和合期货：沪铜周报（20240506-20240510）：进出口数据向好及供应偏紧，助力沪铜高位运行

和合期货：沪铜周报（20240506-20240510） ——进出口数据向好及供应偏紧，助力沪铜高位运行 作者：段晓强 期货从业资格证号：F3037792期货投询资格证号：Z0014851电话：0351-7342558 邮箱：duanxiaoqiang@hhqh.com.cn 摘要： 宏观面偏强。海关总署发布数据显示，前4个月，我国货物贸易进出口总值 13.81万亿元，同比增长5.7%，我国外贸领域的积极因素不断增多，动能持续增强。前4个月进出口增速较一季度加快，规模创历史同期新高，我国外贸向好态势进一步巩固。美国4月非农就业人口增幅显著不及预期，为六个月以来的最小增幅，失业率意外上升，薪资同比涨幅低于预期和前值，同时，美联储保持利率不变，6月开始QT放缓。 基本面供给偏紧。海关总署数据显示，我国4月铜矿砂及其精矿进口量为 234.8万吨；1-4月累计进口933.6万吨，同比增长6.9%。港口铜精矿库存小幅回升，矿供需关系依然紧张，铜精矿TC延续震荡走弱。需求端，我国风电太阳能发电装机容量继去年连续突破8亿、9亿、10亿千瓦后，日前再次突破11亿千瓦，电力装机延续绿色低碳发展趋势。 目录 一、沪铜期货合约本周走势及成交情况.-3- 1、本周沪铜震荡............................................-3- 2、沪铜本周成交情况........................................-3- 二、影响因素分析..................................................................................................................-3- 1、进出口数据继续回升，外贸向好态势进一步巩固..............- 3 - 2、美国4月非农数据不及预期，美联储保持高利率放缓QT..- 5 - 3、铜精矿进口低速增长，铜矿加工费低位运行..................- 6 - 4、24年1季度光伏风电继续较快增长..- 7 - 三、后市行情研判..................................................................................................................-9- 四、交易策略建议..................................................................................................................-9- 风险揭示：.................................................-9- 免责声明：.................................................-9- 一、沪铜期货合约本周走势及成交情况 1、本周沪铜震荡 数据来源：文华财经和合期货 2、沪铜本周成交情况 5月6--5月10日，沪铜指数总成交量116.2万手，较上周增加48.5万手， 总持仓量60.2万手，较上周减仓1.4万手，本周沪铜主力震荡，主力合约收盘价80970，与上周收盘价下跌1.47%。 二、影响因素分析 1、进出口数据继续回升，外贸向好态势进一步巩固 海关总署公布数据显示，以美元计价，中国2024年4月进口同比增长8.4%至2201亿美元，前值同比下降1.9%，出口同比增长1.5%至2924.5亿美元，前值同比下降7.5%。 以人民币计价，中国2024年4月进口同比增长12.2%至15627.5亿元人民币，前值同比增长2%，出口同比增长5.1%至20762亿元人民币，前值同比下降3.8%。 前4个月来看，我国货物贸易进出口总值13.81万亿元，同比增长5.7%。 其中，出口7.81万亿元，增长4.9%；进口6万亿元，增长6.8%。贸易顺差1.81万亿元，收窄0.7%。 前4个月，东盟为我第一大贸易伙伴，我与东盟贸易总值为2.18万亿元，增长8.5%，占我外贸总值的15.8%。其中，对东盟出口1.32万亿元，增长10%； 自东盟进口8621.8亿元，增长6.1%；对东盟贸易顺差4560.1亿元，扩大18.1%。欧盟为我第二大贸易伙伴，我与欧盟贸易总值为1.75万亿元，下降1.8%， 占12.7%。其中，对欧盟出口1.14万亿元，下降1.5%；自欧盟进口6120亿元，下降2.3%；对欧盟贸易顺差5270.5亿元，收窄0.7%。 美国为我第三大贸易伙伴，我与美国贸易总值为1.47万亿元，增长1.1%，占10.6%。其中，对美国出口1.08万亿元，增长2.4%；自美国进口3870.6亿元，下降2.5%；对美贸易顺差6924.1亿元，扩大5.4%。 韩国为我第四大贸易伙伴，我与韩国贸易总值为7287亿元，增长5.5%，占5.3%。其中，对韩国出口3333亿元，下降4.2%；自韩国进口3954亿元，增长 15.2%；对韩贸易逆差621亿元，去年同期为贸易顺差46.4亿元。 同期，我国对共建“一带一路”国家合计进出口6.54万亿元，增长6.4%。其中，出口3.64万亿元，增长6.7%；进口2.9万亿元，增长6% 主要贸易区域增速（%） 数据来源：国家统计局 前4个月，我国出口机电产品4.62万亿元，增长6.9%，占出口总值的59.2%。其中，自动数据处理设备及其零部件4349.2亿元，增长9.7%；集成电路3552.4亿元，增长23.5%；手机2667.6亿元，下降5.5%；汽车2548.5亿元，增长24.9%。 