汽车：传统乘用车企4月产销快评

传统乘用车企4月产销快评 汽车 行业研究/行业点评 报告日期：2024-05-08 行业评级：增持 行业指数与沪深300走势比较 15% 4% -8%5/2319% 8/23 11/232/245/24 31% 27% - - 汽车沪深300 分析师：姜肖伟 执业证书号：S0010523060002电话：18681505180 邮箱：jiangxiaowei@hazq.com 相关报告 1.新势力上市公司24年4月销量点 评2024-05-06 2.报废更新细则出台，释放消费观望情绪2024-04-28 3.汽车智能化配置渗透率追踪 2023：智能化普及率提升，25w及 主要观点： 4月比亚迪新能源汽车销量同比大增49% 比亚迪4月产销快报显示，公司新能源汽车销量为31.3万辆，与去 年同期21万辆相比，增长49.0%；较3月销量30.2万辆，环比增长3.6%。其中，乘用车销量为31.2万辆，同比增长49%，环比增长3.5%；商用车销量1197辆，同比增长44.6%，环比增长44.6%。乘用车销量结构中，纯电动车销量为13.4万辆，同比增长 28.8%，环比下降3.9%；插混车销量17.8万，同比增长60.0%，环比增长9.8%。商用车销量结构中，客车销量672辆，同比增长86.1%，环比增长149.8%；其他商用车销量525辆，同比增长 12.4%，环比下降6.1%。 4月吉利汽车销量稳健增长，新能源车型渗透率提升；吉利出口强增长，未来出海预期可观 4月吉利汽车总销量153,267辆，同比增长39%，环比增长 1.6%；1-4月累计销量628,987辆，同比增长47%。4月吉利汽车新能源车销量共计51,428辆，同比增长75%，环比增长14.8%；1-4月累计销售新能源车195,553辆，同比增长120%。4月份新能源渗透率共计33.6%，对比去年同期渗透率为26.3%提升7.3pct；环比上月渗透率29.7%提升3.9pct。 4月吉利汽车出口销售38,151台，同比增长75%，环比减少4.8%， 1-4月累计出口销售125,191台，累计同比增长69%。延续了2024年以来吉利汽车在出海方面的强势增长，2024年前四个月吉利出口销量同比增长幅度分别为73.9%、39.1%（春节假期）、80.9%、66.3%。 4月长城汽车销量同比小幅增长，产销差8622辆，较上月库存增 量继续扩大；新能源销量同比大增 4月长城汽车销量94,796辆，同比增长1.8%，环比减少5.5%； 1-4月累计销量370,129辆，同比增长18.2%。 4月长城汽车产量103,418辆，同比增长10.8%，环比下降3.5%； 1-4月累计产量368479辆，同比增长16%。4月长城汽车产销差 8622辆，较上月库存增量6944辆有所增加，车企端连续两个月处于库存增加状态。 4月长城汽车新能源车销售22,436台，同比增长51.0%，环比增长 2.5%，新能源车销量占比23.7%，较上月增加1.9pct。1-4月累计销售81,618台，累计同比增长37.9%。 风险提示 国内汽车市场需求不及预期；海外市场需求恶化。 正文目录 1比亚迪产销规模大增，出口持续强劲4 1.14月销量同比大增49%，产量同比大增59.5%，电池装机量增幅同步扩大4 1.2比亚迪4月产销差大幅扩大，厂商库存开始增加；比亚迪出口增长持续强劲5 2吉利汽车：基本盘销量增势延续，极氪爆发增长，出海前景广阔7 2.1吉利4月销量稳健增长，新能源车型渗透率提升7 2.2吉利4月延续海外销量增势，24年吉利汽车出口前景可观8 2.3吉利集团分品牌销售数据亮眼，吉利+领克基本盘稳态增长，极氪新势力增量爆发8 2.3.14月吉利集团旗下吉利汽车品牌销量同比增长35%8 2.3.24月领克品牌销量同比增长34%9 2.3.34月极氪品牌销量同比增长99%，环比增长23.6%9 3长城汽车同比微增，新能源出海叠加，坦克+魏牌抢占市场10 3.1长城汽车4月销量同比微增10 3.24月长城汽车新能源销量及海外出口销量双增长11 3.2.14月新能源销量同比+51%11 3.2.24月海外销售同比增长65.7%11 3.3长城汽车销量结构：坦克、魏牌销量同比大增，其他品牌销量同比下滑12 风险提示：14 图表目录 图表14月比亚迪新能源汽车销量31.3万辆（单位：辆）4 图表24月比亚迪新能源汽车产量33.4万（单位：辆）5 图表34月比亚迪动力电池及储能电池装机量12.6GWH（单位：GWH）5 图表44月比亚迪产销差扩张至2.1万辆（单位：辆）6 图表54月比亚迪新能源汽车出口4.1万（单位：辆）6 图表64月吉利汽车销量同比增长39%（单位：辆）7 图表74月吉利汽车新能源渗透率达到33.6%（单位：%）7 图表84月吉利汽车出口销量同比增长75%（单位：辆）8 图表94月吉利汽车品牌销量同比增长35%（单位：辆）8 图表104月领克品牌销量同比增长34%（单位：辆）9 图表114月极氪品牌销量同比增长99%（单位：辆）9 图表124月长城汽车销量同比增长1.8%（单位：辆）10 图表134月长城汽车产量同比增长10.8%（单位：辆）10 图表144月长城汽车产销差8622辆（单位：辆）11 图表154月长城汽车新能源车销量占比23.7%（单位：%）11 图表164月长城汽车海外销量同比增长65.7%（单位：辆）12 图表174月哈弗品牌销量47,054台，同比下降10%（单位：辆）12 图表184月WEY牌销量4458台，同比增长87.7%（单位：辆）13 图表194月长城皮卡销量18069台，同比减少3.1%（单位：辆）13 图表204月欧拉品牌销量4686台，同比减少47.4%（单位：辆）14 图表214月坦克品牌销量20469台，同比增长87.5%（单位：辆）14 1比亚迪产销规模大增，出口持续强劲 1.14月销量同比大增49%，产量同比大增59.5%，电池装机量增幅同步扩大 比亚迪4月产销快报显示，公司新能源汽车销量为31.3万辆，与去年同期21万辆 相比，增长49.0%；较3月销量30.2万辆，环比增长3.6%。