汽车：传统乘用车企5月产销快评

传统乘用车企5月产销快评 汽车 行业研究/行业点评 报告日期：2024-06-07 行业评级：增持 行业指数与沪深300走势比较 12% 2% -9%6/23 19% 9/23 12/233/24 29% 22% - - 汽车沪深300 分析师：姜肖伟 执业证书号：S0010523060002电话：18681505180 邮箱：jiangxiaowei@hazq.com 相关报告 1.央国企主机厂5月产销点评 2024-06-10 2.鸿蒙系轿车扩容，携手北汽加码豪华市场2024-06-06 3.新势力上市公司24年5月销量点 评2024-06-03 主要观点： 5月比亚迪新能源汽车销量同比上升38.1% 比亚迪5月产销快报显示，公司新能源汽车销量为33.2万辆，与去 年同期24万辆相比，增长38.1%；较4月销量31.3万辆，环比增长5.9%。其中，乘用车销量为33.1万辆，同比增长38.2%，环比增长5.9%；商用车销量1,329辆，同比上升17.8%，环比增长11%。乘用车销量结构中，纯电动车销量为14.6万辆，同比增长22.4%，环比增长8.9%；插混车销量18.4万，同比增长54.1%，环比增长3.7%。商用车销量结构中，客车销量239辆，同比减少56.5%，环比减少64.4%；其他商用车销量1,090辆，同比增长88.3%，环比增长107.6%。 5月吉利汽车销量稳健增长，新能源车型渗透率提升；吉利出口强增 长，未来出海预期可观 5月吉利汽车销量160,658辆，同比增长33.8%，环比增长4.8%； 1-5月累计销量789,645辆，同比增长45%。5月吉利汽车新能源车销量共计58,673辆，同比增长117%，环比增长14.1%；1-5月累计销售新能源车254,226辆，同比增长125.8%。吉利汽车新能源车型渗透率进一步增长，5月份新能源渗透率共计36.5%，对比去年同期渗透率为22.3%提升14pct；环比上月渗透率33.6%提升2.9pct。其中插电式混合动力车型份额增势较强，本月插混车型销售共计24,483辆，同比增长741%。 5月吉利汽车出口销售36,890台，同比增长61.3%，环比减少3.3%， 1-5月累计出口销售162,081台，累计同比增长69%。延续了2024年以来吉利汽车在出海方面的强势增长，2024年前四个月吉利出口销量同比增长幅度分别为73.9%、39.1%（春节假期）、80.9%、66.3%。 5月长城汽车产销量下滑，产销差2,962辆，库存继续净增加；海外 出口增速可观 5月长城汽车销量91,460辆，同比减少9.5%，环比减少3.5%；1- 5月累计销量461,589辆，同比增长11.4%。 5月长城汽车产量94,422辆，同比下降6.7%，环比下降8.7%；1- 5月累计产量462,901辆，同比增长10.5%。 5月长城汽车产销差2,962辆，较上月库存增量8,622辆有所减少，车企端连续三个月处于库存增加状态。 5月长城汽车海外销售34,477台，同比增长37.2%，环比下降4.6%； 1-5月累计海外销售163,396台，累计同比增长26.7%。 风险提示 国内汽车市场需求不及预期；海外市场需求恶化。 正文目录 1比亚迪产销规模大增，出口持续强劲4 1.15月销量同比增长38%，产量同比增长39.7%，电池装机量增幅同步扩大4 1.2比亚迪5月产销差收缩，厂商库存净增加；比亚迪出口增长持续强劲5 2吉利汽车：基本盘销量增势延续，极氪爆发增长，出海前景广阔7 2.1吉利5月销量稳健增长，新能源车型渗透率提升7 2.2吉利5月延续海外销量增势，24年吉利汽车出口前景可观8 2.3吉利集团分品牌销售数据亮眼，吉利+领克基本盘稳态增长，极氪新势力增量爆发8 2.3.15月吉利集团旗下吉利汽车品牌销量同比增长29.5%8 2.3.25月领克品牌销量同比增长50.3%9 2.3.35月极氪品牌销量同比增长114.5%，环比增长15.7%9 3长城汽车增速放缓，出海增速可观，坦克+魏牌抢占市场10 3.1长城汽车5月销量同比下滑10 3.25月长城汽车新能源销量增速回调，海外出口销量可观11 3.2.15月新能源销量同比仅微增3.8%11 3.2.25月海外销售同比增长37.2%11 3.3长城汽车销量结构：坦克唯一增长，魏牌销量同比大减，其他品牌销量延续下滑12 风险提示：14 图表目录 图表15月比亚迪新能源汽车销量33.2万辆（单位：辆）4 图表25月比亚迪新能源汽车产量34.4万（单位：辆）5 图表35月比亚迪动力电池及储能电池装机量14.2GWH（单位：GWH）5 图表45月比亚迪产销差1.2万辆（单位：辆）6 图表55月比亚迪新能源汽车出口3.7万（单位：辆）6 图表65月吉利汽车销量同比增长33.8%（单位：辆）7 图表75月吉利汽车新能源渗透率达到36.5%（单位：%）7 图表85月吉利汽车出口销量同比增长61.3%（单位：辆）8 图表95月吉利汽车品牌销量同比增长29.5%（单位：辆）8 图表105月领克品牌销量同比增长50.3%（单位：辆）9 图表115月极氪品牌销量同比增长114.5%（单位：辆）9 图表125月长城汽车销量同比减少9.5%（单位：辆）10 图表135月长城汽车产量同比下滑6.7%（单位：辆）10 图表145月长城汽车产销差2,962辆（单位：辆）11 图表155月长城汽车新能源车销量占比27%（单位：%）11 图表165月长城汽车海外销量同比增长37.2%（单位：辆）12 图表175月哈弗品牌销量47,066台，同比下降15.3%（单位：辆）12 图表185月WEY牌销量2,862台，同比缩减50.4%（单位：辆）13 图表195月长城皮卡销量15,101台，同比减少18.8%（单位：辆）13 图表205月欧拉品牌销量6,005台，同比减少43.4%（单位：辆）14 图表215月坦克品牌销量20,326台，同比增长94.9%（单位：辆）14 1比亚迪产销规模大增，出口持续强劲 1.15月销量同比增长38%，产量同比增长39.7%，电池装机量增幅同步扩大 比亚迪5月产销快报显示，公司新能源汽车销量为33.2万辆，与去年同期24万辆 相比，增长38.1%；较4月销量31.3万辆，环比增长5.9%。