同期，出口劳密产品1.32万亿元，增长6.9%，占17%。其中，服装及衣着附件3236.3亿元，增长3.3%；纺织品3145.9亿元，增长4.6%；塑料制品2460.2亿元，增长11.8%。出口农产品2224.3亿元，增长2.6%。 电子及汽车制造继续增长 数据来源：国家统计局 1-3月份，中国固定资产投资稳中有升，高技术产业投资增长较快，航空航天、计算机设备制造业投资高速增长。 2、美国4月非农数据不及预期，美联储保持高利率放缓QT 美国4月非农就业人口增加17.5万人，预期24万人，3月前值从30.3万 人上修至31.5万人。4月非农就业大幅不及预期，与预期之差，为2021年12月以来最大。美国4月非农失业率3.9%，预期3.8%，前值3.8%。失业率大致处于2022年1月以来的最高水平，美国财长耶伦更看重、也更为全面的U6失业率为7.4%，创下2021年11月以来的最高水平，这部分包括没有积极寻找工作的人，和那些想要寻找全职工作的兼职工人。 美国4月非农就业数据 数据来源：全球经济指标数据网 美国非农报告不及预期，市场反应迅速，交易员们对美联储首次降息的预期时间从11月提前至9月。 5月1日，美联储在货币政策委员会FOMC会后宣布，联邦基金利率的目标区间仍为5.25%到5.50%，自去年7月加息后，联储的这一政策利率始终保持在二十余年来高位。至此，始于2022年3月的本轮紧缩周期内，美联储已连续六 次会议未加息，和2022年7月以来的前14次会议一样，FOMC投票委员全体赞成本次利率决策。 美国利率（%） 数据来源：全球经济指标数据网 相比前次3月的会后决策，本次美联储的决议声明一大变动体现在缩减资产负债表（缩表）的行动计划中。联储将每月计划缩减的美国国债规模上限砍掉一半多，联储公布的降幅350亿美元超出华尔街预期的300亿美元。 3、铜精矿进口低速增长，铜矿加工费低位运行 海关总署数据显示，我国一季度铜矿砂及其精矿进口量为698.8万吨，同比增长5.1%。3月中国进口铜精矿及其矿砂233.0万吨，环比增长5.9%，同比增长15.3%，3月铜精矿进口主要增量来自于哈萨克斯坦、墨西哥、塞尔维亚、刚果（金）、俄罗斯联邦等国家。除了智利、秘鲁等主要产铜国，我国已经在拓展其它进口渠道。 数据来源：中商产业研究院 海关总署网5月9日发布数据显示，我国4月铜矿砂及其精矿进口量为234.8万吨；1-4月累计进口933.6万吨，同比增长6.9%。港口铜精矿库存小幅回升，矿供需关系依然紧张，铜精矿TC延续震荡走弱。 进口铜精矿TC（美元/吨） 数据来源：wind 4、24年1季度光伏风电继续较快增长 2024年1-3月，全国光伏发电累计装机容量约6.6亿千瓦，同比增长55.0%； 新增装机4574万千万，同比增加1208万千瓦；光伏发电量783亿千瓦时，同比增长17.5%。 数据来源：中商产业研究院 但3月新增装机出现的罕见下滑，主要有产业链价格和春节放假两方面影响，鉴于当前产业链库存仍处于高位，预计价格还会继续下降。 2024年1-3月，全国风力发电累计装机容量约4.6亿千瓦，同比增长21.5%。其中，1-3月风力发电量2419亿千瓦时，同比增长11.0%。 数据来源：中商产业研究院 整体看，我国风电太阳能发电装机容量继去年连续突破8亿、9亿、10亿千瓦后，日前再次突破11亿千瓦，电力装机延续绿色低碳发展趋势。 三、后市行情研判 宏观面偏强。海关总署发布数据显示，前4个月，我国货物贸易进出口总值 13.81万亿元，同比增长5.7%，我国外贸领域的积极因素不断增多，动能持续增强。前4个月进出口增速较一季度加快，规模创历史同期新高，我国外贸向好态势进一步巩固。美国4月非农就业人口增幅显著不及预期，为六个月以来的最小增幅，失业率意外上升，薪资同比涨幅低于预期和前值，同时，美联储保持利率不变，6月开始QT放缓。 基本面供给偏紧。海关总署数据显示，我国4月铜矿砂及其精矿进口量为 234.8万吨；1-4月累计进口933.6万吨，同比增长6.9%。港口铜精矿库存小幅回升，矿供需关系依然紧张，铜精矿TC延续震荡走弱。需求端，我国风电太阳能发电装机容量继去年连续突破8亿、9亿、10亿千瓦后，日前再次突破11亿千瓦，电力装机延续绿色低碳发展趋势。 技术面高位震荡。盘面看，沪铜长时间处于高位区间震荡，3月中旬沪铜向上突破70000大关，随后再次突破80000大关，内盘外盘期铜走出上涨趋势，技术面看沪铜继续偏强运行，短期高位震荡。 四、交易策略建议 偏强震荡 风险揭示： 您应当客观评估自身财务状况、交易经验，确定自身的风险偏好、风险承受能力和服务需求，自行决定是否采纳期货公司提供的报告中所给出的建议。您应当充分了解期货市场变化的不确定性和投资风险，任何有关期货行情的预测都可能与实际情况有差异，若您据此入市操作，您需要自行承担由此带来的风险和损失。 免责声明： 本报告的信息均来源于公开资料，本公司对这些信息的准确性和完整性不作 任何保证，文中的观点、结论和建议仅供参考，不代表作者对价格涨跌或市场走势的确定性判断，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。 本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布日的判断，在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 和合期货投询部 联系电话：0351-7342558 公司网址：http://www.hhqh.com.cn 和合期货有限公司经营范围包括：商品期货经纪业务、金融期货经纪业务、期货投资咨询业务、公开募集证券投资基金销售业务。