和合期货天然橡胶周报：关注产区高温干旱天气是否缓解，胶价短期维持震荡走势

和合期货：天然橡胶周报（20240513-20240517） ——关注产区高温干旱天气是否缓解，胶价短期维持震荡走势 作者：江波明 期货从业资格证号：F3040815期货投询资格证号：Z0013252电话：0351-7342558 邮箱：jiangboming@hhqh.com.cn 摘要：国内外主产区进入增产期，由于高温少雨天气持续导致整体开割偏慢，供应端有所支撑，若天气迎来全面降雨，供应上量预期将会增加。而需求方面，下游轮胎开工率恢复高位，汽车出口及产销数据表现亮眼，车市消费刺激政策加持下终端需求预期较为乐观。库存方面，青岛地区天胶保税和一般贸易延续去库，但去库速度放缓。综合来看，供应有上量预期，今年全球需求或有所好转，预计下周胶价维持震荡走势，需重点关注主产区天气情况。 风险点：供给上量，宏观风险、需求放缓。 目录 —关注产区高温干旱天气是否缓解，胶价短期维持震荡走势.-1- 一、本周行情回顾...................................................................-3- 二、供应或有上量预期,库存去库速度有所放缓.....................-4- 三、轮胎开工率维持高位，重卡销量低于同期.......................-4-四、汽车出口保持高水平，产销数据延续增长势头...............-5-五、美国通胀有所降温，国内经济平稳运行.........................-8-六、天然橡胶市场综述及后市展望........................................-9-风险点：.....................................................................................-9- 风险揭示：.................................................................................-9- 免责声明：.................................................................................-9- 一、本周行情回顾 数据来源：文华财经和合期货 本周天胶主力合约震荡上涨。国内外产区干旱天气尚未得到完全缓解，新胶上量有限，叠加国内现货资源偏紧，部分工厂刚需补库，胶价获得支撑。截止本周五收盘，天然橡胶主力合约收盘价14685元/吨，较节前上周五收盘价上涨3.93%。 5月16日上海地区天然橡胶市场主流行情上涨：22年全乳报13700-13900元/吨左右，越南3L胶报13700-13800元/吨左右，21年泰国3号烟片报价17200-17600元/吨左右。 图1：天然橡胶市场价格 数据来源：生意社、和合期货 二、供应或有上量预期,库存去库速度有所放缓 全球天胶产区步入新一轮开割季，近期国内外主产区仍存在高温少雨的现象，开割进度偏慢。若未来主产区干旱缓解，供应上量预期较强。上周期青岛库存保税库及一般贸易库存延续去库，去库幅度较上期有所收窄，特别是保税小幅增加，个别民营仓库库存不降反增趋势。截至2024年5月12日，青岛地区天胶保税和 一般贸易合计库存量56.64万吨，环比上期减少0.47万吨，降幅0.83%。保税区库存7.52万吨，增幅0.65%;一般贸易库存49.12万吨，降幅1.05%。 图2：天然橡胶库存 数据来源：文华财经和合期货 三、轮胎开工率维持高位，重卡销量低于同期 周内检修企业装置排产逐步恢复，部分企业内销市场出货不及预期。截至5 月16日当周，半钢胎样本企业产能利用率为79.19%，环比上涨0.34个百分点， 同比上涨1.97个百分点。全钢胎样本企业产能利用率为65.28%，环比上涨13.70 个百分点，同比下跌1.88个百分点。 图3 数据来源：文华财经和合期货 重卡销量在4月环比回落、同比略增。据统计，4月我国重卡销量约8.7万辆，环比大幅下降25%，同比小幅增长5%。