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汽车:传统商用车企4月产销快评

交运设备2024-05-10姜肖伟华安证券杨***
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汽车:传统商用车企4月产销快评

报告日期:2024-05-10 行业评级:增持 传统商用车企4月产销快评 汽车 行业研究/行业点评 行业指数与沪深300走势比较 12% 2% -9%5/2319% 8/23 11/232/245/24 30% 23% - - 主要观点: 4月江铃汽车销量同比增长29.5%,轻客皮卡SUV领衔增长 4月江铃汽车销量30,367辆,同比增长29.5%,环比减少9.3%; 1-4月累计销量104,689辆,同比增长9.8%。 4月江铃汽车产量28,593辆,同比增长21.9%,环比下降14.8%; 1-4月累计产量104,495辆,同比增长13.7%。4月江铃汽车产销差 -1,774辆,较上月库存增量96辆大幅下降,车企端进入去库存阶段。 4月福田汽车销量下滑,新能源车市场稳步增长 4月福田汽车销量45,066辆,同比减少11.7%,环比减少38.0%; 汽车沪深300 分析师:姜肖伟 执业证书号:S0010523060002电话:18681505180 邮箱:jiangxiaowei@hazq.com 相关报告 1.传统乘用车企4月产销快评 2024-05-09 2.新势力上市公司24年4月销量点 评2024-05-06 3.报废更新细则出台,释放消费观望情绪2024-04-28 1-4月累计销量200,093辆,同比减少5.29%。 4月福田汽车产量41,006辆,同比减少41.5%,环比下降12.9%; 1-4月累计产量203,070辆,同比增长3.09%。4月福田汽车产销差 -4060辆,车企端连续两个月库存净减少。 4月金龙汽车销量同环比下滑,产量同比增长,企业端库存净增加4月金龙汽车销量3,758辆,同比下降12.5%,环比下降18.4%;1-4月累计销量13,637辆,同比增长21.2%。 4月金龙汽车产量4,629辆,同比增长10.2%,环比下降3.9%; 1-4月累计产量14,422辆,同比增长13.4%。4月金龙汽车产销差 871辆,较上月库存增量212辆大幅增加。 4月一汽解放重卡销量行业领先,中轻货车增长显著 4月一汽解放销量28,670辆,同比增长36.4%,环比减少17.3%; 1-4月累计销量107,133辆,同比增长34.79%。 4月一汽解放产量24,626辆,同比增长10.9%,环比下降28.0%; 1-4月累计产量102,727辆,同比增长7.91%。4月一汽解放产销差 -4040辆,车企端连续两个月库存净减少。 4月宇通客车销量同环比大增,大型客车增速迅猛 4月宇通客车销量4,598辆,同比增长62.1%,环比增长29.6%; 1-4月累计销量12,329辆,累计同比增长69.5%。 4月宇通客车产量4,977台,同比增长60.9%,环比增长23.2%; 1-4月累计产量13,338台,累计同比增长65.6%。4月宇通客车产 销差379台,较上月490台小幅下降,连续两月库存净增加。 4月东风商用车卡车基本盘销量同比下降,客车延续上升趋势 4月东风商用车中,卡车销量25,955辆,同比减少10.4%,环比减少42.9%;1-4月累计销量130,166辆,同比增长10.88%;东风客车销量1,428辆,同比增加7.6%,环比增加2.0%;1-4月累计销量5,156辆,同比增长43.9%。 风险提示 国内汽车市场需求不及预期;海外市场需求恶化。 正文目录 1江铃汽车4月销量同比增长29.5%,轻客皮卡SUV领衔增长4 1.1江铃汽车4月产销量齐增,销量同比增长29.5%4 1.2江铃汽车4月分部销量趋势分化,轻客皮卡SUV领衔,同比增势良好,江淮卡车同环比双下降5 1.2.14月轻型客车销量同比增长54.8%5 1.2.24月卡车销量同比下降1.8%,环比下降21.4%5 1.2.34月皮卡销量同比增长40.2%6 1.2.44月SUV销量同比增长30.5%,环比增长32.6%6 2福田汽车4月销量下滑,新能源车市场稳步增长7 2.1福田汽车4月销量同比下滑7 2.2福田汽车4月新能源销量同比+16.8%,渗透率缓慢提高8 2.3福田汽车4月货车基本盘面临调整,同比减少12.3%8 2.4福田汽车4月客车销量微调9 3金龙汽车4月销量同环比下滑,产量同比增长,企业端库存净增加10 3.1金龙汽车4月销量同比降低、产量扩张10 3.2销量结构:轻型客车份额缩减,中型车销量同比增长10 3.3金龙客车4月产量同比上升10.2%11 3.4产量结构:中型客车产量大增11 3.5金龙汽车产销差扩大,库存展现净增加趋势12 4一汽解放4月销量重卡销量行业领先,中轻货车增长显著13 4.1一汽解放4月销量同比大幅增加13 4.2一汽解放4月产销差继续为负,本月库存减少量较上月继续增加13 4.3一汽解放4月重型货车销量稳定增长,保持行业领先14 5宇通客车4月销量同环比大增,大型客车增速迅猛,占比产销结构过半15 5.1宇通客车4月销量同比增长62.1%,中型客车占比提升15 5.2宇通客车4月产量4977台,中型客车产量提升16 5.3宇通客车4月产销差379台17 6东风商用车4月卡车基本盘销量同比下降,客车延续上升趋势18 6.1东风商用车4月卡车销量同环比下降,产销差由负转正,库存净增加18 6.2东风商用车4月客车销量同比增加7.6%,产量库存呈下降趋势19 风险提示:20 图表目录 图表14月江铃汽车销量同比增长29.5%(单位:辆)4 图表24月江铃汽车产量同比增长21.9%(单位:辆)4 图表34月江铃汽车产销差-1,744辆(单位:辆)5 图表44月江铃汽车轻型客车销量同比增长54.8%(单位:辆)5 图表54月江铃汽车卡车销量同比下降1.8%(单位:辆)6 图表64月江铃汽车皮卡销量同比增长40.2%(单位:辆)6 图表74月江铃汽车SUV销量同比增长30.5%(单位:辆)6 图表84月福田汽车销量同比减少38.0%(单位:辆)7 