国际宏观资讯双周报

www.ccxi.com.cn 国际宏观资讯双周报 4月16日–4月29日 2024年9期 资讯一览 热点评论 日元或将继续贬值通胀走势仍将是央行政策转变的关键信号 经济 主权与国际评级部 杜凌轩010-66428877-279 lxdu@ccxi.com.cn 王家璐010-66428877-451 jlwang@ccxi.com.cn 于嘉010-66428877-242 jyu@ccxi.com.cn 张晶鑫010-66428877-243 jxzhang@ccxi.com.cn 易成010-66428877-218 chyi@ccxi.com.cn 方菏阳010-66428877-567 hyfang@ccxi.com.cn 李泽冕010-66428877-570 zmli@ccxi.com.cn 其他联系人 张婷婷010-66428877-203 ttzhang@ccxi.com.cn 美国一季度经济增速明显放缓 美国通过援助乌克兰议案 西班牙2024年�一季度失业率高于预期达12.29% 韩国2024年�一季度GDP环比增长1.3% 印尼央行再调高利率助稳定印尼盾汇率 泰国内阁批准数码钱包计划社德他呼吁银行降低利率 斯里兰卡央行预计2024年斯里兰卡经济将增长3.3%，一季度政府收入增长6% 停电对南非GDP增长的影响或减弱IMF下调2024年增长预期 IMF下调埃及下一财年经济增长预期 财政 IMF敦促意大利、法国减少支出，德国放宽财政政策 修正后的意大利2023年预算赤字达7.4% 埃及财政部预计下一财年预算赤字为7.3%增幅接近两倍 伊朗黄金储备增长迅速国家发展基金投资油气田项目 伊拉克发行新债券 政治 法国总统马克龙呼吁加强国防和经济改革 俄罗斯法院宣布冻结美国最大银行在俄资产 越南国会主席王廷惠辞职或被涉贪助手牵连 斯里兰卡希望在近期加入金砖国家巴基斯坦突发2起恐袭，至少11人丧生 土耳其总统时隔13年首访伊拉克两国签署24项协议 土埃外长会晤，呼吁立即采取行动结束中东危机 国际收支 埃及央行境外资产赤字史无前例改善 阿联酋继续巩固其全球前15大出口经济体的地位旅游业今年将创造23,600个新就业岗位 南非2024年外商投资信心指数排名上升兰特汇率可能大幅下降 ESG 南非正式推出混合动力太阳能发电厂 伊朗正在全球超过20个国家实施大型水电项目 热点评论 1、日本央行出乎意料的鸽派声音令近期日元大幅贬值 4月26日，日本央行结束了为期两天的货币政策会议，决定维持现有短期利率不变，未采取进一步的加息措施，同时表示预计目前宽松的金融环境将继续。此前市场预期，为挽救日元跌势，日本央行将采取加息或减少长期国债购入规模等措施来加强鹰派立场，但此次会议并未推出任何市场预期的量化紧缩措施，导致外汇市场日元抛售再度加剧。货币政策会议后，日元对美元汇率多日维系在154:1区间的努 力瞬间破防，到北京时间27日凌晨6时，日元与美元的汇率接连跌破多重整数关口，创下了158.44：1的新低。 中诚信国际点评： 美日利差加大、特别是近期美联储降息预期落空叠加日本议息会议的偏鸽态度致使近期日元急速贬值。在加息预期减弱下，日元或将继续贬值，而通胀走势仍将是影响央行政策转变的关键信号。未来一段时间内仍需高度关注日本央行的货币政策变化及对外汇的干预事态等。日元大幅贬值将明显提升日本进口商品价格，并对服务业产生明显冲击。由于冲击具有一定的滞后效应，因此尽管当前进口通胀不如预期显著，但预计将在后续的CPI中有所体现。在经历长达30年的通缩后，日本当局希望日本通胀更具有持续性和稳定性。若日后日本核心消费者价格指数明显受到日元贬值的影响，即日元贬值对日本经济及物价产生难以忽视的影响，则加息的紧迫性将提升，亦将成为日本央行扭转货币政策的明显信号。日本央行或将采取减少长期国债购入规模、加息等措施加强鹰派立场。