商用车企5月产销快评

商用车企5月产销快评 汽车 行业研究/行业点评 报告日期：2024-06-20 行业评级：增持 行业指数与沪深300走势比较 6/239/2312/233/246/24 18% 8% -2% -12% -22% -32% 汽车沪深300 分析师：姜肖伟 执业证书号：S0010523060002电话：18681505180 邮箱：jiangxiaowei@hazq.com 相关报告 1.汽车板块上涨1.33%，乘用车板块上涨4.26%2024-06-17 2.客车企业5月产销快评2024-06- 12 3.汽车行业周报：汽车板块下跌 2.37%，乘用车板块下跌0.02% 主要观点： 5月江铃汽车产销同比增速放缓至约10%，24年企业库存增加 5月江铃汽车销量27,210辆，同比增长10.6%，环比减少10.4%； 1-5月累计销量131,899辆，同比增长10.0%。 5月江铃汽车产量28,450辆，同比增长9.4%，环比下降0.5%；1- 5月累计产量132,945辆，同比增长12.7%。5月江铃汽车产销差 1,240辆，对比上月产销差-1,774辆逆转反增，24年企业库存主要呈净增状态。 5月福田汽车销量同比环比均增加，表现回暖；产销差为负，继续减 少库存 5月福田汽车销量50,063辆，同比增加8.6%，环比增加11.1%；1- 5月累计销量250,156辆，同比减少2.80%。 5月福田汽车产量42,077辆，同比减少3.3%，环比增加2.6%；1- 5月累计产量245,147辆，同比增长1.98%。 5月福田汽车产销差-7986辆，车企端连续三个月处于库存减少状态。 5月一汽解放销量同比增长1.2%；产销差继续为负 5月一汽解放销量22,017辆，同比增长1.2%，环比减少23.2%；1- 5月累计销量129,150辆，同比增长27.57%。今年一汽解放销量继续保持强势增长势头。 5月一汽解放产量17,231辆，同比减少14.6%，环比下降30.0%； 1-5月累计产量119,958辆，同比增长3.97%。5月一汽解放产销差 -4786辆，车企端连续三个月处于库存减少状态，且减少幅度还在增加。 5月东风商用车：卡车基本盘销量同比下降，客车延续上升趋势。 5月东风商用车中，卡车销量23,844辆，同比减少0.5%，环比减少 8.1%；1-5月累计销量154,010辆，同比增长8.95%。5月东风卡车产销差-404辆，较上月4739辆由正转负，库存净减少，继续维持24年前三月库存连续净减少的趋势。 5月东风商用车中，客车销量1,258辆，同比增加5.8%，环比减少 11.9%；1-5月累计销量6,414辆，同比增长34.38%。5月东风客车产销差333辆，较上月-274辆由负转正，库存净增加。企业库存端方面，公司在2、3和4月份都是库存净减少的情况。 风险提示 国内汽车市场需求不及预期；海外市场需求恶化。 正文目录 1江铃汽车增速总体放缓，轻客需求支撑4 1.1江铃汽车5月产销量增长约10%4 1.25月分部销量，轻客维持增速，江淮全系增速放缓。5 1.2.15月轻型客车销量同比增长44.6%5 1.2.25月卡车销量同比微增2.3%，环比下降20.7%5 1.2.35月皮卡销量增速刹停，同比下降7.4%6 1.2.45月江铃汽车SUV销量放缓，同比增长8.7%6 25月福田汽车产销稳定有序增长8 2.15月福田汽车集团总销量同环比上升8 2.25月福田新能源销量同比+50.0%，渗透率缓慢提高9 2.35月福田汽车货车销量小幅增加，仍具硬实力9 2.45月福田汽车客车销量同比环比大增10 3一汽解放5月重卡销量行业领先11 3.15月一汽解放销量同比增长1.2%11 3.25月一汽解放产销差继续为负，本月库存减少量较上月继续增加11 3.35月一汽解放重型货车销量稳定增长，保持行业领先12 4东风商用车5月卡车基本盘销量同比微降，客车加大产能13 4.1东风商用车5月卡车销量微降，产销差由正转负，库存净减少13 4.2东风商用车5月客车销量同比增加5.8%，产量库存增加14 风险提示：15 图表目录 图表15月江铃汽车销量同比增长10.6%（单位：辆）4 图表25月江铃汽车产量同比增长9.4%（单位：辆）4 图表35月江铃汽车产销差1,240辆（单位：辆）5 图表45月江铃汽车轻型客车销量同比增长44.6%（单位：辆）5 图表55月江铃汽车卡车销量同比微增2.3%（单位：辆）6 图表65月江铃汽车皮卡销量同比减少7.4%（单位：辆）6 图表75月江铃汽车SUV销量同比增长8.7%（单位：辆）7 图表85月福田汽车销量同比增加8.6%（单位：辆）8 图表95月福田汽车产量同比减少3.3%（单位：辆）8 图表105月福田汽车产销差-7986辆（单位：辆）9 图表115月福田汽车新能源车销量占比7.2%（单位：%）9 图表125月福田汽车货车销量44,033台，同比增加5.7%（单位：辆）10 图表135月福田汽车客车销量5756台，同比增加34.5%（单位：辆）10 图表145月一汽解放销量同比增长1.2%（单位：辆）11 图表155月一汽解放产量17,231辆（单位：辆）11 图表165月一汽解放产销差-4786辆（单位：辆）12 图表175月一汽解放重型货车销量17,584台，同比增长3.6%（单位：辆）12 图表185月东风卡车销量同比减少0.5%（单位：辆）13 图表195月东风卡车产量同比减少0.2%（单位：辆）13 图表205月东风卡车产销差-404辆（单位：辆）14 图表215月东风卡车销量同比增长5.8%（单位：辆）14 图表225月东风客车产量同比增加19.4%（单位：辆）15 图表235月东风客车产销差333辆（单位：辆）15 1江铃汽车增速总体放缓，轻客需求支撑 1.1江铃汽车5月产销量增长约10% 5月江铃汽车销量27,210辆，同比增长10.6%，环比减少10.4%；1-5月累计销量 131,899辆，同比增长10.0%。 