其中，乘用车销量为33.1万辆，同比增长38.2%，环比增长5.9%；商用车销量1,329辆，同比上升17.8%，环比增长11%。乘用车销量结构中，纯电动车销量为14.6万辆，同比增长22.4%，环比增长8.9%；插混车销量18.4万，同比增长54.1%，环比增长3.7%。商用车销量结构中，客车销量239辆，同比减少56.5%，环比减少64.4%；其他商用车销量1,090辆，同比增长88.3%，环比增长107.6%。 5月新能源汽车产量34.4万，同比增长39.7%，环比增长3%。其中，乘用车产量 34.3万，同比增长39.8%，环比增长3%；商用车产量1,329辆，同比增长17.8%，环比增长11.0%。乘用车产量结构中，纯电动车产量为15.2万辆，同比增长20.3%，环比增长4.2%；插混车产量19.1万，同比增长60.4%，环比增长2.0%。商用车产量结构中，客车产量239辆，同比减少56.5%，环比减少64.4%；其他商用车销量1,090辆，同比增长88.3%，环比增长107.6%。 5月新能源汽车动力电池及储能电池装机量14.2GWh，同比增长23.2%，环比增长12.7%；累计装机总量约为56.45GWh。 图表15月比亚迪新能源汽车销量33.2万辆（单位：辆） 2021202220232024 331,817 400,000 350,000 300,000 250,000 200,000 150,000 100,000 50,000 - 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 资料来源：公司产销快报公告，华安证券研究所 图表25月比亚迪新能源汽车产量34.4万（单位：辆） 2021202220232024 400,000 350,000 300,000 250,000 200,000 150,000 100,000 50,000 - 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 资料来源：公司产销快报公告，华安证券研究所 图表35月比亚迪动力电池及储能电池装机量14.2GWh（单位：GWh） 20.000 18.000 16.000 14.000 12.000 10.000 8.000 6.000 4.000 2.000 - 2021202220232024 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 资料来源：公司产销快报公告，华安证券研究所 1.2比亚迪5月产销差收缩，厂商库存净增加；比亚迪出口增长持续强劲 5月公司产销差1.2万辆，连续两个月厂商库存净增加。 5月新能源汽车出口3.7万，同比增长267.5%，环比减少8.6%；累计出口17.6万辆，累计同比增长276.1%，出口销量持续增加。 图表45月比亚迪产销差1.2万辆（单位：辆） 2021202220232024 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 30,000 20,000 10,000 - -10,000 -20,000 -30,000 -40,000 资料来源：公司产销快报公告，华安证券研究所 图表55月比亚迪新能源汽车出口3.7万（单位：辆） 202220232024 45,000 40,000 35,000 30,000 25,000 20,000 15,000 10,000 5,000 - 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 资料来源：公司产销快报公告，华安证券研究所 2吉利汽车：基本盘销量增势延续，极氪爆发增长，出海前景广阔 2.1吉利5月销量稳健增长，新能源车型渗透率提升 5月吉利汽车销量160,658辆，同比增长33.8%，环比增长4.8%；1-5月累计销量 789,645辆，同比增长45%。 图表65月吉利汽车销量同比增长33.8%（单位：辆） 2021202220232024 160,658 250,000 200,000 150,000 100,000 50,000 - 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 资料来源：公司产销快报，华安证券研究所 5月吉利汽车新能源车销量共计58,673辆，同比增长117%，环比增长14.1%；1- 5月累计销售新能源车254,226辆，同比增长125.8%。吉利汽车新能源车型渗透率进一步增长，5月份新能源渗透率共计36.5%，对比去年同期渗透率为22.3%提升14pct；环比上月渗透率33.6%提升2.9pct。其中插电式混合动力车型份额增势较强，本月插混车型销售共计24,483辆，同比增长741%，1-5月份插混车型累计销售104,279辆，同比增长902%。 图表75月吉利汽车新能源渗透率达到36.5%（单位：%） 45% 40% 35% 30% 25% 20% 15% 10% 5% 0% 2021202220232024 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 资料来源：公司产销快报，华安证券研究所 2.2吉利5月延续海外销量增势，24年吉利汽车出口前景可观 5月吉利汽车出口销售36,890台，同比增长61.3%，环比减少3.3%，1-5月累计出口销售162,081台，累计同比增长69%。延续了2024年以来吉利汽车在出海方面的强势增长，2024年前四个月吉利出口销量同比增长幅度分别为73.9%、39.1%（春节假期）、80.9%、66.3%。 图表85月吉利汽车出口销量同比增长61.3%（单位：辆） 2021202