AI终端行业深度：AI应用落地可期，终端有望迎全面升级

生成式AI技术的快速发展及其在手机和PC领域的应用正在引发行业变革。根据联发科和Counterpoint的数据显示，生成式AI手机的渗透率预计从2023年的不到1%增长至2027年的43%，而存量规模预计将从2023年的百万部级别增长至12.3亿部。苹果公司虽然并未急于通过AI应用软件进行市场推广，而是通过其强大的生态系统，强化软硬件一体化，逐步构建AI基础，为未来的AI体验革新铺平道路。安卓阵营则通过使用头部芯片公司的AI芯片作为算力基础，并结合自研大模型，实现差异化AI体验。

AI手机产业链机遇：

1. SoC及存储：SoC芯片的性能提升对于实现AI体验至关重要。2027年生成式AI手机端侧整体AI算力将达到50000EOPS以上，因此，SoC芯片的性能提升是关键。同时，UFS 4.0闪存已经成为旗舰手机的标准配置，以适应端侧AI大模型的需求，提供更快的传输速度和更高的性能效率。

AI PC发展：

1. 放量元年：全球PC出货量在2023年逐季度收窄降幅，2024年一季度同比增长5%，显示出PC行业正在逐步走出下行周期。Canalys预测2024年全球PC出货量同比增长8%，AI对个人电脑行业的影响力将持续，尤其是在商用领域。

投资建议：

• AI终端生态：看好AI终端生态加速成熟后对下游新需求的创造能力，处理器、存储、散热、结构件等核心环节有望持续升级，板块投资机会凸显。
• 关注领域：
  • 苹果供应链：立讯精密（组装）、歌尔股份（传感器及智能硬件）、东山精密（FPC）、蓝思科技（防护玻璃）、统联精密（精密结构件）、中石科技（散热方案）等。
  • AI PC：存储、结构件、散热、组装等价值量显著提升的环节，如春秋电子、中石科技、华勤技术等。
  • 智能硬件：传音控股（AI手机）、联想集团（AI PC）、海康威视（AI安防）、萤石网络（AI家居）、漫步者（AI音箱）、创维数字（XR眼镜）等。

风险提示：

• AI技术进展不及预期风险；
• 消费电子复苏不及预期风险。