其中，乘用车销量为31.2万辆，同比增长49%，环比增长3.5%；商用车销量1197辆，同比增长44.6%，环比增长44.6%。乘用车销量结构中，纯电动车销量为13.4万辆，同比增长28.8%，环比下降3.9%；插混车销量17.8万，同比增长60.0%，环比增长9.8%。商用车销量结构中，客车销量672辆，同比增长86.1%，环比增长149.8%；其他商用车销量525辆，同比增长12.4%，环比下降6.1%。 4月新能源汽车产量33.4万，同比增长59.5%，环比增长12.8%。其中，乘用车产量33.3万，同比增长59.5%，环比增长12.7%；商用车产量1197辆，同比增长44.6%，环比增长44.6%。乘用车产量结构中，纯电动车产量为14.6万辆，同比增长32.1%，环比增长8.4%；插混车产量18.7万，同比增长90.3%，环比增长16.3%。商用车产量结构中，客车产量672辆，同比增长86.1%，环比增长149.8%；其他商用车产量525辆，同比增长12.4%，环比下降6.1%。 4月新能源汽车动力电池及储能电池装机量12.6GWh，同比增长26.2%，环比增长6.8%；累计装机总量约为42.3GWh，累计同比增长14.5%。 图表14月比亚迪新能源汽车销量31.3万辆（单位：辆） 2021202220232024 400,000 350,000 300,000 250,000 200,000 150,000 100,000 50,000 - 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 资料来源：公司产销快报公告，华安证券研究所 图表24月比亚迪新能源汽车产量33.4万（单位：辆） 2021202220232024 400,000 350,000 300,000 250,000 200,000 150,000 100,000 50,000 - 1月2月3月4月 5月6月 7月8月 9月10月 11月 12月 资料来源：公司产销快报公告，华安证券研究所 图表34月比亚迪动力电池及储能电池装机量12.6GWh（单位：GWh） 2021202220232024 20.000 18.000 16.000 14.000 12.000 10.000 8.000 6.000 4.000 2.000 - 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 资料来源：公司产销快报公告，华安证券研究所 1.2比亚迪4月产销差大幅扩大，厂商库存开始增加；比亚迪出口增长持续强劲 4月公司产销差扩张至2.1万辆，在经历了连续2个月的库存去化后，本月厂商库存开始增加。 4月新能源汽车出口4.1万，同比增长176.6%，环比增长6.7%；累计出口13.9万辆，累计同比增长159.4%，出口销量持续增加。 图表44月比亚迪产销差扩张至2.1万辆（单位：辆） 2021202220232024 1月 2月 3月 4月 5月 6月 7月 8月 9月 10月 11月 12 月 30,000 20,000 10,000 - -10,000 -20,000 -30,000 -40,000 资料来源：公司产销快报公告，华安证券研究所 图表54月比亚迪新能源汽车出口4.1万（单位：辆） 202220232024 45,000 40,000 35,000 30,000 25,000 20,000 15,000 10,000 5,000 - 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 资料来源：公司产销快报公告，华安证券研究所 2吉利汽车：基本盘销量增势延续，极氪爆发增长，出海前景广阔 2.1吉利4月销量稳健增长，新能源车型渗透率提升 4月吉利汽车销量153,267辆，同比增长39%，环比增长1.6%；1-4月累计销量 628,987辆，同比增长47%。 图表64月吉利汽车销量同比增长39%（单位：辆） 2021202220232024 153,267 250,000 200,000 150,000 100,000 50,000 - 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 资料来源：公司产销快报，华安证券研究所 4月吉利汽车新能源车销量共计51,428辆，同比增长75%，环比增长14.8%；1-4月累计销售新能源车195,553辆，同比增长120%。吉利汽车新能源车型渗透率进一步增长，4月份新能源渗透率共计33.6%，对比去年同期渗透率为26.3%提升7.3pct；环比上月渗透率29.7%提升3.9pct。其中插电式混合动力车型份额增势较强，本月插混车型销售共计20,536辆，同比增长642%，1-4月份插混车型累计销售79,796辆，同比增长964%。 图表74月吉利汽车新能源渗透率达到33.6%（单位：%） 45% 40% 35% 30% 25% 20% 15% 10% 5% 0% 2021202220232024 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 资料来源：公司产销快报，华安证券研究所 2.2吉利4月延续海外销量增势，24年吉利汽车出口前景可观 4月吉利汽车出口销售38,151台，同比增长75%，环比减少4.8%，1-4月累计出口销售125,191台，累计同比增长69%。延续了2024年以来吉利汽车在出海方面的强势增长，2024年前四个月吉利出口销量同比增长幅度分别为73.9%、39.1%（春节假期）、80.9%、66.3%。 图表84月吉利汽车出口销量同比增长75%（单位：辆） 2021202220232024 45,000 40,000 35,000 30,00