天然橡胶周报：关注产区高温干旱天气是否缓解，胶价短期维持震荡走势

和合期货：天然橡胶周报（20240506-20240510） ——关注产区高温干旱天气是否缓解，胶价短期维持震荡走势 作者：江波明 期货从业资格证号：F3040815期货投询资格证号：Z0013252电话：0351-7342558 邮箱：jiangboming@hhqh.com.cn 摘要：国内外主产区仍存在干旱少雨的情况，整体开割偏慢，若天气迎来全面降雨，供应上量预期将会增加。而需求方面，今年五一假期国内放假的轮胎企业数量相对偏少，开工率维持平稳。库存方面，青岛地区天胶保税和一般贸易延续去库，但去库速度放缓。综合来看，供应有上量预期，今年全球需求或有所好转，预计下周胶价维持震荡走势。 风险点：供给上量，宏观风险、需求放缓。 目录 —关注产区高温干旱天气是否缓解，胶价短期维持震荡走势.-1- 一、本周行情回顾...................................................................-3- 二、供应或有上量预期,库存延续去库状态.............................-4- 三、半钢胎开工率维持高位，重卡销量低于同期...................-4- 四、汽车出口保持高水平，产销数据延续增长势头...............-5- 五、美联储态度偏鹰，国内经济平稳运行.............................-8- 六、天然橡胶市场综述及后市展望........................................-9- 风险点：.....................................................................................-9- 风险揭示：.................................................................................-9- 免责声明：.................................................................................-9- + 一、本周行情回顾 数据来源：文华财经和合期货 本周天胶主力合约震荡上涨。国内外产区干旱天气尚未得到完全缓解，新胶上量有限，胶价获得支撑。截止本周五收盘，天然橡胶主力合约收盘价14130元/吨，较节前最后一个交易日收盘价上涨0.61%。 5月9日上海地区天然橡胶市场主流行情小幅下行：22年全乳报 13400-13700元/吨左右，越南3L胶报13500-13700元/吨左右，21年泰国3号 烟片报价16800-17200元/吨左右。 图1：天然橡胶市场价格 数据来源：生意社、和合期货 二、供应或有上量预期,库存延续去库状态 全球天胶产区步入新一轮开割季，近期国内外主产区仍存在高温少雨的现象，开割进度偏慢。若未来主产区干旱缓解，供应上量预期较强。同时近期库存延续去库状态。截至2024年5月5日，青岛地区天胶保税和一般贸易合计库存量57.11 万吨，环比上期减少1.5万吨,降幅2.56%。保税区库存7.47万吨，降幅2.32%;一般贸易库存49.64万吨，降幅2.59%。 图2：天然橡胶库存 数据来源：文华财经和合期货 三、半钢胎开工率维持高位，重卡销量低于同期 本周国内轮胎企业半钢胎开工负荷为76.09%，较上周走低0.42个百分点，较去年同期走高5.33个百分点。本周山东地区轮胎企业全钢胎开工负荷为 49.19%，较上周走低0.81个百分点，较去年同期走低14.71个百分点。 图3半钢胎开工率 数据来源：同花顺、和合期货 图4全钢胎开工率 数据来源：同花顺、和合期货 重卡销量在4月环比回落、同比略增。据统计，4月我国重卡销量约8.7万辆，环比大幅下降25%，同比小幅增长5%。从过去八年同期重卡销量来看，今年4月销量虽然高于2022年4月（4.38万辆）和2023年4月（8.31万辆），但是低于其他年份的同期销量。 四、汽车出口保持高水平，产销数据延续增长势头 据中国汽车工业协会统计分析，2024年3月，汽车产销呈现较快增长，乘用车和商用车均有良好表现；新能源汽车延续快速增长势头，市场占有率稳定在30%；整车出口依然保持较高水平，为拉动行业增长继续发挥积极作用；中国品 牌持续向上，市场份额保持高位。 2024年3月，汽车产销分别完成268.7万辆和269.4万辆，环比分别增长 78.4%和70.2%，同比分别增长4%和9.9%。2024年1-3月，汽车产销分别完成 660.6万辆和672万辆，同比分别增长6.4% 图5 数据来源：中汽协、和合期货 乘用车：4月1-30日，乘用车市场零售158.5万辆，同比下降2%，环比下降6%，今年以来累计零售641.7万辆，同比增长9%；4月1-30日，全国乘用车厂商批发195.8万辆，同比增长10%，环比下降11%，今年以来累计批发755.2万辆，同比增长11%。 新能源：4月1-30日，新能源车市场零售70.6万辆，同比增长34%，环比增长0%，今年以来累计零售247.8万辆，同比增长35%；4月1-30日，全国乘用车厂商新能源批发80万辆，同比增长32%，环比下降1%，今年以来累计批发 275.1万辆，同比增长31%。 图6：乘用车零售 图7：乘用车批发 数据来源：乘联会和合期货 五、美联储态度偏鹰，国内经济平稳运行 2024年以来，从CPI到PPI再到消费者的长期通胀预期都在反复提醒市场，美国通胀不会很快得到彻底“医治”。3月美国CPI同比上涨3.5%，环比上涨0.4%；核心CPI同比上涨3.8%，环比上涨0.4%，均超出市场预期。受此影响，美联储在5月初的议息会议上继续维持基准利率5.25%~5.5%不变，并放缓缩表节奏。鲍威尔表达了年内存在不降息的可能，整体表态相较于前期偏“鹰”。 美国4月商业活动扩张步伐降至四个月低点，数据显示，其跟踪制造业和服 务业的综合采购经理人指数(PMI)初值从3月的52.1降至50.9。一连串强于预期的通胀和就业数据令美联储感到担忧，这些数据表明将通胀率降至2%目标的行动已经停滞或出现逆转。 4月份，中国制造业采购经理指数（PMI）为50.4%，比上月下降0.4个百分点，连续两个月位于扩张区间，制造业继续保持恢复发展态势。 图8 数据来源：国家统计局、和合期货 5月9日，商务部举行例行新闻发布会，商务部新闻发言人表示，汽车以旧换新补贴政策可以和新能源汽车购置税减免、购车金融信贷支持、企业配套优惠等叠加享受，形成组合包。 六、天然橡胶市场综述及后市展望 国内外主产区仍存在干旱少雨的情况，整体开割偏慢，若天气迎来全面降雨，供应上量预期将会增加。而需求方面，今年五一假期国内放假的轮胎企业数量相对偏少，开工率维持平稳。库存方面，青岛地区天胶保税和一般贸易延续去库，但去库速度放缓。综合来看，供应有上量预期，今年全球需求或有所好转，预计下周胶价维持震荡走势。 风险点：宏观风险、橡胶产区供应上量、需求放缓 风险揭示： 您应当客观评估自身财务状况、交易经验，确定自身的风险偏好、风险承受能力和服务需求，自行决定是否采纳期货公司提供的报告中所给出的建议。您应当充分了解期货市场变化的不确定性和投资风险，任何有关期货行情的预测都可能与实际情况有差异，若您据此入市操作，您需要自行承担由此带来的风险和损失。 免责声明： 本报告的信息均来源于公开资料，本公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，文中的观点、结论和建议仅供参考，不代表作者对价格涨跌或市场走势的确定性判断，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。 本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布日的判断，在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 和合期货投询部 联系电话：0351-7342558 公司网址：http://www.hhqh.com.cn 和合期货有限公司经营范围包括：商品期货经纪业务、金融期货经纪业务、期货投资咨询业务、公开募集证券投资基金销售业务。