玉米周报：5月USDA报告利多，国内玉米现货拉动盘面走升

5月USDA报告利多， 国内玉米现货拉动盘面走升 玉米周报20240513 正信期货研究院—农产品小组 C 目录 ONTENTS 1 2 3 主要观点 行情回顾基本面分析 4价差跟踪 主要观点 本周玉米大幅走升。 国外，5月USDA报告利多，叠加近期美麦偏强及美玉米播种迟缓，美玉米盘面继续拉涨。 国内供应方面，目前持粮主体基本转移至渠道，东北产区春播持续进行，基层上量有限，贸易商出货增加，北港玉米库存继续增加；华北产区余粮持续减少，上量压力减轻，深加工门前到车辆偏少，企业报价继续上调。 需求方面，饲用领域谷物替代仍存，饲企对玉米随用随采，对价格支撑力度有限，饲用玉米库存处于历史同期低位 ；加工企业仍保持一定需求，企业库存相对较高。 策略：进入5月，玉米产区基层余粮逐渐见底，目前东北粮源基本转移至渠道，华北基层粮源持续减少，而渠道库存存在惜售情绪，玉米市场压力减弱，玉米现货走升带动期货；不过目前小麦长势良好，小麦丰产及麦收前腾库压力仍存，玉米涨幅或有限。 CBOT玉米与C2407玉米 截至5月10日收盘，当周CBOT07玉米收于468.50美分/蒲，较上周收盘上涨8.50点，周涨幅1.85%；当周C2407玉米收于2453元/吨，较开盘上涨65点，周涨幅2.72%。 CBOT07玉米C2407玉米 数据来源：文华财经，正信期货 类别 关键词 描述 平衡表 美玉米 旧作：FSI和出口均上调5000万蒲，总消耗上调1亿蒲，期末库存下调1亿蒲至20.22亿蒲；新作：播种面积9000万英亩，单产181蒲/英亩，产量148.60亿蒲，总供给169.07亿蒲；总消耗148.05亿蒲；库存21.02亿蒲； 全球玉米 新作：产量12.1993亿吨；出口1.911亿吨；期末库存3.1227亿吨； 国内玉米 新作：种植面积44886千公顷，单产每公顷6617公斤，总产量29701万吨进口量减少至1300万吨； 外盘玉米 美国天气 未来两周降雨充足，气温总体适宜； 播种进度 截至5月5日，玉米种植率为36%，去年同期为42%，分析师平均预期为39%； 供给 售粮进度 截至5月10日，全国13个省份农户售粮进度93%接近尾声； 需求 饲企 截至5月9日，全国饲料企业平均库存30.33天，较5月2日减少0.19天，环比减少0.65%，同比增加11.09%； 深加工 96家主要玉米深加工厂家2024年第19周（截至5月8日），加工企业玉米库存总量570.2万吨，降幅2.43%； 库存 北港 截至5月3日北方四港玉米库存共计375.5万吨，周环比增加8.4万吨；当周北方四港下海量共计24.2万吨，周环比增加2.00万吨； 南港 截至2024年05月03日，广东港内贸玉米库存共计68.4万吨，较上周增加5.90万吨；外贸库存49.2万吨，较上周增加10.60万吨；进口高粱56万吨，较上周增加4.10万吨；进口大麦103.3万吨，较上周增加15.30万吨； 风险 渠道备货情绪、进口玉米到港、美国玉米产区天气及播种进度等。 平衡表—美玉米 2023/24年度： FSI和出口均上调5000万蒲，总消耗上调1亿蒲，期末库存下调1亿蒲至20.22亿蒲； 2024/25年度： 播种面积9000万英亩，单产181蒲/英亩，产量148.60亿蒲，总供给 169.07亿蒲；总消耗 148.05亿蒲；库存21.02亿蒲； 数据来源：USDA，正信期货 平衡表—全球玉米 2023/24年度： 巴西：产量下调200万吨至1.22亿吨；出口下调200万吨至5000万吨； 阿根廷：产量下调200万吨至5300万吨；出口下调400万吨至3800万吨； 乌克兰：产量上调150万吨至3100万吨；出口上调150万吨至2600万吨。 2024/25年度： 巴西：产量1.27亿吨；出口4900万吨；阿根廷：产量5100万吨；压榨3600万吨；乌克兰：产量2700万吨；出口2400万吨； 全球：产量12.1993亿吨；出口1.911亿吨；期末库存3.1227亿吨。 平衡表—国内玉米 预测2024/25年度，中国玉米种植面积44886千公顷(6.73亿亩)，较上年度增加667千公顷(1000万亩)，增幅1.5%，原因是去年玉米种植收益出现下滑，但土地流转费用有所下降，农户种植仍有积极性。预计玉米单产每公顷6617公斤(每亩441公斤)，较上年度增1.3%。总产量29701万吨，较上年度增2.8%。进出口方面，国内玉米产需缺口进一步缩小，预计玉米进口量减少至1300万吨 ，较上年度减650万吨。 基本面分析 成本端—美国玉米产区天气 未来15日气温未来15日降水 数据来源：AgWeather，正信期货 基本面分析 外盘—美玉米播种进度 美玉米播种进度 USDA：截至5月5日，玉米种植率为36%，去年同期为42%，分析师平均预期为39%。 基本面分析 外盘—美玉米出口 美玉米周度出口净销售（吨） USDA：截至5月2日当周美国2023/2024年度玉米出口净销售为88.9万吨，前一周为75.8万吨；2024/2025年度玉米净销售4.9万吨，前一周为3.4万吨； 基本面分析 国内玉米—基层售粮进度 基层售粮进度 截至5月10日，全国13个省份农户售粮进度93%接近尾声。 数据来源：钢联，正信期货 基本面分析 需求—饲料企业 生猪养殖利润（元/头） 饲料企业库存天数 数据来源：wind，钢联，正信期货 近期生猪压栏增加，猪价上涨拉动养殖利润反弹，饲企对能量需求增加； 截至5月9日，全国饲料企业平均库存30.33天，较5月2日减少0.19天，环比减少0.65%，同比增加11.09%。 基本面分析 需求—加工企业 深加工消费量（万吨）淀粉企业玉米加工量（万吨） 2024年5月2日至5月8日，全国149家主要玉米深加工企业共消耗玉米137.2万吨，环比上周减少0.20万吨。全国玉米加工总量为66.45万吨，较上周增加0.81万吨；周度全国玉米淀粉产量为34.37万吨，较上周产量增加0.81万吨；周度开机率为67.95%，较上周升高1.6%。 基本面分析 需求—加工企业库存 加工企业玉米库存（万吨） 全国12个地区，96家主要玉米深加工厂家2024年第19周（截至5月8日），加工企业玉米库存总量570.2万吨，降幅2.43%。 基本面分析 库存—港口库存 北港库存（万吨） 南港库存（万吨） 北方四港：截至5月3日北方四港玉米库存共计375.5万吨，周环比增加8.4万吨；当周北方四港下海量共计24.2万吨，周环比增加2.00万吨； 广东港：截至2024年05月03日，广东港内贸玉米库存共计68.4万吨，较上周增加5.90万吨；外贸库存49.2万 吨，较上周增加10.60万吨；进口高粱56万吨，较上周增加4.10万吨；进口大麦103.3万吨，较上周增加15.30万吨。数据来源：钢联，正信期货 玉米基差玉米5-9价差 粉米价差麦米价差 数据来源：wind，正信期货 免责声明 本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。 本报告版权仅为我公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用、刊发，需注明出处为正信期货研发部，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。 谢谢观看