医药生物行业周报：板块持续回暖，精选优质个股

行业研究 2024年05月13日 行业周报 超配板块持续回暖，精选优质个股 ——医药生物行业周报（2024/05/06-2024/05/12） 证券分析师 杜永宏S0630522040001 dyh@longone.com.cn 证券分析师 医药生物 伍可心S0630522120001 wkx@longone.com.cn 联系人 林子超 lzc@longone.com.cn 联系人付婷 futing@longone.com.cn 相关研究 1.板块逐渐企稳，积极布局新机遇 ——医药生物行业周报 （20240422-20240428） 2.关注业绩边际变化，布局稳健向好投资机会——医药生物行业周报 （20240415-20240421） 3.关注高分红板块个股的投资机会 ——医药生物行业周报 （20240408-20240414） 投资要点： 市场表现： 上周（5月06日至5月10日）医药生物板块整体上涨2.61%，在申万31个行业中排第12位，跑赢沪深300指数0.89个百分点。年初至今，医药生物板块整体下跌7.43%，在申万31个行业中排名第24位，跑输沪深300指数14.28个百分点。当前，医药生物板块PE估值为27.9倍，处于历史中低位水平，相对于沪深300的估值溢价为137%。上周子板块均上涨，涨幅前三的是医药商业、化学制药、医疗器械，分别上涨3.51%、3.32%、2.96%。个股方面，上周上涨的个股为389只（占比81.6%），涨幅前五的个股分别为济民医疗(51.0%)，鲁抗医药(35.9%)，南京新百(32.1%），南华生物(29.7%)，川宁生物(28.3%）。 市值方面，当前A股申万医药生物板块总市值为6.50万亿元，在全部A股市值占比为 7.17%。成交量方面，上周申万医药板块合计成交额为4400亿元，占全部A股成交额的 9.22%。主力资金方面，上周医药行业整体的主力资金净流出合计为56.18亿元；净流出前五为川宁生物、翰宇药业、鲁抗医药、溢多利、甘李药业。 行业新闻： 5月6日，国家卫健委发布《关于加强重症医学医疗服务能力建设的意见》。《意见》提出的主要目标为：到2025年末，全国重症医学床位（包括综合ICU床位和专科ICU床位，下同）达到15张/10万人，可转换重症医学床位达到10张/10万人，相关医疗机构综合ICU床医比达到1:0.8，床护比达到1:3。到2027年末，全国重症医学床位达到18张/10万人，可转换重症医学床位达到12张/10万人，重症医学医疗服务资源有效扩容，区域布局更加均衡，专科服务能力显著提升。 具体要点有：（一）设置并加强重症医学专业国家医学中心和国家区域医疗中心建设； （二）强化城市重症医学医疗服务网络建设；（三）提升县域内重症医学医疗服务能力； （四）合理增加重症医学专业床位设置，二级以上综合医院、有条件的中医医院（包含中西医结合医院、民族医医院，下同）应当独立设置重症医学科，二级以上传染病、儿童专科医院应当建设重症监护病房，按标准新增一批重症医学科床位，满足大规模紧急救治需求；（五）推进重症医学临床专科能力建设；（六）完善重症医学科医疗质量管理与控制体系；（七）完善重症医学科服务模式，加快推进“互联网+”、远程医疗等信息化服务模式利用信息化手段引导优质医疗资源下沉。 投资建议： 上周医药生物板块表现良好，跑赢大盘指数。业绩披露基本结束，2023年医药生物行业上市公司受同期高基数、医疗反腐等因素影响，整体营收表现平淡，利润端有所下滑；2024年一季度业绩呈边际回暖向好趋势。我们认为，伴随板块内外部不利因素的逐步消化，叠加国家各项支持政策措施的出台落地，医药行业上市公司业绩有望逐季向好，板块投资价值显著。建议结合业绩披露情况，行业政策边际变化等，布局相关细分板块的投资机会，建议关注创新药链、特色器械、品牌中药、连锁药店、医疗服务、二类疫苗、血制品等板块及个股。 