而若日本压低购买日本国债的规模，则短期内日本国债收益率或将明显上升。由于日本具有庞大的债务规模，在债券发行利率上升后，必将削弱日本的债务偿付能力。在应对货币贬值方面，日本实际上“弹药”充足。日本是美国债券最大的海外持有国，其拥有上万亿美元的巨量美债，同时其在全球积攒了数万亿美元的资产。在过去两年日元贬值的环境下，日本持有的外国债券和股票时机带来了巨额的资本收益，这些仍是日本在关键时刻可以动用的资源。 双周资讯 经济 1、美国一季度经济增速明显放缓 美国商务部4月25日公布的首次预估数据显示，今年第一季度美国实际国内生产总值（GDP）按年率计算增长1.6%，增幅较去年第四季度明显收窄。与去年第四季度相比，第一季度实际GDP的减速主要反映了消费者支出、出口、州和地方政府支出的减速以及联邦政府支出的下滑。具体来看，当季占美国经济总量约70%的个人消费支出增长2.5%，较去年第四季度增幅收窄了0.8个百分点。其中，商品支出下降0.4%。同时，反映企业投资状况的非住宅类固定资产投资增幅为2.9%，与去年第四季度增长3.7%相比明显放缓。消费者支出增加主要来源于保健、金融和保险服务的增加，而商品方面的下降主要源于汽车和零部件以及汽油和其他能源商品的下降。当季，私人库存投资拖累经济增速走低0.35个百分点，商品和服务净出口也拖累经济增速走 低0.86个百分点。 2、美国通过援助乌克兰议案 2024年4月23日，美国参议院以压倒性多数批准了对乌克兰、以 色列和台湾的953亿美元对外援助计划，其中约610亿美元将用于乌克兰，260亿美元将用于以色列，81.2亿美元被指定用于台湾。另外，法案中还包括一项清算被扣押的俄罗斯资产并转交给乌克兰的内容。 3、西班牙2024年第一季度失业率高于预期达12.29% 4月26日，西班牙国家统计局发布了2024年第一季度失业报告， 显示西班牙失业率从2023年第一季度的11.80%升至2024年第一季度的12.29%，高于此前预测的11.80%。西班牙由于其庞大的旅游和酒店业以及长期较低的生产率而持续面临大量临时就业合同的困扰。尽管失业率较此前有所上升，但相较于此前，其失业率仍相当接近历史低位。预计2024年失业率将继续徘徊在历史低位附近，但在上半年，由于移民潮强劲，就业创造和劳动力增长放缓，可能会给失业率带来一些上行压力。预计2024年全年平均失业率为11.6%。到2025年， 预计失业率将缓慢下降至11.2%。西班牙2024年3月零售销售同比报 告也同时发布，为0.6%，较2月份的1.8%大幅下降。然而，这仍然是西班牙零售业连续第十六个月实现增长。但从环比来看，3月份零售额下降0.5%。 4、韩国2024年第一季度GDP环比增长1.3% 4月25日，韩国央行公布的初步核算数据显示，韩国第一季度实际GDP环比增长1.3%。这是自2021年第四季度（1.4%）之后，GDP环比增幅时隔2年3个月刷新最高纪录。具体来看，2024年第一季度韩国建筑投资增长2.7%，出口增长0.9%，居民消费支出增长0.8%，政府消费支出同样增长0.7%。但同期设备投资略减0.8%，进口也减少0.7%。同期，实际国民总收入（GNI）环比增加2.5%。 5、印尼央行再调高利率助稳定印尼盾汇率 印尼央行星期三（4月24日）将七天期逆回购利率（reverserepurchaserate）上调25个基点至6.25%，这是央行自去年10月以来首次加息。存款利率和贷款利率方面，央行同样上调25个基点，分别至5.50%和7.00%。 6、泰国内阁批准数码钱包计划社德他呼吁银行降低利率 泰国内阁星期二（4月23日）批准了总值5000亿泰铢（约184亿新元）的数码钱包计划，为落实这项经济刺激政策再扫除一道障碍。数码钱包计划是泰国首相社德他和为泰党主推的竞选承诺之一。政府将给16岁以上的泰国公民每人1万泰铢，以带动消费促进经济增长。 