010-82295006 曾德谦（F3021262,Z0013703） 摘要 主要逻辑 本周观点 上周观点 成本端：受工业硅开工下行及煤炭大环境影响，硅煤价格弱稳，此外，五六月份西南产区将转入平丰水期，成本端支撑 将有所减弱。 供给端：上周南方地区硅厂开工进一步下降，云南、贵州均有企业检修，且西南产区电价仍处于高位，生产成本较高， 在当前硅价疲软的格局下开工积极性较差；北方地区前期检 目前工业硅市场交易一般，报价以贸 修的炉子有所复产，计划检修的企业暂时取消计划，供给整 易商为主，部分硅厂因亏损封盘不报， 体较为充足。 需求端：下游采购整体较为一般。光伏终端需求向好，但产业链整体维持弱势格局，硅片厂家受库存拖累大面积亏损， 硅价已处在硅厂平均成本之下，但随着期货仓单陆续流入现货市场，施压盘面，硅价继续承压，回弹动力不足， 低位徘徊。 部分有减产计划，成本端的坍塌则使得电池片跟跌，组件端 预计短期硅价维持低位震荡，期货主 支撑亦不足，多晶硅厂家出货缓慢，下游多以长单改价为主， 力合约运行区间11,500-12,500元/吨。 库存已突破20万吨，压力较大；有机硅进行一轮下调报价后，部分单体厂下调开工，供需矛盾略有缓解，整体偏弱。 库存：上周工业硅厂库有所去化，但预计随着仓单陆续流入现货市场，将再次面临累库压力。风险因素：宏观风险，硅厂意外减产。 数据来源：Wind、SMM、宏源期货研究所 6 库存有所去化 1 2 硅厂开工平稳，供给宽松 产业链价格回顾 3 下游采购有限，多晶硅库存压力较大 目录 4 终端弱势，有机硅开工下调 CONCENTS 5 硅铝合金开工平稳 1.1期货盘面承压 日度数据 2024/4/19 2024/4/12 变动 幅度 日度数据 2024/4/19 2024/4/12 变动 幅度 工业硅 （元/吨） 期货主力合约收盘价 11,520 12,205 -685.00 -5.61% 多晶硅 （元/千克） 复投料 48.00 49.50 -1.50 -3.03% 不通氧553# 华东 13,000 13,050 -50.00 -0.38% 致密料 46.00 48.00 -2.00 -4.17% 黄埔港 12,850 12,950 -100.00 -0.77% 莱花料 41.50 44.50 -3.00 -6.74% 天津港 12,850 12,950 -100.00 -0.77% 有机硅 （元/吨） DMC 13,750 14,150 -400.00 -2.83% 昆明 13,150 13,150 - 0.00% 107胶 14,350 14,750 -400.00 -2.71% 四川 12,900 13,000 -100.00 -0.77% 硅油 15,400 16,000 -600.00 -3.75% 通氧553# 华东 13,250 13,250 - 0.00% 硅片 （元/片） 单晶M6-166mm （160μm） 1.55 1.55 - 0.00% 黄埔港 13,300 13,300 - 0.00% 单晶M10-182mm （160μm） 1.65 1.65 - 0.00% 天津港 13,050 13,050 - 0.00% 单晶G12-210mm （160μm） 2.15 2.15 - 0.00% 昆明 13,400 13,400 - 0.00% 单晶M10-182mm （155μm） 1.65 1.65 - 0.00% 421# 华东 13,750 14,000 -250.00 -1.79% 电池片 （元/瓦） 单晶PERCM6-166mm 0.61 0.61 - 0.00% 黄埔港 13,850 14,000 -150.00 -1.07% 单晶PERCM10-182mm 0.35 0.35 - 0.00% 天津港 13,800 13,950 -150.00 -1.08% 单晶PERCG12-210mm 0.37 0.36 0.01 2.78% 昆明 13,900 13,950 -50.00 -0.36% 硅铝合金 （元/吨） ADC12 20,650 20,700 -50.00 -0.24% 四川 13,650 13,750 -100.00 -0.73% A356 20,900 21,150 -250.00 -1.18% 97硅 1.2%≤Fe<1.5%,Ca≤0.3% 12,150 12,000 150.00 1.25% 硅粉 （元/吨） 553#金属硅粉 13,600 13,900 -300.00 -2.16% 1.5%≤Fe<1.8%,Ca≤0.5% 11,850 11,800 50.00 0.42% 421#金属硅粉 14,850 15,250 -400.00 -2.62% Fe≥1.8%,Ca≥1.0% 11,550 11,500 50.00 0.43% 三氯氢硅（元/吨） 4,950 5,350 -400.00 -7.48% 数据来源：Wind、SMM、宏源期货研究所 68000 58000 单位：元/吨 48000 38000 28000 18000 8000 华东地区不通氧553#工业硅均价 16,500.00 16,000.00 15,500.00 单位：元/吨 15,000.00 14,500.00 14,000.00 13,500.00 13,000.00 1月2日 1月14日 1月26日 2月7日 2月20日 3月3日 3月15日 3月27日 4月9日 4月21日 5月6日 5月18日 5月30日 6月11日 6月23日 7月5日 7月17日 7月29日 8月10日 8月22日 9月3日 9月15日 9月27日 10月16日 10月28日 11月9日 11月21日 12月3日 12月15日 12月27日 12,500.00 