图表94月福田汽车产量同比减少41.5%(单位:辆)7 图表104月福田汽车产销差-4060辆(单位:辆)8 图表114月福田汽车新能源车销量占比6.0%(单位:%)8 图表124月福田汽车货车销量40,674台,同比下降12.3%(单位:辆)9 图表134月福田汽车客车销量4177台,同比减少0.8%(单位:辆)9 图表144月金龙汽车销量同比降低12.5%(单位:辆)10 图表154月金龙客车销量结构变化(单位:%)10 图表164月金龙汽车产量同比增长10.2%(单位:辆)11 图表174月金龙客车产量结构变化(单位:%)11 图表184月金龙汽车产销差871辆(单位:辆)12 图表194月一汽解放销量同比增长36.4%(单位:辆)13 图表204月一汽解放产量24,626辆(单位:辆)13 图表214月一汽解放产销差-4040辆(单位:辆)14 图表224月一汽解放重型货车销量18,062台,同比增长7.8%(单位:辆)14 图表234月宇通客车销量4,598辆,同比增长62.1%(单位:辆)15 图表244月宇通客车销量结构变化(单位:%)15 图表254月宇通客车产量4977台,同比增长60.9%(单位:辆)16 图表264月宇通客车产量结构变化(单位:%)16 图表274月宇通客车产销差(单位:辆)17 图表284月东风卡车销量同比下降10.4%(单位:辆)18 图表294月东风卡车产量同比微增0.1%(单位:辆)18 图表304月东风卡车产销差4,739辆(单位:辆)19 图表314月东风客车销量同比增长7.6%(单位:辆)19 图表324月东风客车产量同比下降16.9%(单位:辆)20 图表334月东风客车产销差-274辆(单位:辆)20 1江铃汽车4月销量同比增长29.5%,轻客皮卡SUV领衔增长 1.1江铃汽车4月产销量齐增,销量同比增长29.5% 4月江铃汽车销量30,367辆,同比增长29.5%,环比减少9.3%;1-4月累计销量 104,689辆,同比增长9.8%。 4月江铃汽车产量28,593辆,同比增长21.9%,环比下降14.8%;1-4月累计产量 104,495辆,同比增长13.7%。 4月江铃汽车产销差-1,744辆,较上月库存增量69辆大幅减少,相较24年前三月库存净增长而言,4月份车企端库存初显降低趋势。 图表14月江铃汽车销量同比增长29.5%(单位:辆) 2021202220232024 40,000 35,000 30,000 25,000 20,000 15,000 10,000 5,000 - 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 资料来源:公司产销快报公告,华安证券研究所 图表24月江铃汽车产量同比增长21.9%(单位:辆) 2021202220232024 40,000 35,000 30,000 25,000 20,000 15,000 10,000 5,000 - 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 资料来源:公司产销快报公告,华安证券研究所 图表34月江铃汽车产销差-1,744辆(单位:辆) 2021202220232024 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 8,000 6,000 4,000 2,000 - -2,000 -4,000 -6,000 资料来源:公司产销快报公告,华安证券研究所 1.2江铃汽车4月分部销量趋势分化,轻客皮卡SUV领衔,同比增势良好,江淮卡车同环比双下降 1.2.14月轻型客车销量同比增长54.8% 4月江铃汽车轻型客车销售7,919台,同比增长54.8%,环比减少15.5%,轻型客车占公司当月总销量26%。1-4月累计销售25,098台,累计同比增长10.9%。 图表44月江铃汽车轻型客车销量同比增长54.8%(单位:辆) 2021202220232024 12,000 10,000 8,000 6,000 4,000 2,000 - 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 资料来源:公司产销快报,华安证券研究所 1.2.24月卡车销量同比下降1.8%,环比下降21.4% 4月江铃汽车卡车销售5,688台,同比下降1.8%,环比下降21.4%;1-4月累计卡车销售19,413台,累计同比下降13.9%。 图表54月江铃汽车卡车销量同比下降1.8%(单位:辆) 16,000 14,000 12,000 10,000 8,000 6,000 4,000 2,000 - 2021202220232024 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 资料来源:公司产销快报,华安证券研究所 1.2.34月皮卡销量同比增长40.2% 4月江铃汽车皮卡销售5,720台,同比增长40.2%,环比下降33.1%;1-4月累计卡车销售24,435台,累计同比增长47.7%。 图表64月江铃汽车皮卡销量同比增长40.2%(单位:辆) 2021202220232024 12,000 10,000 8,000 6,000 4,000 2,000 - 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 资料来源:公司产销快报公告,华安证券研究所 1.2.44月SUV销量同比增长30.5%,环比增长32.6% 4月江铃汽车SUV销售11,040台,同比增长30.5%,环比增长32.6%;1-4月累计SUV销售35,743台,累计同比增长6.5%。 图表74月江铃汽车SUV销量同比增长30.5%(单位:辆) 14,000 12,000 10,000 8,000 6,000 4,000 2,000 - 2021202220232024 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 资料来源:公司产销快报公告,华安证券研

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