迎峰度夏将至各地升温，今夏最高负荷预计增长超1亿千瓦

行业观点与本周行情回顾

迎峰度夏与电力保供

本周行业观点聚焦于迎峰度夏期间电力需求的增长与电力保供的压力。随着各地入夏升温，预计今夏最高电力负荷将同比增长超过1亿千瓦，特别是在内蒙古、华东、华中、西南、南方区域的部分省份，高峰时段可能面临电力供应紧张的情况。夏季气候对电力负荷的影响显著，电力保供成为首要任务。

行情回顾

本周（5.6-5.10），上证指数报收3154.55点，上涨1.60%，沪深300指数报收3666.28点，上涨1.72%。中信电力及公用事业指数报收2733.14点，上涨1.48%，跑输沪深300指数0.24个百分点，位列30个中信一级板块涨跌幅榜第18位。

行业动态

• 电力板块聚焦于“保供”与“消纳”双主线。随着新能源比例的快速提升，消纳问题凸显，电力系统调峰及辅助服务建设加速。火电作为灵活性支撑电源，处于政策红利期，当前煤价下行，火电盈利弹性空间提升，重视弹性标的选择。
• 水电/核电板块展现出红利资产潜力，持续看好长期投资价值，同时关注今年来水基本面改善带来的水电盈利能力改善。
• 绿电板块受益于绿电/绿证交易推进和消纳问题解决，迎来底部空间拐点。

投资建议

重点关注火电板块，推荐煤电一体化标的如新集能源、国电电力；长三角地区弹性标的如浙能电力、申能股份、皖能电力；全国火电龙头标的如华能国际、华电国际。持续推荐火电灵活性改造龙头标的如青达环保和华光环能。

风险提示

• 原料价格超预期上涨的风险。
• 项目建设进度不及预期的风险。
• 电力辅助服务市场、绿证交易等政策执行不及预期的风险。

主要内容概览：

1. 迎峰度夏与电力保供：预计今夏电力负荷大幅增长，电力保供面临压力，特别强调火电和水电的重要性。
2. 电力行情：电力及公用事业板块表现相对沪深300指数略有落后。
3. 行业动态：电力板块聚焦“保供”与“消纳”，关注新能源消纳与火电灵活性。
4. 投资建议：推荐关注火电、水电/核电及绿电板块的投资机会。
5. 风险提示：涉及原料价格波动、项目建设进度、电力市场政策执行等风险因素。