有色金属周报（工业硅）：下游采购不积极，硅价低位徘徊

有色金属周报(工业硅) 下游采购不积极，硅价低位徘徊 2024年3月12日 宏源期货研究所 010-82295006 曾德谦（F3021262,Z0013703） 摘要 主要逻辑 本周观点 上周观点 成本端：原料价格窄幅变动，工业硅成本端变动不大；西南产区整体处于枯水期高成本阶段，成本端支撑依旧较为稳健。 供给端：硅厂多维持正常生产，供给充足，分布格局来看， 贵州个别硅厂停炉检修；新疆地区乌昌石的重污染天气预警 解除，开工缓慢回升，上周新疆地区开炉数增加，且本周仍存增加预期；西南地区开工减少，部分在产硅厂预计月底停工；增减相抵下，工业硅供给端变动不大。 需求端：3月光伏板块呈现明显的开工爬升，多晶硅下游硅片3月排产总量预计超过65GW，环体提升10%，其中部分一线开工率将达到100%，给予多晶硅一定的支撑，多晶硅爬坡产能对工业硅需求增加；近期有机硅价格走势趋强，单体厂商利润好转，部分前期检修产能有复产计划，但亦有厂家进入 检修，整体开工变动较小，且随着下游阶段性备库逐渐结束， 节后下游询单热度回升，但采购态度不积极，压价情绪较重，工业硅库存去化缓慢，硅价表现疲软，随着现货成交价走弱，硅企利润压缩，继续让利出货意愿不大，预计短期硅市大稳小动，期货主力运行区间13,000-14,000元/吨，单边可考虑在13,000元/吨附近低位布局多单。 逢低布多单。 预计有机硅市场趋稳；硅铝合金开工基本恢复正常。 库存：社会库存绝对位置不高，且变动不大；厂库呈明显的 累库趋势。 风险因素：宏观风险，硅厂意外减产。 数据来源：Wind、SMM、宏源期货研究所 6 库存变动不大 1 2 增减并存，供给充足 产业链价格回顾 3 多晶硅平稳产出，对工业硅需求景气 目录 4 下游备库完成，有机硅市场趋稳 CONCENTS 5 硅铝合金开工基本趋稳 1.1询价热度回升，实际成交偏弱 日度数据 2024/3/8 2024/3/1 变动 幅度 日度数据 2024/3/8 2024/3/1 变动 幅度 工业硅 （元/吨） 期货主力合约收盘价 13,265 13,300 -35.00 -0.26% 多晶硅 （元/千克） 复投料 61.50 61.50 - 0.00% 不通氧553# 华东 14,400 14,500 -100.00 -0.69% 致密料 58.00 58.00 - 0.00% 黄埔港 14,300 14,350 -50.00 -0.35% 莱花料 52.50 52.50 - 0.00% 天津港 14,250 14,400 -150.00 -1.04% 有机硅 （元/吨） DMC 16,550 16,100 450.00 2.80% 昆明 14,350 14,450 -100.00 -0.69% 107胶 16,400 16,000 400.00 2.50% 四川 14,150 14,200 -50.00 -0.35% 硅油 18,650 18,000 650.00 3.61% 通氧553# 华东 14,700 14,750 -50.00 -0.34% 硅片 （元/片） 单晶M6-166mm （160μm） 1.98 1.98 - 0.00% 黄埔港 14,750 14,750 - 0.00% 单晶M10-182mm （160μm） 2.03 2.03 - 0.00% 天津港 14,550 14,650 -100.00 -0.68% 单晶G12-210mm （160μm） 2.83 2.90 -0.07 -2.41% 昆明 14,650 14,750 -100.00 -0.68% 单晶M10-182mm （155μm） 2.03 2.03 - 0.00% 421# 华东 15,250 15,250 - 0.00% 电池片 （元/瓦） 单晶PERCM6-166mm 0.61 0.61 - 0.00% 黄埔港 15,250 15,350 -100.00 -0.65% 单晶PERCM10-182mm 0.39 0.39 - 0.00% 天津港 15,250 15,300 -50.00 -0.33% 单晶PERCG12-210mm 0.39 0.39 - 0.00% 昆明 14,950 15,050 -100.00 -0.66% 硅铝合金 （元/吨） ADC12 20,200 19,950 250.00 1.25% 四川 15,000 15,100 -100.00 -0.66% A356 19,750 19,550 200.00 1.02% 97硅 1.2%≤Fe<1.5%,Ca≤0.3% 12,550 12,650 -100.00 -0.79% 硅粉 （元/吨） 553#金属硅粉 15,600 15,600 - 0.00% 1.5%≤Fe<1.8%,Ca≤0.5% 12,400 12,450 -50.00 -0.40% 421#金属硅粉 17,100 17,100 - 0.00% Fe≥1.8%,Ca≥1.0% 12,150 12,200 -50.00 -0.41% 三氯氢硅（元/吨） 5,100 5,250 -150.00 -2.86% 数据来源：Wind、SMM、宏源期货研究所 68000 58000 单位：元/吨 48000 38000 28000 18000 8000 华东地区不通氧553#工业硅均价 15,500.00 15,000.00 单位：元/吨 14,500.00 14,000.00 13,500.00 13,000.00 1月2日 1月14日 1月26日 2月7日 2月20日 3月3日 3月15日 3月27日 4月9日 4月21日 5月6日 5月18日 5月30日 6月11日 6月23日 7月5日 7月17日 7月29日 8月10日 8月22日 9月3日 9月15日 9月27日 10月16日 