从过去八年同期重卡销量来看，今年4月销量虽然高于2022年4月（4.38万辆）和2023年4月（8.31万辆），但是低于其他年份的同期销量。 四、汽车出口保持高水平，产销数据延续增长势头 据中国汽车工业协会分析，2024年4月，汽车出口同比保持快速增长。2024年4月，汽车出口50.4万辆，环比增长0.4%，同比增长34%。2024年1-4月，汽车出口182.7万辆，同比增长33.4%。 图4 数据来源：中汽协、和合期货 终端汽车方面，中汽协最新数据，4月，国内汽车产销分别完成240.6万辆和235.9万辆，环比分别下降10.5%和12.5%，同比分别增长12.8%和9.3%，14月，汽车产销分别完成901.2万辆和907.9万辆，同比分别增长7.9%和10.2%，产量增速较1-3月提升1.5个百分点，销量增速较1-3月下降0.3个百分点。 图5 数据来源：中汽协、和合期货 乘用车：5月1-12日，乘用车市场零售55.9万辆，同比去年同期下降9%，较上月同期增长28%，今年以来累计零售692.6万辆，同比增长6%；5月1-12日，全国乘用车厂商批发40.3万辆，同比去年同期下降11%，较上月同期下降10%，今年以来累计批发795.3万辆，同比增长9%。 新能源：5月1-12日，新能源车市场零售24.1万辆，同比去年同期增长31%，较上月同期增长10%，今年以来累计零售269.2万辆，同比增长33%；5月1-12日，全国乘用车厂商新能源批发21.3万辆，同比去年同期增长36%，较上月同期下降5%，今年以来累计批发295.3万辆，同比增长31%。 图6：乘用车零售 图7：乘用车批发 数据来源：乘联会和合期货 五、美国通胀有所降温，国内经济平稳运行 美国4月消费者物价指数(CPI)涨幅低于预期，提高了金融市场对美联储9月降息的预期。 美国劳工部公布数据显示，4月美国消费者价格指数(CPI)环比上涨0.3%，同比上涨3.4%。美国4月CPI环比和同比涨幅较3月数据均有所回落。剔除波动较大的食品和能源价格后，4月核心CPI环比上涨0.3%，同比上涨3.6%，是自2021年4月以来的最小涨幅。 4月份，中国制造业采购经理指数（PMI）为50.4%，比上月下降0.4个百分点，连续两个月位于扩张区间，制造业继续保持恢复发展态势。 图8 数据来源：国家统计局、和合期货 5月9日，商务部举行例行新闻发布会，商务部新闻发言人表示，汽车以旧换新补贴政策可以和新能源汽车购置税减免、购车金融信贷支持、企业配套优惠等叠加享受，形成组合包。 六、天然橡胶市场综述及后市展望 国内外主产区进入增产期，由于高温少雨天气持续导致整体开割偏慢，供应端有所支撑，若天气迎来全面降雨，供应上量预期将会增加。而需求方面，下游轮胎开工率恢复高位，汽车出口及产销数据表现亮眼，车市消费刺激政策加持下终端需求预期较为乐观。库存方面，青岛地区天胶保税和一般贸易延续去库，但去库速度放缓。综合来看，供应有上量预期，今年全球需求或有所好转，预计下周胶价维持震荡走势，需重点关注主产区天气情况。 风险点：宏观风险、橡胶产区供应上量、需求放缓风险揭示： 您应当客观评估自身财务状况、交易经验，确定自身的风险偏好、风险承受能力和服务需求，自行决定是否采纳期货公司提供的报告中所给出的建议。您应当充分了解期货市场变化的不确定性和投资风险，任何有关期货行情的预测都可能与实际情况有差异，若您据此入市操作，您需要自行承担由此带来的风险和损失。 免责声明： 本报告的信息均来源于公开资料，本公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，文中的观点、结论和建议仅供参考，不代表作者对价格涨跌或市场走势的确定性判断，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。 本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布日的判断，在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 和合期货投询部 联系电话：0351-7342558 公司网址：http://www.hhqh.com.cn 和合期货有限公司经营范围包括：商品期货经纪业务、金融期货经纪业务、期货投资咨询业务、公开募集证券投资基金销售业务。