图表15月江铃汽车销量同比增长10.6%（单位：辆） 2021202220232024 40,000 35,000 30,000 25,000 20,000 15,000 10,000 5,000 - 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 资料来源：公司产销快报，华安证券研究所 5月江铃汽车产量28,450辆，同比增长9.4%，环比下降0.5%；1-5月累计产量 132,945辆，同比增长12.7%。 图表25月江铃汽车产量同比增长9.4%（单位：辆） 2021202220232024 40,000 35,000 30,000 25,000 20,000 15,000 10,000 5,000 - 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 资料来源：公司产销快报，华安证券研究所 5月江铃汽车产销差1,240辆，较上月库存产销差-1,774辆逆转反增，24年企业库 存主要呈净增状态。 图表35月江铃汽车产销差1,240辆（单位：辆） 2021202220232024 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 8,000 6,000 4,000 2,000 - -2,000 -4,000 -6,000 资料来源：公司产销快报，华安证券研究所 1.25月分部销量，轻客维持增速，江淮全系增速放缓。 1.2.15月轻型客车销量同比增长44.6% 5月江铃汽车轻型客车销售6,923台，同比增长44.6%，环比减少12.6%，轻型客车占公司当月总销量25%。1-5月累计销售32,021台，累计同比增长16.8%。 图表45月江铃汽车轻型客车销量同比增长44.6%（单位：辆） 2021202220232024 12,000 10,000 8,000 6,000 4,000 2,000 - 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 资料来源：公司产销快报，华安证券研究所 1.2.25月卡车销量同比微增2.3%，环比下降20.7% 5月江铃汽车卡车销售4,510台，同比增加2.3%，环比下降20.7%，卡车占公司当月总销量17%；1-5月累计卡车销售23,923台，累计同比下降11.3%。 图表55月江铃汽车卡车销量同比微增2.3%（单位：辆） 2021202220232024 16,000 14,000 12,000 10,000 8,000 6,000 4,000 2,000 - 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 资料来源：公司产销快报，华安证券研究所 1.2.35月皮卡销量增速刹停，同比下降7.4% 5月江铃汽车卡车销售5,567台，同比减少7.4%，环比下降2.7%，皮卡占公司当月总销量20%；1-5月累计卡车销售30,002台，累计同比增长33.0%。 图表65月江铃汽车皮卡销量同比减少7.4%（单位：辆） 2021202220232024 12,000 10,000 8,000 6,000 4,000 2,000 - 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 资料来源：公司产销快报，华安证券研究所 1.2.45月江铃汽车SUV销量放缓，同比增长8.7% 5月江铃汽车SUV销售10,210台，同比增长8.7%，环比减少7.5%，SUV占公司当月总销量38%；1-5月累计SUV销售45,953台，累计同比增长6.9%。 图表75月江铃汽车SUV销量同比增长8.7%（单位：辆） 2021202220232024 14,000 12,000 10,000 8,000 6,000 4,000 2,000 - 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 资料来源：公司产销快报，华安证券研究所 25月福田汽车产销稳定有序增长 2.15月福田汽车集团总销量同环比上升 5月福田汽车销量50,063辆，同比增加8.6%，环比增加11.1%；1-5月累计销量 250,156辆，同比减少2.80%。 图表85月福田汽车销量同比增加8.6%（单位：辆） 2021202220232024 120,000 100,000 80,000 60,000 40,000 20,000 - 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 资料来源：公司产销快报，华安证券研究所 5月福田汽车产量42,077辆，同比减少3.3%，环比增加2.6%；1-5月累计产量 245,147辆，同比增长1.98%。 图表95月福田汽车产量同比减少3.3%（单位：辆） 2021202220232024 90,000 80,000 70,000 60,000 50,000 40,000 30,000 20,000 10,000 - 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 资料来源：公司产销快报，华安证券研究所 5月福田汽车产销差-7986辆，车企端连续三个月处于库存减少状态。 图表105月福田汽车产销差-7986辆（单位：辆） 2021202220232024 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 15,000 10,000 5,000 - -5,000 -10,000 -15,000 -20,000 资料来源：公司产销快报，华安证券研究所 2.25月福田新能源销量同比+50.0%，渗透率缓慢提高 5月福田汽车新能源车销售3,609台，同比增长50.0%，环比增长33.4%，新能源车销量占比7.2%，较上月增加1.2PCT，渗透率提升缓慢。1-5月新能源累计销售15,636台，累计同比增长33.44%。 图表115月福田汽车新能源车销量占比7.2%（单位：%） 12