个股推荐组合：贝达药业、安杰思、特宝生物、博雅生物、老百姓、千红制药、康泰生物； 个股关注组合：羚锐制药、益丰药房、海尔生物、荣昌生物、诺泰生物、科伦药业、华厦眼科等。 风险提示：集采政策风险；公司业绩不及预期风险；突发事件风险。 正文目录 1.市场表现5 2.重点公司11 3.行业新闻12 4.投资建议12 5.风险提示13 图表目录 图1上周申万一级行业指数涨跌幅5 图2上周医药生物子板块涨跌幅5 图3年初至今申万一级行业指数涨跌幅6 图4年初至今医药生物子板块涨跌幅6 图5医药生物板块估值水平及相对估值溢价（TTM，剔除负值）7 图6申万一级行业PE估值（TTM，剔除负值）7 图7医药生物子板块PE估值（TTM，剔除负值）8 图8近一年医药生物板块总市值变化情况9 图9近一年医药生物板块成交额变化情况9 图10上周申万一级行业主力资金净流入金额（单位：亿元）10 表1医药生物板块上周个股涨跌幅情况8 表2上周医药生物行业主力资金净流入与净流出前十个股10 表3重点覆盖推荐公司周度涨跌幅11 表4重点覆盖推荐公司公告11 1.市场表现 上周（5月06日至5月10日）医药生物板块整体上涨2.61%，在申万31个行业中排 名第12位，跑赢沪深300指数0.89个百分点。上周子板块均上涨，涨幅前三的是医疗商业、化学制药、医疗器械，分别上涨3.51%、3.32%、2.96%。 图1上周申万一级行业指数涨跌幅 资料来源：Wind，东海证券研究所 图2上周医药生物子板块涨跌幅 资料来源：Wind，东海证券研究所 年初至今，医药生物板块整体下跌7.43%，在申万31个行业中排名第24位，跑输沪深300指数14.28个百分点。子板块中医药商业和中药上涨，涨幅分别为3.73%和1.43%。医疗服务、生物制品、医疗器械和化学制药分别下跌25.39%、16.06%、4.42%和1.05%。 图3年初至今申万一级行业指数涨跌幅 资料来源：Wind，东海证券研究所 图4年初至今医药生物子板块涨跌幅 资料来源：Wind，东海证券研究所 截至2024年5月10日，医药生物板块PE估值为27.9倍，处于历史中低位水平，相对于沪深300的估值溢价为137%。医药生物子板块中，医疗器械、化学制药、中药、生物制品、医疗服务和医药商业的PE估值分别为32.1倍、31.1倍、26.3倍、26.2倍、25.9倍和18.7倍。 图5医药生物板块估值水平及相对估值溢价（TTM，剔除负值） 资料来源：Wind，东海证券研究所 图6申万一级行业PE估值（TTM，剔除负值） 资料来源：Wind，东海证券研究所 图7医药生物子板块PE估值（TTM，剔除负值） 资料来源：Wind，东海证券研究所 个股方面，上周上涨的个股为389只（占比81.6%），下跌的个股80只（占比16.8%）。涨幅前五的个股分别为济民医疗(51.0%)，鲁抗医药(35.9%)，南京新百(32.1%），南华生物(29.7%)，川宁生物(28.3%）；跌幅前五的个股分别为*ST大药(-22.7%)，ST百灵(-22.6%)，ST长康(-22.5%)，*ST龙津(-22.5%)，ST三圣(-17.1%)。 表1医药生物板块上周个股涨跌幅情况 证券代码 周涨跌幅前十 公司名称涨跌幅 所属申万三级 证券代码 周涨跌幅后十公司名称涨跌幅 所属申万三级 603222.SH 济民医疗51.0% 医疗耗材 603963.SH *ST大药-22.7% 中药Ⅲ 600789.SH 鲁抗医药35.9% 化学制剂 002424.SZ ST百灵-22.6% 中药Ⅲ 600682.SH 南京新百32.1% 综合Ⅲ 002435.SZ ST长康-22.5% 化学制剂 000504.SZ 南华生物29.7% 其他医疗服务 002750.SZ *ST龙津-22.5% 中药Ⅲ 301301.SZ 川宁生物28.3% 化学制剂 