12,000.00 工业硅期货主力合约收盘价 2021年2022年2023年2024年 16,500.00 16,000.00 15,500.00 单位：元/吨 15,000.00 14,500.00 14,000.00 13,500.00 13,000.00 12,500.00 基差（华东不通氧553-期货主力） •华东地区不通氧553#工业硅均价13,000元/吨，环比下降50元/吨 •华东地区421#工业硅均价13,750元/吨，环比下降250元/吨 •工业硅期货主力合约收盘价11,520元/吨，环 比下降685元/吨 1.2工业硅现货价格下探 2023-11-202023-12-202024-01-202024-02-202024-03-202024-04-2 数据来源：Wind、SMM、宏源期货研究所 6 库存有所去化 1 2 硅厂开工平稳，供给宽松 产业链价格回顾 3 下游采购有限，多晶硅库存压力较大 目录 4 终端弱势，有机硅开工下调 CONCENTS 5 硅铝合金开工平稳 新疆硅石平均价 540 520 500 480 460 440 420 400 500 450 400 350 300 250 200 单位：元/吨单位：元/吨 1月5日 2021年 1月19日 2月3日 2月23日 3月8日 3月18日 2022年 4月1日 4月14日 4月29日 5月19日 6月10日 7月1日 2023年 7月21日 8月11日 9月1日 9月16日 10月8日 2024年 10月22日 11月5日 11月19日 12月3日 12月17日 12月31日 云南硅石平均价 500 490 480 470 460 450 440 430 420 410 400 单位：元/吨 1月5日 2021年 1月19日 2月3日 2月23日 3月8日 3月18日 2022年 江西硅石平均价 4月1日 4月14日 4月29日 5月19日 6月10日 7月1日 2023年 7月21日 8月11日 9月1日 9月16日 10月8日 2024年 10月22日 11月5日 11月19日 12月3日 12月17日 12月31日 500 480 460 440 420 400 380 360 340 320 300 单位：元/吨 1月5日 2021年 1月19日 2月3日 2月23日 3月8日 3月18日 2022年 4月1日 4月14日 4月29日 5月19日 6月10日 7月1日 2023年 7月21日 8月11日 9月1日 9月16日 10月8日 2024年 10月22日 11月5日 11月19日 12月3日 12月17日 12月31日 1月5日 2021年 1月19日 2月3日 2月23日 3月8日 3月18日 2022年 广西硅石平均价 4月1日 4月14日 4月29日 5月19日 6月10日 7月1日 2023年 7月21日 8月11日 9月1日 9月16日 10月8日 2024年 10月22日 11月5日 11月19日 12月3日 12月17日 12月31日 700 650 600 550 500 450 400 350 300 250 200 单位：元/吨 2.1硅石价格平稳 数据来源：Wind、SMM、宏源期货研究所 1月5日 2021年 1月19日 2月3日 2月23日 3月8日 3月18日 湖北硅石平均价 2022年 4月1日 4月14日 4月29日 5月19日 6月10日 7月1日 2023年 7月21日 8月11日 9月1日 9月16日 10月8日 2024年 10月22日 11月5日 11月19日 12月3日 12月17日 12月31日 0.7 0.65 0.6 0.55 0.5 0.45 0.4 0.35 0.3 0.25 0.2 单位：元/千瓦时 0.45 0.4 0.35 0.3 0.25 0.2 单位：元/千瓦时 2016-05-01 2016-09-01 2017-01-01 2017-05-01 2017-09-01 凉山 2018-01-01 2018-05-01 2018-09-01 2019-01-01 阿坝 2019-05-01 2019-09-01 2020-01-01 乐山 2020-05-01 2020-09-01 2021-01-01 2021-05-01 雅安 2021-09-01 2022-01-01 2022-05-01 2022-09-01 2023-01-01 2023-05-01 2023-09-01 2024-01-01 2019-02-01 2019-05-01 2019-08-01 2019-11-01 2020-02-01 吐鲁番 2020-05-01 2020-08-01 四川地区电价 2020-11-01 2021-02-01 伊犁 2021-05-01 2021-08-01 2021-11-01 石河子 2022-02-01 2022-05-01 2022-08-01 2022-11-01 2023-02-01 2023-05-01 2023-08-01 2023-11-01 2024-02-01 2.1云南部分地区电价小幅下调 新疆地区电价 数据来源：Wind、SMM、宏源期货研究所 0.6 0.55 0.5 0.45 0.4 0.35 0.3 0.25 0.2 单位：元/千瓦时 2016-05-01 2016-09-01 2017-01-01 2017-05-01 2017-09-01 2018-01-01 怒江 2018-05-01 2018-09-01 云南地区电价 2019-01-01 宝山 2019-05-01 2019-09-01 2020-01-01 德宏 2020-05-01 2020-09-01