房地产开发2024W19：本周新房成交同比-51.9%，宽松进程延续，全国仅剩6省市维持限购

房地产市场分析报告

社融规模与居民信贷状况

• 新增社融规模：4月份全国社会融资规模增量为-1987亿元，同比大幅减少14236亿元，这是自2005年10月以来首次出现单月社融增量为负。
• 居民中长期贷款：4月新增居民中长期贷款为-1666亿元，同比减少510亿元，占比当月新增人民币贷款比重为-22.8%，创历史单月最低值，连续3个月同比减少，表明房地产需求依然偏弱。

城市限购政策调整

• 核心城市限购优化：本周深圳、杭州、西安优化了住房限购政策，目前全国仅6省市维持限购。
• 限购政策分布：全国执行较严格限购的省市包括北京、上海、深圳、海南省，广州、天津则名义上执行或部分区域执行限购。

房地产市场行情

• 指数变动：本周申万房地产指数累计变动4.4%，领先沪深300指数2.66个百分点，排名第四。
• 新房成交：30个城市新房成交面积环比下降2.9%，同比下降51.9%，其中一线城市、二线城市、三线城市分别环比-26.7%、18.2%、-10.7%，同比-51.8%、-53.3%、-48.8%。
• 二手房成交：13个样本城市二手房成交面积环比增长46.6%，同比下降20.7%，其中一线城市、二线城市、三线城市分别环比34.9%、48.1%、62.9%，同比-15.2%、-14.2%、-20.8%。

市场信用债情况

• 信用债发行：本周共发行4只房企信用债，总规模21.70亿元，净融资额为-44.32亿元。
• 主体评级：主要为AAA级主体评级。
• 债券类型：以证监会主管ABS为主要构成。
• 融资成本：本周发行利率有升有降，其中24张江01公司债利率较之前发行的同类型同期限的可比债券利率有所下降。

投资建议与风险提示

• 投资建议：维持行业“增持”评级，重点关注机构持仓占比低、具有经济风向标作用的股票，以及行业竞争格局改善的标的，如一线及部分二线城市的优质房企、物业及中介企业。
• 风险提示：政策落地不及预期、需求复苏缓慢、房企出险风险可能蔓延。