2024年五一旅游数据点评：出行人数创新高，“下沉式旅游”吸睛

2024年五一旅游数据点评 出行人数创新高，“下沉式旅游”吸睛 休闲服务 评级：中性 日期：2024.05.10 证券研究报告|行业点评 事件描述 2024年五一假期，国内旅游市场在去年同期高位基础上保持稳中有增的态势，总出行人数突破2.95亿人次，除水运外，各模态出行人数均比去年同期有所上升。受益于互免签证政策，出入境游人数同比增速（+35.1%）高于国内游人数同比增速（+7.6%）。免税方面，因23年基数较高，24年五一假期海南离岛购物金额、购物人数、客单价数据较23年同期分别下降38.05%/21.28%/21.27%，较2019年同期分别增长237.65%/98.61%/170.08%。 分析师何晓敏 登记编码：S0950523110001：（021）61392631 ：hexiaomin@wkzq.com.cn 行业表现2024/5/10 5% -4% -12% -20% -28% 事件点评 1.整体趋势 五一假期期间，国内旅游市场在去年同期高位基础上保持稳中有增的态势，内部结构性变化开始显现： 1）“反向游”、“下沉游”成五一出游新趋势。今年五一，受欢迎程度一二线城市小于三四线城市，三四线城市小于地方县域，反映在旅游订单同比增速上，扬州、洛阳、秦皇岛、威海、黄山等三线目的地旅游订单平均增长11%，安吉、桐庐、都江堰、义乌、昆山等热门县域 旅游目的地旅游订单平均增长36%。分析原因：（1）下沉市场基数较低，增长空间更大；（2）“Z世代”经济实力崛起，追求更松弛与个性化的“小众”旅游目的地，；（3）游客更追求性价比，三四线城市以及县域的酒店及餐饮费用对比一二线城市更有吸引力；（4）网红旅游目的地“吸睛”，淄博的烧烤、天水的麻辣烫、哈尔滨的“南方小土豆”等占据各大社交媒体头条的小众旅行地词条极具吸引力。 2）受益于免签政策，出入境游火热。伴随出入境便利化措施的落地，中国旅游与世界的链接更加紧密。根据新华社，今年“五一”假期期间，全国边检机关共保障846.6万人次中外人员出入境，较2023年“五一”同期增长35.1%，单日出入境通关最高峰出现在5月3日，达 180.1万人次。其中，内地居民出入境476.8万人次，较2023年同期增长38%；港澳台居民出入境291.9万人次，较2023年同期增长20.8%；外国人入境为77.9万人次，较2023年同期增长98.7%。 出境游方面，“五一”假期期间，中国游客出境游覆盖全球将近200个国家、超3000个城镇，东南亚、日韩等短途国家是出境热门目的地，长途出境目的地主要是美国、澳大利亚、英国；中东地区国家如阿曼、沙特、科威特等出境游增速较高，同比增超3倍，远途国家中西班牙、土耳其、奥地利、斯洛文尼亚、意大利、格鲁吉亚等出境游 增速较高，同比增超1.5倍。根据去哪儿，“五一”期间热门目的地TOP10为泰国、日本、马来西亚、韩国、新加坡、印度尼西亚、越南、美国、菲律宾、澳大利亚。 -37% 2023/52023/82023/112024/2 休闲服务上证综指 资料来源：Wind，聚源 风险提示：1、旅游出行持续性不及预期；2、居民消费疲软，消费意愿不高；3、宏观经济波动等。 入境游方面，“五一”假期期间，入境游订单同比增长105%，免签政策效应显著，中国单方面免签的12国及相互免签的新加坡、泰国，累计入境游客同比增长约2.5倍。省会城市中，入境游旅游订单增速较快的依次是乌鲁木齐、西安、杭州、昆明、合肥、成都、拉 萨、哈尔滨、济南、太原。 3）国内出行人数创历史新高，史上最繁忙“五一”。文化和旅游部发布数据显示，2024年“五一”假期期间全国国内旅游出游合计2.95亿人次，同比增长7.6%，较2019年同期增 长28.2%；国内游客出游总花费1668.9亿元，同比增长12.7%，较2019年同期增长 13.5%。 2.2023年五一节后各假期国内多模态出行客流恢复度较佳 图表1：2023年五一节后各假期国内多模态出行客流量数据 2023年后各假期交通部客流总量数据情况 假期天数 5 3 8 3 8 3 5 日均客流（万人次） 2023五一 2023端午 2023中秋国庆 2024元旦 2024春节 2024清明 2024五一 铁路 1,809.8 1,442.0 1,763.6 1,473.4 1,243.3 1,656.1 1,835.3 同比去年增长 462.1% 150.2% 158.0% 177.5% 73.5% 75.1% 1.4% 同比2019年增长 21.6% 12.8% 27.8% - 44.1% 20.6% 23.3% 公路营业性客运 3,265.0 2,978.0 3,623.2 2,566.6 2,325.0 3,472.7 3,477.0 同比去年增长 99.3% 64.4% 28.1% 46.1% 0.5% 41.3% 6.5% 同比2019年增长 17.5% -33.3% -47.2% - -51.8% -21.4% 25.1% 水路 131.3 84.3 127.3 57.9 117.6 91.6 139.1 同比去年增长 106.6% 99.3% 106.1% 72.9% 69.1% 84.9% 6.0% 同比2019年增长 -35.2% -43.6% -39.6% - -19.5% -51.2% -31.3% 民航 188.2 178.0 213.6 173.0 224.9 167.8 199.4 同比去年增长 508.0% 287.0% 195.0% 140.3% 74.8% 21.9% 8.1% 同比2019年增长 4.9% 3.0% 17.6% - 25.1% 0.3% 11.1% 营业性客运量加总 5,394.3 4,682.3 5,727.7 4,270.9 3,910.8 5,388.2 5,650.8 跨区域人员流动量 26,610.4 - 27,550.0 - 28,662.5 24,679.5 27,169.3 同比去年增长 - - - - - 53.5% 2.1% 同比2019年增长 21.2% - 57.1% - - 18.9% 23.7% 文旅部客流恢复度 119.09% 112.8% 104.1% 109.4% 119.0% 111.5% 128.2% 资料来源：Wind，交通运输部，发改委，中国新闻网，新华网，新华社，文旅部，中国青年报，中国交通新闻网，央广网，五矿证券研究所 综合来看，国内旅游出行市场在去年同期高位基础上保持稳中有增的态势。