10月28日 11月9日 11月21日 12月3日 12月15日 12月27日 12,500.00 12,000.00 工业硅期货主力合约收盘价 2021年2022年2023年2024年 16,200.00 16,000.00 单位：元/吨 15,800.00 15,600.00 15,400.00 15,200.00 15,000.00 14,800.00 基差（华东不通氧553-期货主力） •华东地区不通氧553#工业硅均价14,400元/吨，环比下降100元/吨 •华东地区421#工业硅均价15,250元/吨，环比持平 •工业硅期货主力合约收盘价13,265元/吨，环 比下降35元/吨 1.2工业硅期货价格低位徘徊 2023-10-102023-11-102023-12-102024-01-102024-02-10 数据来源：Wind、SMM、宏源期货研究所 6 库存变动不大 1 2 增减并存，供给充足 产业链价格回顾 3 多晶硅平稳产出，对工业硅需求景气 目录 4 下游备库完成，有机硅市场趋稳 CONCENTS 5 硅铝合金开工基本趋稳 新疆硅石平均价 540 520 500 480 460 440 420 400 500 450 400 350 300 250 200 单位：元/吨单位：元/吨 1月5日 2021年 1月19日 2月3日 2月23日 3月8日 3月24日 2022年 4月9日 4月29日 5月19日 6月10日 7月1日 2023年 7月21日 8月11日 9月1日 9月16日 10月8日 2024年 10月22日 11月5日 11月19日 12月3日 12月17日 12月31日 云南硅石平均价 500 490 480 470 460 450 440 430 420 410 400 单位：元/吨 1月5日 2021年 1月19日 2月3日 2月23日 3月8日 江西硅石平均价 3月24日 2022年 4月9日 4月29日 5月19日 6月10日 7月1日 2023年 7月21日 8月11日 9月1日 9月16日 10月8日 2024年 10月22日 11月5日 11月19日 12月3日 12月17日 12月31日 500 480 460 440 420 400 380 360 340 320 300 单位：元/吨 1月5日 2021年 1月19日 2月3日 2月23日 3月8日 3月24日 2022年 4月9日 4月29日 5月19日 6月10日 7月1日 2023年 7月21日 8月11日 9月1日 9月16日 10月8日 2024年 10月22日 11月5日 11月19日 12月3日 12月17日 12月31日 1月5日 2021年 1月19日 2月3日 2月23日 3月8日 3月24日 2022年 广西硅石平均价 4月9日 4月29日 5月19日 6月10日 7月1日 2023年 7月21日 8月11日 9月1日 9月16日 10月8日 2024年 10月22日 11月5日 11月19日 12月3日 12月17日 12月31日 700 650 600 550 500 450 400 350 300 250 200 单位：元/吨 2.1硅石价格平稳 数据来源：Wind、SMM、宏源期货研究所 1月5日 2021年 1月19日 2月3日 2月23日 3月8日 湖北硅石平均价 3月24日 2022年 4月9日 4月29日 5月19日 6月10日 7月1日 2023年 7月21日 8月11日 9月1日 9月16日 10月8日 2024年 10月22日 11月5日 11月19日 12月3日 12月17日 12月31日 0.7 0.65 0.6 0.55 0.5 0.45 0.4 0.35 0.3 0.25 0.2 单位：元/千瓦时 0.45 0.4 0.35 0.3 0.25 0.2 单位：元/千瓦时 2016-03-01 2016-07-01 2016-11-01 2017-03-01 2017-07-01 凉山 2017-11-01 2018-03-01 2018-07-01 2018-11-01 阿坝 2019-03-01 2019-07-01 2019-11-01 乐山 2020-03-01 2020-07-01 2020-11-01 2021-03-01 雅安 2021-07-01 2021-11-01 2022-03-01 2022-07-01 2022-11-01 2023-03-01 2023-07-01 2023-11-01 2018-12-01 2019-03-01 2019-06-01 2019-09-01 2019-12-01 吐鲁番 2020-03-01 2020-06-01 新疆地区电价 四川地区电价 2020-09-01 2020-12-01 伊犁 2021-03-01 2021-06-01 2021-09-01 石河子 2021-12-01 2022-03-01 2022-06-01 2022-09-01 2022-12-01 2023-03-01 2023-06-01 2023-09-01 2023-12-01 2.1伊犁地区电价上调，西南产区枯水期高电价 数据来源：Wind、SMM、宏源期货研究所 0.6 0.55 0.5 0.45 0.4 0.35 0.3 0.25 0.2 单位：元/千瓦时 • • 2016-03-01 2024年1月1日开始，新疆电价成本平均增加 约0.01元/千瓦时。 新疆伊犁部分地区叠加其他原因，计划电价平均上调0.1元/千瓦时。主要涉及伊东工业园区和阿尕尔森乡头道湾高载能产业区，共 5家硅厂，12台炉子。 2016-07-01 2016-11-01 2017-03-01 2017-07-01 2017-11-01 怒江 2018-03-01 2018-07-01 云南