002742.SZ ST三圣-17.1% 化学制剂 301089.SZ 拓新药业27.9% 原料药 688192.SH 迪哲医药-U-9.5% 化学制剂 301258.SZ 富士莱26.8% 原料药 002086.SZ *ST东洋-7.1% 体外诊断 688506.SH 百利天恒-U25.5% 化学制剂 000908.SZ *ST景峰-5.9% 化学制剂 301393.SZ 昊帆生物24.5% 其他生物制品 301293.SZ 三博脑科-5.7% 医院 000518.SZ 四环生物22.3% 其他生物制品 300391.SZ 长药控股-5.4% 中药Ⅲ 资料来源：Wind，东海证券研究所 截止至5月10日收盘，A股申万医药生物板块总市值为6.50万亿元，在全部A股市值占比为7.17%。成交量方面，上周申万医药板块合计成交额为4400亿元，占全部A股成交额的9.22%。 图8近一年医药生物板块总市值变化情况 资料来源：Wind，东海证券研究所 图9近一年医药生物板块成交额变化情况 资料来源：Wind，东海证券研究所 上周，医药行业整体的主力资金净流出合计为56.18亿元，在申万一级行业中排名第27位。个股方面，主力净流入的前五为科伦药业、兴齐眼药、安科生物、九安医疗、国药现代；净流出前五为川宁生物、翰宇药业、鲁抗医药、溢多利、甘李药业。 图10上周申万一级行业主力资金净流入金额（单位：亿元） 资料来源：Wind，东海证券研究所 表2上周医药生物行业主力资金净流入与净流出前十个股 主力净流入前十 主力净流出前十 证券代码 公司名称 净流入额 （万元） 所属申万三级 证券代码 公司名称 净流出额所属申万三级 （万元） 300573.SZ 兴齐眼药 18291 化学制剂 300199.SZ 翰宇药业 -35431 化学制剂 002422.SZ科伦药业23170化学制剂301301.SZ川宁生物-92601化学制剂 300009.SZ安科生物12088其他生物制品600789.SH鲁抗医药-26720化学制剂 002432.SZ 九安医疗 11435 体外诊断 300381.SZ 溢多利 -23558 原料药 603222.SH济民医疗 10974 医疗耗材 301293.SZ三博脑科 -15332 医院 600420.SH国药现代11187化学制剂603087.SH甘李药业-17101其他生物制品 002044.SZ美年健康9214医院300294.SZ博雅生物-15295血液制品 002223.SZ 鱼跃医疗 8766 医疗设备 688578.SH 艾力斯 -14732 化学制剂 000650.SZ 仁和药业 8179 中药Ⅲ 000963.SZ 华东医药 -12856 化学制剂 600085.SH同仁堂8686中药Ⅲ300765.SZ新诺威-13763原料药 资料来源：Wind，东海证券研究所 2.重点公司 重点覆盖推荐公司方面，上周上涨的有22家，涨幅前三的分别是百普赛斯（11.78%）、 普洛药业（10.84%）、康龙化成（9.92%）。下跌的有5家，跌幅前三的个股分别为特宝生物 周度涨跌幅 证券代码 公司名称 收入增速 （2024E） 归母增速 （2024E） PE（2024E） 涨跌幅 相对沪深 300指数 相对SW医药生物指数 （-3.75%），开立医疗（-2.18%），安杰思（-2.09%）。表3重点覆盖推荐公司周度涨跌幅 301080.SZ 百普赛斯 20.95% 16.99% 28.79 11.78% 10.06% 9.17% 000739.SZ 普洛药业 10.50% 11.85% 15.64 10.84% 9.13% 8.24% 300759.SZ 康龙化成 12.90% 10.07% 21.93 9.92% 8.21% 7.32% 688076.SH 诺泰生物 34.31% 38.95% 57.68 9.12% 7.40%