2024年“五一”假期期间，国内跨区域人员流动量突破2.7亿人次，超过2019年同期水平，较去年同期也有明显增加。具体到各出行方式，除水路客运量，均较2019年同期有较大幅度增长。 3.离岛免税销售额有所承压 图表2：2019-2024海南离岛免税销售情况 2019 2020 2021 2022 2023 2024 免税品销售金额（亿元) 1.62 2.98 9.93 4.01 8.83 5.47 销售金额YOY 83.95% 233.22% -59.62% 120.20% -38.05% 购物人数(万人) 4.32 7.11 12.1 4.22 10.9 8.58 购物人数YOY 64.58% 70.18% -65.12% 158.29% -21.28% 客单价(元） 3750 4191 8207 9500 8101 6378 客单价YOY 11.76% 95.82% 15.75% -14.73% -21.27% 渗透率 2.62% 5.32% 4.10% 3.18% 3.40% 2.58% 渗透率YOY 103.36% -23.04% -22.36% 6.96% -24.13% 资料来源：Wind，交通运输部，国家移民管理局，携程网，去哪儿网，海口海关，阳光海南网，海南日报，海南省文旅厅,五矿证券研究所 据海口海关统计，今年“五一”假期期间（5月1日-5月5日）海口海关共监管离岛免税购物金额5.47亿元，购物人数8.58万人，客单价6378元，因23年基数较高，24年五一 数据较2023年同期分别下降38.05%/21.28%/21.27%，较2019年同期分别增长 237.65%/98.61%/170.08%。其中，离岛免税购物渗透率为2.58%，较2023年同期下降 24%,较2019年同期下降1.4%。 图表3：2019-2024五一节假日期间海南离岛免税销售额图表4：2019-2024五一节假日期间海南离岛免税购物人数 12 10 8 6 4 1.62 70.18% 2.98 9.93233.22% -59.62 % 4.01 83.95% 8.83 120.20% 5.47 250.00% 200.00% 150.00% 100.00% 50.00% 0.00% 14 12 10 8 64.32 4 7.11 .58% 12.1 10.9 158.29% 8.58 200.00% 150.00% 100.00% 50.00% 0.00% 2 0 201920202021202220232024 -38.0-5%0.00% -100.00% 221.28%-50.00% -65.12 % 4.22 - 64 0-100.00% 201920202021202220232024 免税品销售金额（亿元)yoy购物人数(万人)yoy 资料来源：海口海关,海南省文旅厅，五矿证券研究所资料来源：海口海关,五矿证券研究所 图表5：2019-2024五一节假日期间海南离岛免税客单价图表6：2019-2024五一节假日期间海南离岛免税渗透率 9500 10000 120.00% 5.32% 120.00%100.00%80.00%60.00% 2.58% 40.00%20.00%0.00% 6.00% 8000 6000 4000 2000 0 37504191 11.76% 8207 95.82% 8101 15.75% 6378 -14.73% 100.00% 80.00% 60.00% 40.00% 20.00% 0.00% -21.2-72%0.00% -40.00% 5.00% 4.00% 3.00% 2.00% 1.00% 0.00% 4.1-32%0.00% 103.36% 4.10% 2.62% 3.18%3.40% % % 6.96% -23.04 -22.36 -2 -40.00% 201920202021202220232024201920202021202220232024 客单价(元）yoy渗透率yoy 资料来源：海口海关,海南省文旅厅，五矿证券研究所资料来源：海口海关,五矿证券研究所 风险提示 1.旅游出行持续性不及预期； 2.居民消费疲软，消费意愿不高； 3.宏观经济波动等。 分析师声明 作者在中国证券业协会登记为证券投资咨询(分析师)，以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。作者保证：（i）本报告所采用的数据均来自合规渠道；（ii）本报告分析逻辑基于作者的职业理解，并清晰准确地反映了作者的研究观点；（iii）本报告结论不受任何第三方的授意或影响；（iv）不存在任何利益冲突；（v）英文版翻译若与中文版有所歧义，以中文版报告为准；特此声明。 投资评级说明 投资建议的评级标准 评级 说明 买入 预期个股相对同期相关证券市场代表性指数的回报在20%及以上； 报告中投资建议所涉及的评级分为股票评级和行业评级（另有说明的除外）。评级标准为报告发布日后6到12个月内的相对市场表现，也即：以报告发布日后的6到12个月内的公司股价（或行业指数）相对同期相关证券市场代表性指数的涨跌幅作为基准。其中：A股市场以沪深300指数为基准；香港市场以恒生指数为基准；美国市场以纳斯达克综合指数或标普500指数为基准。 股票评级 增持 预期个股相对同期相关证券市