泰国官员说，这项计划会让5000万人受惠，可提高经济增长1.2至1.6个百分点，有助明年经济取得至少5%的增长。泰国财政部副部长朱拉汶星期二重申，政府会如期在第四季推出数码钱包，并说已经就计划的合法性咨询相关专家。 7、斯里兰卡央行预计2024年斯里兰卡经济将增长3.3%，一季度政府收入增长6% 4月25日，斯里兰卡央行表示，在通胀缓解的情况下降低利率后，斯里兰卡经济预计将在2024年增长3.3%，高于IMF预测的1.3%。同日，财政部表示，2024年第一季度斯里兰卡政府收入达8340亿卢比，同比增长6%，这一增长主要源于该国在IMF改革计划下实施税务改革。 8、停电对南非GDP增长的影响或减弱IMF下调2024年增长预期 据南非《每日商报》网站报道，南非储备银行在货币政策审查中指出，南非电力减载强度在2023年第四季度有所减弱，并在2024年第一季度保持稳定。随着替代能源进一步扩展以及国家电力公司 （Eskom）将其纳入电网，预计南非电力供应将逐步改善。南非储备银行表示，预计电力减载将导致2024年南非GDP增长率下降0.6个百分点，2025年和2026年分别下降0.2和0.04个百分点。此前，南非总统府电力部长拉莫豪帕警告称，尽管南非近一个月来暂停电力减载，但由于发电系统仍不可靠，轮流停电可能在未来几个月内“卷土重来”。 据南非商业科技网站报道，国际货币基金组织（IMF）日前发布 《2024年世界经济展望》，宣布将2024年南非经济增长预期下调0.1个百分点至0.9%，并预计2025年南非GDP增长率仅为1.2%。IMF指出，南非一直遭受电力、供水和物流等多重危机，其经济前景在撒哈拉以南非洲地区排名倒数第二，仅次于赤道几内亚（0.5%），远低于新兴和发展中经济体平均水平（4.2%）。IMF表示，2024年南非仍将继续应对高通胀率和高失业率，预计平均消费者通胀率为4.9%，失业率进一步升至33.5%。 9、IMF下调埃及下一财年经济增长预期 据埃及门户网站麦斯拉维4月16日报道，国际货币基金组织（IMF）预计埃及2024-2025财年GDP将增长4.4%，略低于此前预期的4.5%。在上个月执行理事会批准增加埃及贷款的声明中，国际货币基金组织预计新一年的GDP增长将超过政府4.2%的预期。此次下调预期是该基金继3月份将下一财年预期从1月份的4.7%下调后第二次下调。国际货币基金组织维持埃及本财年经济增长3%的预期，而上一财年为3.8%。 财政 1、IMF敦促意大利、法国减少支出，德国放宽财政政策 4月19日，IMF表示，意大利和法国应比目前计划更快地削减支出，以控制债务，而德国则应放宽财政政策以重振经济增长。专家建议意大利政府应该停止一项“低效”的房屋装修激励措施，即当地称为 “超级奖金”的激励措施，目前该激励措施将于明年底逐步取消。此外，由于意大利持续预算赤字超支，预计今年将受到欧盟委员会的纪律处分。法国可以通过取消2022年俄乌冲突后推出的能源补贴来获得“可观的收益”。相比之下，德国拥有“财政空间”来投资数字化和公共基础设施，并支持企业的研发。IMF估计，德国可能将其债务制动（将预算赤字限制在国内生产总值的0.35%）提高至1.35%，同时仍降低其债务/GDP比率。意大利预计今年预算赤字占GDP的4.3%，明年为3.7%，2026年为3.0%，不过该国财政部长表示，这在很大程度上将取决于欧 盟的新预算规则。到2050年，中长期融资压力将上升，占欧洲发达经济体GDP的5.5%。 2、修正后的意大利2023年预算赤字达7.4% 4月22日，欧盟统计局报告称，意大利2023年的预算赤字与GDP之比将扩大至GDP的7.4%，超过3月预期的7.2%，是欧盟迄今为止最高的。意大利经济部长吉安卡洛·乔治蒂表示，预计欧盟委员会将对所有这些国家启动赤字违规程序。 意大利预算赤字的上调凸显了政府对财政激励措施影响的错误估计。去年4月，财政部将2023年赤字目标定为4.5%。9月，该数字修正为5